آر‌بی‌سی: طلا در ۲۰۲۶ به مرز ۵۰۰۰ دلار نزدیک می‌شود

طلا دوباره در کانون توجه بازارهای جهانی قرار گرفته است. حرکت اخیر قیمت نشان می‌دهد سه عامل به صدر بازگشته‌اند: بی‌ثباتی ژئوپلیتیک (تنش‌های سیاسی میان کشورها)، دلارزدایی جهانی (کم‌شدن وابستگی کشورها به دلار آمریکا) و نگرانی از کاهش ارزش دلار. به گفتهٔ کریستوفر لونی، مدیر استراتژی جهانی کالا و تحقیقات خاورمیانه و شمال آفریقا در آر‌بی‌سی کپیتال مارکتس، طلا آماده است حرکت خود به بالای ۵۰۰۰ دلار در هر اونس را از سر بگیرد. اهمیت این گزارش در افق بلند آن است؛ چون محدودهٔ قیمتی طلا را تا سال ۲۰۲۷ ترسیم می‌کند.

نکتهٔ اول این تحلیل، پایداری پیش‌بینی است. لونی می‌نویسد: «امسال ثابت‌قدم مانده‌ایم و به همان پیش‌بینی‌هایی که در دسامبر سال گذشته منتشر کردیم پایبند بوده‌ایم، آن هم به دلیلی موجه.» استدلال ساده است: محرک‌های اصلی طلا فقط مکث کرده بودند، نه اینکه از میان رفته باشند. دارایی‌های ETP (ابزارهای سرمایه‌گذاری قابل‌معامله در بورس با پشتوانهٔ طلا) بیش از یک سه‌ماههٔ از‌دست‌رفته را تجربه کردند. با این حال انتظار می‌رفت پول دوباره به این مسیر برگردد و قیمت را بالا بکشد. بازیابی قیمت در اوایل اوت، سطح فعلی قیمت‌ها و الگوی ورود پول، همین دیدگاه را تأیید می‌کند.

جزئیات عددی روشن است. طلا بیشتر بخش باقی‌ماندهٔ امسال را در محدودهٔ ۴۵۰۰ تا ۵۰۰۰ دلار می‌گذراند؛ دیدگاهی که «بدون تغییر و با اطمینان بالا» توصیف شده است. برای سه‌ماههٔ سوم و چهارم و نیز کل سال، محدودهٔ سناریوهای میانی تا بالا برجسته شده است. برای پایان سال، تمایل به سناریوی بالای ۲۰۲۶ یعنی ۴۹۲۹ دلار در هر اونس است. برای ۲۰۲۷ هم عدد ترجیحی ۵۲۹۶ دلار اعلام شده. به بیان این گزارش، محدودهٔ میانی تا بالا محتمل‌ترین باند قیمتی در کل افق پیش‌بینی است.

ریشهٔ این نگاه به چشم‌انداز طلای ۲۰۲۶ برمی‌گردد که در دسامبر منتشر شد. در آن گزارش آمده بود مسیر کم‌مقاومت طلا رو به بالا می‌ماند؛ یعنی جهتی که حرکت قیمت در آن آسان‌تر است. تحلیل این بود: «در فضای پرابهام، طلا در طول سال خود را اثبات کرده است.» شرط این دیدگاه هم صریح بیان شد؛ تا زمانی که ابهام‌ها آب نشوند، پایه‌های راهبردی طلا به مسیر ثابت تا صعودی اشاره دارند. درس کلیدی ۲۰۲۵ برای ۲۰۲۶ هم همین است: ابهام مستمر دربارهٔ تعرفه‌های تجاری، ژئوپلیتیک، درگیری‌ها، سیاست، تعطیلی دولت و قانون‌گذاری، سرمایه‌گذاران را به این احساس رساند که سهم طلا در سبدشان کمتر از حد لازم است.

کنار این وضعیت، دو عامل دیگر هم قرار می‌گیرد: عملکرد قیمتی قوی طلا و همبستگی کمتر آن با سایر دارایی‌ها. همبستگی کمتر یعنی قیمت طلا کمتر همراه بازارهای دیگر بالا و پایین می‌رود. نتیجه اینکه طلا حالا بیشتر به‌عنوان بخشی راهبردی از سبد سرمایه‌گذاری پذیرفته می‌شود. در همین چارچوب، انتظار می‌رود بانک‌های مرکزی تا ۲۰۲۶ ستون اصلی تقاضای طلا بمانند. نکتهٔ مهم فقط حجم خرید آن‌ها نیست؛ روایت خریدهای بزرگ و مستمر بانک‌های مرکزی برای بقیهٔ سرمایه‌گذاران هم نوعی مجوز ذهنی می‌سازد تا به طلا وزن بدهند.

جمع این اجزا یک پیام دارد. در این تحلیل، محدودهٔ قیمتی مهم‌تر از یک عدد واحد است و تمرکز روی باند میانی تا بالا قرار دارد. متغیر تعیین‌کننده هم ساده است: تداوم یا فروکش‌کردن ابهام در اقتصاد و سیاست جهانی.

تیم یوتوتایمز این تحلیل را بر اساس گزارش وب‌سایت کیتکو نیوز برای مخاطبان فارسی‌زبان بازنویسی و منتشر کرده است.

✔️ بیشتر بخوانید: طلا ارزان است؟ تحلیلگر معروف: این می‌تواند «فرصت خرید قرن» باشد