با نزدیک شدن شاخصهای بازار سهام آمریکا به رکوردهای تاریخی و افزایش نگرانیها درباره ریسکهای ژئوپلیتیکی، احتمال یک اصلاح جدی در بازار دوباره مورد توجه سرمایهگذاران قرار گرفته است. در چنین شرایطی، سهام شرکتهایی که علاوه بر رشد عملیاتی، سابقه طولانی در پرداخت و افزایش سود تقسیمی دارند، میتوانند نقش مهمی در کاهش ریسک پرتفوی ایفا کنند. یکی از این شرکتها Abbott Laboratories است؛ شرکتی که برای ۵۴ سال متوالی سود تقسیمی خود را افزایش داده و اکنون با چند محرک رشد جدید وارد نیمه دوم سال ۲۰۲۶ شده است.
- آبوت برای ۵۴ سال متوالی سود تقسیمی خود را افزایش داده است.
- فروش شرکت در سهماهه دوم با رشد ۱۳ درصدی به ۱۲.۶ میلیارد دلار رسید.
- سود تعدیلشده هر سهم به ۱.۳۱ دلار رسید و بالاتر از انتظار بازار بود.
- پیشبینی سود تعدیلشده هر سهم برای کل سال به ۵.۴۵ تا ۵.۶۰ دلار افزایش یافته است.
- نسبت پرداخت سود تقسیمی حدود ۴۶ درصد است.
- آبوت در سهماهه دوم ۲.۱ میلیارد دلار به سهامداران بازگرداند.
- بازده سود تقسیمی آیندهنگر سهام حدود ۲.۳ درصد است.
- خرید ۲۱ میلیارد دلاری شرکت اگزکت ساینسز، حضور آبوت در حوزه تشخیص سرطان را تقویت کرده است.
سابقه ۵۴ ساله پرداخت سود
مهمترین ویژگی آبوت برای سرمایهگذاران درآمدمحور، سابقه طولانی افزایش سود تقسیمی است. این شرکت اکنون ۵۴ سال متوالی است که سود تقسیمی خود را افزایش داده و در گروه شرکتهایی قرار میگیرد که توانستهاند برای بیش از نیم قرن، پرداخت به سهامداران را بدون وقفه افزایش دهند.
اهمیت این سابقه زمانی بیشتر میشود که بازار وارد دورهای نزولی شود. در چنین شرایطی، قیمت سهام ممکن است برای مدتی کاهش پیدا کند، اما جریان درآمدی ناشی از سود تقسیمی میتواند به سرمایهگذار کمک کند بدون آنکه مجبور شود در پایینترین قیمتها از بازار خارج شود.
البته سابقه طولانی به تنهایی تضمینکننده آینده نیست. مهم این است که شرکت همچنان بتواند از محل سود و جریان نقدی، پرداختهای خود را تأمین کند؛ موضوعی که عملکرد اخیر آبوت نشانههای مثبتی از آن ارائه میدهد.
رشد فروش و افزایش پیشبینی سود
آبوت در سهماهه دوم سال ۲۰۲۶ فروش ۱۲.۶ میلیارد دلاری ثبت کرد که نسبت به سال گذشته ۱۳ درصد افزایش داشت. سود تعدیلشده هر سهم نیز به ۱.۳۱ دلار رسید و از پیشبینی تحلیلگران بالاتر بود.
مدیریت شرکت پس از این عملکرد، پیشبینی سود تعدیلشده هر سهم برای کل سال را به محدوده ۵.۴۵ تا ۵.۶۰ دلار افزایش داد.
این افزایش پیشبینی در شرایطی اهمیت دارد که بازار سهام با نگرانی از احتمال کاهش رشد اقتصادی روبهرو است. بخش بزرگی از فعالیت آبوت در حوزه سلامت و تجهیزات پزشکی قرار دارد و همین موضوع میتواند ثبات بیشتری نسبت به بسیاری از صنایع چرخهای برای درآمد شرکت ایجاد کند.
نسبت پرداخت سود هنوز فضای رشد دارد
یکی از مهمترین معیارها برای ارزیابی پایداری سود تقسیمی، نسبت پرداخت سود است. این نسبت برای آبوت حدود ۴۶ درصد است؛ یعنی کمتر از نیمی از سود شرکت به سهامداران پرداخت میشود.
در نتیجه، آبوت همچنان بخش قابلتوجهی از سود خود را برای سرمایهگذاری مجدد در کسبوکار در اختیار دارد. اگر درآمد و جریان نقدی شرکت در سالهای آینده افزایش پیدا کند، فضای مناسبی برای ادامه افزایش سود تقسیمی نیز وجود خواهد داشت. آبوت تنها در سهماهه دوم سال حدود ۲.۱ میلیارد دلار از طریق ترکیبی از بازخرید سهام و پرداخت سود تقسیمی به سهامداران بازگرداند.
بازده سود تقسیمی آیندهنگر سهام نیز حدود ۲.۳ درصد است. این رقم شاید در نگاه اول بسیار بالا نباشد، اما در کنار سابقه ۵۴ ساله افزایش پرداختها و رشد عملیاتی شرکت، جذابیت آن بیشتر میشود.
تجهیزات پزشکی؛ یکی از موتورهای رشد آبوت
یکی از مهمترین محرکهای رشد آبوت در سال ۲۰۲۶، بخش تجهیزات پزشکی است. این بخش از عرضه سامانه جدید «ولت» برای درمان برخی بیماریهای قلبی در آمریکا و توسعه بینالمللی محصولات «ولت» و «تکسیفلکس دو» بهره میبرد.
گسترش این محصولات میتواند به افزایش فروش بخش تجهیزات پزشکی در نیمه دوم سال کمک کند؛ بهخصوص اگر پذیرش این فناوریها در بازارهای مختلف ادامه پیدا کند.
برای آبوت، این بخش اهمیت زیادی دارد، زیرا ترکیب محصولات پزشکی تخصصی با نیازهای پایدار حوزه سلامت میتواند جریان درآمدی نسبتاً قابل اتکایی ایجاد کند.
“
«از نگاه ما، جذابیت اصلی آبوت در شرایط فعلی نه صرفاً بازده ۲.۳ درصدی سود تقسیمی، بلکه کیفیت جریان نقدی و توان شرکت برای افزایش همزمان سود و پرداخت به سهامداران است. خرید اگزکت ساینسز نیز میتواند نقطه عطف مهمی باشد؛ زیرا آبوت را از یک شرکت صرفاً دفاعی در حوزه سلامت، به مجموعهای با دسترسی بیشتر به بازار رو به رشد تشخیص سرطان تبدیل میکند. با این حال، ارزشگذاری سهام همچنان باید در کنار رشد سود بررسی شود و صرف «پادشاه سود تقسیمی» بودن نباید سرمایهگذار را از قیمت خرید غافل کند. اگر بازار وارد یک اصلاح گسترده شود، آبوت میتواند یکی از گزینههای مناسب برای عبور از دوره نوسان باشد، اما جذابیت واقعی آن زمانی بیشتر میشود که قیمت سهم با رشد بنیادی شرکت تناسب داشته باشد.»
بابک شیری
خرید ۲۱ میلیارد دلاری در حوزه تشخیص سرطان
اما شاید مهمترین محرک رشد آبوت در سال جاری، خرید اگزکت ساینسز به ارزش حدود ۲۱ میلیارد دلار باشد. این معامله حضور آبوت را در بازار رو به رشد تشخیص سرطان تقویت کرده است. معامله در ماه مارس نهایی شد و بنابراین هنوز بخش زیادی از ظرفیت آن برای اثرگذاری بر درآمد و سود شرکت در سالهای آینده باقی مانده است.
نشانههای اولیه نیز امیدوارکننده هستند. درآمد بخش تشخیص سرطان در سهماهه دوم ۱۳.۳ درصد رشد کرد که عواملی مانند تشخیص دقیق سرطان، رشد فعالیتهای بینالمللی و افزایش درآمد حاصل از آزمایش «کولوگارد» در آن نقش داشتند.
کولوگارد یک آزمایش غیرتهاجمی برای غربالگری سرطان روده بزرگ است و گسترش استفاده از آن میتواند یکی از منابع رشد این بخش در سالهای آینده باشد.
آبوت همچنین قصد دارد آزمایشهای جدید، برنامههای شناسایی بیماران و ظرفیت فعالیتهای بینالمللی خود را افزایش دهد؛ اقداماتی که میتواند به رشد بیشتر این بخش در نیمه دوم سال کمک کند.
آیا آبوت برای دوران سقوط بازار مناسب است؟
سهام آبوت در اوایل سپتامبر ۲۰۲۶ حدود ۱۰۸.۳۳ دلار معامله میشد. ارزش بازار شرکت حدود ۱۸۷ میلیارد دلار بود و دامنه قیمت آن طی ۵۲ هفته گذشته بین ۸۱.۹۷ تا ۱۳۷.۴۹ دلار قرار داشت. نسبت حاشیه سود ناخالص شرکت نیز حدود ۵۲.۸۱ درصد گزارش شده است.
برای سرمایهگذارانی که نگران سقوط بازار هستند، جذابیت آبوت بیشتر از آنکه به احتمال رشد سریع قیمت سهام وابسته باشد، به ترکیب سه عامل مربوط میشود: سابقه بسیار طولانی افزایش سود تقسیمی، جریان درآمدی نسبتاً پایدار و وجود محرکهای جدید برای رشد.
البته سود تقسیمی ۲.۳ درصدی نمیتواند بهتنهایی زیان ناشی از یک سقوط شدید بازار را جبران کند. اما اگر شرکت بتواند در چنین دورهای به رشد سود و جریان نقدی ادامه دهد، سرمایهگذار حداقل بخشی از بازده خود را از مسیر دریافت سود تقسیمی حفظ خواهد کرد.
جمعبندی
آبوت در شرایطی وارد نیمه دوم سال ۲۰۲۶ شده که هم وضعیت مالی مناسبی دارد و هم چند موتور رشد جدید در اختیار گرفته است. فروش ۱۲.۶ میلیارد دلاری در سهماهه دوم، رشد ۱۳ درصدی درآمد، سود تعدیلشده ۱.۳۱ دلاری هر سهم و افزایش پیشبینی سالانه سود به ۵.۴۵ تا ۵.۶۰ دلار، تصویری مثبت از عملکرد شرکت ارائه میدهد.
در کنار این اعداد، سابقه ۵۴ ساله افزایش سود تقسیمی و نسبت پرداخت حدود ۴۶ درصدی باعث شده پایداری پرداختها همچنان یکی از نقاط قوت اصلی شرکت باشد.
از سوی دیگر، خرید ۲۱ میلیارد دلاری اگزکت ساینسز و رشد ۱۳.۳ درصدی بخش تشخیص سرطان میتواند در سالهای آینده به یک موتور رشد مهم تبدیل شود.
در نهایت، آبوت را نمیتوان سهامی دانست که در صورت سقوط بازار الزاماً بدون افت قیمت باقی میماند. اما ترکیب درآمد پایدار، سود تقسیمی قابل اتکا، تراز مالی قدرتمند و رشد حوزههای تجهیزات پزشکی و تشخیص سرطان، این شرکت را به گزینهای قابلتوجه برای سرمایهگذارانی تبدیل میکند که در کنار رشد سرمایه، به دنبال کاهش ریسک پرتفوی و حفظ جریان درآمدی در دورههای پرنوسان هستند.
در ترجمه برخی نقاط این گزارش از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
