بازار سهام آمریکا در معاملات پیش‌گشایش جمعه نشانه‌هایی از آرام‌شدن فشار فروش را بروز داد. قراردادهای آتی نزدک بیش از یک درصد رشد کردند و سهام شرکت‌های نیمه‌رسانا بخشی از افت روز قبل را جبران کردند. بااین‌حال، افت قراردادهای آتی داوجونز و باقی‌ماندن شاخص نوسان در سطح بالا نشان می‌دهد بازار هنوز به ثبات نرسیده است. پرسش اصلی این است که آیا افت اخیر اصلاحی تند پس از رشدهای پرشتاب بوده یا نگرانی‌ها درباره اقتصاد هوش مصنوعی، سیاست‌گذاری و تورم در حال تغییر ارزیابی سرمایه‌گذاران از ارزش شرکت‌هاست؟

در یک نگاه
  • معاملات آتی نزدک پس از سقوط سهام فناوری، حدود یک تا یک‌ونیم درصد رشد کردند.
  • شاخص نیمه‌رساناها پنج‌شنبه ۱۲٫۲۵ درصد افت کرد و تراشه‌سازان در مرکز فشار فروش بودند.
  • نگرانی از مقررات سخت‌گیرانه‌تر هوش مصنوعی پس از پیروزی دموکرات‌ها، محرک فروش شد.
  • گزارش اشتغال آمریکا و مسیر نرخ بهره، می‌توانند جهت بعدی بازار را تعیین کنند.

بازگشت معاملات آتی؛ آرامش پس از شوک یا تغییر روند؟

در معاملات جمعه، قراردادهای آتی نزدک ۱۰۰ حدود ۱٫۲ تا ۱٫۵ درصد افزایش یافتند و قراردادهای آتی اس‌اندپی ۵۰۰ نیز مثبت شدند. در مقابل، قراردادهای آتی داوجونز نزدیک به یک درصد کاهش داشتند. این اختلاف نشان می‌دهد تقاضای خرید عمدتاً به شرکت‌های فناوری و نیمه‌رسانا بازگشت، درحالی‌که بخش‌های سنتی‌تر بازار همچنان با احتیاط روبه‌رو بودند.

ریشه سقوط؛ نگرانی سیاسی در کنار تردید درباره هوش مصنوعی

فروش گسترده پنج‌شنبه تنها واکنشی به عملکرد یک شرکت یا گزارش مالی نبود. پیروزی دموکرات‌ها در انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا، نگرانی‌هایی درباره افزایش نظارت و سخت‌گیری قانونی بر صنعت هوش مصنوعی ایجاد کرد. سرمایه‌گذاران نگران‌اند که تغییر فضای سیاسی، روند صدور مجوزها، توسعه مراکز داده و سرمایه‌گذاری شرکت‌های بزرگ فناوری را کند کند؛ به‌ویژه در ایالت‌هایی که زیرساخت‌های پردازشی اهمیت اقتصادی بالایی دارند.

تراشه‌سازان در مرکز موج فروش

شدت افت سهام نیمه‌رساناها نشان داد سرمایه‌گذاران بیش از همه در حال بازنگری ارزش شرکت‌هایی هستند که مستقیماً از رونق هوش مصنوعی سود برده‌اند. شاخص نیمه‌رساناهای فیلادلفیا پنج‌شنبه ۱۲٫۲۵ درصد کاهش یافت. سهام انویدیا حدود ۹٫۲۶ درصد و ای‌ام‌دی حدود ۱۷٫۲۶ درصد افت کردند. سهام مایکروسافت، متا، آمازون و آلفابت نیز کاهش یافت؛ شرکت‌هایی که هزینه‌های بزرگی برای زیرساخت هوش مصنوعی در نظر گرفته‌اند.

در پیش‌گشایش جمعه، بخشی از این نمادها بهبود یافتند. انویدیا حدود ۳٫۶ درصد رشد داشت و سهام ای‌ام‌دی، اینتل، برودکام و میکرون نیز بین حدود پنج تا ۸٫۳ درصد افزایش یافتند. این حرکت می‌تواند نشانه خرید در قیمت‌های پایین‌تر باشد، اما به‌تنهایی ثابت نمی‌کند که اعتماد به سودآوری بلندمدت این شرکت‌ها بازگشته است.

اثر سرایت به بازارهای جهانی

فشار فروش به بازارهای آسیایی نیز منتقل شد. سهام ژاپن و تایوان افت کردند و در کره جنوبی، شدت کاهش سهام شرکت‌های بزرگی مانند اس‌کی هاینیکس و سامسونگ به توقف موقت معاملات انجامید. این واکنش نشان می‌دهد زنجیره تأمین جهانی تراشه تا چه اندازه به انتظارات درباره تداوم هزینه‌کرد در هوش مصنوعی وابسته شده است. در مقابل، بازارهای اروپا و بریتانیا در آن مقطع بخشی از فشار را محدودتر تجربه کردند.

تورم، نفت و گزارش اشتغال؛ متغیرهای بعدی

افزایش قیمت نفت در پنج‌شنبه نگرانی تازه‌ای درباره تورم ناشی از انرژی ایجاد کرد. اگر هزینه انرژی به قیمت کالاها و خدمات منتقل شود، مهار تورم دشوارتر خواهد شد و دست فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره محدود می‌ماند. در این شرایط، ارزش فعلی جریان‌های نقدی آینده شرکت‌های رشدی، به‌ویژه سهام فناوری با ارزش‌گذاری بالا، حساسیت بیشتری به نرخ بهره خواهد داشت.

در ترجمه برخی نقاط از متن از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.