بازار سهام آمریکا در پایان هفته تلاش کرد پس از یکی از شدیدترین موجهای فروش اخیر در سهام فناوری، نشانههایی از ثبات و بازگشت را نشان دهد. معاملات آتی شاخصهای اصلی والاستریت در روز جمعه افزایش یافتند، اما سرمایهگذاران همچنان با مجموعهای از ریسکهای مهم شامل نگرانی درباره هزینههای سنگین هوش مصنوعی، افزایش قیمت نفت، بازدهی بالای اوراق قرضه و اجرای تعرفههای جدید دولت دونالد ترامپ مواجه هستند.
معاملات آتی داوجونز حدود ۰.۴ درصد، قراردادهای آتی S&P 500 حدود ۰.۲ درصد و معاملات آتی نزدک-۱۰۰ حدود ۰.۱ درصد رشد کردند؛ حرکتی که میتواند نشانه تلاش بازار برای جبران بخشی از افت شدید روز پنجشنبه باشد.
- معاملات آتی داوجونز، S&P 500 و نزدک پیش از بازگشایی بازار آمریکا افزایش یافتند.
- سهام هفت غول فناوری در جلسه معاملاتی قبلی حدود ۸۰۰ میلیارد دلار از ارزش بازار خود را از دست دادند.
- افزایش هزینههای هوش مصنوعی و نگرانی درباره ارزشگذاری شرکتهای فناوری، محرک اصلی موج فروش اخیر بود.
- تعرفههای جدید دولت ترامپ از روز جمعه اجرایی شد و حدود ۹۹.۴ درصد واردات آمریکا را پوشش میدهد.
- تعرفههای جدید برای شرکای تجاری آمریکا عمدتاً بین ۱۰ تا ۱۲.۵ درصد تعیین شده است.
- نفت برنت با وجود افت روزانه، همچنان در مسیر ثبت رشد هفتگی قرار دارد.
- احتمال وقوع یک «سوپر النینو» میتواند فشار تورمی در بازار مواد غذایی و کالاهای کشاورزی را افزایش دهد.
آیا بازار سهام آمریکا در آستانه یک اصلاح بزرگتر است؟
روز پنجشنبه سهام شرکتهای بزرگ فناوری با موج شدیدی از فروش مواجه شد و ارزش بازار مجموع هفت غول فناوری موسوم به Magnificent Seven نزدیک به ۸۰۰ میلیارد دلار کاهش یافت.
نگرانی اصلی سرمایهگذاران، افزایش شدید هزینههای شرکتهای بزرگ برای توسعه زیرساختهای هوش مصنوعی است. گزارشهای مالی و چشمانداز سرمایهگذاری شرکتهایی مانند آلفابت و تسلا باعث شد بازار درباره این پرسش که آیا بازده اقتصادی سرمایهگذاریهای عظیم در هوش مصنوعی میتواند با هزینههای آن همگام شود یا خیر، دوباره دچار تردید شود.
این موج فروش تنها به بازار آمریکا محدود نماند و به بازارهای آسیایی نیز سرایت کرد؛ بهطوری که شاخصهای سهام کره جنوبی و ژاپن نیز تحت فشار قرار گرفتند.
تعرفههای جدید ترامپ وارد مرحله اجرا شد
همزمان با تلاش بازار برای بازگشت، مجموعه جدیدی از تعرفههای دولت ترامپ از ساعت ۱۲:۰۱ بامداد جمعه اجرایی شد.
این تعرفهها که بر اساس بخش ۳۰۱ قانون تجارت آمریکا اعمال شدهاند، جایگزین تعرفههای جهانی ۱۰ درصدی قبلی شدهاند و تقریباً ۹۹.۴ درصد از واردات آمریکا را پوشش میدهند.
نرخ تعرفه برای حدود ۶۰ اقتصاد جهان بین ۱۰ تا ۱۲.۵ درصد تعیین شده است. کشورهایی مانند چین، استرالیا و مصر مشمول نرخ ۱۲.۵ درصدی شدهاند، در حالی که اتحادیه اروپا، اندونزی و مکزیک در گروه تعرفه ۱۰ درصدی قرار گرفتهاند.
البته برخی کالاها از این تعرفهها مستثنی شدهاند. نفت، گاز طبیعی و برخی کالاهای خاص از جمله اقلامی هستند که مشمول معافیت شدهاند. کالاهایی که پیش از اجرای تعرفهها در مسیر حملونقل بودهاند نیز در برخی شرایط از تعرفههای جدید معاف خواهند بود.
نفت؛ تهدیدی برای مسیر کاهش تورم
قیمت نفت روز جمعه کاهش یافت و نفت برنت حدود ۲ درصد افت کرد و به زیر ۹۹ دلار در هر بشکه رسید؛ با این حال، قیمت نفت همچنان در مسیر ثبت رشد هفتگی قرار داشت و در روزهای گذشته حتی سطح ۱۰۰ دلار را نیز لمس کرده بود.
افزایش قیمت انرژی در شرایطی رخ داده که بازارهای مالی همچنان به روند تورم توجه ویژهای دارند. رشد قیمت نفت میتواند هزینه حملونقل، تولید و مصرف را افزایش دهد و روند کاهش تورم را دشوارتر کند.
همزمان، بانک آمریکا درباره یک ریسک جدید برای تورم جهانی هشدار داده است: احتمال شکلگیری یک سوپر النینو.
این پدیده آبوهوایی میتواند با ایجاد خشکسالی، سیل و موجهای گرمای شدید، تولید محصولات کشاورزی را مختل کند. کاهش تولید گندم در استرالیا، محدودیت عرضه ذرت در آمریکا و تهدید تولید شکر در برزیل، هند و تایلند از جمله ریسکهایی هستند که میتوانند قیمت مواد غذایی را افزایش دهند.
ترکیب افزایش هزینه انرژی و اختلال احتمالی در عرضه محصولات کشاورزی میتواند به معنای بازگشت فشارهای تورمی به بخش کالاها باشد؛ موضوعی که ممکن است سیاست پولی فدرال رزرو را نیز پیچیدهتر کند.
گزارشهای مالی؛ سیگنالهای متفاوت از اقتصاد آمریکا
در جبهه شرکتها، گزارشهای مالی نیز تصویر یکدستی از اقتصاد ارائه نکردند.
سهام اینتل پس از انتشار نتایج بهتر از انتظار رشد کرد. این شرکت در سهماهه دوم به ازای هر سهم ۰.۳۸ دلار سود ثبت کرد، در حالی که پیشبینی بازار ۰.۲۱ دلار بود. درآمد نیز با رسیدن به ۱۶.۱ میلیارد دلار از برآورد ۱۴.۴۳ میلیارد دلاری فراتر رفت.
در مقابل، سهام امریکن اکسپرس با وجود عبور سود هر سهم از پیشبینیها، تحت فشار قرار گرفت؛ زیرا درآمد ۱۹.۶ میلیارد دلاری شرکت کمی پایینتر از انتظار ۱۹.۷ میلیارد دلاری بازار بود.
این تفاوت نشان میدهد سرمایهگذاران در شرایط فعلی تنها به رشد سود توجه نمیکنند و چشمانداز درآمد، هزینهها و میزان سرمایهگذاری شرکتها نیز اهمیت زیادی پیدا کرده است.
بازار سهام در یک نقطه حساس قرار دارد
بازار آمریکا اکنون میان چند نیروی متضاد گرفتار شده است.
از یک سو، سرمایهگذاری عظیم شرکتها در هوش مصنوعی همچنان میتواند موتور رشد بلندمدت اقتصاد و سودآوری شرکتهای فناوری باشد. از سوی دیگر، افزایش هزینههای این شرکتها نگرانی درباره بازده سرمایهگذاری و احتمال بیشارزشگذاری سهام فناوری را افزایش داده است.
در همین حال، تعرفههای جدید میتوانند هزینه واردات را بالا ببرند و فشار تورمی ایجاد کنند. افزایش قیمت نفت و احتمال اختلال در تولید محصولات کشاورزی نیز این نگرانی را تشدید کرده است.
از طرف دیگر، بازدهی بالای اوراق قرضه آمریکا میتواند جذابیت نسبی داراییهای بدون ریسک را افزایش دهد و بخشی از سرمایه را از بازار سهام خارج کند.
“
«بازار سهام آمریکا اکنون در نقطهای قرار گرفته که چند ریسک بزرگ بهطور همزمان در حال اثرگذاری بر قیمت داراییها هستند. سقوط نزدیک به ۸۰۰ میلیارد دلاری ارزش بازار سهام Magnificent Seven نشان داد که سرمایهگذاران نسبت به هزینههای سنگین هوش مصنوعی و ارزشگذاری شرکتهای فناوری حساستر شدهاند. همزمان، تعرفههای جدید ترامپ، قیمت بالای نفت و احتمال تشدید تورم غذایی ناشی از سوپر النینو میتوانند فشار بیشتری بر اقتصاد وارد کنند. برای معاملهگران حرفهای، سه متغیر در هفتههای آینده اهمیت ویژهای خواهند داشت: میزان بازده اقتصادی سرمایهگذاریهای هوش مصنوعی، مسیر تورم ناشی از تعرفه و انرژی، و واکنش فدرال رزرو به تغییرات شرایط مالی. اگر این سه عامل همزمان به سمت افزایش ریسک حرکت کنند، احتمال ادامه اصلاح بازار سهام آمریکا افزایش خواهد یافت؛ اما در صورت کنترل تورم و حفظ رشد سود شرکتها، افت اخیر میتواند فرصتی برای بازگشت سرمایه به بازار باشد.»
بابک شیری
