نوسانات ناگهانی در بازار ارزهای جهانی میتواند به شکل مستقیم روی ارزش داراییهای شخصی و قدرت خرید ما اثر بگذارد. این روزها توکیو وارد بازی اقتصادی پیچیدهای شده است که تأثیر مستقیمی روی قدرت جهانی دلار دارد. ین ژاپن که هفته گذشته با یک اظهارنظر از سوی وزیر دارایی این کشور جان گرفته بود، دوباره تمام بازدهی خود را از دست داد و دلار مجدداً به بالای مرز ۱۶۲ ین بازگشت.
در ادامه، در قالب چند پرسش و پاسخ کلیدی، سناریوهای پشتپرده این نوسانات را مرور میکنیم تا تأثیر این تحولات بر بازارهای مالی مشخص شود:
۱. چرا روند صعودی ین ژاپن انقدر ناگهانی متوقف شد؟
همه چیز به بزرگترین صندوق بازنشستگی جهان، یعنی صندوق GPIF ژاپن برمیگردد. هفته گذشته، وزیر دارایی ژاپن (خانم کاتایاما) اعلام کرد که در صورت تغییرات شدید در شرایط بازار، احتمال دارد این صندوق داراییهای خارجی خود را کاهش داده و سرمایهگذاری روی داراییهای داخلی را بررسی کند. بازار این اظهارات را به عنوان احتمال ورود موج عظیمی از سرمایه به داخل ژاپن و تقویت ین تعبیر کرد.
اما چند روز بعد، خبرگزاری رویترز در گزارشی به نقل از منابع دولتی فاش کرد که توکیو هیچ برنامه فوری برای تغییر سبد داراییهای این صندوق ندارد و این اظهارات صرفاً برای کنترل تنشهای بازار اوراق قرضه بوده است. همین گزارش کافی بود تا خوشبینیها از بین برود و ارزش ین به سطح قبلی خود سقوط کند.
✔️ بیشتر بخوانید: سقوط ین ژاپن تا کجا ادامه دارد؟ پیشبینی جدید گلدمن ساکس از دلار ۱۶۵ ینی
۲. این صندوق چقدر دارایی دارد که بازار را اینطور تکان میدهد؟
ابعاد مالی این صندوق واقعاً چشمگیر است؛ ارزش کل پرتفوی این صندوق در پایان سال مالی ۲۰۲۵ حدود ۲۹۳.۶ تریلیون ین (نزدیک به ۱.۸ تریلیون دلار) بوده است.
یک مقایسه برای درک بهتر حجم بازار: حتی تغییر ۱ درصدی در تخصیص داراییهای این صندوق، جریانی معادل ۳ تریلیون ین در بازار ایجاد میکند. تحلیلگران تخمین میزنند که یک تغییر ساختاری کامل میتواند تقاضایی بین ۱۲ تا ۳۰ تریلیون ین برای خرید این ارز ایجاد کند.
۳. موضع جدید وزیر دارایی ژاپن چیست؟ بالاخره سیاستها تغییر میکند؟
وزیر دارایی ژاپن برای آرام کردن بازار دوباره اظهار نظر کرد، اما این بار بسیار محتاطانه عمل نمود. او اشاره کرد که هرگونه تغییر در سبد داراییهای این صندوق صرفاً بر اساس قوانین و چهارچوبهای فعلی خواهد بود و از اظهار نظر درباره کاهش داراییهای خارجی خودداری کرد. به نظر میرسد توکیو میخواهد این سناریو را به عنوان یک ابزار تهدید روی میز نگه دارد تا مانع از رشد بیرویه و سریع دلار در برابر ین شود، بدون اینکه خود را متعهد به اقدام عملی فوری کند.
۴. چه عوامل دیگری مانع از تقویت ین میشوند؟
افزایش قیمت انرژی به دلیل تنشهای ژئوپلیتیک خاورمیانه و همچنین تقویت ساختاری دلار در آستانه انتشار دیتای تورم آمریکا و سخنرانی رئیس فدرال رزرو، دو عامل فشار سنگین دیگری هستند که در حال حاضر اجازه خودنمایی به ین را نمیدهند.
