پس از افت چشمگیر ارزش ارز ساموراییها، بانک بزرگ گلدمن ساکس با یک پیشبینی جنجالی بازار را تکان داد و به یکی از سرسختترین پیشبینان سقوط ین در والاستریت تبدیل شد. این غول مالی معتقد است جفتارز دلار به ین در مسیر یک پرواز بیسابقه به سمت مرز ۱۶۵ حرکت میکند. اما این سقوط آزاد چه دلیلی دارد و چه تاثیری روی بازار ارزهای جهانی خواهد گذاشت؟ با هم در یوتوتایمز نگاهی به پشتپرده این پیشبینی جنجالی میاندازیم تا ببینیم داستان از چه قرار است:
- پیشبینی سقوط تا مرز ۱۶۵: گلدمن ساکس پیشبینی یکساله خود برای دلار به ین را به ۱۶۵ رسانده که نشاندهنده احتمال بالای تضعیف بیشتر ین در ماههای آینده است.
- دلیل اصلی؛ شکاف بزرگ نرخ بهره: تفاوت چشمگیر میان نرخ بهره بالا در آمریکا و روند بسیار کند انقباضی و افزایش نرخ بهره در بانک مرکزی ژاپن، رمقی برای ارز این کشور باقی نگذاشته است.
- بیاثر بودن دخالتهای دولت: گلدمن ساکس صراحتاً میگوید حتی اگر دولت ژاپن برای حمایت از ین دست به مداخله در بازار بزند، این اثر کاملاً موقتی و کوتاهمدت خواهد بود؛ چون ریشههای اصلی سقوط سر جایشان هستند.
- هجوم صندوقهای پوشش ریسک: موقعیتهای فروش (Short) روی ین ژاپن توسط صندوقهای بزرگ به بالاترین حد خود از سال ۲۰۱۷ رسیده است، یعنی بازار یکصدا منتظر ریزش بیشتر ین است.
چرا غولهای والاستریت کمر به سقوط ین بستهاند؟
تحلیلگران گلدمن ساکس دست روی چند نکته کلیدی گذاشتهاند که نشان میدهد چرا ین ژاپن با وجود اینکه از نظر بنیادی بسیار ارزان و زیر ارزش واقعی خود است، همچنان به سقوط ادامه میدهد:
- ۱. لاکپشت بازی بانک مرکزی ژاپن (BOJ): در حالی که بازدهی اوراق قرضه آمریکا همچنان در سطوح بالایی قرار دارد، بانک مرکزی ژاپن بسیار آرام و با احتیاط فراوان نرخ بهره را بالا میبرد. این شکاف بزرگ باعث میشود سرمایهگذاران تمایلی به نگهداری ین نداشته باشند.
- ۲. فشارهای مالی شدید روی توکیو: دغدغهها و فشارهای مالیاتی و بودجهای دولت ژاپن دست بانک مرکزی این کشور را برای اقدامات تهاجمیتر (هاوکیشتر) بسته است.
- ۳. جذابیت ین برای معاملات «حملی/انتقالی» (Carry Trade): گلدمن ساکس میگوید بهتر است معاملهگران از ین به عنوان یک ارز وامگیری (تامین مالی) برای وام گرفتن و سرمایهگذاری در ارزهای با نرخ بهره بالاتر استفاده کنند. همین استراتژی، فشار فروش روی ین را روز به روز بیشتر میکند.
✔️ بیشتر بخوانید: ین ژاپن در آستانه مداخله؛ آیا USDJPY به نقطه انفجار رسیده است؟
برآوردهای بازار نشان میدهد که نزدیک به ۷۲ درصد احتمال وجود دارد که نرخ دلار به ین تا سال آینده به مرز ۱۶۵ برسد؛ عددی که کاملاً با پیشبینی جدید گلدمن ساکس همخوانی دارد. بنابراین تا زمانی که فدرال رزرو آمریکا یا بانک مرکزی ژاپن تغییر بزرگی در سیاستهای خود ایجاد نکنند، این جاده یکطرفه به ضرر ین ادامه خواهد داشت.
