شاخص ISM PMI یکی از مهم‌ترین شاخص‌های اقتصادی آمریکاست که وضعیت فعالیت شرکت‌های تولیدی و خدماتی را نشان می‌دهد. این شاخص توسط مؤسسه مدیریت تأمین آمریکا (Institute for Supply Management) و براساس نظرسنجی از مدیران خرید و تأمین شرکت‌ها محاسبه می‌شود. عدد بالاتر از ۵۰ معمولاً نشان‌دهنده گسترش فعالیت و عدد پایین‌تر از ۵۰ نشانه کاهش فعالیت نسبت به ماه قبل است. گزارش ISM PMI به‌دلیل ارائه اطلاعات زودهنگام درباره اقتصاد آمریکا، برای سرمایه‌گذاران و فدرال رزرو اهمیت دارد.

شاخص ISM PMI چه چیزی را اندازه‌گیری می‌کند؟

مؤسسه ISM هر ماه از مدیران شرکت‌های آمریکایی درباره تغییر سفارش‌ها، فعالیت تولیدی، استخدام، موجودی کالا و وضعیت تأمین‌کنندگان سؤال می‌کند. پاسخ‌ها نشان می‌دهند شرایط نسبت به ماه قبل بهتر، بدتر یا بدون تغییر بوده است.

برای مثال، اگر کارخانه‌های بیشتری افزایش سفارش و تولید را گزارش کنند، شاخص می‌تواند نشانه‌ای از گسترش فعالیت صنعتی باشد.

تفاوت مهم ISM با بسیاری از آمارهای اقتصادی، سرعت انتشار آن است؛ زیرا گزارش ماهانه می‌تواند پیش از انتشار برخی داده‌های رسمی، اطلاعاتی درباره وضعیت جاری اقتصاد ارائه دهد.

تفاوت شاخص PMI و ISM PMI چیست؟

PMI نام عمومی شاخص مدیران خرید است، اما ISM نام مؤسسه آمریکایی منتشرکننده یکی از شناخته‌شده‌ترین گزارش‌های PMI محسوب می‌شود.

شرکت S&P Global نیز شاخص PMI منتشر می‌کند. هر دو مجموعه از نظرسنجی شرکت‌ها استفاده می‌کنند، اما روش محاسبه، جامعه آماری و وزن اجزای آن‌ها متفاوت است.

به همین دلیل ممکن است PMI تولیدی ISM و S&P Global در یک ماه اعداد متفاوتی داشته باشند. هنگام بررسی گزارش باید مشخص باشد که داده به کدام مؤسسه تعلق دارد.

انواع شاخص ISM PMI کدام‌اند؟

مؤسسه ISM دو گزارش اصلی برای بررسی فعالیت اقتصادی آمریکا منتشر می‌کند. در ادامه تفاوت بخش تولید و خدمات را بررسی می‌کنیم تا کاربرد هر گزارش روشن شود.

۱. شاخص ISM تولیدی (Manufacturing PMI)

این شاخص وضعیت کارخانه‌ها و صنایع تولیدکننده کالا را بررسی می‌کند. تغییرات تولید، سفارش‌های جدید، استخدام، تحویل مواد اولیه و موجودی انبار در محاسبه آن نقش دارند.

افزایش شاخص تولیدی معمولاً نشانه بهبود فعالیت صنعتی است، اما به‌تنهایی رشد تولید ناخالص داخلی را اثبات نمی‌کند.

۲. شاخص ISM خدماتی (Services PMI)

این شاخص فعالیت کسب‌وکارهایی مانند بانک‌ها، فروشگاه‌ها، شرکت‌های حمل‌ونقل، هتل‌ها و ارائه‌دهندگان خدمات حرفه‌ای را بررسی می‌کند.

ازآنجاکه بخش خدمات سهم بزرگی از اقتصاد آمریکا را تشکیل می‌دهد، تغییرات این گزارش برای شناخت وضعیت تقاضا، فعالیت اقتصادی و اشتغال اهمیت زیادی دارد.

شاخص ISM PMI چگونه محاسبه می‌شود؟

ISM از مدیران می‌خواهد تغییرات هر بخش را نسبت به ماه قبل مشخص کنند. شاخص هر سؤال از مجموع درصد پاسخ‌های افزایشی و نصف درصد پاسخ‌های بدون تغییر به‌دست می‌آید.

برای مثال، اگر ۴۰ درصد افزایش، ۴۰ درصد بدون تغییر و ۲۰ درصد کاهش گزارش کنند، عدد شاخص برابر ۶۰ می‌شود.

شاخص تولیدی از میانگین پنج جزء با وزن برابر تشکیل می‌شود:

• سفارش‌های جدید (New Orders)
• تولید (Production)
• اشتغال (Employment)
• تحویل تأمین‌کنندگان (Supplier Deliveries)
• موجودی مواد اولیه (Inventories)

شاخص خدماتی نیز چهار جزء با وزن برابر دارد: فعالیت تجاری، سفارش‌های جدید، اشتغال و تحویل تأمین‌کنندگان.

نکته: در بخش تحویل تأمین‌کنندگان، عدد بالاتر از ۵۰ نشان‌دهنده کندترشدن تحویل است که گاهی از افزایش تقاضا و گاهی از مشکلات زنجیره تأمین ناشی می‌شود.

عدد ۵۰ در ISM PMI چه معنایی دارد؟

مهم‌ترین معیار تفسیر گزارش، مقایسه عدد اعلام‌شده با سطح ۵۰ و مقدار ماه گذشته است.

• بالاتر از ۵۰: فعالیت بخش مورد بررسی در حال گسترش است.
• برابر با ۵۰: فعالیت در مجموع تقریباً بدون تغییر مانده است.
• پایین‌تر از ۵۰: فعالیت بخش مورد بررسی کاهش یافته است.

برای مثال، کاهش ISM از ۵۸ به ۵۳ به معنای ادامه گسترش فعالیت با سرعت کمتر است، نه الزاماً رکود. همچنین افزایش از ۴۵ به ۴۸ نشان می‌دهد شدت کاهش فعالیت کمتر شده است.

باید توجه داشت که عدد ۵۰ مرز وضعیت همان بخش اقتصادی است و پایین‌بودن ISM تولیدی از ۵۰ لزوماً به معنای رکود کل اقتصاد آمریکا نیست.

آخرین وضعیت شاخص ISM آمریکا در سال ۲۰۲۶

طبق گزارش رسمی سپتامبر ۲۰۲۶، شاخص تولیدی ISM آمریکا به ۵۴٫۵ رسید که نسبت به ماه قبل ۰٫۱ واحد کمتر بود. شاخص خدماتی نیز با کاهش ۰٫۵ واحدی به ۵۴٫۹ رسید.

هر دو عدد بالاتر از ۵۰ بودند و گسترش فعالیت را نشان می‌دادند. بااین‌حال، شاخص قیمت‌های پرداختی تولیدی به ۷۷٫۹ و خدماتی به ۷۴ رسید که از تداوم فشار افزایش قیمت‌ها حکایت داشت.

این اعداد در کنار سایر داده‌های اقتصادی آمریکا اطلاعات مهمی درباره هم‌زمانی رشد فعالیت و فشارهای تورمی ارائه می‌کنند.

شاخص ISM PMI چه زمانی منتشر می‌شود؟

گزارش تولیدی ISM معمولاً نخستین روز کاری و گزارش خدماتی سومین روز کاری هر ماه، ساعت ۱۰ صبح به‌وقت شرق آمریکا منتشر می‌شود.

طبق برنامه رسمی، گزارش‌های بعدی مربوط به اکتبر ۲۰۲۶ به‌ترتیب در ۲ و ۴ نوامبر منتشر خواهند شد. تاریخ و ساعت انتشار این شاخص در تقویم اقتصادی فارکس قابل مشاهده است و معامله‌گران می‌توانند آن را با سایر رویدادهای مهم مقایسه کنند.

چرا ISM PMI برای فدرال رزرو اهمیت دارد؟

فدرال رزرو هنگام تصمیم‌گیری درباره نرخ بهره، وضعیت رشد اقتصادی، اشتغال و تورم را بررسی می‌کند. ISM PMI می‌تواند نشانه‌های زودهنگامی از تغییر این شرایط ارائه دهد.

برای مثال، کاهش سفارش‌ها و اشتغال ممکن است از ضعیف‌شدن تقاضا حکایت داشته باشد. در مقابل، افزایش شاخص قیمت‌های پرداختی می‌تواند نگرانی درباره تداوم فشار تورمی را تقویت کند.

بااین‌حال، فدرال رزرو تنها براساس ISM تصمیم نمی‌گیرد و وضعیت تورم مصرف‌کننده، بازار کار و سایر عوامل نیز بر سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی تأثیر دارند.

تأثیر شاخص ISM PMI بر دلار، طلا و بازارهای مالی

واکنش بازارها بیشتر به اختلاف عدد واقعی با پیش‌بینی تحلیلگران و پیامدهای احتمالی آن برای نرخ بهره بستگی دارد.

• دلار: ISM قوی‌تر از انتظار ممکن است احتمال حفظ نرخ بهره بالا را تقویت کند و از دلار حمایت کند.
• طلا: افزایش انتظارات نرخ بهره و بازده اوراق معمولاً می‌تواند بر قیمت طلا فشار وارد کند.
• سهام: رشد فعالیت اقتصادی ممکن است برای درآمد شرکت‌ها مثبت باشد، اما نگرانی درباره نرخ بهره اثر معکوس دارد.
• ارزهای دیجیتال: تغییر انتظارات نرخ بهره و ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران می‌تواند موجب نوسان قیمت‌ها شود.

برای نمونه، در تحلیل طلا باید گزارش ISM را همراه با روند دلار، بازده اوراق و داده‌های تورمی بررسی کرد؛ زیرا واکنش بازار همیشه مطابق انتظار اولیه نیست.

چگونه گزارش ISM PMI را تحلیل کنیم؟

برای بررسی صحیح داده، چهار مرحله زیر اهمیت دارند:

1. عدد واقعی را با پیش‌بینی تحلیلگران مقایسه کنید.
2. جهت تغییر شاخص و فاصله آن از ۵۰ را بررسی کنید.
3. جزئیات سفارش‌های جدید، اشتغال و قیمت‌های پرداختی را بخوانید.
4. نتیجه را با روند ماه‌های گذشته و سایر شاخص‌های اقتصادی مقایسه کنید.

همچنین عدد شاخص قیمت‌های پرداختی را نباید با نرخ تورم اشتباه گرفت؛ برای مثال، رقم ۷۰ به معنای افزایش ۷۰ درصدی قیمت‌ها نیست.

سخن پایانی

شاخص ISM PMI ابزاری مهم برای شناخت وضعیت فعالیت تولیدی و خدماتی آمریکاست. این گزارش می‌تواند نشانه‌هایی از تغییر رشد اقتصادی، اشتغال و فشارهای تورمی ارائه دهد. برای تفسیر درست آن باید علاوه بر عدد اصلی، اجزای گزارش، انتظارات بازار و روند ماه‌های گذشته را نیز بررسی کرد.

لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.