گلدمن ساکس در تازهترین گزارش تحلیلی خود، بار دیگر فرانک سوئیس را بهعنوان «بهترین پوشش ارزی جهانی» در برابر ریسکهای سیاسی و تضعیف استقلال بانکهای مرکزی معرفی کرده است. این بانک سرمایهگذاری معتقد است که در شرایط کنونی اقتصاد جهانی، فرانک بیش از سایر ارزهای اصلی توان حفظ ارزش خود را دارد.
به گفته گلدمن ساکس، جذابیت فرانک تنها به ویژگی سنتی آن بهعنوان دارایی امن محدود نمیشود. این ارز در برابر شوکهای تورمی جهانی نیز انعطافپذیری بالایی دارد و در سطح داخلی، وضعیت مطلوب مالی دولت سوئیس (از جمله بدهی پایین و انضباط بودجهای) به تقویت جایگاه آن کمک میکند. این مجموعه عوامل باعث شده فرانک در دورههای افزایش ریسکهای مالی و سیاسی، کمتر از سایر ارزها دچار نوسان شود.
با این حال، تحلیلگران گلدمن نسبت به ظرفیت رشد بیشتر فرانک در کوتاهمدت خوشبین نیستند. این بانک همچنان انتظار دارد جفتارز یورو/فرانک در ماههای آینده عمدتاً در یک محدوده نوسانی باقی بماند و تا پایان سال بهتدریج به سمت سطح ۰.۹۵ حرکت کند. این ارزیابی، تداوم دیدگاه قبلی این مؤسسه را منعکس میکند.
یکی از عوامل کلیدی محدودکننده رشد فرانک، نقش فعال بانک مرکزی سوئیس (SNB) در بازار ارز است. سیاستگذاران پولی این کشور بهطور سنتی با تقویت بیش از حد ارز ملی مخالفت کردهاند و به نظر میرسد در محدوده نزدیک به ۰.۹۲۰۰ در جفتارز یورو/فرانک، خط قرمز مشخصی برای مداخله دارند. هدف اصلی SNB جلوگیری از تشدید فشارهای ضدتورمی و بازگشت به سیاست نرخ بهره منفی است؛ سناریویی که مقامات تمایل دارند تا حد امکان از آن پرهیز کنند.
در عین حال، همین رویکرد محتاطانه باعث شده فرانک در موقعیت دوگانهای قرار بگیرد. از یک سو، تمایل بانک مرکزی به حفظ ثبات قیمتی و پرهیز از سیاستهای بسیار انبساطی، از ارزش ارز حمایت میکند. از سوی دیگر، مداخلات احتمالی مانع از شکلگیری روندهای صعودی شدید میشود و دامنه نوسان را محدود نگه میدارد.
✔️ بیشتر بخوانید: تضعیف بیشتر دلار آمریکا همزمان با نزدیک شدن طلا به مرز ۵۰۰۰ دلار
در شرایطی که دلار و ین با چالشهای ساختاری و سیاستی دستوپنجه نرم میکنند و تنشهای ژئوپلیتیک و ریسکهای مالی در سطح جهانی رو به افزایش است، فرانک سوئیس همچنان بهعنوان پناهگاه ترجیحی سرمایهگذاران مطرح باقی مانده است. با این حال، پرسش اصلی برای بازار این است که بانک مرکزی سوئیس تا چه حد حاضر است تقویت این ارز را تحمل کند و آیا در صورت تداوم فشارها، بار دیگر به مداخله گسترده روی خواهد آورد یا خیر.
در مجموع، تحلیل گلدمن ساکس نشان میدهد که فرانک سوئیس در چشمانداز فعلی، بیش از آنکه یک ابزار برای سودگیری کوتاهمدت باشد، نقش سپر محافظ سرمایه در برابر نااطمینانیهای جهانی را ایفا میکند؛ نقشی که دستکم در آینده نزدیک همچنان حفظ خواهد شد.
لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.
