دلار آمریکا همچنان از حمایت نسبتاً مناسبی برخوردار است؛ زیرا بازارها در انتظار انتشار داده تورم ماه مه آمریکا (CPI) هستند. افزایش انتظارات مبنی بر اینکه فدرال رزرو ناچار خواهد شد به شوک تورمی امسال واکنش نشان دهد، باعث شده نرخهای واقعی بهره آمریکا طی شش هفته گذشته حدود ۶۰ نقطه پایه افزایش یابد و در نتیجه معاملات محبوب سال گذشته مبنی بر «تضعیف ساختاری دلار» تحت فشار قرار گیرد. اگر تورم هسته امروز همچنان در سطوح بالا باقی بماند، دلار نیز احتمالاً به روند حمایتی خود ادامه خواهد داد.
«این گزارش بر اساس تحلیل مؤسسه ING توسط تیم یوتوتایمز برای مخاطبان فارسیزبان ترجمه و منتشر شده است.»
- بازارها در انتظار گزارش تورم آمریکا هستند؛ تورم هسته قوی میتواند انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را تقویت کرده و از دلار حمایت کند.
- افزایش ۶۰ نقطه پایهای نرخهای واقعی بهره آمریکا طی شش هفته گذشته، معامله محبوب «تضعیف دلار» را تحت فشار قرار داده و به نفع دلار تمام شده است.
- بانک مرکزی اروپا احتمالاً این هفته نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه افزایش میدهد و لحن هاوکیش آن میتواند از یورو حمایت کند.
- بانک مرکزی کانادا احتمالاً رویکردی انبساطی اتخاذ خواهد کرد؛ عاملی که همچنان دلار کانادا را در میان ضعیفترین ارزهای گروه G10 نگه میدارد.
دلار آمریکا (USD): امروز تورم هسته تعیینکننده است
دلار بخش عمدهای از رشد هفته گذشته خود را حفظ کرده است. بازارهای سهام همچنان با نوسانات بالا مواجهاند؛ زیرا سرمایهگذاران در آستانه عرضه اولیه سهام اسپیسایکس در روز جمعه، در حال بازتنظیم پرتفویهای خود هستند.
همچنین شرکت اوراکل امروز پس از پایان معاملات گزارش درآمد خود را منتشر میکند که میتواند تصویر تازهای از روند توسعه مراکز داده مرتبط با هوش مصنوعی و فرصتهای درآمدی این بخش ارائه دهد.
اما مهمترین رویداد امروز انتشار گزارش تورم ماه مه آمریکا است. انتظار میرود تورم سالانه کل برای نخستین بار از ماه مه ۲۰۲۳ از سطح ۴ درصد عبور کند. همچنین پیشبینی میشود تورم هسته ماهانه ۰.۳ درصد و تورم هسته سالانه ۲.۹ درصد (در مقایسه با ۲.۸ درصد قبلی) ثبت شود.
اگر این ارقام مطابق انتظار منتشر شوند، بازار همچنان افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه دسامبر را قیمتگذاری خواهد کرد و دلار نیز حمایت میشود.
با این حال، یک ریسک برای طرفداران دلار وجود دارد؛ آن هم داده تورم هسته است. با توجه به ترکیب سبد تورم هسته (حدود ۴۵ درصد مسکن، ۲۵ تا ۳۰ درصد خدمات و ۲۰ تا ۲۵ درصد کالاها)، هرگونه نشانه از اینکه کاهش درآمد قابلتصرف خانوارها بر مصرف اثر گذاشته باشد، میتواند بخشی از سناریوهای انقباضی فدرال رزرو را تضعیف کند.
همچنین فشار بر بازار اجاره مسکن در حال کاهش است. بنابراین این احتمال وجود دارد که تورم هسته ماهانه بهجای ۰.۳ درصد، ۰.۲ درصد ثبت شود. چنین نتیجهای میتواند نرخهای کوتاهمدت را اندکی پایین بیاورد و دلار را تضعیف کند.
با این حال، انتشار احتمالی تورم تولیدکننده (PPI) قوی در روز پنجشنبه و نشست هفته آینده فدرال رزرو احتمالاً مانع افت جدی دلار خواهد شد.
دیدگاهی که فدرال رزرو در برابر این شوک تورمی واکنش نشان خواهد داد، طی یک ماه گذشته نقش مهمی در احیای دلار داشته است. نرخهای واقعی بهره آمریکا طی شش هفته اخیر حدود ۶۰ نقطه پایه افزایش یافتهاند.
✔️ بیشتر بخوانید: چرا جنگ و گرانی نفت اینبار به ضرر طلا تمام شد؟
همین افزایش نرخهای واقعی باعث فشار بر معامله محبوب سال گذشته یعنی «تضعیف دلار» شده است؛ معاملهای که بر این فرض استوار بود که فدرال رزرو تحت فشار کاخ سفید سیاستهای انبساطی را حفظ خواهد کرد.
افزایش نرخهای واقعی همچنین داراییهای محبوب این معامله مانند طلا، بیتکوین و فرانک سوئیس را تحت فشار قرار داده است.
سطوح کلیدی ۴۱۰۰ دلار برای هر اونس طلا و ۶۰ هزار دلار برای بیتکوین باید زیر نظر گرفته شوند؛ زیرا شکست این سطوح میتواند نشانه خروج سرمایه بیشتر از این معاملات و ورود آن به دلار باشد.
در این میان، جفتارز USDCHF یکی از مهمترین ابزارهای بازتاب این روند محسوب میشود.
نکته مهم دیگر، ورود ۹۹ میلیارد دلار سرمایه به صندوقهای بازار پول دلاری در هفته گذشته بود که بالاترین رقم سال جاری محسوب میشود.
با توجه به تداوم ریسکهای صعودی در بازار انرژی، انتظار داریم شاخص دلار (DXY) در اصلاحهای نزولی همچنان مورد حمایت قرار گیرد. انتشار تورم هسته ضعیف میتواند شاخص را به محدوده 99.50 تا 99.60 بازگرداند، اما مسیر کلی همچنان به سمت محدوده 100.40 تا 100.50 ارزیابی میشود.
یورو (EUR): تثبیت پیش از نشست ECB
امروز حرکت EURUSD عمدتاً تحت تأثیر دادههای آمریکا خواهد بود.
همچنین این احتمال وجود دارد که فردا یورو اندکی تقویت شود؛ بهویژه اگر بانک مرکزی اروپا پس از افزایش ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره، احتمال افزایش مجدد نرخها در نشست ماه ژوئیه را رد نکند.
در حال حاضر بازار انتظار افزایش متوالی نرخ بهره را ندارد.
سطح 1.1575 احتمالاً بار دیگر سقف دامنه نوسان کوتاهمدت امروز خواهد بود. همچنین حتی انتشار داده تورمی قوی در آمریکا نیز احتمالاً پیش از نشست نسبتاً هاوکیش ECB قادر نخواهد بود EURUSD را بهطور پایدار به زیر حمایت 1.1500 هدایت کند.
در سایر نقاط اروپا، تورم پایه نروژ در ماه مه به ۳.۴ درصد رسید که بالاتر از انتظارات بازار بود. این موضوع احتمال افزایش مجدد ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره توسط بانک مرکزی نروژ تا سطح ۴.۵ درصد را تقویت میکند.
کرون نروژ یکی از برندگان بحران انرژی بوده است و با توجه به چشمانداز افزایش قیمت نفت و گاز تا ماه ژوئیه، انتظار میرود همچنان عملکرد بهتری نسبت به بسیاری از ارزها داشته باشد.
همچنین با توجه به آسیبپذیری مجدد سهام فناوری آمریکا، ممکن است دوباره تقاضا برای جفتارز NOKSEK افزایش یابد.
در بازار انرژی نیز امروز گزارش هفتگی ذخایر نفت آمریکا منتشر میشود. اجماع بازار کاهش ۳ میلیون بشکهای ذخایر را پیشبینی میکند. اگر کاهش ذخایر به ۷ یا ۸ میلیون بشکه برسد، احتمال جهش دوباره قیمت نفت و تقویت ارزهای وابسته به انرژی افزایش خواهد یافت.
دلار کانادا (CAD): بانک مرکزی کانادا امروز متمایل به سیاست انبساطی خواهد بود
انتظار داریم بانک مرکزی کانادا در نشست امروز خود رویکردی نسبتاً انبساطی اتخاذ کند.
اقتصاد کانادا در رکود فنی قرار گرفته است؛ زیرا تجارت و سرمایهگذاری ضعیف بر رشد اقتصادی فشار وارد کردهاند.
همچنین ابهام پیرامون مذاکرات بازنگری توافق USMCA و بحث استقلال آلبرتا بر فضای اقتصادی کشور سایه انداخته است.
برخلاف بسیاری از بانکهای مرکزی که برای مقابله با تورم ناشی از انرژی رویکردی انقباضی دارند، انتظار نمیرود بانک مرکزی کانادا عجلهای برای افزایش نرخ بهره داشته باشد.
به همین دلیل، انتظارات بازار برای نخستین افزایش نرخ بهره بانک مرکزی کانادا که فعلاً برای دسامبر قیمتگذاری شده، احتمالاً پس از نشست امروز تغییر چندانی نخواهد کرد.
این موضوع باعث شده دلار کانادا یکی از ضعیفترین ارزهای گروه G10 باقی بماند.
بسته به نتیجه داده تورم آمریکا، جفتارز USDCAD میتواند بار دیگر مقاومت مهم محدوده 1.3970 تا 1.4000 را آزمایش کند.
