موسسه TD Securities پیشبینی کرده است که بانک مرکزی انگلستان در نشست امروز خود یک کاهش نرخ بهره ۲۵ نقطه پایهای را با رأیی نزدیک (احتمالاً ۵ به ۴) تصویب خواهد کرد. تحلیلگران این مؤسسه معتقدند که سیاستگذاران احتمالاً با استناد به تداوم تورم بالا، این تصمیم را توجیه خواهند کرد و این نشاندهنده رویکردی محتاطانهتر نسبت به کاهشهای بعدی نرخ بهره است.
موسسه TD تأکید کرده که دادههای اقتصادی ماههای آینده نقش کلیدی در زمانبندی کاهشهای بعدی خواهند داشت. در حوزه ارزی، این مؤسسه هشدار داده که پوند بریتانیا تحت فشار باقی خواهد ماند، چه بانک مرکزی امروز نرخ را کاهش دهد و چه این اقدام را به زمان دیگری موکول کند.
TD همچنین پیشبینی کرده که یورو در برابر پوند تقویت خواهد شد و ریسک نزولی برای جفتارز GBPUSD ادامه خواهد داشت.
سناریوهای سیاست پولی و واکنش بازار
در جدول تصویر بالا، سه سناریوی سیاست پولی بانک انگلستان با احتمال وقوع، توضیح تصمیم و واکنش بازار آورده شده است:
سناریوی اول: انقباضی (هاوکیش – احتمال ۴۰٪)
سیاست:
ثبات نرخ بهره، پیام چسبندگی تورمی (Sticky Inflation Message)
تصمیم و جهتگیری:
رئيس بانک مرکزی انگلستان، بیلی بر تداوم تورم چسبنده تأکید میکند و با وجود کاهش غافلگیرکننده تورم در سپتامبر، به حفظ نرخها رأی میدهد.
با حمایت «بریدن» از نظر عضو بانک مرکزی، کفه ترازو به نفع سیاستگذاران انقباضی سنگینتر میشود و نرخ بهره بانکی در سطح ۴.۰۰٪ با رأی ۶ به ۳ حفظ میگردد.
راهنمای سیاستی نشان میدهد که کاهش نرخ بهره همچنان محتمل است، اما با رویکردی محتاطانهتر انجام خواهد شد.
واکنش بازار:
- بازده اوراق ۱۰ ساله بریتانیا (10y Gilts): +۵ نقطه پایه
- بازده اوراق یکساله (1y1y): +۸ نقطه پایه
- نرخ GBPUSD: +۰٫۳۰٪
سناریوی دوم: سناریوی پایه ( احتمال ۵۰٪)
سیاست:
کاهش نرخ بهره به میزان ۲۵ نقطه پایه، همراه با پیام انقباضی
تصمیم و جهتگیری:
کمیته سیاست پولی با رأی ۵ به ۴ تصمیم به کاهش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره میگیرد.
پخش تلویزیونی «ریوز» در ۴ نوامبر، تصمیمات بودجهای دشواری را پیشاپیش اعلام کرد که ممکن است رشد را تضعیف و اعضای مردد را به رأی به کاهش نرخ سوق داده باشد.
با وجود پیدا کردن دلایل کافی برای کاهش نرخ بهره در این نشست، جهتگیری آتی سیاستها محتاطانهتر توصیف میشود.
در بیانیه سیاستی، عباراتی مانند «ارزیابی دادهها در ماههای آینده» اضافه شده است، که نشان میدهد کمیته سیاست پولی ممکن است در برخی نشستها کاهش نرخ را متوقف کند تا اطمینان یابد روند کاهش تورم واقعاً پایدار است.
واکنش بازار:
- بازده اوراق ۱۰ ساله: +۲ نقطه پایه
- بازده اوراق یکساله: +۳ نقطه پایه
- نرخ GBPUSD: –۰٫۵۰٪
سناریوی سوم: انبساطی (داویش – احتمال ۱۰٪)
سیاست:
کاهش ۲۵ نقطه پایهای نرخ بهره، با تغییر اندک در پیام سیاستی
تصمیم و جهتگیری:
کمیته سیاست پولی با رأی ۵ به ۴ رأی به کاهش نرخ بهره میدهد و لحن سیاستی خود را تقریباً بدون تغییر نگه میدارد.
هرچند ریسکهای صعودی تورم همچنان مطرح است، اما برآورد میشود که فشارهای تورمی زیرساختی در حال کاهش باشند.
تأکید میشود که مسیر کاهش نرخها تدریجی و محتاطانه خواهد بود و تصمیمات بعدی منوط به دادههای آینده است.
واکنش بازار:
- بازده اوراق ۱۰ ساله: –نقطه پایه
- بازده اوراق یکساله: –۷ نقطه پایه
- نرخ GBPUSD: –۰٫۷۰٪
