بله، ما قبلاً در این موقعیت بودهایم، اما حالا نشانههایی از پیشرفت در مذاکرات صلح در اوکراین در بازارهای ارزی مشاهده میشود. ارزهای منطقه CEE (کشورهای اروپای مرکزی و شرقی) در حال حفظ دستاوردهای هفته گذشته خود هستند و EURCHF اکنون به تدریج بالاتر از سطح 0.93 قرار گرفته است. کاهش قیمت انرژی باید برای یورو حمایتکننده باشد. پیشرفت بیشتر در مذاکرات صلح و احتمالاً گزارشی نرمتر از کتاب بژ فدرال رزرو در روز چهارشنبه میتواند باعث شود EURUSD به سطح 1.1500 دست یابد.
دلار: احتمال کاهش بیشتر ارزش دلار در این هفته
در هفتهای که به دلیل تعطیلات روز شکرگزاری در ایالات متحده، بازارها کمی خلوتتر خواهند بود، توجه بسیاری به مذاکرات صلح در اوکراین معطوف خواهد شد. ما قبلاً چندین بار در این موقعیت بودهایم، اما به نظر میرسد فشار تحریمها روسیه را بیشتر از همیشه به سمت یک توافق صلح سوق داده است. گزارشهای اخیر حاکی از آن است که ایالات متحده در حال عقبنشینی از حمایت از خواستههای حداکثری روسیه است و احتمالاً رئیسجمهور اوکراین، ولودیمیر زلنسکی، در روزهای آینده به واشنگتن خواهد رفت تا مستقیماً با رئیسجمهور ایالات متحده، دونالد ترامپ، گفتوگو کند. جزئیات مذاکرات جاری در ژنو هنوز کمی مبهم است، اما فضای کلی به شکلی محتاطانه خوشبینانه است.
ارزهای منطقه CEE در اواخر هفته گذشته بر اساس این طرح صلح میان ایالات متحده و روسیه تقویت شدهاند و امروز نیز شاهد افزایش EURCHF به بالای 0.93 هستیم. به یاد بیاورید که EURCHF پس از حمله روسیه به اوکراین در سال 2022 سقوط کرده بود. همچنین، قیمتهای گاز طبیعی و نفت به نزدیکترین حد خود در سال جاری رسیدهاند – معکوس بحران تأمین انرژی در سال 2022. اینها خبر خوبی برای چشمانداز رشد جهانی هستند، اگر مذاکرات صلح پیشرفت بیشتری داشته باشند، و در صورت تجدید نظر در پیشبینیهای رشد اروپا و تضعیف مزیت استقلال انرژی ایالات متحده، میتواند به نفع دلار تمام شود.
بعید به نظر میرسد که این هفته، دادههای اقتصادی ایالات متحده بتوانند تاثیر زیادی روی دلار بگذارند، ولی گزارش کتاب بژ فدرال رزرو در روز چهارشنبه احتمالاً مورد توجه قرار خواهد گرفت. از لحاظ دادههای اقتصادی، پیشبینی میشود که آمار فروش خردهفروشی ماه سپتامبر قوی باشد، اما بازار احتمالاً بیشتر به دنبال تحلیل کتاب بژ خواهد بود. در این گزارش، هرگونه شواهد روایی از ۱۲ منطقه گزارشدهی فدرال رزرو مبنی بر اینکه روند کند شدن اشتغال گسترش یافته است، ممکن است موجب بازگشت گمانهزنیها درباره کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر شود. در روز جمعه، اظهارات جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، مبنی بر اینکه او به کاهش دیگری در دسامبر رای میدهد، باعث نوسانات در بازار شد. در واقع، بازار احتمال کاهش نرخ بهره در دسامبر را تا 75٪ قیمتگذاری کرده است و این سوال مطرح است که چرا دلار در این صبح کمی ضعیفتر نشده است.
بهطور کلی، ترکیب پیشرفتهای مذاکرات صلح اوکراین و کتاب بژ، ریسکهای نزولی برای دلار در این هفته ایجاد میکند. به این ترتیب، احتمالاً مقاومت DXY در محدوده 100.25/35 همچنان پابرجا خواهد ماند.
یورو: کاهش قیمت انرژی مفید است
تیترهای خبری امروز نشان میدهند که قیمت گاز طبیعی اروپا برای نخستین بار از ماه مه 2024 به زیر 30 یورو به ازای هر مگاوات ساعت رسیده است. این خبر قطعاً برای صنعت تولیدی اروپا بسیار خوشایند است. این در حالی است که بخش تولید همچنان بر شاخصهای کلی کسبوکار منطقه تاثیر منفی میگذارد و آلمان در حال بررسی کمکهای مالی انرژی است. کاهش قیمتهای انرژی باعث افزایش شاخص شرایط تجاری یورو به بالاترین سطح خود در سال جاری شده است – که این تحولی کاملاً مثبت برای یورو به شمار میآید. ما کمی تعجب کردهایم که EURUSD هنوز در نزدیکی سطح 1.1500 باقی مانده است، اما شاید سرمایهگذاران ترجیح میدهند دیدگاههای مثبت خود را در مورد یورو از طریق EURCHF بیشتر از EURUSD بیان کنند. با این حال، به نظر میرسد که رویدادهای این هفته میتواند سطح حمایت EURUSD را در 1.1500 تقویت کند.
در تقویم امروز، شاخص Ifo آلمان منتشر خواهد شد. دادههای PMI ماه نوامبر برای آلمان که در روز جمعه منتشر شد، کمی ناامیدکننده بود، بنابراین باید دید چه تأثیری بر بخش انتظارات شاخص Ifo که پیشبینی میشود به 91.6 برسد، خواهد گذاشت.
اگر پیشرفتهای بیشتری در مذاکرات صلح اوکراین به دست آید، EURCHF به راحتی میتواند به 0.9400/9450 در بازارهای کم حجم پایان سال برسد.
پوند: حفظ ثبات در آستانه بودجه
در روز جمعه، ما برآورد کردیم که ریسک پریمیوم – یا جایی که EURGBP و اوراق قرضه 10 ساله بریتانیا باید نسبت به متغیرهای مالی معمولی معامله شوند – حدود 0.5٪ و 10 نقطه پایه است. پیشبینی ما برای روز چهارشنبه، زمانی که بودجه انگلستان منتشر میشود، این است که احتمالاً پتانسیل صعود پوند محدود خواهد بود در صورتی که بودجهای معتبر و دقیق ارائه شود و اینکه احتمالاً مقداری کاهش برای پوند وجود خواهد داشت چرا که چرخه کاهش نرخ بانک انگلستان در سال 2026 هنوز به درستی قیمتگذاری نشده است.
ما انتظار داریم که EURGBP دوباره در محدوده 0.8760/70 پیش از بودجه حمایت پیدا کند.
منبع: ING
