سرمایهگذاری روی هوش مصنوعی دیگر فقط به شرکتهایی محدود نمیشود که تراشههای مورد نیاز مدلهای هوش مصنوعی را تولید میکنند. هرچه مراکز داده بزرگتر و پردازشهای هوش مصنوعی سنگینتر میشوند، شبکههای ارتباطی، سامانههای برقرسانی و تجهیزات خنککننده نیز به همان اندازه اهمیت پیدا میکنند. در این میان، Arista Networks و Vertiv Holdings دو شرکتی هستند که در لایه زیرساختی این تحول فعالیت میکنند و میتوانند بدون وابستگی مستقیم به موفقیت یک تراشه یا مدل خاص، از رشد بلندمدت صنعت هوش مصنوعی بهره ببرند.
Arista Networks زیرساخت شبکهای مورد نیاز برای ارتباط سریع میان هزاران و حتی صدها هزار شتابدهنده هوش مصنوعی را تأمین میکند.
Vertiv Holdings تجهیزات برق، خنککننده و سامانههای مورد نیاز برای فعالیت مداوم مراکز داده هوش مصنوعی را فراهم میکند.
ارزش بازار Arista حدود ۲۵۱ میلیارد دلار و ارزش بازار Vertiv حدود ۹۶ میلیارد دلار است و هر دو شرکت روی نیازهایی تمرکز دارند که با گسترش مراکز داده اهمیت بیشتری پیدا میکنند.
برای سرمایهگذاری بلندمدت، این دو سهم راهی برای حضور در رشد هوش مصنوعی از مسیر زیرساخت فراهم میکنند؛ جایی که شبکه، برق و خنکسازی به اندازه تراشهها حیاتی هستند.
Arista؛ شبکه عصبی مراکز داده هوش مصنوعی
Arista Networks سالهاست یکی از تأمینکنندگان اصلی تجهیزات شبکه برای مراکز داده و شرکتهای بزرگ ابری محسوب میشود، اما گسترش سریع هوش مصنوعی فرصت تازهای برای این شرکت ایجاد کرده است.
با افزایش تعداد پردازندهها و شتابدهندههای مورد استفاده در مراکز داده، مسئله فقط قدرت محاسباتی تراشهها نیست. این تراشهها باید بتوانند حجم بسیار زیادی از داده را با سرعت بالا میان یکدیگر جابهجا کنند. بنابراین هرچه مجموعههای پردازشی از چند هزار شتابدهنده به دهها هزار و حتی صدها هزار شتابدهنده برسند، اهمیت شبکه ارتباطی نیز افزایش پیدا میکند.
Arista در همین مسیر، سری 7060XE7 را برای ساختارهای شبکهای ویژه سامانههای هوش مصنوعی معرفی کرده است؛ رویکردی که در آن شبکه دیگر یک بخش جانبی مرکز داده نیست، بلکه بخشی از معماری اصلی سامانه پردازشی محسوب میشود. این شرکت همچنین در زمینه انتقال داده با سرعت بالاتر و مصرف انرژی کمتر فعالیت میکند. محصول XPO که با همکاری Arista توسعه یافته، یک ماژول نوری خنکشونده با مایع است که میتواند در یک واحد رک، پهنای باند ۱۲.۸ ترابیت فراهم کند.
تمرکز بر فناوریهای نوری کممصرف نیز بخشی از همین استراتژی است. با افزایش حجم محاسبات هوش مصنوعی، حتی مصرف انرژی تجهیزات ارتباطی نیز میتواند به یک عامل مهم در هزینههای مراکز داده تبدیل شود.
در نتیجه، مزیت اصلی Arista در این بازار فقط فروش یک محصول خاص نیست. این شرکت تلاش میکند شبکه، مسیریابی و ارتباطات مراکز داده را در قالب یک ساختار یکپارچه ارائه دهد؛ موضوعی که برای شرکتهای بزرگ ابری اهمیت زیادی دارد، زیرا کاهش پیچیدگی زیرساخت میتواند هزینه و ریسک عملیاتی را پایین بیاورد.
سهام Arista در زمان انتشار گزارش حدود ۱۹۹.۳۹ دلار قیمت داشت و ارزش بازار آن به حدود ۲۵۱ میلیارد دلار میرسید. حاشیه سود ناخالص شرکت نیز حدود ۶۳ درصد گزارش شده است.
Vertiv؛ برق و خنکسازی قلب هوش مصنوعی
اگر Arista مسئول ارتباط میان اجزای مراکز داده باشد، Vertiv روی دو مسئله اساسی دیگر تمرکز دارد: برق و خنکسازی. رشد هوش مصنوعی باعث شده تراکم تجهیزات پردازشی در مراکز داده به شکل قابلتوجهی افزایش پیدا کند. تراشهها و شتابدهندههای قدرتمندتر، برق بیشتری مصرف میکنند و گرمای بیشتری تولید میکنند. بنابراین مراکز داده نسل جدید به سامانههای خنککننده پیشرفتهتر و زیرساخت برق قدرتمندتری نیاز دارند.
Vertiv تجهیزات برق، سامانههای خنککننده، رکها و نرمافزارهای کنترل مورد استفاده در مراکز داده را تولید میکند و معتقد است افزایش تراکم پردازشی در سالهای آینده به استفاده گستردهتر از برق با ولتاژ بالاتر، خنکسازی مایع و حتی تولید انرژی در محل مراکز داده منجر خواهد شد. این شرکت نیز برای پاسخ به این روند ظرفیت تولید خود را افزایش میدهد. Vertiv در مجموعه تولیدی خود در Tognana ایتالیا در حال توسعه ظرفیت ساخت و آزمایش تجهیزات است و قصد دارد تولید چیلر را تا پایان سال ۲۰۲۶ دو برابر کند.
این شرکت همچنین برنامه دارد در سال ۲۰۲۷ یک آزمایشگاه بزرگ ایجاد کند تا مشتریان بتوانند عملکرد سامانههای خنککننده را تحت شرایط سنگین و نزدیک به نیازهای واقعی مراکز داده هوش مصنوعی آزمایش کنند. Vertiv علاوه بر این، محصولات خنککننده ویژه هوش مصنوعی و واحدهای خنکسازی مایع ماژولار را توسعه داده و با Generate Capital نیز برای ارائه ترکیبی از تجهیزات برق، خنکسازی و تأمین مالی همکاری کرده است؛ راهکاری که میتواند برای مناطقی که با محدودیت ظرفیت شبکه برق مواجه هستند اهمیت بیشتری داشته باشد.
سهام Vertiv در زمان انتشار گزارش حدود ۲۴۹.۳۹ دلار قیمت داشت و ارزش بازار آن حدود ۹۶ میلیارد دلار بود. حاشیه سود ناخالص شرکت نیز حدود ۳۵.۷۳ درصد و بازده سود نقدی آن حدود ۰.۱۰ درصد گزارش شده است.
“
«نکته مهم در بررسی Arista و Vertiv این است که سرمایهگذار به جای دنبال کردن هیجان روزانه پیرامون تراشهها، یک سطح عقبتر میایستد و به زیرساختی نگاه میکند که کل این چرخه به آن وابسته است. با این حال، کیفیت کسبوکار بهتنهایی کافی نیست؛ قیمت ورود، سرعت رشد سرمایهگذاری مراکز داده و توان شرکتها برای تبدیل این تقاضا به جریان نقدی پایدار، سه متغیری هستند که در افق ۱۰ ساله اهمیت بیشتری از رشد کوتاهمدت درآمد خواهند داشت. بنابراین داستان این دو شرکت بیشتر یک شرطبندی بر تداوم سرمایهگذاری در زیرساخت هوش مصنوعی است تا پیشبینی اینکه کدام شرکت فناوری در نهایت برنده رقابت هوش مصنوعی خواهد شد.»
بابک شیری
چرا زیرساخت، بخش مهم بعدی هوش مصنوعی است؟
رشد هوش مصنوعی بهتدریج از مرحله رقابت صرف بر سر تراشهها فاصله میگیرد و به یک مسئله گستردهتر زیرساختی تبدیل میشود. هر مرکز داده بزرگ هوش مصنوعی برای فعالیت به شبکههای پرسرعت، برق پایدار و سامانههای خنککننده نیاز دارد. بنابراین حتی اگر نسل بعدی تراشهها یا مدلهای هوش مصنوعی تغییر کند، نیاز به انتقال داده، برق و دفع حرارت همچنان باقی خواهد ماند.
این همان نقطهای است که مدل کسبوکار Arista و Vertiv اهمیت پیدا میکند. هر دو شرکت به جای شرطبندی مستقیم روی اینکه کدام تراشه یا مدل هوش مصنوعی برنده خواهد شد، روی نیازهای فیزیکی و فنی رشد این صنعت تمرکز کردهاند.
البته این موضوع به معنای نبود ریسک نیست. ارزشگذاری بالای سهام مرتبط با هوش مصنوعی، وابستگی شدید به سرمایهگذاری شرکتهای بزرگ فناوری و احتمال تغییر فناوریهای مراکز داده همچنان میتواند بر عملکرد این شرکتها اثر بگذارد.
با این حال، اگر ساخت مراکز داده هوش مصنوعی طی دهه آینده ادامه پیدا کند، تقاضا برای شبکه، برق و خنکسازی نیز به احتمال زیاد یکی از بخشهای جداییناپذیر این توسعه باقی خواهد ماند.
جمعبندی
سرمایهگذاری در هوش مصنوعی الزاماً به معنای خرید سهام سازندگان تراشه نیست. Arista Networks از سمت شبکه و انتقال داده و Vertiv Holdings از سمت برق و خنکسازی، دو بخش حیاتی از زیرساختی را پوشش میدهند که برای توسعه مراکز داده نسل جدید ضروری است.
در افق ۱۰ ساله، جذابیت این دو شرکت بیش از آنکه به یک محصول یا چرخه کوتاهمدت وابسته باشد، به ادامه سرمایهگذاری جهانی روی ظرفیت پردازشی و مراکز داده بستگی دارد. به همین دلیل، این دو سهم را میتوان بخشی از لایه «فروش ابزار به سازندگان موج هوش مصنوعی» دانست؛ لایهای که ممکن است حتی با تغییر برندگان نهایی بازار هوش مصنوعی همچنان تقاضای ساختاری داشته باشد.
در ترجمه برخی نقاط این گزارش از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
