نقدشوندگی پایین بازار و انتظارات برای افزایش نرخ بهره، پس از آخرین موج فشار فروش، همچنان بر قیمت طلا فشار وارد می‌کنند. بانک خصوصی جی‌پی مورگان معتقد است تا زمانی که هزینه استقراض به اوج خود نرسد، بعید است قیمت طلا به کف قیمتی باثباتی دست پیدا کند. این چشم‌انداز با پیش‌بینی افزایش بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو تا اوایل سال ۲۰۲۷ مرتبط است.

در یک نگاه
  • بانک جی‌پی مورگان با توجه به تداوم نقدشوندگی پایین بازار و سازگاری سرمایه‌گذاران با شرایط نرخ بهره بالاتر، همچنان ریسک افت بیشتر قیمت طلا را جدی می‌داند.
  • این بانک انتظار دارد فدرال رزرو در ماه دسامبر و بار دیگر در سه‌ماهه نخست سال ۲۰۲۷ نرخ بهره را افزایش دهد؛ موضوعی که فشار بر دارایی‌های فاقد بازده، مانند طلا، را حفظ خواهد کرد.
  • جی‌پی مورگان پیش‌بینی می‌کند بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله آمریکا تا اواسط سال به محدوده ۵.۲۵ تا ۵.۵ درصد برسد؛ شرایطی که می‌تواند جذابیت سرمایه‌گذاری در اوراق با درآمد ثابت را در مقایسه با طلا افزایش دهد.

به گزارش بلومبرگ، یوشوان تانگ، رئیس بخش راهبرد نرخ بهره و ارز در آسیا در بانک خصوصی جی‌پی مورگان، عقیده دارد طلا حتی پس از افت اخیر قیمت‌ها همچنان با ریسک کاهش بیشتر مواجه است. به گفته او، نقدشوندگی بازار همچنان پایین است و همین مسئله، در شرایطی که سرمایه‌گذاران خود را با محیط نرخ بهره بالاتر تطبیق می‌دهند، طلا را در برابر افت بیشتر آسیب‌پذیر می‌کند.

تانگ معتقد است زمانی می‌توان انتظار داشت قیمت طلا به کف باثباتی برسد که نرخ‌های بهره به اوج خود رسیده باشند. بانک خصوصی جی‌پی مورگان پیش‌بینی می‌کند فدرال رزرو در ماه دسامبر و بار دیگر در سه‌ماهه نخست سال ۲۰۲۷ نرخ بهره را افزایش دهد.

بازده اوراق خزانه‌داری؛ شاخص مهم برای بازارها

جی‌پی مورگان انتظار دارد بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله آمریکا تا اواسط سال به محدوده ۵.۲۵ تا ۵.۵ درصد برسد؛ در حالی که این بازده در حال حاضر اندکی بالاتر از ۵ درصد قرار دارد. این چشم‌انداز نشان می‌دهد تا زمانی که سیاست پولی انقباضی باقی بماند، سرمایه‌گذاری در اوراق با درآمد ثابت می‌تواند در مقایسه با طلا جذابیت بیشتری پیدا کند.

برای بازار طلا، این ارزیابی به این معناست که بهبود پایدار قیمت‌ها احتمالاً کمتر به خودِ افت اخیر و بیشتر به شواهد روشنی وابسته خواهد بود که نشان دهند نرخ بهره آمریکا به اوج خود رسیده است. تا پیش از مشخص شدن این موضوع، افزایش بازده اوراق و نقدشوندگی محدود بازار احتمالاً از مهم‌ترین عوامل تهدیدکننده قیمت طلا باقی خواهند ماند.

انتظار برای انتشار حجم بالایی از اوراق بدهی دولتی و بن‌بست سیاسی بر سر کاهش کسری بودجه می‌تواند بازده اوراق را در سطوح بالا نگه دارد و شرایطی را ایجاد کند که در آن نرخ‌های بهره برای مدت طولانی‌تری بالا باقی بمانند.

چنین فضایی معمولاً ترجیحات سرمایه‌گذاران را تغییر می‌دهد؛ چرا که دارایی‌های دارای بازده را در مقایسه با طلا جذاب‌تر می‌کند و هم‌زمان، محدودیت نقدشوندگی را افزایش می‌دهد.