۳ سهام کمترشناخته‌شده‌ای که از رونق زیرساخت هوش مصنوعی سود می‌برند

رونق هوش مصنوعی دیگر تنها به سازندگان تراشه و شرکت‌های بزرگ فناوری محدود نمی‌شود. پشت هر مدل هوش مصنوعی، مجموعه‌ای از مراکز داده، شبکه‌های برق، تجهیزات سرمایشی و زیرساخت‌های فیزیکی قرار دارد که برای پاسخگویی به رشد تقاضا باید با سرعت زیادی توسعه پیدا کنند. همین موضوع باعث شده گروهی از شرکت‌های کمترشناخته‌شده در زنجیره زیرساخت هوش مصنوعی، از افزایش سرمایه‌گذاری شرکت‌های فناوری بهره ببرند.

بررسی عملکرد و سفارش‌های ثبت‌شده نشان می‌دهد Cipher Digital، Sterling Infrastructure و Comfort Systems USA در موقعیتی قرار گرفته‌اند که می‌توانند از موج جدید ساخت مراکز داده استفاده کنند؛ سه شرکتی که هر کدام بخش متفاوتی از این زنجیره را پوشش می‌دهند.

Cipher Digital؛ زیرساخت برای عصر مراکز داده

Cipher Digital یکی از شرکت‌هایی است که مستقیماً روی ساخت مراکز داده مورد نیاز هوش مصنوعی تمرکز کرده است. مدل فعالیت شرکت بر پایه ایجاد سایت‌های مراکز داده و تأمین ظرفیت برق مورد نیاز آنهاست، در حالی که مشتریان بزرگ فناوری، تجهیزات پردازشی و تراشه‌های خود را وارد این مراکز می‌کنند.

این مدل باعث می‌شود هزینه‌های عملیاتی Cipher Digital نسبت به برخی شرکت‌های ارائه‌دهنده مستقیم خدمات پردازشی پایین‌تر باشد، هرچند درآمد سالانه هر قرارداد نیز در سطح پایین‌تری قرار می‌گیرد. با این حال، قراردادهای بلندمدت همچنان جریان درآمدی قابل پیش‌بینی برای شرکت ایجاد می‌کنند.

Cipher Digital معمولاً قراردادهایی با دوره ۱۰ تا ۱۵ ساله منعقد می‌کند. شرکت انتظار دارد سود عملیاتی سالانه آن از حدود ۹۷ میلیون دلار در سال جاری به ۶۸۶ میلیون دلار در سال آینده برسد؛ رشدی که نشان‌دهنده افزایش سریع ظرفیت عملیاتی است.

ظرفیت بالقوه این شرکت نیز قابل توجه است. مجموع ظرفیت موجود در طرح توسعه Cipher Digital اکنون به حدود ۵.۳ گیگاوات رسیده و اخیراً اختیار توسعه یک سایت ۹۰۰ مگاواتی در نزدیکی سن‌آنتونیو نیز به این مجموعه اضافه شده است.

شرکت همچنین توسعه مسیرهای جدید تأمین برق میان چند مرکز را آغاز کرده که می‌تواند تا ۲.۵ گیگاوات دیگر به ظرفیت بالقوه آن اضافه کند. بنابراین، ارزش اصلی Cipher Digital در شرایط فعلی نه در درآمد فعلی، بلکه در ظرفیت آن برای تبدیل تقاضای فزاینده هوش مصنوعی به قراردادهای بلندمدت زیرساختی است.

Sterling Infrastructure؛ برنده موج ساخت مراکز داده

پیش از آنکه شرکت‌های فناوری بتوانند از مراکز داده استفاده کنند، این مراکز باید ساخته شوند. Sterling Infrastructure دقیقاً در همین بخش فعالیت می‌کند و یکی از شرکت‌هایی است که از افزایش ساخت‌وساز زیرساخت‌های مرتبط با هوش مصنوعی بهره برده است.

درآمد شرکت در سه‌ماهه دوم نسبت به سال قبل ۹۰ درصد افزایش یافت و بخش زیرساخت الکترونیکی، که فعالیت مراکز داده را نیز شامل می‌شود، مهم‌ترین عامل این رشد بود.

درآمد این بخش تقریباً سه برابر شد و شرکت نیز از طریق خریدهای جدید در تلاش است سهم خود از بازار را افزایش دهد. خرید Stone Ridge Contracting در ماه ژوئن یکی از همین اقدامات بود که ارتباط مستقیمی با بازار مراکز داده دارد.

نکته مهم برای سرمایه‌گذاران، کیفیت درآمد این بخش است. زیرساخت الکترونیکی حاشیه سود بالاتری نسبت به برخی فعالیت‌های سنتی شرکت، از جمله پروژه‌های حمل‌ونقل، دارد. به همین دلیل Sterling Infrastructure بخشی از منابع خود را از پروژه‌های حمل‌ونقل به این حوزه منتقل کرده است.

ارزش سفارش‌های قطعی شرکت نیز به ۴.۳ میلیارد دلار رسیده؛ رقمی معادل بیش از یک‌چهارم ارزش بازار حدود ۱۴ میلیارد دلاری شرکت. اگر قراردادهای با احتمال بالای امضای آینده نیز در نظر گرفته شوند، میزان درآمد قابل مشاهده شرکت از ۷ میلیارد دلار فراتر می‌رود. این سطح از سفارش‌ها به Sterling Infrastructure دید نسبتاً مناسبی نسبت به درآمد آینده می‌دهد.

“

«از نگاه اینجانب، جذاب‌ترین نکته این سهام در خود «هوش مصنوعی» نیست، بلکه در اقتصاد فیزیکی پشت آن قرار دارد. بازار تاکنون بخش زیادی از توجه خود را به تراشه‌ها و شرکت‌های سازنده مدل‌های هوش مصنوعی اختصاص داده، در حالی که گلوگاه بعدی می‌تواند برق، زمین، ساخت مراکز داده و سرمایش باشد. البته رشد سفارش‌ها زمانی برای سهامدار ارزش واقعی ایجاد می‌کند که به جریان نقدی پایدار و بازده سرمایه مناسب تبدیل شود؛ بنابراین این شرکت‌ها بیشتر به‌عنوان بازیگران زیرساختی یک چرخه سرمایه‌گذاری بلندمدت جذاب‌اند، نه صرفاً سهامی که باید به دلیل برچسب «هوش مصنوعی» خریداری شوند.»

بابک شیری

Comfort Systems USA؛ سرمایش قلب تپنده مراکز داده

رشد مراکز داده تنها به زمین، ساختمان و برق محدود نمی‌شود. حجم عظیم پردازش مورد نیاز هوش مصنوعی گرمای زیادی تولید می‌کند و همین مسئله، سامانه‌های سرمایشی را به یکی از اجزای حیاتی زیرساخت مراکز داده تبدیل کرده است.

Comfort Systems USA در همین بازار فعالیت می‌کند و راهکارهای گرمایش، تهویه و سرمایش ارائه می‌دهد. این شرکت از طریق یک مدل توسعه مبتنی بر خرید شرکت‌های کوچک‌تر، شبکه‌ای متشکل از بیش از ۲۰۰ مرکز در ۱۵۰ شهر ایجاد کرده است.

سفارش‌های شرکت نیز هم‌زمان با گسترش سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی به سرعت افزایش یافته‌اند. ارزش سفارش‌های Comfort Systems USA در پایان سه‌ماهه دوم به ۱۴.۱ میلیارد دلار رسید؛ در حالی که این رقم در پایان سال ۲۰۲۵ حدود ۱۱.۹ میلیارد دلار و در پایان سال ۲۰۲۴ تنها ۶ میلیارد دلار بود.

بیش از نیمی از درآمد شرکت از صنعت فناوری حاصل می‌شود و با ادامه توسعه مراکز داده، این سهم می‌تواند افزایش پیدا کند. بخش عمده درآمد فعلی از ساخت پروژه‌های جدید به دست می‌آید، اما پس از تکمیل این مراکز، خدمات نگهداری و تعمیرات نیز می‌تواند به یک منبع درآمدی تکرارشونده‌تر تبدیل شود.

قدرت سودآوری شرکت به مدیریت اجازه داده است سود تقسیمی را نیز افزایش دهد. پرداختی سه‌ماهه دوم ۱۲.۵ درصد بیشتر از مدت مشابه سال قبل بود.

در ترجمه برخی نقاط این گزارش از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.