کارخانه‌های چین جلوتر می‌دوند؛ مصرف و سرمایه‌گذاری عقب مانده‌اند

داده‌های رسمی اوت نشان می‌دهد تولید صنعتی چین ۵.۲٪ رشد کرده و از پیش‌بینی‌ها عبور کرده است، اما  خرده‌فروشی تنها ۰.۴٪ افزایش یافته و سرمایه‌گذاری ثابت ۷.۲٪ کاهش داشته؛ ترکیبی که بار دیگر شکاف میان بخش‌های صادرات‌محور و تقاضای داخلی را برجسته می‌کند. قیمت‌های مسکن نیز در اوت ۰.۱٪ دیگر افت کردند، هرچند سرعت کاهش سالانه به ۳٪ کم شده و شهرهای درجه‌یک اندکی بهبود نشان داده‌اند؛ اما ضعف در شهرهای کوچک‌تر ادامه دارد.

این الگو—صنعت قوی در کنار مصرف و سرمایه‌گذاری ضعیف—اکنون به یکی از ویژگی‌های پایدار اقتصاد چین تبدیل شده و فشار بر پکن برای اقدامات محرک بیشتر پیش از تعطیلات هفته طلایی را افزایش می‌دهد. چهار طوفان که در اوت به سواحل شرقی برخورد کردند نیز فعالیت تولیدی و لجستیکی را مختل کرده‌اند.

پکن تاکنون انتشار سریع‌تر اوراق دولتی و افزایش یارانه بهره وام‌ها را اجرا کرده و بانک مرکزی وعده حمایت بیشتر داده است، هرچند هنوز سیگنال صریحی درباره کاهش نرخ‌ها یا نسبت ذخیره قانونی ارائه نکرده. تحلیلگران می‌گویند سپتامبر می‌تواند پنجره مهمی برای احیای اعتماد کسب‌وکار باشد.

✔️ بیشتر بخوانید: شاخص تولیدات صنعتی، خرده فروشی و نرخ بیکاری چین

در بخش مسکن، سیاست‌گذاران سقف مدت وام مسکن را از ۳۰ به ۴۰ سال افزایش داده‌اند و تلاش می‌کنند مدل پیش‌فروش را محدود کنند، اما داده‌ها نشان می‌دهد فروش، سرمایه‌گذاری و شروع ساخت‌وساز همچنان در هشت‌ماهه نخست سال کاهش داشته است.

در مجموع، تصویر اوت نشان می‌دهد اقتصاد چین همچنان به صادرات و تولید صنعتی برای جبران ضعف داخلی متکی است؛ در حالی که رشد سه‌ماهه دوم به ۴.۳٪ کاهش یافته و بازارها منتظرند ببینند آیا داده‌های سپتامبر و هفته طلایی، پکن را به اقدامات محرک قوی‌تر سوق خواهد داد یا نه.