دلار بار دیگر در حال تقویت شدن است و با وجود افت شدید قیمت نفت، همچنان از پشتوانههای بنیادی قدرتمندی مانند دادههای اقتصادی و چشمانداز فدرال رزرو برخوردار است. نشست فردای کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) بیش از پیش به یک نقطه عطف مهم برای بازار ارز تبدیل شده است. در سایر نقاط جهان، بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره را افزایش داد، اما بهنظر میرسد این اقدام نیز برای حمایت پایدار از ین کافی نباشد. در استرالیا نیز تصمیم بانک مرکزی برای حفظ نرخ بهره با لحنی نسبتاً انقباضی نتوانست بازارها را متقاعد کند.
این گزارش توسط مؤسسه ING منتشر شده و تیم یوتوتایمز آن را برای مخاطبان فارسیزبان ترجمه و بازنشر کرده است.
- دلار با وجود افت شدید قیمت نفت همچنان قدرتمند باقی مانده و تمرکز بازار از نفت به سیاستهای فدرال رزرو منتقل شده است.
- نشست فردای فدرال رزرو مهمترین رویداد بازار فارکس است و هرگونه اشاره به احتمال افزایش نرخ بهره میتواند از دلار حمایت کند.
- یورو در برابر دلار همچنان آسیبپذیر است و در صورت تضعیف بیشتر چشمانداز اروپا یا تأخیر در بازگشایی تنگه هرمز، خطر سقوط به زیر 1.1500 وجود دارد.
- افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن نتوانست حمایت مؤثری از ین ایجاد کند و USDJPY همچنان به سمت محدوده 161 تا 162 متمایل است.
دلار امریکا (USD): روایت فدرال رزرو بر نفت غلبه کرده است
نخستین ۳۶ ساعت معاملات پس از توافق آمریکا و ایران نشان میدهد که دلار نسبت به چند هفته قبل از پشتوانه بنیادی قویتری برخوردار شده است. تقریباً تمام افتهای ناشی از اخبار آخر هفته جبران شده، آن هم در شرایطی که قیمت نفت کاهش چشمگیری داشته است. این موضوع نشان میدهد که بازار فارکس توجه خود را از نفت به سمت بانکهای مرکزی معطوف کرده است. برخلاف ابتدای جنگ خاورمیانه که انتظارات سیاستی عمدتاً تحت تأثیر قیمت انرژی قرار داشت، اکنون دادههای اقتصادی و پیامهای بانکهای مرکزی عامل اصلی شکلدهنده انتظارات نرخ بهره هستند.
این مسئله باعث شده نشست فردای فدرال رزرو به مهمترین رویداد بازار فارکس تبدیل شود. دلار میتواند همچنان مقاوم باقی بماند، اما برای ادامه این روند نیاز دارد که سیاستگذاران، بهویژه «کوین وارش» رئیس جدید فدرال رزرو، این پیام را منتقل کنند که افزایش نرخ بهره همچنان یک احتمال واقعی است.
استرالیا نمونه خوبی از بالا رفتن سطح انتظارات بازار برای دریافت پیامهای انقباضی است. رئیس بانک مرکزی استرالیا امروز تلاش کرد موضعی انقباضی اتخاذ کند و صراحتاً اعلام کرد که تورم هنوز بیش از حد بالاست و افزایش نرخ بهره همچنان روی میز قرار دارد. با این حال، بازارها بیشتر بر ضعف رشد اقتصادی تمرکز کردند و نرخهای سوآپ کوتاهمدت و دلار استرالیا تحت فشار قرار گرفتند.
امروز احساسات بازار احتمالاً تحت تأثیر جزئیات جدید مربوط به تفاهمنامه آمریکا و ایران قرار خواهد گرفت؛ سندی که هنوز پیش از امضای رسمی روز جمعه در سوئیس منتشر نشده است. دونالد ترامپ با خوشبینی از بازگشایی تنگه هرمز تا روز جمعه سخن گفته، اما رهبران اروپایی حاضر در نشست گروه ۲۰ درباره زمانبندی این موضوع ابراز تردید کردهاند؛ بهویژه به دلیل عملیات مینروبی در منطقه. به همین دلیل، تردیدها درباره پایداری کاهش قیمت نفت همچنان پابرجاست و بازار ارز نیز فعلاً حاضر نیست تمام این خوشبینی را در قیمتها لحاظ کند.
✔️ بیشتر بخوانید: برزخ طلا پیش از بیانیه فدرال رزرو؛ چرا بازار پس از پرواز ۲ درصدی قفل شد؟
یورو (EUR): کف حمایتی بسیار شکننده
جفتارز EURUSD بار دیگر به سطوح روز جمعه بازگشته است. همانطور که اشاره شد، این موضوع نشانه روشنی است از اینکه بازارها اکنون بیش از نفت، بر سیاستهای بانکهای مرکزی تمرکز دارند.
اختلاف نرخ سوآپ دوساله یورو و دلار از ابتدای هفته همچنان روندی صعودی داشته و در محدوده ۱۱۰ تا ۱۱۵ نقزه پایه، یعنی حوالی سطوح پیش از جنگ، باقی مانده است. تفاوت اصلی این است که در آن زمان اروپا از چشمانداز رشد اقتصادی جذابتری برخوردار بود و فدرال رزرو نیز تمایل بیشتری به تسهیل سیاست پولی داشت.
تصمیمات فدرال رزرو معمولاً اثرگذاری بیشتری بر EURUSD نسبت به سیاستهای بانک مرکزی اروپا دارند، زیرا بر احساسات کلی بازارهای جهانی نیز تأثیر میگذارند. با توجه به تضعیف چشمانداز رشد اقتصادی منطقه یورو، قابل درک است که معاملهگران هنوز برای اتخاذ موقعیتهای صعودی روی یورو عجله نکنند.
ما همچنان معتقدیم ریسکهای نزولی برای EURUSD وجود دارد و در صورت بروز نگرانیهای جدید درباره پایداری توافق آمریکا و ایران، تأخیر در بازگشایی تنگه هرمز یا تداوم برتری دادههای اقتصادی آمریکا نسبت به اروپا، این جفتارز میتواند به زیر سطح 1.1500 نیز سقوط کند.
ین ژاپن (JPY): افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن بازی را تغییر نداد
همانطور که انتظار میرفت، بانک مرکزی ژاپن امروز نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه افزایش داد و به ۱.۰۰ درصد رساند.
نکته جالب این بود که بانک مرکزی ژاپن ارزیابی نسبتاً مثبتی از روند رشد اقتصادی ارائه داد و هشدار داد که بازار کار فشرده میتواند به شکلگیری اثرات تورمی ثانویه منجر شود. با این حال، این نهاد همچنان سیاست پولی خود را در مجموع حمایتی توصیف کرد؛ موضوعی که نشان میدهد برخلاف بانکهایی مانند بانک مرکزی استرالیا، هنوز به دنبال کند کردن رشد اقتصادی نیست.
بازارها انتظار دارند افزایش بعدی نرخ بهره تا ماه دسامبر رخ ندهد. در نتیجه، نرخهای بهره واقعی در ژاپن همچنان بهوضوح منفی باقی میماند و ین همچنان یکی از ارزهای اصلی برای تأمین مالی معاملات «کری ترید» خواهد بود؛ بهویژه اگر نوسانات بازار در تابستان کاهش یابد.
نشست فردای فدرال رزرو نیز نقش مهمی در تعیین مسیر USDJPY خواهد داشت. تاکنون مداخلات ارزی ژاپن تأثیر چندانی نداشته و تا زمانی که نشانه روشنی از تضعیف دلار دیده نشود، این جفتارز همچنان مستعد حرکت به سمت سقف سال جاری در محدوده 160.70 و حتی نواحی 161 تا 162 خواهد بود؛ سطوحی که احتمالاً مداخله مجدد بانک مرکزی ژاپن را افزایش میدهد.
به نظر میرسد مقامات ژاپنی نیز پذیرفتهاند که مداخله ارزی در تابستان امسال بیشتر ابزاری برای مهار سرعت رشد دلار است تا تغییر روند آن.
