مورگان استنلی: طلا در ۴ هزار دلار کف قدرتمندی ساخته است

امی گوئر، استراتژیست بخش فلزات و معادن مورگان استنلی، معتقد است افت اخیر قیمت طلا، چشم‌انداز بلندمدت این فلز را تضعیف نکرده است. او با اشاره به تقاضای بانک‌های مرکزی و چین، نگرانی‌ها درباره بدهی دولت‌ها و احتمال کاهش قیمت نفت، پیش‌بینی می‌کند قیمت طلا در افق ۱۲ماهه همچنان جذاب باشد.

گوئر سطح ۴ هزار دلار به ازای هر اونس را «کفی قدرتمند» برای طلا می‌داند. قیمت این فلز در شش ماه گذشته حدود ۱۰ درصد کاهش یافته و معاملات آتی آن در روز چهارشنبه حوالی ۴ هزار و ۲۱۰ دلار قرار داشت.

سه عامل حمایت‌کننده از طلا

گوئر نخستین عامل حمایت‌کننده از طلا را خرید بانک‌های مرکزی می‌داند. بر اساس داده‌های شورای جهانی طلا، بانک‌های مرکزی در ماه ژوئیه به‌طور خالص ۲۳ تن طلا خریداری کردند. چین حدود ۲۰ تن و لهستان نزدیک به ۸ تن از این خریدها را به خود اختصاص دادند.

به گفته گوئر، واردات طلای چین در مسیر ثبت بالاترین سطح از سال ۲۰۱۷ قرار دارد. داده‌های شورای جهانی طلا نیز نشان می‌دهد مجموع واردات چین، شامل تقاضای بخش خصوصی و نهادها، در هشت ماه نخست سال از یک هزار تن فراتر رفته است. این آمار نشان‌دهنده اشتهای قابل‌توجه چین برای خرید طلاست.

عامل دوم، نگرانی درباره بدهی دولت‌ها و پایداری مالی آنهاست. افزایش نگرانی‌ها درباره بدهی‌های بلندمدت و وضعیت بودجه کشورها، توجه سرمایه‌گذاران را به دارایی‌هایی مانند طلا افزایش داده است.

با این حال، بازده بالاتر اوراق قرضه همچنان یک مانع برای طلا محسوب می‌شود؛ زیرا این فلز سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند. افزایش احتمال رشد دوباره نرخ بهره فدرال رزرو نیز می‌تواند فشار بیشتری بر قیمت طلا وارد کند.

گوئر معتقد است مداخله بیشتر در بازار اوراق بلندمدت یا تغییر انتظارات تورمی می‌تواند بازده اوراق را کاهش دهد و به نفع طلا تمام شود.

سومین عامل مورد اشاره گوئر، قیمت نفت است. در صورتی که تنش‌های خاورمیانه به‌سرعت کاهش یابد، احتمال دارد قیمت نفت پایین بیاید. کاهش قیمت نفت می‌تواند انتظارات تورمی را تعدیل کند و فشار صعودی بر نرخ‌های بهره و بازده اوراق قرضه را کاهش دهد.

در چنین شرایطی، طلا می‌تواند از کاهش بازده اوراق منتفع شود. داده‌های شرکت کپلر نشان می‌دهد صادرات نفت خام خاورمیانه در ماه جاری به بالاترین سطح از زمان آغاز جنگ رسیده است.

این ارتباط نشان می‌دهد قیمت طلا در مقطع فعلی فقط از تقاضای فیزیکی یا نقش آن به‌عنوان دارایی امن تأثیر نمی‌گیرد، بلکه تحولات بازار نفت، انتظارات نرخ بهره و بازده اوراق بلندمدت نیز می‌توانند به همان اندازه مهم باشند.

✔️ بیشتر بخوانید: چرا سرمایه‌گذاران ممکن است حتی طلا را هم بفروشند؟

نوسان طلا ادامه خواهد داشت

گوئر با وجود چشم‌انداز مثبت خود، انتظار دارد قیمت طلا در ماه‌های آینده نوسان زیادی داشته باشد. نشست‌های پیش‌روی فدرال رزرو، انتشار داده‌های اقتصادی و تغییرات انتظارات تورمی می‌توانند مسیر این فلز را در هر دو جهت تغییر دهند.

با این حال، او معتقد است تقاضای پایدار بانک‌های مرکزی و چین، نگرانی درباره بدهی دولت‌ها و احتمال کاهش قیمت نفت همچنان دلایل مهمی برای نگهداری طلا هستند. از دیدگاه مورگان استنلی، افت اخیر قیمت هنوز برای تغییر چشم‌انداز بلندمدت طلا کافی نیست و محدوده ۴ هزار دلار می‌تواند به‌عنوان یک سطح حمایتی مهم عمل کند.

✔️ بیشتر بخوانید: قیمت طلا از اوج اوت ۹ درصد کاهش یافت؛ حجم معاملات اختیار معامله ثابت ماند