- عقبنشینی از سناریوی تکمرحلهای: گلدمن ساکس دیگر معتقد نیست نشست اخیر تنها افزایش امسال بوده و حالا منتظر یک افزایش نرخ دیگر در اکتبر است.
- سبقت از رقبا: این پیشبینی جدید، زمانبندی گلدمن ساکس را جلوتر از جیپی مورگان و مورگان استنلی (که دسامبر را هدف گرفته بودند) قرار میدهد.
- سه سیگنال سختگیرانه: رای اکثریت ۱۶ به ۲ اعضا برای یک افزایش دیگر، رشد نرخ خنثی به ۳.۲۵٪ و لحن محکم کوین وارش درباره ادامه انقباض، دلیل این چرخش بوده است.
اگر بازار فارکس، طلا یا سهام را دنبال میکنید، حتماً میدانید که تصمیمات فدرال رزرو نقش کلیدی در سمتوسوی سرمایهگذاریها دارد. پس از نشست اخیر بانک مرکزی آمریکا، مؤسسه بزرگ گلدمن ساکس رسماً پیشبینی قبلی خود (مبنی بر اینکه افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر تنها گام امسال خواهد بود) را پس گرفت و اعلام کرد منتظر دومین افزایش ۲۵ نقطه پایهای (۰.۲۵ درصدی) در ماه اکتبر است.
این چرخش، گلدمن ساکس را حتی جلوتر از بانکهای بزرگی مثل جیپی مورگان و مورگان استنلی قرار میدهد که ماه دسامبر را زمان گام بعدی میدانستند.
با ما در یوتوتایمز همراه باشید تا دلیل این تغییر دیدگاه ناگهانی، سیگنالهای سختگیرانه فدرال رزرو و تاثیر آن بر بازار را بررسی کنیم.
۳ دلیلی که نظر گلدمن ساکس را درباره فدرال رزرو عوض کرد
تحلیلگران گلدمن ساکس تاکید کردهاند که نشست اخیر بانک مرکزی بسیار سختگیرانهتر (هاوکیشتر) از حد انتظار آنها ظاهر شده است. سه عامل اصلی این تغییر دیدگاه عبارتند از:
- اکثریت قاطع در نمودار داتپلات: در نمودار پیشبینی اعضا، ۱۶ نفر از ۱۸ مسئول فدرال رزرو حداقل یک افزایش نرخ دیگر را برای سال ۲۰۲۶ پیشبینی کردهاند و تصمیم خودِ نشست نیز بدون هیچ رای مخالفی تصویب شد.
- افزایش نرخ خنثی تا سال ۲۰۲۹: مسیر پیشبینی نرخ بهره تا سال ۲۰۲۷ بالا باقی مانده و برآورد اعضا از «نرخ خنثی» (سطحی که نه اقتصاد را تحریک میکند و نه متوقف) از ۳.۰۶٪ به ۳.۲۵٪ افزایش یافته است.
- لحن صریح کوین وارش: رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، در صحبتهای خود بارها تاکید کرد که این اقدام جهت «کاهش سیاستهای انبساطی» بوده است؛ عبارتی که نشان میدهد او در حال زمینهسازی برای انقباض بیشتر است، نه اینکه این نشست یک تصمیم ایزوله و تمامشده باشد.
جدول مقایسه زمانبندی پیشبینی بانکهای بزرگ برای افزایش بعدی نرخ بهره
| مؤسسه مالی / بانک | پیشبینی قبلی | پیشبینی جدید (گام بعدی) |
|---|---|---|
| Goldman Sachs | تکمرحلهای (فقط سپتامبر) | افزایش دوم در نشست اکتبر ۲۰۲۶ |
| JPMorgan | نشست دسامبر ۲۰۲۶ | نشست دسامبر ۲۰۲۶ |
| Morgan Stanley | نشست دسامبر ۲۰۲۶ | نشست دسامبر ۲۰۲۶ |
این تغییر زمانبندی چه پیامدی برای تقویم بازار دارد؟
جلو افتادن زمانبندی گلدمن ساکس به ماه اکتبر، ریسک نشست بعدی فدرال رزرو را بسیار بالا میبرد. پیش از این، برخی تحلیلگران تصور میکردند فدرال رزرو به دلیل نزدیکی نشست اکتبر به انتخابات میاندورهای آمریکا از تغییر نرخ پرهیز میکند؛ اما گلدمن ساکس معتقد است این موضوع مانعی برای بانک مرکزی نخواهد بود.
اگر سایر موسسات هم مسیر گلدمن ساکس را دنبال کنند و پیشبینیهای خود را جلو بیندازند، انتظارات بازار به سمت نرخهای بالاتر برای مدت طولانیتر سوق پیدا میکند؛ موضوعی که میتواند در کوتاهمدت باعث حمایت از بازده اوراق قرضه و بازدهی دلار شود و بر داراییهای ریسکی فشار وارد کند.
