فدرال رزرو این هفته روزهای شلوغ و پرنظری را در پیش دارد. در حالی که کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، خودش را برای حضور در کنگره و پاسخ به نمایندگان آماده میکند، گلدمن ساکس پیشبینی کرده که آمار تورم هسته آمریکا (Core CPI) در ماه ژوئن با یک کاهش ملایم به ۲.۸ درصد سالانه برسد. این دیتای حیاتی میتواند خیال بازار را تا حدودی راحت کند.
ببینیم پیشبینی این بانک بزرگ چیست و چرا سخنرایی این هفته رئیس فدرال رزرو برای بازارهای مالی سراسر جهان انقدر حیاتی است:
- کاهش تورم هسته به ۲.۸٪: گلدمن ساکس پیشبینی میکند تورم هسته ماه ژوئن (بدون احتساب مواد غذایی و انرژی) با رشد ماهانه ۰.۱۷ درصدی، نرخ سالانه را از ۲.۹ درصد به ۲.۸ درصد برساند.
- ریزش تورم عمومی به دلیل سقوط نفت: انتظار میرود تورم عمومی به دلیل افت ۴.۴ درصدی قیمت انرژی، با کاهش ماهانه ۰.۱۱ درصدی مواجه شود و نرخ سالانه آن از ۴.۲۵ درصد به ۳.۸۷ درصد عقب بنشیند.
- ارزان شدن خودرو و مسکن: عامل اصلی این کاهش، افت ۰.۵ درصدی قیمت خودروهای دستدوم و آرام گرفتن هزینههای اجاره مسکن است.
- شهادت دو روزه رئیس فدرال رزرو: کوین وارش روز سهشنبه به مجلس نمایندگان میرود و روز چهارشنبه در مجلس سنا حاضر میشود تا از نقشهراه بعدی بانک مرکزی دفاع کند.
گلدمن ساکس چه خوابی برای تورم ژوئن دیده است؟
آماری که روز سهشنبه ساعت ۱۶:۰۰ به وقت تهران منتشر میشود، قرار است جهت بعدی دلار و بورس جهانی را تعیین کند. طبق ارزیابی تحلیلگران، با اینکه شوکهای جنگی در ماههای گذشته قیمت انرژی را بالا برده بود، حالا افت قیمت سوخت در کنار ارزانتر شدن خودروهای نو و دستدوم و البته فروکش کردن تب اجارهبها، دست به دست هم دادهاند تا ترمز تورم را بکشند. اگر پیشبینی گلدمن ساکس درست از آب درآید و تورم کمتر از انتظار بازار باشد، فشار روی دلار آمریکا کمتر شده و بازار اوراق قرضه نفس راحتی خواهد کشید؛ چرا که نشان میدهد روند مهار تورم همچنان زنده است.
در راهروهای کنگره چه میگذرد؟ چرا همه منتظر «وارش» هستند؟
دقیقاً ۱.۵ ساعت بعد از انتشار آمار تورم، کوین وارش (رئیس فدرال رزرو) روی صندلی داغ کنگره مینشیند تا گزارش نیمساله سیاستهای پولی را به نمایندگان ارائه کند. فعالان بازار با دقت تکتک کلمات او را زیر ذرهبین میگذارند.
چرا؟ چون وارش اخیراً در نشست سینترا (ایسیبی) سیگنالهای ملایم و متمایل به کاهش نرخ بهره (داویش) فرستاده و گفته بود که انتظارات تورمی و ریسکهای آن پایین آمده است. او حتی به این اشاره کرده بود که اگر هوش مصنوعی بتواند بخش عرضه اقتصاد را بزرگتر کند، سیاستهای پولی کلاً دستخوش تغییرات مثبتی خواهند شد. این حرفها کاملاً با گزارش رسمی هفته پیش فدرال رزرو که روی خطر تعرفهها و هزینههای جنگی انرژی مانور میداد، تضاد دارد. حالا معاملهگران میخواهند ببینند آیا او همچنان پای آن لحن ملایم میایستد یا لحن انقباضی (هاوکیش) به خود میگیرد.
گره کور بازار برای تفسیر دیتای فدرال رزرو چیست؟
یک نکته انحرافی در محاسبات این ماه وجود دارد که ممکن است خوشبینی بازار را کمی کور کند؛ گلدمن ساکس اشاره کرده که شاخص تورم هسته مصرف شخصی (Core PCE) — که شاخص محبوب فدرال رزرو است — احتمالاً به دلیل رشد بورس در ماه مه و با یک تأخیر زمانی، در بخش خدمات مالی رشد بیشتری (حدود ۰.۲۴٪) نشان دهد. این تفاوت فرمولی بین CPI و PCE ممکن است باعث شود معاملهگران نتوانند خیلی زود به یک تصویر کاملاً متمایل به کاهش نرخ بهره برسند و ترجیح بدهند تا پایان سخنرانی روز چهارشنبه وارش در سنا، دست به عصا حرکت کنند.
