تیم تحلیل یوتوتایمز گزارش میدهد بانک HSBC در تحلیل ارزهای گروه G8 اعلام کرده ژئوپلیتیک خاورمیانه و قیمت نفت همچنان مهمترین محرکهای دلار و بازار فارکس هستند.
این بانک به تقویت اخیر همبستگی بین دلار و نفت اشاره میکند؛ همبستگیای که ناشی از شوک عرضه و افزایش تقاضای داراییهای امن است. همچنین HSBC تأکید میکند اگر این ارتباط تضعیف شود، فاندامنتالهای قبل از درگیری میتوانند دوباره نقش اصلی را در عملکرد ارزهای G8 ایفا کنند.
ژئوپلیتیک، نفت و تغییر محرکهای دلار
ژئوپلیتیک خاورمیانه همچنان محرک اصلی بازار ارز است، اما تفسیر اخبار دشوار است، زیرا تنشها میتوانند بهسرعت افزایش یا کاهش یابند. ما معتقدیم جهت بازار به چند شاخص عملی وابسته است، بهویژه میزان اختلال در حملونقل از طریق تنگه هرمز و مسیر قیمت نفت. با افزایش یا کاهش ریسکهای ژئوپلیتیکی، قیمت نفت میتواند نوسانات شدیدی داشته باشد و احساس بازار را بین حالت “ریسکگریزی” و “ریسکپذیری” جابهجا کند.
کاهش قیمت نفت میتواند به نفع کشورهای واردکننده خالص انرژی باشد و ریسک را افزایش دهد؛ در این حالت، ارزهای ریسکپذیر احتمالاً عملکرد بهتری نسبت به ارزهای امن خواهند داشت. ین ژاپن (JPY) ممکن است عقب بماند، هرچند ریسک مداخله در محدوده USDJPY بین 158 تا 162 افزایش مییابد.
ثبات قیمت نفت در حوالی 100 دلار میتواند فشار موقتی بر واردکنندگان انرژی را کاهش دهد؛ ریسک رکود جهانی همچنان محدود است، اما نگرانیهای مالی (کسری بودجه) ممکن است افزایش یابد. در این شرایط، بازار ارز احتمالاً در یک محدوده نوسانی باقی میماند، با تمایل ملایم به تقویت دلار.
اختلال طولانیمدت در جریان نفت و گاز از طریق تنگه هرمز احتمالاً باعث تضعیف احساس بازار، افزایش تقاضا برای داراییهای امن و آسیب به کشورهای واردکننده انرژی از طریق بدتر شدن تراز تجاری خواهد شد.
با این حال، اگر رابطه مثبت بین نفت و دلار شروع به تضعیف کند، میتواند نشانهای اولیه از بازگشت رفتارهای بازار ارز پیش از درگیری باشد. بهعنوان مثال، در این حالت فاندامنتالهای اقتصادی نسبت به صرفاً دنبالکردن قیمت انرژی، نقش مهمتری در تعیین ترجیحات ارزی ایفا خواهند کرد.
علاوه بر این، از آنجا که فدرال رزرو در حال حاضر نه در چرخه افزایش نرخ بهره قرار دارد و نه موضع کاملاً هاوکیش اتخاذ کرده، عواملی وجود دارند که میتوانند مانع از تقویت گسترده دلار شوند.
از زمان تشدید درگیریها، دلار و قیمت نفت نسبت به ماههای گذشته همبستگی بیشتری پیدا کردهاند. این موضوع احتمالاً بازتابی از شوک عرضه انرژی و افزایش تقاضا برای دلار بهعنوان دارایی امن است.
