ین ژاپن روز دوشنبه در بازارهای جهانی به شدت تقویت شد و بازده اوراق قرضه کوتاهمدت دولت ژاپن به رکوردهای تاریخی جدیدی دست یافت. معاملهگران پس از مداخله مشترک و بیسابقه آمریکا و ژاپن در روز جمعه، اکنون روی سناریوی «افزایش زودهنگام نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن (BoJ)» قمار میکنند.
این جهش سنگین نشان میدهد که بازار صرفاً مداخله مستقیم ارزی را کافی نمیداند و معتقد است توکیو برای تثبیت ارزش ین، مجبور است ابزار سیاست پولی (نرخ بهره) را هم به میدان بیاورد.
در بازار اوراق و ارز ژاپن چه اتفاقی افتاد؟
- رکوردشکنی بازده اوراق قرضه: بازده اوراق قرضه ۵ ساله ژاپن با ۲.۵ نقطه پایه افزایش به سطح ۲.۰۵۰ درصد (یک رکورد تاریخی) رسید. همچنین بازده اوراق ۲ ساله (حساسترین ابزار به نرخ بهره) با ۳.۵ نفطه پایه رشد به ۱.۵۴ درصد رسید که بالاترین سطح از می ۱۹۹۵ (۳۱ سال اخیر) است.
- تایید مداخله مشترک آمریکا و ژاپن: وزرای دارایی هر دو کشور (از جمله اسکات بست، وزیر خزانه داری آمریکا) رسماً اقدام مداخلهای روز جمعه برای خرید ین را تایید کرده و سیگنال دادند که در صورت نیاز، باز هم به طور هماهنگ دست به اقدام خواهند زد.
- فشار بنیادین روی بانک مرکزی ژاپن: استراتژیستهای بازار معتقدند ورود مستقیم واشنگتن و توکیو، انتظارات را بالا برده است؛ اکنون ژاپن تحت فشار است تا از طریق «مبانی اقتصادی و افزایش نرخ بهره» از ین حمایت کند، نه فقط با تزریق دلار.
آیا بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره را در ماه سپتامبر بالا میبرد؟
با وجود هشدار بیسابقه BoJ در روز جمعه مبنی بر اینکه تورم پایه ممکن است از سطح هدف گذر کند، موضعگیریها همچنان چندگانه است:
- لحن هاوکیش هشدار تورمی: اعلام رسمی بانک مرکزی درباره احتمال فراتر رفتن تورم از هدف تعیینشده، بستر را برای انقباض پولی فراهم کرده است.
- ابهام در صحبتهای اوئدا: با این حال، عدم واکنش بسیار شدید بازار اوراق بلافاصله پس از سخنرانی کازوئو اوئدا نشان میدهد که صحبتهای وی هنوز نتوانسته بازار را به صورت ۱۰۰ درصدی برای افزایش نرخ بهره در نشست ماه سپتامبر متقاعد کند.
- کاهش فاصله نرخ بهره آمریکا و ژاپن: عامل اصلی تضعیف ین به افتهای ۴۰ ساله اخیر، فاصله چشمگیر نرخ بهره ژاپن با فدرال رزرو آمریکا بوده است. هرگونه افزایش نرخ بهره در توکیو میتواند این شکاف را پر کرده و روند ین را مستحکم کند.
