نفت ۹۲ دلاری، سهام آمریکا را در آغاز سپتامبر تحت فشار گذاشت

بازارهای سهام آمریکا معاملات نخستین روز سپتامبر را در شرایطی آغاز کردند که هم‌زمانی افزایش قیمت نفت، رشد بازدهی اوراق خزانه و نگرانی درباره احتمال افزایش دوباره نرخ بهره فدرال رزرو، اشتهای سرمایه‌گذاران برای خرید سهام را کاهش داده است. تشدید دوباره درگیری میان آمریکا و ایران نیز به نگرانی‌های تورمی دامن زده و بازار را نسبت به مسیر سیاست پولی در ماه‌های آینده محتاط‌تر کرده است.

سپتامبر با احتیاط آغاز شد

سرمایه‌گذاران آمریکایی در حالی وارد ماه سپتامبر شدند که بازار سهام ماه اوت را با عملکردی قدرتمند پشت سر گذاشته بود. شاخص‌های اصلی بازار همچنان بازدهی دو رقمی از ابتدای سال دارند و انتظارات برای سودآوری شرکت‌ها نیز در حال افزایش است.

با این حال، ورود به سپتامبر با شرایط متفاوتی همراه شده است. این ماه از نظر تاریخی یکی از ضعیف‌ترین دوره‌ها برای بازار سهام آمریکا محسوب می‌شود و اکنون افزایش قیمت انرژی و احتمال بازگشت افزایش نرخ بهره، فضای احتیاطی بیشتری ایجاد کرده است.

معاملات آتی داوجونز و S&P 500 در ساعات ابتدایی روز حدود ۰.۵ درصد کاهش داشتند و قراردادهای آتی نزدک ۱۰۰ نیز حدود ۰.۸ درصد افت کردند. در همین حال، قرارداد آتی S&P 500 در سطح ۷۶۵۲.۲۵ واحد قرار داشت که کاهش ۴۶.۷۵ واحدی معادل ۰.۶۱ درصد را نشان می‌داد.

نفت بار دیگر به تهدید تورمی تبدیل شد

مهم‌ترین عامل فشار بر بازار در آغاز سپتامبر، افزایش قیمت نفت بود. پس از تشدید دوباره درگیری میان آمریکا و ایران در پایان هفته، نگرانی درباره اختلال بیشتر در عرضه نفت افزایش یافت. نفت برنت، شاخص جهانی بازار، به محدوده ۹۲ دلار در هر بشکه رسید و نفت WTI نیز تا ۸۷.۹۰ دلار افزایش یافت.

در معاملات جاری، برنت با رشد ۱.۷۰ دلاری معادل ۱.۸۸ درصد در سطح ۹۲.۱۹ دلار قرار داشت و WTI نیز با افزایش ۲.۱۴ دلاری، ۲.۵۰ درصد رشد کرد. در میان انواع نفت نیز موربان با قیمت ۱۰۳.۷ دلار، رشد روزانه ۵.۳۴ درصدی را ثبت کرد و سبد نفتی اوپک به ۹۱.۹۸ دلار رسید.

این افزایش قیمت برای بازار سهام از آن جهت اهمیت دارد که نفت گران‌تر می‌تواند هزینه تولید، حمل‌ونقل و خدمات را افزایش دهد و در نهایت فشار تورمی بیشتری به اقتصاد آمریکا وارد کند. به همین دلیل، رشد نفت تنها یک اتفاق در بازار انرژی نیست؛ بلکه می‌تواند مستقیماً انتظارات درباره مسیر نرخ بهره را تغییر دهد.

بازده اوراق خزانه به ۴.۷۵ درصد رسید

هم‌زمان با افزایش قیمت انرژی، بازده اوراق خزانه ۱۰ ساله آمریکا نیز به ۴.۷۵ درصد رسید. افزایش بازده اوراق معمولاً فشار بیشتری بر سهام ایجاد می‌کند، زیرا بازده بدون ریسک بالاتر، جذابیت نسبی سرمایه‌گذاری در سهام را کاهش می‌دهد. این موضوع به‌خصوص برای سهام شرکت‌های فناوری و رشدی اهمیت بیشتری دارد؛ زیرا ارزش‌گذاری این شرکت‌ها وابستگی بالاتری به جریان نقدی آینده دارد.

به همین دلیل، کاهش ۰.۱۲ درصدی نزدک در کنار افت بیشتر معاملات آتی نزدک ۱۰۰ نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران نسبت به افزایش هزینه سرمایه حساس شده‌اند. اگر افزایش قیمت نفت ادامه پیدا کند و هم‌زمان بازده اوراق در سطوح بالا باقی بماند، بازار می‌تواند با فشار مضاعفی از سمت تورم و نرخ بهره مواجه شود.

جنگ آمریکا و ایران دوباره به بازار برگشت

درگیری میان آمریکا و ایران پس از حدود شش ماه همچنان یکی از مهم‌ترین متغیرهای بازارهای جهانی است. بر اساس گزارش ارائه‌شده، دور جدید حملات در پایان هفته نگرانی‌ها درباره بازگشت به یک دوره شدیدتر از درگیری را افزایش داده است. آمریکا روز یکشنبه به یک جزیره ایرانی در آبراهه هرمز حمله کرد و ایران نیز در واکنش، اهداف نظامی آمریکا در خاورمیانه را هدف قرار داد. تنگه هرمز همچنان بسته باقی مانده و واشنگتن نیز به محاصره بنادر ایران ادامه داده است.

اهمیت این موضوع برای بازار نفت بسیار بالاست. هرگونه اختلال طولانی‌تر در این مسیر می‌تواند عرضه جهانی نفت را تحت فشار قرار دهد و در نتیجه قیمت انرژی را بالاتر ببرد. اظهارات اخیر دونالد ترامپ نیز بر نگرانی‌ها افزوده است. او درباره واکنش آمریکا به تحولات اخیر اعلام کرده که واشنگتن «شدید» پاسخ خواهد داد.

بازار اکنون با دو سناریوی متضاد مواجه است: کاهش تنش‌ها می‌تواند بخشی از ریسک سیاسی موجود در قیمت نفت را تخلیه کند، اما تشدید درگیری‌ها می‌تواند قیمت انرژی را به سطوح بالاتری برساند.

داده‌های اشتغال؛ آزمون بعدی فدرال رزرو

سرمایه‌گذاران در ادامه هفته توجه ویژه‌ای به داده‌های بازار کار آمریکا خواهند داشت. گزارش فرصت‌های شغلی و جابه‌جایی نیروی کار در روز سه‌شنبه منتشر می‌شود و اطلاعات بیشتری درباره وضعیت استخدام و ترک شغل در اختیار بازار قرار می‌دهد. پس از آن، مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی منتشر خواهد شد که مهم‌ترین آنها گزارش اشتغال ماهانه در روز جمعه است. شاخص‌های تولید نیز می‌توانند تصویر دقیق‌تری از وضعیت فعالیت اقتصادی ارائه کنند.

اهمیت این داده‌ها در شرایط فعلی بیشتر از گذشته است. بازار تلاش می‌کند از یک سو وضعیت واقعی اقتصاد آمریکا و بازار کار را ارزیابی کند و از سوی دیگر بفهمد افزایش قیمت انرژی تا چه اندازه می‌تواند سیاست پولی فدرال رزرو را تحت تأثیر قرار دهد.

اگر داده‌های اقتصادی همچنان قدرتمند باشند و تورم ناشی از انرژی افزایش پیدا کند، احتمال افزایش دوباره نرخ بهره می‌تواند جدی‌تر شود. در مقابل، نشانه‌های ضعف در بازار کار می‌تواند بخشی از فشار موجود بر سهام را کاهش دهد.

“

«به نظر من، مهم‌ترین نکته در شرایط فعلی نه افت معاملات آتی سهام، بلکه تغییر دوباره رابطه میان نفت، تورم و نرخ بهره است. بازار آمریکا پس از رشد قابل‌توجه ماه‌های گذشته در سطوحی قرار گرفته که فضای چندانی برای خطا باقی نمی‌گذارد؛ بنابراین نفت ۹۰ دلاری در کنار بازده ۴.۷۵ درصدی اوراق خزانه می‌تواند به‌مراتب خطرناک‌تر از یک اصلاح معمولی باشد. تا زمانی که مسیر جنگ و تنگه هرمز روشن نشده و داده‌های اشتغال و تورم آمریکا جهت سیاست فدرال رزرو را مشخص نکرده‌اند، به نظرم احتمال افزایش نوسان و چرخش سرمایه از سهام پرارزش به سمت دارایی‌های دفاعی همچنان بالاست.»

بابک شیری

گزارش‌های فناوری زیر ذره‌بین بازار

فصل انتشار گزارش‌های مالی سه‌ماهه دوم اکنون تا حد زیادی آرام شده است، اما گزارش دو شرکت Dell و Palo Alto Networks همچنان برای بازار اهمیت دارد. عملکرد این شرکت‌ها می‌تواند اطلاعات ارزشمندی درباره میزان هزینه‌کرد شرکت‌های بزرگ در حوزه فناوری، امنیت سایبری، زیرساخت‌های رایانشی و خدمات ابری ارائه کند.

این موضوع به‌ویژه در شرایطی اهمیت دارد که بخش بزرگی از رشد بازار سهام آمریکا در سال جاری به انتظارات مربوط به سرمایه‌گذاری در فناوری و هوش مصنوعی وابسته بوده است. بنابراین بازار علاوه بر دنبال کردن نرخ بهره و نفت، به دنبال نشانه‌هایی از تداوم سرمایه‌گذاری شرکت‌ها در فناوری نیز خواهد بود.

بازار سهام در نقطه حساسی قرار گرفته است

بازار سهام آمریکا سپتامبر را پس از یک دوره رشد قدرتمند آغاز کرده است. شاخص‌های اصلی همچنان از ابتدای سال بازدهی دو رقمی دارند و انتظارات سودآوری شرکت‌ها نیز افزایش یافته است. اما ترکیب فعلی بازار چندان ساده نیست.

از یک طرف، رشد سود شرکت‌ها و سرمایه‌گذاری گسترده در فناوری از بازار حمایت می‌کند؛ از طرف دیگر، نفت نزدیک ۹۲ دلار، بازده اوراق ۱۰ ساله در سطح ۴.۷۵ درصد و افزایش ریسک ژئوپلیتیکی می‌توانند به‌سرعت معادله را تغییر دهند.

به همین دلیل، سرمایه‌گذاران در آغاز سپتامبر بیش از آنکه صرفاً به سطح شاخص‌ها نگاه کنند، باید مسیر نفت، اوراق خزانه و داده‌های تورمی و اشتغال را زیر نظر داشته باشند.

در ترجمه برخی نقاط این گزارش از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.