ورود / ثبت نام
EURUSD 1.11577 USD ▼ 0.17%
XAUUSD 3,875.09 USD ▼ 3.63%
AAPL 344.63 USD ▼ 1.23%
WTI 104.12 USD ▲ 2.08%
BTCUSD 77,861.17 USD
SP500 7,580.07 ▼ 1.82%
AUDUSD 0.70300 USD ▲ 0.07%
EURJPY 176.259 JPY ▲ 0.03%

ترمینال خبری

آخرین بروزرسانی ۵ ساعت پیش

ترمینال خبری یوتوتایمز؛ پوشش لحظه‌ای بازارهای مالی، اقتصاد جهانی، تصمیم‌های بانک‌های مرکزی و تحولات ژئوپلیتیک

آخرین بروزرسانی ۵ ساعت پیش

نقره برای نخستین بار از نوامبر ۲۰۲۵ زیر ۵۰ دلار رفت؛ نشانهٔ کف قیمت است؟

در یک نگاه قیمت نقدی نقره روز جمعه بیش از ۶ درصد افت کرد و با ۴۹٫۰۸ دلار در هر اونس، برای نخستین بار از نوامبر ۲۰۲۵ زیر ۵۰ دلار رفت. قیمت نقدی طلا روز جمعه ۳ درصد پایین آمد و به ۳۸۹۷٫۱۷ دلار در هر اونس رسید؛ صندوق طلای GLD هم کف ۵۲ هفته‌ای تازه‌ای ثبت کرد. فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ بهره را ثابت نگه داشت، اما طبق ابزار CME FedWatch احتمال افزایش نرخ در دسامبر ۷۳ درصد است. با وجود ریزش فلزات گران‌بها، احساسات خرده‌سرمایه‌گذاران در Stocktwits دربارهٔ صندوق نقرهٔ SLV از «خوش‌بین» به «بسیار خوش‌بین» تغییر کرد. قیمت نقدی نقره روز جمعه بیش از ۶ درصد افت کرد و به ۴۹٫۰۸ دلار در هر اونس رسید. به این ترتیب، نقره برای نخستین بار از نوامبر ۲۰۲۵ زیر مرز ۵۰ دلار رفت. با این حال، پیتر برانت، معامله‌گر کهنه‌کار، در همین ریزش نشانه‌های یک کف احتمالی را می‌بیند. فشار فروش فقط به نقره محدود نماند و قیمت نقدی طلا هم ۳ درصد پایین آمد و به ۳۸۹۷٫۱۷ دلار در هر اونس رسید. صندوق‌های قابل‌معامله در بورس (ETF) که قیمت فلزات گران‌بها را دنبال می‌کنند هم به‌شدت افت کردند. صندوق SPDR Gold Shares با نماد GLD به پایین‌ترین سطح خود در ۵۲ هفتهٔ گذشته رسید. صندوق نقرهٔ iShares Silver Trust با نماد SLV هم به پایین‌ترین سطح خود در بیش از ۱۱ ماه رسید. قراردادهای آتی طلا (قراردادهایی برای معامله در تاریخی مشخص در آینده) با سررسید دسامبر ۲۰۲۶ نیز ۳ درصد پایین آمدند و به ۳۹۱۰ دلار در هر اونس رسیدند. پیتر برانت و نشانه‌های کف قیمت نقره برانت می‌گوید افت تند نقره از فروش سرمایه‌گذارانی می‌آید که بالای ۹۰ تا ۱۰۰ دلار در هر اونس نقره خریده بودند. به گفتهٔ او، همین افراد پیش‌تر اصرار داشتند هرگز نمی‌فروشند، اما حالا دارایی‌شان را می‌فروشند و می‌گویند دیگر هرگز نقره نمی‌خرند. برانت در پستی در شبکهٔ اجتماعی ایکس نوشت: «آغاز کف‌ها این‌گونه شکل می‌گیرد.» پس از نگاه برانت، این موج فروش نشانهٔ شروع شکل‌گیری کف است. این برداشت یک معامله‌گر از رفتار بازار است و پیش‌بینی قطعی مسیر قیمت به شمار نمی‌رود. نفت، تورم و سایهٔ افزایش نرخ بهره تحلیلگران این فروش هیجانی را به نگرانی‌های تورمی ناشی از گرانی انرژی و احتمال افزایش نرخ بهره در ادامهٔ سال ۲۰۲۶ نسبت می‌دهند. بارت ملک، مدیر جهانی راهبرد کالاها در تی‌دی سکیوریتیز، روز جمعه به بلومبرگ گفت: «بالا رفتن قیمت نفت به فضای ریسک‌گریزی دامن می‌زند و همین، موج خرید اوراق خزانه را به راه انداخته است. این موضوع نقدینگی بازار سهام را کم می‌کند و طلا هم در این موج گرفتار شده است.» ریسک‌گریزی یعنی سرمایه‌گذاران از دارایی‌های پرریسک فاصله می‌گیرند و به گزینه‌های امن‌تر رو می‌آورند. فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ بهره را ثابت نگه داشت، اما معامله‌گران شرط‌بندی روی افزایش نرخ تا پیش از پایان ۲۰۲۶ را بیشتر کرده‌اند. طبق ابزار CME FedWatch (ابزاری برای سنجش احتمال تصمیم‌های نرخ بهره)، احتمال افزایش نرخ در دسامبر ۷۳ درصد است. پیتر گرانت، معاون رئیس و راهبردپرداز ارشد فلزات در زینر متالز، به رویترز گفت بانک‌های مرکزی بزرگ نرخ‌ها را ثابت نگه داشتند. به گفتهٔ او، نشانه‌ها حاکی است که «تم بالاتر برای مدت طولانی‌تر غالب است و همین بر فلزات گران‌بها فشار می‌آورد» (یعنی انتظار ماندگاری نرخ‌های بهرهٔ بالا برای مدتی طولانی‌تر). در سوی دیگر، خرده‌سرمایه‌گذاران (سرمایه‌گذاران فردی) با وجود این فروش هیجانی خوش‌بین ماندند. در پلتفرم Stocktwits، احساسات دربارهٔ GLD در ۲۴ ساعت منتهی به این گزارش «خوش‌بین» ماند و برای SLV از «خوش‌بین» به «بسیار خوش‌بین» تغییر کرد. طبق این گزارش، SLV از ابتدای ۲۰۲۶ بیش از ۳۲ درصد و GLD حدود ۱۰ درصد افت کرده است. برانت در این فروش نشانهٔ کف می‌بیند، اما تحلیلگران عامل فشار را نگرانی‌های تورمی و احتمال افزایش نرخ بهره در دسامبر می‌دانند. همین دو عامل را باید زیر نظر داشت. جمع‌بندی نقره در معاملات روز جمعه با ۴۹٫۰۸ دلار در هر اونس زیر ۵۰ دلار رفت و طلا هم ۳ درصد ارزان‌تر شد. تحلیلگران نگرانی‌های تورمی و احتمال افزایش نرخ بهره را عامل این فروش می‌دانند و ابزار CME FedWatch احتمال افزایش نرخ در دسامبر را ۷۳ درصد نشان می‌دهد. پیتر برانت در فروش کسانی که نقره را گران خریده بودند، نشانهٔ یک کف احتمالی می‌بیند. این تحلیل از گزارش وب‌سایت یاهو فایننس گرفته شده و تیم یوتوتایمز آن را به زبان فارسی بازنویسی کرده است.  

خواندن کامل خبر
تحلیل طلا اثر متوسط
تحلیل طلا اثر متوسط

هشدار درباره آینده نقره؛ چرا این فلز گران‌بها از طلا عقب ماند؟

در یک نگاه نسبت طلا به نقره برای نخستین بار از دسامبر ۲۰۲۵ به بالای ۷۶ رسیده و از ابتدای سال بیش از ۱۱ درصد افزایش یافته است. موجودی نقره در خزانه‌های لندن به ۹۳۲ میلیون اونس رسیده که بالاترین سطح در نزدیک به چهار سال گذشته است. کسری عرضه جهانی نقره در سال جاری کاهش می‌یابد و بازار در سال ۲۰۲۷ وارد وضعیت مازاد عرضه خواهد شد. قیمت طلا و نقره همچنان تحت فشار تورم پایدار و افزایش بازده اوراق قرضه قرار دارند. به گفته یک مؤسسه تحقیقاتی، کاهش تقاضای سرمایه‌گذاری و بهبود نقدشوندگی در بازار فیزیکی می‌تواند فشار فروش بیشتری بر قیمت این فلز سفید وارد کند. تحلیلگران مؤسسه تحقیقاتی متالز فوکِس (Metals Focus) در تازه‌ترین گزارش خود که توسط یوتوتایمز بازنویسی و ترجمه شده است، درباره فلزات گران‌بها اعلام کردند که عملکرد ضعیف‌تر نقره در مقایسه با طلا، نسبت طلا به نقره را برای نخستین بار از دسامبر ۲۰۲۵ به بالای ۷۶ رسانده است. این نسبت در بیشتر ماه‌های تابستان در محدوده ۶۰ تا ۷۰ قرار داشت. اگرچه نسبت طلا به نقره همچنان پایین‌تر از میانگین ۸۲ واحدی آن در فاصله سال‌های ۲۰۲۰ تا ۲۰۲۵ قرار دارد، تحلیلگران معتقدند با توجه به موانع جدی پیش روی نقره، این نسبت همچنان ظرفیت افزایش دارد. این شاخص از ابتدای سال تاکنون بیش از ۱۱ درصد رشد کرده است. تحلیلگران توضیح دادند که نوسانات شدیدتر نقره در مقایسه با طلا، فشار فروش گسترده در بازار فلزات گران‌بها را تشدید کرده است. ادامه جنگ در ایران، قیمت انرژی را افزایش داده و نگرانی‌ها درباره تشدید تورم را تقویت کرده است. اگرچه فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت، همچنان رویکردی متمایل به سیاست‌های انقباضی را حفظ کرد؛ چرا که سیاست‌گذاران این نهاد همچنان بر بازگرداندن تورم به هدف ۲ درصدی بانک مرکزی متمرکز هستند. بر اساس ابزار CME FedWatch، بازارها احتمال افزایش ۲۵ نقطه پایه‌ای نرخ بهره در ماه دسامبر را حدود ۸۰ درصد برآورد می‌کنند. همچنین دست‌کم دو مرحله افزایش دیگر نرخ بهره در سال ۲۰۲۷ در قیمت‌گذاری بازار لحاظ شده است. چشم‌انداز افزایش نرخ بهره و رشد بازده اوراق قرضه همچنان هزینه فرصت نگهداری فلزات گران‌بهایی را که سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کنند، افزایش می‌دهد. با این حال در میان این دو فلز گران‌بها، طلا به دلیل ویژگی‌های پولی و تداوم تقاضای دارایی امن، مقاومت بیشتری در برابر این فشارها نشان داده است. به گفته تحلیلگران، خرید طلا از سوی بانک‌های مرکزی و همچنین تقاضای سرمایه‌گذاران بلندمدتی که به دنبال محافظت از دارایی‌های خود در برابر نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی و اقتصادی هستند، به حمایت از قیمت طلا کمک کرده است. در مقابل، نقره همچنان وابستگی بیشتری به تقاضای صنعتی و جریان سرمایه‌گذاری‌های سفته‌بازانه دارد. تضعیف تقاضای فیزیکی؛ عامل دیگری برای فشار بر نقره متالز فوکِس علاوه بر شرایط نامساعد اقتصاد کلان، کاهش تقاضا در بازار فیزیکی را نیز یکی از عوامل فشار بر قیمت نقره می‌داند. تحلیلگران این مؤسسه خاطرنشان کردند محدودیت‌های شدید نقدشوندگی که در سال ۲۰۲۵ و اوایل سال ۲۰۲۶ به افزایش بی‌سابقه قیمت نقره کمک کرده بودند، تا حد زیادی از بین رفته‌اند. بر اساس این گزارش، موجودی نقره در خزانه‌های لندن تا پایان ماه سپتامبر به ۹۳۲ میلیون اونس افزایش یافته که بالاترین میزان در نزدیک به چهار سال گذشته محسوب می‌شود. مهم‌تر از آن، موجودی قابل عرضه در بازار، به غیر از نقره نگهداری‌شده در صندوق‌های قابل معامله با پشتوانه فیزیکی، به حدود ۲۶۷ میلیون اونس رسیده است؛ رقمی که تقریباً دو برابر پایین‌ترین سطح ثبت‌شده در اکتبر ۲۰۲۵ است. افزایش عرضه قابل دسترس در شرایطی اتفاق می‌افتد که تقاضای سرمایه‌گذاری همچنان روندی نزولی دارد. به گفته متالز فوکِس، میزان دارایی صندوق‌های قابل معامله با پشتوانه نقره در سراسر جهان از ابتدای سال تاکنون حدود ۶۰ میلیون اونس کاهش یافته است. این روند باعث شده بخشی از نقره‌ای که پیش‌تر در اختیار صندوق‌ها قرار داشت، دوباره به بازار فیزیکی بازگردد. تحلیلگران توضیح دادند که اگرچه خروج اولیه سرمایه از این صندوق‌ها عمدتاً ناشی از برداشت سود پس از ثبت رکوردهای قیمتی نقره بود، اما نبود اطمینان کافی در میان سرمایه‌گذاران مانع شکل‌گیری جریان‌های جدید و قابل‌توجه سرمایه‌گذاری شده است. علاقه معامله‌گران سفته‌باز نیز به شکل محسوسی کاهش یافته است. در این گزارش آمده که موقعیت‌های خرید خالص صندوق‌های مدیریت‌شده در معاملات آتی نقره در بورس کالای شیکاگو (CME) به تنها ۱۷ میلیون اونس رسیده است؛ پایین‌ترین سطح از فوریه ۲۰۲۴ تاکنون. تقاضای فیزیکی نیز حمایت چندانی از قیمت نمی‌کند تقاضا برای خرید شمش و سکه نقره نیز حمایت چندانی از بازار به عمل نیاورده است. بر اساس بررسی متالز فوکِس از ضرابخانه‌های بزرگ، فروش سکه‌های سرمایه‌گذاری نقره در سه‌ماهه دوم سال نسبت به سه ماه نخست بیش از ۸۰ درصد سقوط کرد و به پایین‌ترین سطح فصلی از زمان آغاز این بررسی در سال ۲۰۱۰ رسید. اگرچه فروش این محصولات در سه‌ماهه سوم تا حدودی بهبود یافت، همچنان ۲۲ درصد پایین‌تر از مدت مشابه سال گذشته باقی ماند. این مؤسسه تحقیقاتی پیش‌بینی می‌کند که عوامل بنیادی بازار فیزیکی نقره همچنان ضعیف باقی بمانند؛ چرا که قیمت‌های بالا، مصرف نقره در بخش جواهرات و ظروف نقره‌ای را تحت فشار قرار می‌دهند. هم‌زمان، تقاضای صنعتی نیز با چالش‌های فزاینده‌ای روبه‌رو است. تولیدکنندگان در تلاش‌اند میزان مصرف نقره را کاهش دهند یا از مواد جایگزین استفاده کنند؛ روندی که به‌ویژه در صنعت فتوولتائیک و تولید پنل‌های خورشیدی اهمیت بیشتری پیدا کرده است. در نتیجه، متالز فوکِس انتظار دارد کسری عرضه در بازار جهانی نقره طی سال جاری بیش از پیش کاهش یابد و این بازار در سال ۲۰۲۷ وارد وضعیت مازاد عرضه شود. تغییر چشم‌انداز عرضه و تقاضا نشان می‌دهد که احتمال تکرار یک بحران شدید کمبود نقره در بازار فیزیکی طی آینده نزدیک چندان بالا نیست. آیا افت نقره در برابر طلا ادامه‌دار خواهد بود؟ با وجود چشم‌انداز نزولی، متالز فوکِس انتظار ندارد عملکرد ضعیف‌تر نقره در مقایسه با طلا برای همیشه ادامه پیدا کند. تحلیلگران این مؤسسه معتقدند نقره طی ۱۲ ماه آینده احتمالاً همچنان مسیر قیمتی خود را از طلا می‌گیرد. با این حال، افزایش نرخ بهره و رشد بازدهی اوراق قرضه می‌تواند در کوتاه‌مدت ریسک افت بیشتر قیمت نقره را افزایش دهد.  

خواندن کامل خبر
تحلیل کم اثر
تحلیل کم اثر

طلا در تله سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو؛ پیش‌بینی جدید از محدوده قیمت تا پایان سال

در یک نگاه فدرال رزرو نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کرد، اما همچنان بر مهار تورم و بازگرداندن آن به هدف ۲ درصدی تأکید دارد. پیش‌بینی می‌شود قیمت طلا در کوتاه‌مدت بین ۳۹۰۰ تا ۴۲۵۰ دلار در هر اونس نوسان کند. انتظار می‌رود نقره نیز در محدوده ۵۰ تا ۵۵ دلار در هر اونس باقی بماند. قیمت طلا پس از آنکه فدرال رزرو روز چهارشنبه (6 آبان) نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کرد، همچنان بالاتر از سطح حمایتی ۴۰۰۰ دلار در هر اونس باقی مانده است. با این حال، بانک مرکزی آمریکا با مواضع خود نشان داد که همچنان کاهش تورم به سطح هدف ۲ درصدی را در اولویت قرار داده است. در حالی که قیمت طلا همچنان در محدوده یک سطح کلیدی و تعیین‌کننده نوسان می‌کند، موسسه TD Securities معتقد است که تا پایان سال همچنان امکان تغییر قیمت‌ها وجود دارد؛ هرچند انتظار ریزش شدید در بازار را نیز ندارد. بارت مِلیک، رئیس بخش استراتژی کامودیتی در TD Securities، در تازه‌ترین یادداشت خود اعلام کرد که همچنان انتظار دارد قیمت طلا در برابر فشارهای نزولی آسیب‌پذیر باشد و در محدوده ۳۹۰۰ تا ۴۲۵۰ دلار به ازای هر اونس نوسان کند. به عقده مِلیک: اگرچه تصمیم فدرال رزرو لحنی انقباضی داشت، اما شدت آن کمتر از چیزی بود که می‌توانست باشد. با وجود تداوم فشارهای تورمی، کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، اعلام کرد که اعضای کمیته تصمیم گرفتند نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کنند تا فرصت بیشتری برای جمع‌آوری اطلاعات و ارزیابی شرایط اقتصادی داشته باشند. او در سخنان ابتدایی خود گفت: «کمیته معتقد است جمع‌آوری اطلاعات بیشتر به تعیین موضع مناسب سیاست پولی کمک می‌کند تا اطمینان حاصل شود تورم در زمان مناسب به هدف ۲ درصدی بازمی‌گردد. کمیته ثبات قیمت‌ها را محقق خواهد کرد.» وی افزود: «از زمان اقدام سیاستی ما در ماه سپتامبر، شاهد برخی تغییرات در شرایط مالی و اعتباری بوده‌ایم. شرایط برای برخی کسب‌وکارها و خانوارها سخت‌تر شده است؛ اتفاقی که تا حد زیادی مطابق انتظار ما بود. فعالان بازار نیز در تخصیص سرمایه با دقت و گزینش بیشتری عمل می‌کنند. اگرچه شرایط کلی مالی انقباضی‌تر شده، اما نمی‌توانم و نمی‌خواهم آن را کاملاً محدودکننده توصیف کنم. با این حال، در مجموع، این تحولات در راستای دستیابی به دوره‌ای طولانی‌تر و باثبات‌تر از رشد اقتصادی و ثبات قیمت‌ها قرار دارند. مِلیک در واکنش به اظهارات وارش گفت که فدرال رزرو با وجود توقف فعلی در تغییر نرخ بهره، همچنان رویکردی متمایل به سیاست‌های انقباضی را حفظ کرده است. او توضیح داد: «باید انتظار داشته باشیم که نرخ بهره در ادامه مسیر افزایش پیدا کند. با این حال، احتمالاً این افزایش‌ها محدود خواهند بود؛ چرا که نرخ بازده اوراق قرضه در سررسیدهای بلندمدت همچنان اثر محدودکننده‌ای بر اقتصاد دارد و فشارهای قیمتی نیز چندان شدید نیستند. از سوی دیگر، انتظارات تورمی همچنان به‌خوبی مهار شده‌اند.» بازده سرمایه‌گذاری‌های جایگزین افزایش خواهد یافت و به همین ترتیب، هزینه فرصت نگهداری طلا نیز بیشتر می‌شود؛ زیرا نرخ بازده اوراق قرضه بلندمدت همچنان در سطوح بالایی قرار دارد. این شرایط نشان می‌دهد که فعلاً نمی‌توان انتظار جهش قابل‌توجهی در قیمت طلا داشت.» مِلیک همچنین پیش‌بینی کرد که نقره نیز مانند طلا در یک محدوده مشخص باقی بماند و بین ۵۰ تا ۵۵ دلار به ازای هر اونس معامله شود. با وجود این لحن محتاطانه، مِلیک همچنان در چشم‌انداز بلندمدت نسبت به طلا دیدگاهی نسبتاً صعودی دارد. او گفت: «زمانی که روند تورم به سمت هدف ۲ درصدی متمایل شود، بانک مرکزی آمریکا تمرکز خود را به سمت مأموریت دوم خود، یعنی دستیابی به حداکثر اشتغال، معطوف خواهد کرد. چنین تغییری می‌تواند زمینه بازگشت قیمت طلا به سقف‌های اخیر را فراهم کند.»  

خواندن کامل خبر
تحلیل کم اثر
تحلیل کم اثر

یورگنسن، کمیسر انرژی اتحادیه اروپا: نیمی از نفتی که طی ماه‌های آینده از ذخایر آزاد می‌شود، گازوئیل خواهد بود.

انتظار نداریم تأمین نفت و گاز با مشکل امنیتی مواجه شود، اما شهروندان برای پرداخت قبوض انرژی خود با دشواری روبه‌رو هستند. کشورهای عضو اتحادیه اروپا بار دیگر بر تعهد خود برای آزادسازی سریع‌تر ۴۲.۶ میلیون بشکه نفت از ذخایر تأکید کرده‌اند.

خواندن کامل خبر
اخبار کم اثر
اخبار کم اثر

طلا در مسیر ثبت بزرگ‌ترین سقوط ۱۱ سال اخیر؛ پیش‌بینی ۳۰ تحلیل‌گر ارشد در نظرسنجی رویترز

در یک نگاه بزرگ‌ترین افت سالانه طلا در ۱۱ سال اخیر: طلا پس از ثبت سقف تاریخی ۵,۶۰۰ دلاری در ژانویه، تحت فشار جهش دلار و بازدهی اوراق قرضه تا محدوده ۴,۰۰۰ دلار سقوط کرده و در مسیر ثبت شدیدترین افت سالانه از سال ۲۰۱۵ قرار گرفته است. تعدیل پیش‌بینی رویترز برای ۲۰۲۶ و افق صعودی ۲۰۲۷: نظرسنجی جدید رویترز از ۳۰ تحلیل‌گر نشان می‌دهد که میانگین قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ روی ۴,۴۹۵ دلار برآورد شده، اما انتظار می‌رود در سال ۲۰۲۷ تا ۴,۶۵۰ دلار بازیابی شود. نقش معکوس جنگ ایران و وضعیت بحرانی نقره: جهش قیمت نفت به‌جای تقاضای امن، باعث تقویت بازدهی اوراق قرضه شده است؛ در همین حال، افت تقاضا در صنعت پنل‌های خورشیدی، نقره ۵۳ دلاری را در موضع ضعیف‌تری نسبت به طلا قرار داده است. به گزارش اختصاصی رویترز، جنگ ایران و پیامدهای اقتصادی آن، منطق سنتی بازار طلا را کاملاً برعکس کرده است. در حالی که درگیر‌های ژئوپلیتیک معمولاً باید تقاضای امن برای طلا ایجاد می‌کردند، اما جهش قیمت نفت منجر به بالا رفتن بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا، تقویت دلار و زنده ماندن سناریوی «بالاماندن طولانی‌مدت نرخ بهره» شده است. نظرسنجی جدید رویترز از ۳۰ تحلیل‌گر و معامله‌گر ارشد نشان می‌دهد که پیش‌بینی طلا برای دومین فصل متوالی کاهش یافته است. با ما در یوتوتایمز همراه باشید تا بر پایه گزارش تحلیلی رویترز، زوایای این تغییر مسیر تاریخی و چشم‌انداز طلا و نقره را بررسی کنیم. تغییر معادلات از سقف ۵,۶۰۰ دلاری تا کف ۴,۰۰۰ دلاری طلا در ماه ژانویه امسال موفق به ثبت سقف تاریخی ۵,۶۰۰ دلار در هر انس شده بود، اما روند بازار به‌سرعت معکوس شد. ریزش قیمت‌ها تا محدوده ۴,۰۰۰ دلار، این فلز گرانبها را در آستانه ثبت سنگین‌ترین افت سالانه طی ۱۱ سال اخیر قرار داده است. نتیجه نظرسنجی سه‌هفته‌ای رویترز از فعالان برجسته بازار به شرح زیر است: پیش‌بینی سال ۲۰۲۶: میانگین قیمت طلا به ۴,۴۹۵ دلار کاهش یافت (در نظرسنجی سه ماه قبل این رقم ۴,۵۰۹ دلار بود). پیش‌بینی سال ۲۰۲۷: میانگین قیمت طلا با کمی تعدیل صعودی از ۴,۶۱۰ دلار به ۴,۶۵۰ دلار افزایش یافته است. بانک استاندارد چارترد و سایر موسسات شرکت‌کننده معتقدند که بازار پس از یک دوره تثبیت، با معطوف شدن دوباره توجه سرمایه‌گذاران به پدیده‌های «دلارزدایی» و «کاهش ارزش ارزهای فیات»، مسیر صعودی خود را بازخواهد یافت. کف‌سازی طلا با خریدهای مداوم بانک‌های مرکزی و تقاضای آسیا تحلیل‌گران تاکید می‌کنند که فراتر از نوسانات شکننده کوتاه‌مدت، خریدهای مداوم بانک‌های مرکزی در کنار تقاضای فیزیکی باثبات در هند و چین، اجازه ریزش عمیق‌تر را به طلا نخواهند داد. یکی از تحلیل‌گران حاضر در نظرسنجی اشاره کرد که ورود بانک‌های مرکزی به بازار طلا بیش از آنکه از نظر حجم خرید اهمیت داشته باشد، یک سیگنال راهبردی درباره نحوه مدیریت ریسک توسط نهادهای رسمی جهانی است. از سوی دیگر، موسسه UBS نیز پیش از این اعلام کرده بود سه پایه اصلی تقاضا، کف مستحکمی در نزدیکی مرز ۴,۰۰۰ دلار ایجاد کرده‌اند. چرا نقره عملکرد ضعیف‌تری نسبت به طلا ثبت می‌کند؟ چشم‌انداز بازار نقره به مراتب نگران‌کننده‌تر از طلا ارزیابی می‌شود. طبق نظرسنجی رویترز، میانگین قیمت نقره برای سال ۲۰۲۶ حدود ۷۰ دلار و برای سال ۲۰۲۷ حدود ۶۷ دلار پیش‌بینی شده است؛ رقمی که اگرچه بالاتر از قیمت فعلی (حدود ۵۳ دلار) است، اما فاصله‌ای نجومی با سقف ۱۲۲ دلاری ثبت‌شده در ژانویه دارد. علل اصلی جاماندن نقره از طلا عبارتند از: ماهیت دوگانه صنعتی-سرمایه‌گذاری: حساسیت بالای نقره به نرخ‌های بهره بالا به دلیل کاربردهای گسترده صنعتی. افزایش عرضه و کاهش تقاضای خورشیدی: مازاد عرضه در صنعت پنل‌های خورشیدی و جایگزینی آن در فرآیندهای تولید صنعتی. خروج سنگین سرمایه از ETPها: خروج مداوم دارایی‌ها از صندوق‌های سرمایه‌گذاری نقره، بازار را در وضعیت مازاد عرضه قرار داده است.

خواندن کامل خبر
اخبار انس طلا اثر متوسط
اخبار انس طلا اثر متوسط

نظرسنجی رویترز: میانگین قیمت طلا در سال ۲۰۲۶ به ۴۴۹۵ دلار و در سال ۲۰۲۷ به ۴۶۵۰ دلار به ازای هر اونس خواهد رسید

میانگین قیمت نقره در سال ۲۰۲۶ به ۷۰٫۳۰ دلار و در سال ۲۰۲۷ به ۶۶٫۷۵ دلار به ازای هر اونس خواهد رسید.

خواندن کامل خبر
تحلیل کم اثر
تحلیل کم اثر

هشدار درباره طلا و نقره؛ افت قیمت‌ها ادامه‌دار می‌شود؟

در یک نگاه طلا زیر فشار افزایش قیمت نفت: رشد قیمت نفت برنت به بالای ۱۱۰ دلار در هر بشکه، نگرانی‌های تورمی و انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه دسامبر را تقویت کرده و مانع رشد قیمت طلا شده است. عقب‌نشینی طلا به محدوده ۴۰۰۰ دلار: قیمت طلا با وجود کاهش بازده اوراق قرضه، به محدوده ۴۰۰۰ دلار به‌ازای هر اونس بازگشته است. کاهش هم‌زمان قیمت نفت و بازده اوراق می‌تواند شرایط مساعدتری برای رشد طلا فراهم کند. تضعیف روند قیمتی نقره: قیمت نقره به زیر ۵۵ دلار در هر اونس سقوط کرده و بیش از ۲۰ درصد پایین‌تر از اوج اواخر ماه اوت، در محدوده ۷۰ دلار، قرار گرفته است. در صورت تداوم افت، سطح ۵۰ دلار حمایت مهم بعدی خواهد بود. به گزارش تحلیلگران فلزات گران‌بهای شرکت هرائوس (Heraeus)، افزایش قیمت نفت، با وجود حمایت ناشی از کاهش بازده واقعی اوراق قرضه، مانع از رشد قیمت طلا شده است. هم‌زمان، تولید نقره شرکت فرسنيلو (Fresnillo)، بزرگ‌ترین تولیدکننده اولیه نقره در جهان، طی سه فصل نخست سال ۲۰۲۶ کاهش یافته است. تحلیلگران در جدیدترین گزارش خود اعلام کردند که قیمت طلا میان دو عامل متضاد، یعنی افزایش بهای نفت و کاهش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا، گرفتار شده است. به گفته آن‌ها: پس از حملات مجدد حوثی‌ها در عربستان سعودی، قیمت نفت خام برنت بار دیگر از ۱۱۰ دلار به‌ازای هر بشکه فراتر رفته است. در همین حال، ذخایر نفت شناور ایران که با وجود محاصره آمریکا همچنان به تأمین نفت پالایشگاه‌های چین ادامه می‌دادند، در اواسط اکتبر به پایان رسیدند. به گفته این تحلیلگران، نفتی که برای تحویل در یک سال آینده معامله می‌شود، حدود ۸۹ دلار به‌ازای هر بشکه قیمت دارد. این موضوع نشان می‌دهد که بازار، علاوه بر در نظر گرفتن صرف ریسک قابل‌توجه در کوتاه‌مدت، انتظار دارد اختلال در عرضه نفت تا سال آینده نیز ادامه پیدا کند. آن‌ها تأکید کردند که بالا ماندن قیمت نفت در کوتاه‌مدت، ریسک‌های تورمی را افزایش داده و انتظارات درباره افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه دسامبر را تقویت می‌کند. این شرایط، اثر حمایتی معمولِ عدم‌اطمینان ژئوپلیتیکی بر طلا به‌عنوان دارایی امن را خنثی کرده است. تحلیلگران هرائوس افزودند که کاهش بازده اوراق خزانه‌داری تا حدودی اثرات منفی افزایش قیمت نفت را جبران کرده، اما این کاهش هنوز برای تقویت قیمت طلا کافی نبوده است. به گفته این تحلیل‌گران: بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله آمریکا از حدود ۵.۳۵ درصد در اوایل ماه جاری، به نزدیکی ۵ درصد کاهش یافته است. نگرانی‌ها درباره ارزش‌گذاری بیش از حد شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی، نیازهای سنگین تأمین مالی و میزان بازده سرمایه‌گذاری‌ها، سرمایه‌گذاران را به سمت اوراق قرضه دولتی سوق داده است. همچنین، بازده واقعی اوراق خزانه‌داری مصون از تورم آمریکا (TIPS) از سطوح بالاتر از ۲.۹ درصد به حدود ۲.۶ درصد کاهش یافته است. تحلیلگران گفتند: کاهش بازده اوراق، هزینه فرصت نگهداری طلا را پایین می‌آورد؛ اما اوراق خزانه‌داری نیز با بازدهی‌ که همچنان از نظر تاریخی بالا است، مستقیماً برای جذب سرمایه‌های پناهگاه امن با طلا رقابت می‌کنند. در عین حال، ارزش دلار همچنان بالا باقی مانده است. در نتیجه این شرایط، قیمت طلا با وجود رشد بازار اوراق قرضه، بار دیگر به محدوده ۴۰۰۰ دلار به‌ازای هر اونس عقب‌نشینی کرده است. کاهش پایدار قیمت نفت در کنار افت بازده اوراق خزانه‌داری می‌تواند ترکیب حمایتی مطلوب‌تری برای طلا ایجاد کند. در مقابل، تداوم قدرت قیمت نفت برنت، فشارهای تورمی و موانع ناشی از نرخ بهره را همچنان پابرجا نگه خواهد داشت. ادامه فروش ذخایر طلای روسیه روسیه برای کاهش فشار بر بودجه فدرال خود، همچنان به فروش ذخایر طلایش ادامه می‌دهد. بانک مرکزی روسیه در ماه سپتامبر حدود ۶ تن طلا فروخت. این اقدام، دهمین ماه متوالی فروش ذخایر طلا بود و میزان ذخایر این کشور را به حدود ۲۲۶۰ تن رساند؛ پایین‌ترین سطح از سال ۲۰۱۹ تاکنون. از ماه دسامبر سال گذشته تاکنون، ذخایر طلای روسیه حدود ۶۲ تن کاهش یافته است. این میزان فروش، از کاهش خالص حدود ۵۰ تنی ذخایر در سال ۱۹۹۸، هم‌زمان با بحران مالی روسیه، نیز فراتر رفته است. تحلیلگران خاطرنشان کردند که با وجود فروش طلا از سوی روسیه و ترکیه، بانک‌های مرکزی جهان در فاصله ژانویه تا اوت، در مجموع ۱۷۰ تن خرید خالص طلا ثبت کرده‌اند. آن‌ها افزودند: روسیه برخلاف روند کلی افزایش ذخایر طلا در میان بانک‌های مرکزی عمل می‌کند. نیاز این کشور به استفاده از دارایی‌های ذخیره‌ای خود، به‌تدریج بر انگیزه نگهداری طلا غلبه کرده است. کاهش تولید نقره فرسنيلو در سه‌ماهه سوم در بخش دیگری از گزارش، تحلیلگران هرائوس به کاهش تولید نقره شرکت فرسنيلو در سه‌ماهه سوم سال اشاره کردند. تولید قابل انتساب نقره در این شرکت به ۱۰.۳ میلیون اونس رسید که در مقایسه با ۱۰.۹ میلیون اونس در سه‌ماهه قبل، ۵.۵ درصد کاهش نشان می‌دهد. این رقم همچنین نسبت به ۱۱.۷ میلیون اونس در مدت مشابه سال گذشته، ۱۱.۶ درصد کمتر است. به گفته تحلیلگران، افت عیار سنگ معدن در معادن خوانی‌سیپیو (Juanicipio)، ساسیتو (Saucito) و سن خولیان (San Julián) از عوامل اصلی کاهش تولید بوده است. پایان یافتن سهم تولیدی قرارداد سیلوراستریم (Silverstream) نیز بر مقایسه سالانه تأثیر گذاشته است. عملکرد معدن خوانی‌سیپیو به‌ویژه ضعیف بود؛ به‌طوری‌که تولید قابل انتساب نقره در این معدن با افت ۲۶ درصدی نسبت به سال گذشته، به ۱.۸ میلیون اونس رسید. در مقابل، تولید معدن فرسنيلو با افزایش ۵ درصدی به ۲.۵ میلیون اونس رسید. بزرگ‌ترین تولیدکننده اولیه نقره در جهان طی ۹ ماه نخست سال، ۳۲.۴ میلیون اونس نقره تولید کرد؛ رقمی که نسبت به دوره مشابه سال گذشته ۱۱.۵ درصد کاهش دارد. با توجه به اینکه پیش‌بینی تولید کل سال همچنان در محدوده ۴۲ تا ۴۶.۵ میلیون اونس قرار دارد، این شرکت باید در سه‌ماهه چهارم ۹.۶ میلیون اونس نقره تولید کند تا به حد پایین این محدوده برسد. در صورت تحقق این میزان تولید، سهم فرسنيلو از عرضه جهانی نقره استخراج‌شده به حدود ۵ درصد خواهد رسید. مجموع عرضه جهانی نقره استخراج‌شده در سال ۲۰۲۵، برابر با ۸۴۶.۶ میلیون اونس بود. تحلیلگران هرائوس در بررسی روند قیمتی نقره اعلام کردند که بهای این فلز گران‌بها به زیر ۵۵ دلار به‌ازای هر اونس سقوط کرده و حتی پایین‌تر از کف قیمتی ثبت‌شده در ماه ژوئیه قرار گرفته است. قیمت نقره اکنون بیش از ۲۰ درصد پایین‌تر از اوج اواخر ماه اوت، در نزدیکی ۷۰ دلار به‌ازای هر اونس، قرار دارد؛ چرا که روند بهبود قیمت در هفته گذشته دوام چندانی نداشت. به گفته این تحلیلگران، اگر قیمت نقره به‌طور پایدار زیر سطح ۵۵ دلار باقی بماند، نشانه‌ای از وخامت بیشتر روند قیمتی خواهد بود. در این صورت، سطح روانی ۵۰ دلار به‌ازای هر اونس، حمایت مهم بعدی برای این فلز محسوب می‌شود.  

خواندن کامل خبر
تحلیل کم اثر
تحلیل کم اثر

سایه جنگ بر گلوگاه خلیج فارس؛ جهش قیمت گوکرد به بالای ۱۰۰۰ دلار

در یک نگاه ریشه بحران: بسته شدن تنگه هرمز در پی جنگ با ایران، یک‌چهارم تولید و نیمی از صادرات دریایی گوگرد منطقه خلیج فارس را قفل و زنجیره تأمین را مختل کرده است. جهش قیمت: قیمت گوگرد از ۱۰۰۰ دلار در هر تن فراتر رفته است. هم‌زمان تعلیق صادرات توسط روسیه، ترکیه و هند، عرضه جهانی را تا ۴۰ درصد کاهش داده و تلاش‌ها برای جبران آن بی‌ثمر مانده است. پیامدها: این تنگنای شدید، کارخانه‌های تولید کودهای فسفاته را به توقف یا کاهش تولید واداشته و فعالیت معادن مس، نیکل و صنایع الکترونیک را به‌شدت تحت‌الشعاع قرار داده است.   کمبود جهانی گوگرد رو به افزایش است و این امر بر تولید کود و استخراج معادن فشار وارد می‌کند. گوگرد که در طیف وسیعی از صنایع از تولید کود و استخراج مس و نیکل گرفته تا تولید تراشه و کشاورزی مورد استفاده قرار می‌گیرد، قیمت آن به بالای هزار دلار در هر تن افزایش یافته و برخی از کشورها را مجبور به کاهش یا توقف تأسیسات تولیدی کرده است. گوگرد، یک ماده اولیه حیاتی برای تولیدات صنعتی و کشاورزی در سراسر جهان، به دلیل اختلالات در زنجیره تأمین جهانی با فشار قابل توجهی در عرضه مواجه است. به گفته اکونومیست، جنگ با ایران بر پالایشگاه‌ها و محموله‌های گوگرد در خلیج فارس تأثیر گذاشته و کمبود عرضه در بازارهای بین‌المللی را تشدید کرده است. گوگرد عمدتاً به عنوان یک محصول جانبی در فرآوری نفت و گاز طبیعی به دست می‌آید. بنابراین، مشکلات تولید و حمل‌ونقل در بخش انرژی مستقیماً بر بازار گوگرد تأثیر می‌گذارد. انسداد تنگه هرمز تقریباً یک‌چهارم تولید جهانی گوگرد و حدود نیمی از صادرات دریایی آن را در منطقه خلیج فارس به دام انداخته است.  جهش قیمت گوگرد به بیش از ۱۰۰۰ دلار در هر تن کاهش عرضه جهانی باعث افزایش شدید قیمت گوگرد شده است. طبق گزارش‌ها، در ماه ژوئن، قیمت‌ها به رکورد بی‌سابقه‌ای رسیدند و برای حمل‌ونقل به بسیاری از مناطق، از هزار دلار در هر تن فراتر رفتند. پیش‌بینی می‌شود صادرات گوگرد از خاورمیانه در سال ۲۰۲۶ به زیر ۱۱ میلیون تن کاهش یابد که به طور قابل‌توجهی کمتر از ۲۰.۵ میلیون تن ثبت‌شده در سال ۲۰۲۵ است. محموله‌های کشورهای خارج از خلیج فارس نیز برای پوشش این کمبود کافی نیستند. با وجود افزایش صادرات از ایالات متحده و کانادا، عرضه خارج از منطقه تقریباً ۴۰ درصد کمتر از سطح قبل از جنگ است. تعلیق صادرات روسیه و ترکیه محدودیت‌های صادراتی نیز این تحولات را تشدید کرده است. صادرات گوگرد روسیه از ۴.۸ میلیون تن در سال ۲۰۲۵ به ۱.۸ میلیون تن تاکنون در سال ۲۰۲۶ کاهش یافته است. علاوه بر روسیه، طبق گزارش‌ها، هند، قزاقستان و ترکیه نیز صادرات گوگرد را به حالت تعلیق درآورده‌اند. این تحولات دسترسی به منابع جایگزین در زنجیره تأمین جهانی را دشوارتر می‌کند. چین همچنین صادرات اسید سولفوریک را در ماه مه ممنوع کرد. صادرات تقریباً صفر اسید این کشور، فشار عرضه را بر صنایعی که از گوگرد و مشتقات آن استفاده می‌کنند، افزایش داده است.  فشار هزینه بر تولیدکنندگان کود یکی از بخش‌هایی که بیشترین تأثیر را از کمبود گوگرد متحمل شده، تولید کودهای فسفاته است. گوگرد یک ماده اولیه کلیدی برای اسید سولفوریک است که در تولید کود استفاده می‌شود. به طوری که تقریباً برای تولید ۱۰ تن کود، ۴ تن گوگرد مورد نیاز است. افزایش هزینه‌های مواد اولیه، ادامه فعالیت تولیدکنندگان را دشوار کرده است. طبق گزارش‌ها، برخی از تأسیسات در ایالات متحده، برزیل، مصر و مراکش تولید را متوقف یا کند کرده‌اند. ادامه اختلالات در تولید کود می‌تواند فشار بیشتری بر هزینه‌های تولید کشاورزی و دسترسی کشاورزان به کود وارد کند.  تأثیر بر استخراج مس، نیکل و صنایع الکترونیک کمبود گوگرد نه تنها بر بخش کشاورزی، بلکه بر عملیات معدنکاری نیز تأثیر می‌گذارد. تولید مس و نیکل به مقادیر زیادی اسید سولفوریک برای استخراج این فلز از سنگ معدن نیاز دارد. به طور ویژه، خرید گوگرد در اندونزی ۷۵ درصد کاهش یافته است که معدنچیان نیکل را مجبور به تسریع کارهای تعمیر و نگهداری می‌کند. مشکلات دسترسی به مواد اولیه باعث شده است که شرکت‌های معدنی برنامه‌های تولید خود را دوباره ارزیابی کنند. علاوه بر این، گوگرد و اسید سولفوریک نقش حیاتی در فرآوری مواد خام مورد استفاده در تولید برخی از قطعات الکترونیکی دارند. بنابراین، اثرات کمبود عرضه می‌تواند فراتر از کشاورزی و معدن به بخش‌های مختلف صنعتی گسترش یابد. چشم‌انداز ظرفیت‌های جدید تولید انتظار می‌رود ظرفیت‌های جدید تولید گوگرد در چین و هند راه‌اندازی شود. با این حال، ارزیابی‌ها نشان می‌دهد که این سرمایه‌گذاری‌ها قادر به پر کردن شکاف عرضه فعلی در زمان مناسب نخواهند بود. در کوتاه‌مدت، آرام شدن بازار به از سرگیری حمل‌ونقل از منطقه خلیج فارس بستگی دارد. اگرچه هنوز مشخص نیست چه زمانی مشکلات عرضه جهانی گوگرد کاهش خواهد یافت، اما جریان حمل‌ونقل و فعال‌سازی مجدد تأسیسات تولید برای کود، معدن و سایر بخش‌های صنعتی نقش بسیار مهمی در عبور از این بحران خواهد داشت.

خواندن کامل خبر
اخبار کامودیتی کم اثر
اخبار کامودیتی کم اثر

شاخص مدیران خرید انگلیس – اکتبر

شاخص مدیران خرید بخش تولیدی انگلیس - اکتبر - Flash Manufacturing PMI واقعی ................. 52.8 پیش‌بینی ............. 51.8 قبلی .................... 51.9 (این داده از 52 تجدید شده است) شاخص مدیران خرید بخش خدماتی انگلیس - اکتبر - Flash Services PMI واقعی ................. 53.1 پیش‌بینی ............ 51.8 قبلی .................... 52.1 (این داده از 51.7 تجدید شده است) شاخص مدیران خرید بخش ترکیبی انگلیس - اکتبر - Composite PMI واقعی ................. 53.1 پیش‌بینی ............ 51.8 قبلی .................... 52

خواندن کامل خبر
داده های اقتصادی اثر متوسط
داده های اقتصادی اثر متوسط

شاخص مدیران خرید ناحیه یورو – اکتبر

شاخص مدیران خرید تولیدی ناحیه یورو - اکتبر - Flash Manufacturing PMI واقعی  ................     52.4 پیش‌بینی  .............     52.7 قبلی  ..................... 52.9 (این داده از 52.7 تجدید شده است) شاخص مدیران خرید بخش خدماتی ناحیه یورو - اکتبر - Flash Services PMI واقعی  ................    51.7 پیش‌بینی  ............   52.6 قبلی  ..................   53 (این داده از 51.7 تجدید شده است) شاخص مدیران خرید بخش ترکیبی ناحیه یورو - اکتبر - Composite PMI Flash واقعی  ................    51.9 پیش‌بینی  ............   52.7 قبلی  ..................    53.1

خواندن کامل خبر
داده های اقتصادی کم اثر
داده های اقتصادی کم اثر

شاخص مدیران خرید آلمان – اکتبر

شاخص مدیران خرید بخش تولیدی آلمان - اکتبر - German Flash Manufacturing PMI واقعی  ..................   54.2 پیش‌بینی  ..............   53.5 قبلی  .....................  53.9 (این داده از 53.8 تجدید شده است) شاخص مدیران خرید بخش خدماتی آلمان - اکتبر - German Flash Services PMI واقعی  ..................   51.7 پیش‌بینی  ..............   52.5 قبلی  .....................   52.9 شاخص مدیران خرید ترکیبی - اکتبر - Composite PMI Flash واقعی  ..................    52.8 پیش‌بینی  ..............    53.3 قبلی  .....................   53.8

خواندن کامل خبر
داده های اقتصادی اثر متوسط
داده های اقتصادی اثر متوسط

شاخص مدیران خرید فرانسه (اکتبر)

شاخص مدیران خرید تولیدی فرانسه (اکتبر) - French Flash Manufacturing PMI واقعی  ................     49.3 پیش‌بینی  .............     50.5 قبلی  ..................... 50.6 (این داده از 50.3 تجدید شده است) مدیران خرید خدماتی فرانسه (اکتبر) - French Flash Services PMI واقعی  ................    48.4 پیش‌بینی  ............   50.7 قبلی  ..................   51.2 (این داده از 51.4 تجدید شده است) مدیران خرید ترکیبی (اکتبر) - Composite PMI Flash واقعی  ................    48.4 پیش‌بینی  ............   50.5 قبلی  ..................    51.1

خواندن کامل خبر
داده های اقتصادی اثر متوسط
داده های اقتصادی اثر متوسط

ورود غیرمنتظره استرالیا به رکود؛ چرا شاخص PMI بخش خصوصی سقوط کرد؟

در یک نگاه انقباض غیرمنتظره بخش خصوصی استرالیا: شاخص ترکیبی مدیران خرید (Flash PMI) استرالیا در ماه اکتبر به ۴۷.۷ سقوط کرد که نشان‌دهنده اولین رکود فعالیت‌های اقتصادی طی ۵ ماه اخیر است. اوج‌گیری هزینه‌ها در سایه نفت ۱۱۰ دلاری: تورم هزینه‌های ورودی شرکت‌ها به بالاترین حد از ماه مه رسید؛ افزایش هزینه‌های انرژی، حمل‌ونقل و دستمزدها، فشار تورمی بر تولیدکنندگان را دوچندان کرده است. دو راهی سخت بانک مرکزی استرالیا (RBA): هم‌زمانی رکود اقتصادی و رشد تورم، سیاست‌گذاران را در میان گزینه کاهش نرخ بهره برای حمایت از رشد یا افزایش آن برای مهار تورم قفل کرده است. آمارهای جدید موسسه اس‌اندپی گلوبال (S&P Global) نشان می‌دهد که اقتصاد استرالیا در ابتدای فصل چهارم سال با چالش پیچیده‌ای مواجه شده است. بخش خصوصی این کشور تحت فشار هزینه‌های بالای وام‌گیری و تورم جامانده، برای اولین بار طی ۵ ماه گذشته وارد محدوده انقباض و رکود شد. نکته نگران‌کننده اینجاست که هم‌زمان با افت فعالیت‌های تجاری، فشار هزینه‌های ورودی و تورم قیمت فروش شدت یافته است. با ما در یوتوتایمز همراه باشید تا در این گزارش اختصاصی بر پایه داده‌های وب‌سایت اینوستینگ‌لایو، زوایای این آمار و پیچیدگی تصمیم‌گیری برای بانک مرکزی استرالیا را بررسی کنیم. سقوط شاخص PMI؛ بخش خدمات هم به رکود پیوست بر اساس گزارش مقدماتی ماه اکتبر، شاخص ترکیبی مدیران خرید استرالیا از ۵۱.۳ در ماه سپتامبر به ۴۷.۷ افت کرد. از آنجایی که عدد ۵۰ مرز میان رشد و انقباض است، این رقم ضعیف‌ترین عملکرد اقتصاد استرالیا از ماه مارس محسوب می‌شود. عامل اصلی این ریزش، افت شدید در بخش خدمات بود؛ جایی که شاخص فعالیت‌های تجاری از ۵۱.۹ به ۴۷.۸ سقوط کرد تا اولین رکود خود را از ماه مه تجربه کند. در بخش تولید و صنعت نیز شاخص خروجی روی عدد ۴۶.۵ باقی ماند تا نشان دهد کارخانه‌های استرالیایی همچنان با کاهش سفارشات جدید دست‌وپنجه نرم می‌کنند. تغذیه تورم از انرژی و حمل‌ونقل؛ بازگشت فشار هزینه‌ها در حالی که تقاضای داخلی به دلیل نرخ‌های بهره بالا تضعیف شده، بخش تورمی گزارش پیام‌های نگران‌کننده‌ای دارد. میانگین هزینه‌های ورودی شرکت‌ها با سریع‌ترین نرخ از ماه مه تا کنون رشد کرده است. فعالان اقتصادی علت اصلی این جهش قیمتی را موارد زیر عنوان کرده‌اند: جهش قیمت انرژی: تداوم قیمت نفت در بالای ۱۱۰ دلار به ازای هر بشکه، هزینه‌های سوخت و تولید را بالا برده است. افزایش کرایه حمل‌ونقل و مواد اولیه: اختلالات در سلاسل تامین بین‌المللی موجب طولانی‌تر شدن زمان تحویل کالاها و رشد هزینه‌های ترابری شده است. رشد دستمزدها: فشار هزینه‌های معیشتی موجب افزایش سطح دستمزدهای درخواستی نیروهای کار شده است. به گفته جینگ‌یینگ پان، مدیر بخش اقتصاد اس‌اندپی گلوبال، شرکت‌ها برای حفظ حاشیه سود خود مجبور شده‌اند این هزینه‌ها را به مشتریان نهایی منتقل کنند که این امر به معنای تداوم تورم در ماه‌های آینده است. کابوس استگ‌فلیشن و سردرگمی بانک مرکزی استرالیا (RBA) ترکیب کاهش فعالیت‌های اقتصادی و افزایش تورم، کلاسیک‌ترین تعریف از شرایط رکود تورمی (Stagflation) است؛ وضعیتی که کار را برای بانک مرکزی استرالیا بسیار دشوار می‌کند. از یک سو، افت تولید و افت اعتماد کسب‌وکارها نیاز به کاهش نرخ بهره را فریاد می‌زند، اما از سوی دیگر، سیگنال‌های اخیر مقامات بانک مرکزی مبنی بر احتمال افزایش نرخ بهره در نشست نوامبر برای مهار تورم، معامله‌گران دلار استرالیا (AUD) و اوراق قرضه را سردرگم کرده است. افت اعتماد کسب‌وکارها به پایین‌ترین سطح از ماه ژوئن، احتمال کاهش سرمایه‌گذاری و تعدیل نیرو در ماه‌های پایانی سال را پررنگ‌تر کرده و سهام شرکت‌های داخلی استرالیا را زیر فشار قرار داده است.

خواندن کامل خبر
اخبار فارکس اثر متوسط
اخبار فارکس اثر متوسط

معادن مس به ۳۳۲ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری جدید نیاز دارند؛ زنگ خطر کمبود عرضه تا سال ۲۰۵۰

مس، فلزی حیاتی برای اقتصاد جهانی، در آستانه یکی از مهم‌ترین چالش‌های عرضه در دهه‌های آینده قرار گرفته است. گسترش خودروهای برقی، توسعه زیرساخت‌های برق و افزایش مصرف انرژی، تقاضا برای این فلز سرخ را به‌سرعت افزایش می‌دهد؛ اما توسعه معادن جدید و جایگزینی ظرفیت‌های فرسوده با سرعت کافی پیش نمی‌رود. برآوردهای مؤسسه پژوهشی انرژی‌های نو بلومبرگ نشان می‌دهد که برای جلوگیری از تشدید کمبود عرضه، حدود ۳۳۲ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری جدید در معادن مس موردنیاز است؛ سرمایه‌ای که تأمین‌نشدن آن می‌تواند روند برقی‌سازی اقتصاد جهان را با محدودیت جدی مواجه کند. در یک نگاه بازار جهانی مس ممکن است از سال ۲۰۲۸ با کسری عرضه روبه‌رو شود؛ زیرا تقاضا افزایش می‌یابد و تولید معادن موجود کاهش پیدا می‌کند. برای جلوگیری از کمبود بلندمدت مس، حدود ۳۳۲ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری جدید در معادن موردنیاز است. تقاضای مرتبط با برقی‌سازی تا سال ۲۰۵۰ حدود ۸۹ درصد افزایش می‌یابد و به ۲۳٫۳ میلیون تن می‌رسد. حتی با انجام سرمایه‌گذاری‌های لازم، کسری عرضه احتمالاً تا سال ۲۰۴۳ ادامه خواهد داشت؛ زیرا توسعه یک معدن جدید به‌طور متوسط ۱۷ سال زمان می‌برد. چرا بازار مس در آستانه کمبود قرار دارد؟ بر اساس گزارش چشم‌انداز فلزات گذار انرژی مؤسسه پژوهشی انرژی‌های نو بلومبرگ، بازار مس ممکن است از سال ۲۰۲۸ وارد دوره کسری عرضه شود. افزایش تقاضا از یک سو و دشواری جایگزینی تولید معادن رو به افول از سوی دیگر، مهم‌ترین عوامل شکل‌گیری این وضعیت هستند. اهمیت مس به نقش گسترده آن در زیرساخت‌های اقتصادی بازمی‌گردد. این فلز در شبکه‌های انتقال برق، تجهیزات صنعتی، ساختمان‌سازی و محصولات مصرفی کاربرد دارد. بااین‌حال، گذار از سوخت‌های فسیلی به فناوری‌های برقی، اهمیت راهبردی مس را بیش از گذشته افزایش داده است. برقی‌سازی حمل‌ونقل سریع‌ترین بخش در حال رشد مصرف مس محسوب می‌شود. خودروهای برقی، کامیون‌ها و اتوبوس‌های برقی برای موتور، مبدل‌های الکتریکی، باتری، سیم‌کشی ولتاژ بالا و تجهیزات شارژ به این فلز نیاز دارند. گسترش این فناوری‌ها در فاصله سال‌های ۲۰۲۶ تا ۲۰۵۰، فشار فزاینده‌ای بر بازار مس وارد خواهد کرد. شکاف عرضه؛ چالش بزرگ معادن جهان برآوردهای این گزارش نشان می‌دهد تقاضای مس مرتبط با برقی‌سازی تا سال ۲۰۵۰ با افزایشی ۸۹ درصدی به ۲۳٫۳ میلیون تن خواهد رسید؛ حجمی که بیش از نیمی از کل مصرف مس را تشکیل می‌دهد. در مقابل، عرضه معدنی با محدودیت‌های ساختاری مواجه است. اگر سرمایه‌گذاری کافی انجام نشود، تولید جهانی مس می‌تواند از حدود ۳۰ میلیون تن در سال ۲۰۲۶ به ۲۵٫۷ میلیون تن در سال ۲۰۵۰ کاهش یابد؛ افتی معادل ۱۴٫۵ درصد. کاهش عیار سنگ معدن نیز چالش دیگری است. هرچه میزان مس موجود در سنگ استخراج‌شده کمتر شود، برای تولید مقدار مشخصی از فلز باید حجم بیشتری سنگ استخراج و فرآوری شود. این روند می‌تواند هزینه تولید، مصرف انرژی و فشار بر منابع آب را افزایش دهد و سودآوری برخی معادن را کاهش دهد. بازیافت مس بخشی از نیاز آینده را تأمین خواهد کرد، اما برآوردهای گزارش نشان می‌دهد که به‌تنهایی برای جبران افت تولید معادن اولیه کافی نیست. بنابراین، افزایش بازیافت باید در کنار توسعه ظرفیت‌های معدنی دنبال شود، نه به‌عنوان جایگزینی کامل برای سرمایه‌گذاری جدید. چرا ۳۳۲ میلیارد دلار هم راه‌حل فوری نیست؟ یکی از مهم‌ترین نکات گزارش، فاصله زمانی طولانی میان تصمیم سرمایه‌گذاری و آغاز تولید است. توسعه یک معدن مس به‌طور متوسط ۱۷ سال زمان می‌برد؛ دوره‌ای که می‌تواند شامل اکتشاف، ارزیابی اقتصادی، دریافت مجوزها، تأمین مالی، ساخت زیرساخت‌ها و راه‌اندازی تأسیسات باشد. به همین دلیل، حتی اگر ۳۳۲ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری موردنیاز تأمین شود، شکاف عرضه احتمالاً دست‌کم تا سال ۲۰۴۳ باز خواهد ماند. این تأخیر نشان می‌دهد که واکنش بازار به افزایش قیمت‌ها لزوماً به رشد سریع تولید منجر نمی‌شود. در چنین شرایطی، پروژه‌های معدنی به سرمایه‌گذاری بلندمدت، ثبات سیاست‌گذاری، زیرساخت مناسب و مدیریت ریسک‌های زیست‌محیطی و اجتماعی نیاز دارند. هرگونه تأخیر در اجرای پروژه‌ها می‌تواند فشار بر عرضه را تشدید کند. شیلی؛ تولیدکننده بزرگ با چشم‌انداز نزولی شیلی همچنان بزرگ‌ترین تولیدکننده مس معدنی جهان باقی خواهد ماند، اما تولید این کشور نیز با کاهش مواجه می‌شود. برآوردها حاکی از آن است که تولید مس شیلی از ۵٫۸ میلیون تن در سال ۲۰۲۶ به ۴٫۸ میلیون تن در سال ۲۰۵۰ خواهد رسید. بااین‌حال، سهم شیلی از عرضه معدنی جهان ممکن است از ۲۴ درصد به ۲۸ درصد افزایش یابد؛ نه به دلیل رشد تولید داخلی، بلکه به این علت که تولید سایر مناطق با سرعت بیشتری کاهش پیدا می‌کند. این موضوع نشان می‌دهد که آینده بازار مس فقط به ظرفیت تولید بزرگ‌ترین کشورها وابسته نیست؛ بلکه عملکرد مجموعه معادن جهان، هزینه استخراج، کیفیت ذخایر و سرعت راه‌اندازی پروژه‌های جدید، مسیر عرضه را تعیین خواهند کرد.

خواندن کامل خبر
تحلیل اثر متوسط
تحلیل اثر متوسط

هشدار تحلیلگر سابق فدرال رزرو برای بانک‌ها و سهام فناوری؛ چرا این تحلیلگر به طلا پناه برده است؟

در یک نگاه خروج از سهام بانکی: کریستوفر والن، تحلیلگر باسابقه بانکی و رئیس Whalen Global Advisors، در پایان سه‌ماهه سوم تمام سهام بانکی خود را فروخت؛ چرا که انتظار دارد هزینه‌های اعتباری افزایش یابد، بازپرداخت وام‌های مصرف‌کنندگان دشوارتر شود و سودآوری بانک‌ها تحت فشار قرار گیرد. افزایش سرمایه‌گذاری در طلا و نقره: والن فلزات گران‌بها را یکی از جذاب‌ترین گزینه‌های سرمایه‌گذاری می‌داند. به اعتقاد او، خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی و تلاش کشورها برای کاهش وابستگی به دلار، از قیمت این فلزات حمایت می‌کند. احتمال بازگشت فدرال رزرو به سیاست پولی انبساطی: او پیش‌بینی می‌کند که با کند شدن اقتصاد، فدرال رزرو ممکن است از اوایل سال آینده نرخ بهره را کاهش دهد و بار دیگر خرید گسترده اوراق خزانه‌داری را از سر بگیرد؛ اقدامی که می‌تواند بر ارزش دلار و تورم تأثیر بگذارد. کریستوفر والن بیش از چهار دهه از عمر حرفه‌ای خود را صرف بررسی دقیق ترازنامه بانک‌ها کرده است؛ مسیری که از بانک فدرال رزرو نیویورک آغاز شد. بنابراین، تصمیم او برای فروش تمام سهام بانکی خود در پایان ماه سپتامبر، تصمیمی قابل‌توجه است. والن در گفت‌وگو با جرمی زافرون، مجری شبکه کیتکو، که توسط تیم یوتوتایمز بازنویسی و ترجمه شده است، گفت: «در پایان سه‌ماهه سوم، تغییرات اساسی در سبد سرمایه‌گذاری‌ام ایجاد کردم و از سهام بانکی خارج شدم. حتی چند موقعیت فروش استقراضی روی برخی شرکت‌های وام‌دهنده به مصرف‌کنندگان باز کردم، چون معتقدم هزینه‌های مرتبط با اعتبارات افزایش پیدا خواهد کرد. در مقابل، سهم فلزات گران‌بها، سهام شرکت‌های انرژی و دارایی‌های درآمدزا را در سبد خود افزایش دادم.» او در این گفت‌وگو، ارتباط میان صندوق‌های سرمایه‌گذاری خصوصی وال‌استریت و حتی قیمت مواد غذایی را بررسی کرد. از نگاه او، دوران طلایی وام‌دهندگان رو به پایان است و دیر یا زود، فدرال رزرو ناچار خواهد شد بار دیگر به چاپ پول روی بیاورد. دوران طلایی وام‌دهندگان به پایان رسیده است بانک‌ها طی مدتی طولانی شرایط نسبتاً مطلوبی را تجربه کرده‌اند. به گفته والن، زیان‌های ناشی از وام‌دهی برای نزدیک به هشت فصل متوالی کاهش یافته بود؛ عاملی که باعث شد سهام بانک‌ها از نظر او تا حدی بیش از ارزش واقعی خود قیمت‌گذاری شوند. او فعالیت بانک‌ها را به دو عامل اصلی خلاصه می‌کند: سودآوری و کیفیت اعتبارات. به گفته وی: سود بانک‌ها و کیفیت اعتبارات، دو اصل تغییرناپذیر در صنعت بانکداری هستند. وقتی هزینه‌های اعتباری افزایش پیدا می‌کند، سود بانک‌ها کاهش می‌یابد و سهام آن‌ها نیز به همین نسبت تحت فشار قرار می‌گیرد. ✔️ بیشتر بخوانید: قیمت طلا در سال ۲۰۲۷ به ۵۰۰۰ دلار می‌رسد؛ آیا افت اخیر فرصت خرید است؟ به اعتقاد او، نشانه‌های این تغییر را می‌شد در گزارش‌های مالی سه‌ماهه سوم نیز مشاهده کرد. بانک‌های بزرگ وال‌استریت رکورد سودآوری در معاملات را ثبت کردند، اما سهام آن‌ها واکنش چندانی نشان نداد. با افزایش قیمت انرژی و تحت فشار قرار گرفتن بودجه خانوار، والن انتظار دارد تعداد بیشتری از مصرف‌کنندگان در بازپرداخت بدهی‌های خود با مشکل مواجه شوند. چرا طلا انتخاب اصلی او است؟ والن سرمایه‌ای را که از سهام بانک‌ها خارج کرده، به فلزات گران‌بها و دارایی‌های درآمدزا اختصاص داده است. او می‌گوید از اوایل سال نیز، زمانی که قیمت‌ها در سطوح پایین‌تری قرار داشتند، به‌تدریج بر میزان سرمایه‌گذاری خود در طلا و نقره افزوده بود. او سرمایه‌گذاری در فلزات گران‌بها را یک معامله با بازده نامتقارن می‌داند؛ یعنی معتقد است ظرفیت رشد قیمت طلا به‌مراتب بیشتر از احتمال افت آن است. به گفته والن: بانک‌های مرکزی جهان همچنان در حال کاهش وابستگی خود به دلار و حرکت به سمت طلا و، در مقیاس کمتر، نقره هستند؛ چرا که به دارایی ذخیره‌ای مستقلی نیاز دارند که تحت کنترل کشور دیگری نباشد. به گفته او، این روند هنوز متوقف نشده است. بر اساس داده‌های رسمی بانک مرکزی چین، این کشور در ماه سپتامبر حدود ۷۴۰ هزار اونس طلا به ذخایر خود افزود؛ رقمی که بزرگ‌ترین افزایش ماهانه در حدود سه سال گذشته محسوب می‌شود. با این حال، والن معتقد نیست که دلار به این زودی جایگاه خود را از دست خواهد داد. چه کسی هزینه رونق هوش مصنوعی را می‌پردازد؟ والن معتقد است رونق هوش مصنوعی بخش بزرگی از منابع مالی موردنیاز بازار اوراق قرضه را به خود جذب کرده است. به گفته او، امسال حدود ۵۰۰ میلیارد دلار برای زیرساخت‌های هوش مصنوعی تأمین مالی شده است؛ رقمی که او با استناد به داده‌های گلدمن ساکس مطرح می‌کند. به عقیده وی: «ما هنوز حتی وارد مرحله استفاده واقعی از هوش مصنوعی نشده‌ایم؛ فعلاً فقط در حال ساخت مراکز داده هستیم تا بعداً بتوانیم از آن استفاده کنیم.» به اعتقاد والن، حجم بالای استقراض برای این پروژه‌ها، در کنار نیازهای مالی دولت آمریکا، به افزایش نرخ بهره بلندمدت در سال جاری کمک کرده است. بر اساس گزارش فایننشال تایمز، بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله آمریکا در ۷ اکتبر به ۵.۳۶ درصد رسید که بالاترین سطح از سال ۲۰۰۲ بود. والن بخش بزرگی از معاملات این حوزه را نوعی تأمین مالی چرخشی می‌داند؛ به این معنا که شرکت‌های تولیدکننده تراشه، منابع مالی موردنیاز همان مشتریانی را تأمین می‌کنند که تراشه‌های آن‌ها را خریداری می‌کنند. ✔️ بیشتر بخوانید: طلا در دوراهی دلار و بانک‌های مرکزی؛ پیش‌بینی تازه از آینده اونس او می‌گوید: «در بسیاری از موارد، این مشتریان حتی نمی‌توانند از تراشه‌ها استفاده کنند. تراشه‌ها در نهایت در انبارها قرار می‌گیرند، چرا که ساخت تأسیسات موردنیاز روزبه‌روز دشوارتر می‌شود.» یکی از موانع اصلی، تأمین برق است. فایننشال تایمز در ماه اکتبر گزارش داد که مایکروسافت از اجاره یک مرکز داده برنامه‌ریزی‌شده در نزدیکی لندن منصرف شده است؛ زیرا ممکن بود اتصال این مرکز به شبکه برق تا بعد از سال ۲۰۳۰ به تأخیر بیفتد. در همین حال، سرمایه‌گذاران نیز در حال کاهش حضور خود در این بازار هستند. طبق گزارش بلومبرگ، شاخص نزدک ۱۰۰ در هفته منتهی به ۱۶ اکتبر ۵.۵ درصد افت کرد؛ بدترین عملکرد هفتگی آن از آوریل ۲۰۲۵. مچنین صندوق‌های پوشش ریسک با سرعتی بی‌سابقه در داده‌های کارگزاری اصلی گلدمن ساکس از سال ۲۰۱۶، موقعیت‌های معاملاتی خود در سهام فناوری را کاهش دادند. والن می‌گوید: «صادقانه بگویم، فکر می‌کنم این روند به نقطه پایان خود رسیده است.» او توصیه‌های خوش‌بینانه وال‌استریت درباره هوش مصنوعی را با دیده تردید می‌نگرد؛ به‌ویژه آنکه همین بانک‌ها امیدوارند در عرضه‌های اولیه سهام شرکت‌های فعال در این حوزه نقش داشته باشند. راه خروج فدرال رزرو چیست؟ فدرال رزرو در ماه سپتامبر نرخ بهره را افزایش داد. با این حال، بر اساس ابزار FedWatch گروه CME، تا روز دوشنبه احتمال افزایش مجدد نرخ بهره در نشست ۲۸ اکتبر از نگاه معامله‌گران حدود ۱۷ درصد بود؛ در حالی که این احتمال یک ماه قبل حدود ۵۸ درصد برآورد می‌شد. بلومبرگ گزارش داده است که معامله‌گران همچنان احتمال افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر را در نظر دارند. اما والن با این سناریو موافق نیست. او می‌گوید: «فکر نمی‌کنم وارش، رئیس فدرال رزرو، بخواهد دوباره نرخ بهره را افزایش دهد.» به اعتقاد او، کاهش سرعت رشد اقتصاد ممکن است فدرال رزرو را وادار کند تا از سه‌ماهه نخست سال آینده میلادی کاهش نرخ بهره را آغاز کند؛ روندی که در نهایت می‌تواند بانک مرکزی آمریکا را دوباره به بازار اوراق قرضه بازگرداند. والن می‌گوید: «فکر می‌کنم فدرال رزرو ناچار خواهد شد پول چاپ کند. به عبارت دیگر، دوباره خرید اوراق خزانه‌داری را آغاز خواهد کرد؛ درست همان‌طور که در دوران همه‌گیری ویروس کرونا و بلافاصله پس از آن انجام داد.» او یادآوری می‌کند که این اتفاق پیش‌تر نیز رخ داده است. فدرال رزرو از سال ۲۰۰۸ تا پایان همه‌گیری کرونا، در مجموع حدود ۱۰ تریلیون دلار اوراق بهادار خریداری کرد. به باور والن، نخستین نشانه‌های فشار اقتصادی جدید ممکن است در فروشگاه‌های مواد غذایی نمایان شود. ✔️ بیشتر بخوانید: نقره در برابر طلا؛ کدام فلز گران‌بها ظرفیت جهش بیشتری دارد؟ او می‌گوید: «ممکن است مصرف کودهای شیمیایی در سال آینده یک‌سوم کاهش یابد، چرا که کشاورزان توان مالی خرید آن را ندارند. در چنین شرایطی، احتمال دارد سال آینده شاهد افزایش قابل‌توجه قیمت مواد غذایی باشیم.» او همچنین معتقد است سیاستمداران آمریکایی، چه جمهوری‌خواه و چه دموکرات، تمایلی به پرداختن جدی به موضوع کسری بودجه ندارند. بر اساس داده‌های انجمن ملی سازندگان خانه آمریکا، اطمینان سازندگان مسکن در ماه اکتبر به پایین‌ترین سطح خود از سال ۲۰۱۲ رسید؛ آن هم در شرایطی که نرخ وام مسکن از ۷ درصد فراتر رفته بود. والن معتقد است کسانی که منتظر بازگشت نرخ‌های بهره پایین هستند، ممکن است مدت زیادی در انتظار بمانند. او می‌گوید: «نرخ ۷ درصدی برای وام مسکن چندان غیرعادی نیست. من به‌تازگی در شیکاگو با اعضای انجمن بانکداران وام مسکن دیدار داشتم و همه امیدوارند نرخ وام‌های مسکن دوباره به ۵ درصد برسد؛ اما فکر نمی‌کنم چنین اتفاقی رخ دهد.» در همین حال، صنعت وام مسکن نیز کوچک‌تر می‌شود. به گفته والن، برخی از وام‌دهندگان کوچک‌تر در نهایت از فعالیت خارج خواهند شد و کارکنان خود را با یک تشکر مختصر بدرقه می‌کنند. طلا تنها معیار سنجش است والن در حال نگارش کتابی درباره طلا است که عنوان موقت آن «طلا؛ تنها معیار سنجش» (Gold: The One Measure) است. عنوان این کتاب از بخشی از کتاب تثنیه در عهد عتیق الهام گرفته شده است؛ بخشی که والن آن را هشداری علیه بازارهای دست‌کاری‌شده و استفاده از دو قیمت متفاوت برای یک کالا تفسیر می‌کند. او می‌گوید: طلا معیاری برای سنجش تورم است. والن از وزارت خزانه‌داری آمریکا می‌خواهد از کنگره مجوز بگیرد تا ارزش رسمی ذخایر طلای این کشور را مورد بازنگری قرار دهد. او همچنین پیشنهاد می‌کند دولت آمریکا سکه‌های طلا را بر اساس وزن آن‌ها به فروش برساند و هر روز قیمت‌هایی را اعلام کند که بر مبنای آن‌ها حاضر به خریدوفروش طلا است. بر اساس اطلاعات وزارت خزانه‌داری آمریکا، دولت این کشور همچنان ارزش حدود ۲۶۱ میلیون اونس طلای خود را به‌صورت رسمی ۴۲.۲۲ دلار به‌ازای هر اونس ثبت کرده است؛ ارزشی که در مجموع به حدود ۱۱ میلیارد دلار می‌رسد. اما اگر همین مقدار طلا با قیمت روز دوشنبه ارزش‌گذاری شود، ارزش آن از یک تریلیون دلار فراتر خواهد رفت. در پایان، از والن پرسیده شد که اندرو جکسون، رئیس‌جمهور پیشین آمریکا که تصویرش روی اسکناس ۲۰دلاری نقش بسته است، اگر می‌دید این اسکناس امروز چه قدرت خریدی دارد، چه واکنشی نشان می‌داد. والن بدون لحظه‌ای تردید پاسخ داد: مطمئن باشید اصلاً راضی نمی‌بود. ✔️ بیشتر بخوانید: چرا کاهش بازده اوراق آمریکا دیگر به کمک بازار سهام نمی‌آید؟ طلا در کانون توجه

خواندن کامل خبر
تحلیل کم اثر
تحلیل کم اثر

ترامپ تا آستانه صدور دستور حمله به ایران پیش رفت

منابع به روزنامه جروزالم پست گفته‌اند که دولت ترامپ دست‌کم در یک مورد طی روزهای اخیر، تا آستانه تأیید حملات نظامی علیه ایران پیش رفته است. ترامپ متعهد شده است که پیش از ۳ نوامبر حمله جدیدی علیه ایران انجام ندهد؛ با این حال، مقام‌های ایرانی به خبرگزاری رویترز گفته‌اند که انتظار دارند بمباران‌های آمریکا در نهایت از سر گرفته شود.

خواندن کامل خبر
اخبار کم اثر
اخبار کم اثر

متالز فوکوس: طلا ممکن است در ۲۰۲۷ به ۶۰۰۰ دلار نزدیک شود؛ چه چیزی مانع صعود است؟

در یک نگاه مؤسسهٔ بریتانیایی متالز فوکوس پیش‌بینی می‌کند طلا در فصل چهارم ۲۰۲۷ به میانگین ۵۶۰۰ دلار در هر اونس برسد و ممکن است به ۶۰۰۰ دلار نزدیک شود متالز فوکوس میانگین قیمت طلا در کل سال ۲۰۲۷ را ۵۳۳۰ دلار برآورد می‌کند؛ ۱۶ درصد بالاتر از میانگین ۴۶۰۰ دلاری پیش‌بینی‌شده برای ۲۰۲۶ متالز فوکوس انتظار دارد میانگین قیمت نقره در ۲۰۲۷ به ۸۴٫۴۰ دلار در هر اونس برسد و در فصل چهارم همان سال از ۹۰ دلار بگذرد متالز فوکوس پیش‌بینی می‌کند بازار فیزیکی نقره از کسری ۳۵٫۴ میلیون اونسی در ۲۰۲۶ به مازاد ۳۷٫۳ میلیون اونسی در ۲۰۲۷ برسد مؤسسهٔ پژوهشی بریتانیایی متالز فوکوس پیش‌بینی می‌کند طلا در فصل چهارم ۲۰۲۷ به‌طور میانگین ۵۶۰۰ دلار در هر اونس معامله شود و حتی به مرز ۶۰۰۰ دلار نزدیک شود. به گفتهٔ متیو پیگات، مدیر بخش طلا و نقرهٔ این مؤسسه، مانع اصلی این مسیر درگیری خاورمیانه و تورمی است که گرانی انرژی به بازار آورده است. اهمیت این دیدگاه در آن است که پیگات افت فعلی را تثبیت بازار (درجا زدن در یک محدوده) می‌داند، نه آغاز بازار نزولی. طبق برآورد متالز فوکوس، میانگین قیمت طلا در کل سال ۲۰۲۷ به ۵۳۳۰ دلار می‌رسد؛ یعنی ۱۶ درصد بیشتر از میانگین ۴۶۰۰ دلاری پیش‌بینی‌شده برای ۲۰۲۶. پیگات در گفت‌وگو با کیتکو نیوز توضیح داد که با وجود احتیاط بیشتر سرمایه‌گذاران، خرید نهادی و بانک‌های مرکزی طلا را بالای ۴۰۰۰ دلار نگه داشته است. به گفتهٔ او، هر بار قیمت به سمت ۴۰۰۰ دلار رفته، سرمایه‌گذاران نهادی به بازار برگشته‌اند: «به این ترتیب نوعی کف قیمتی شکل گرفته و بانک‌های مرکزی هم سهم بزرگی در آن داشته‌اند.» چرا طلا پس از اصلاح قیمتی ۲۰۲۶ نتوانسته صعودش را حفظ کند؟ پیگات دلیل را رقابت بر سر سرمایه می‌داند، نه تضعیف چشم‌انداز بلندمدت. سرمایه‌گذاران بیشتر سراغ سهام، رمزارزها، انرژی و دیگر کالاها رفته‌اند. بازده بالای اوراق قرضه هم هزینهٔ فرصت نگه‌داشتن طلا را بالا برده است؛ یعنی سودی که با نگه‌داشتن دارایی بدون بهره از دست می‌رود. نقش انرژی و درگیری خاورمیانه به گفتهٔ پیگات، گرانی انرژی شرایط پیچیده‌ای برای فلزات گران‌بها ساخته است. انرژی گران تورم را بالا می‌برد، دلار آمریکا را تقویت می‌کند و انتظار ادامهٔ سیاست پولی سخت‌گیرانه را پررنگ‌تر می‌کند. تورم بالاتر در تئوری می‌تواند با کاهش نرخ بهرهٔ واقعی (نرخ بهره منهای تورم) به طلا کمک کند. اما وقتی همان عامل دلار را هم بالا می‌برد، این رابطه پیچیده‌تر می‌شود. پیگات می‌گوید سرمایه‌گذاران باید پیشرفت ملموسی در حل این درگیری ببینند تا به‌جای خرید فقط در زمان افت قیمت، در روند صعودی هم خرید کنند. او گفت: «برای برداشتن فشار تورم، باید در بخش انرژی گشایشی رخ دهد و اوضاع آرام شود.» حتی پیشرفت موقت در مذاکرات ممکن است فضای بازار را بهتر کند، هرچند سرمایه‌گذاران به اعلام‌های دیپلماتیک بی‌نتیجه بدبین شده‌اند. با این حال، متالز فوکوس انتظار ندارد فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) وارد دورهٔ طولانی افزایش نرخ بهره شود. از نگاه این مؤسسه، افزایش تهاجمی نرخ‌ها خطر کندی شدیدتر اقتصاد را بالا می‌برد و در نهایت تقاضا برای طلا را به‌عنوان ابزار متنوع‌سازی سبد دارایی تقویت می‌کند. پیگات تاب‌آوری طلا را قابل توجه می‌داند: «زیر پای طلا خالی نشده، با اینکه از انتظار چند کاهش نرخ بهره به انتظار چند افزایش رسیده‌ایم.» عوامل ساختاری هم سر جایشان هستند. پیگات می‌گوید عوامل اقتصادی و ژئوپلیتیکی پشت رالی ۲۰۲۵ از بین نرفته‌اند و رشد بدهی دولت‌ها، استدلال بلندمدت خرید طلا را حتی قوی‌تر کرده است. متالز فوکوس انتظار دارد بانک‌های مرکزی در ۲۰۲۷ همچنان خریدار خالص قابل توجه طلا باشند، هرچند خریدشان از سطح استثنایی ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۴ کمتر شده است. پیگات به تقاضای فصلی فیزیکی در چین و هند در ماه‌های پایانی سال هم امید دارد. خرید خرده‌فروشی شمش و سکه از جهش ژانویه کم‌رمق بوده و فروش مجدد به فروشندگان، بخش زیادی از خریدهای تازه را خنثی کرده است. نقره: موتور صعود، سرمایه‌گذاران‌اند نه صنعت متالز فوکوس پیش‌بینی می‌کند میانگین قیمت نقره در ۲۰۲۷ به ۸۴٫۴۰ دلار در هر اونس برسد؛ ۱۶ درصد بیشتر از میانگین ۷۲٫۶۰ دلاری پیش‌بینی‌شده برای ۲۰۲۶. قیمت در فصل چهارم ۲۰۲۷ هم ممکن است از ۹۰ دلار بگذرد. با این حال، این مؤسسه انتظار دارد بازار فیزیکی نقره از کسری ۳۵٫۴ میلیون اونسی در ۲۰۲۶ به مازاد ۳۷٫۳ میلیون اونسی در ۲۰۲۷ برسد. قیمت‌های بالا مصرف‌کنندگان صنعتی را به کاهش مصرف نقره تشویق کرده است، به‌ویژه در بخش فتوولتائیک (پنل‌های خورشیدی). متالز فوکوس پیش‌بینی می‌کند تقاضای صنعتی نقره از ۶۴۰٫۲ میلیون اونس در ۲۰۲۶ به ۶۱۸٫۲ میلیون اونس در ۲۰۲۷ برسد. به گفتهٔ پیگات، صنعت خورشیدی از نقطه‌ای گذشته که صرفه‌جویی در مصرف نقرهٔ هر پنل از رشد نصب پنل‌ها پیشی می‌گیرد: «ما از نقطهٔ عطف عبور کرده‌ایم.» این روند به جهش فناوری اثبات‌نشده یا جایگزینی گستردهٔ مس وابسته نیست. رشد مصرف در خودروهای برقی و مراکز داده بخشی از این افت را جبران می‌کند، اما به گفتهٔ او در ۱۲ ماه آینده نه به‌طور کامل. پیگات موتور اصلی صعود نقره را تقاضای سرمایه‌گذاری می‌داند: «تقاضای نقره بر پایهٔ بخش سرمایه‌گذاری است. اگر هم‌زمان رالی طلا را نبینید، فکر نمی‌کنم نقره هیچ جهش چشمگیری داشته باشد.» به گفتهٔ او، صعود پایدار به ورود سرمایهٔ بیشتر به صندوق‌ها و محصولات قابل‌معامله در بورس با پشتوانهٔ نقره نیاز دارد. او انتظار ندارد شرایط فیزیکی شدید ۲۰۲۶، یعنی کاهش ذخایر لندن و کمبود محلی در هند که نقره را بالای ۱۲۰ دلار برد، تکرار شود. پیگات این ایده را رد کرد که جذابیت نقره فقط به «طلای فقرا» بودنش وابسته است. به گفتهٔ او، با گسترش صندوق‌های قابل‌معامله و امکان خرید کسری، دیگر برای سرمایه‌گذاری در طلا لازم نیست یک اونس کامل خرید؛ به همین دلیل نقره بیشتر به «فلز گران‌بهای موازی با طلا» تبدیل می‌شود. متالز فوکوس افت حدود ۱۰ درصدی سرمایه‌گذاری فیزیکی نقره را در هند برای ۲۰۲۶ پیش‌بینی می‌کند. پیگات این رقم را در برابر خرید بسیار قوی نیمهٔ دوم ۲۰۲۵ می‌سنجد: «عدد، ۱۰ درصد کاهش را نشان می‌دهد، اما این ضعف نیست.» به این ترتیب، مسیر هر دو فلز به یک نقطه گره خورده است: آرام‌شدن بخش انرژی و بازگشت اعتماد سرمایه‌گذاران. در مقابل، پیگات هشدار داد که درگیری ممکن است پس از انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا دوباره تشدید شود و تورم ناشی از انرژی و انتظار نرخ‌های بالا را طولانی‌تر کند. جمع‌بندی: متالز فوکوس همچنان برای طلا و نقره در ۲۰۲۷ چشم‌انداز صعودی دارد: میانگین ۵۳۳۰ دلار برای طلا و ۸۴٫۴۰ دلار برای نقره. اما زمان بازگشت صعود، با طولانی‌شدن درگیری خاورمیانه، چند بار عقب رفته است. برای طلا، خرید نهادی و بانک‌های مرکزی کف ۴۰۰۰ دلاری را حفظ کرده است. برای نقره، با وجود مازاد عرضه، کلید صعود ورود دوبارهٔ سرمایه‌گذاران است. این تحلیل از گزارش وب‌سایت کیتکو نیوز گرفته شده و تیم یوتوتایمز آن را به زبان فارسی بازنویسی کرده است. ✔️ بیشتر بخوانید: انتخابات آمریکا و تلاطم بازارها؛ چرا طلا می‌تواند صعودی شود؟

خواندن کامل خبر
تحلیل طلا اثر متوسط
تحلیل طلا اثر متوسط

وزیر انرژی آمریکا از امکان تبدیل ده‌ها تا صدها نفتکش ناوگان سایه به قانونی خبر داد

رایت، وزیر انرژی آمریکا، اعلام کرد ایالات متحده در حال تبدیل نفتکش‌های تحریم‌شده به نفتکش‌های قانونی است. به گفتهٔ او، امکان تغییر وضعیت و تبدیل ده‌ها تا صدها نفتکش ناوگان سایه وجود دارد. وی همچنین افزود که مذاکرات با بریتانیا دربارهٔ آزادسازی ذخایر گازوئیل ادامه دارد.

خواندن کامل خبر
اخبار کامودیتی اثر متوسط
اخبار کامودیتی اثر متوسط

معامله‌گران بزرگ از طلا فاصله می‌گیرند؛ فشار فروش یورو به اوج تازه رسید؟

در یک نگاه دلار آمریکا: موقعیت خالص با افزایش ۹۰۸ قراردادی به ۱۲٬۹۱۹ قرارداد رسیده و همچنان مثبت است. یورو: موقعیت خالص منفی با افت ۳۸٬۲۴۱ قراردادی به ۱۳۷٬۵۷۳- قرارداد رسیده؛ افزایش فروش‌ها و کاهش خریدها هر دو در این حرکت نقش داشته‌اند. طلا: موقعیت خالص با کاهش ۲,۴۵۶ قراردادی به ۲۰۷,۸۷۹ قرارداد رسید و چهارمین افت هفتگی متوالی خود را ثبت کرد. بازار کالاها و شاخص‌ها: موقعیت خالص ذرت ۹۴٬۱۰۶ قرارداد کاهش یافته، در حالی که موقعیت خالص راسل ۲۰۰۰ با افزایش ۲۶٬۸۴۲ قراردادی بهبود پیدا کرده است. گزارش تعهد معامله‌گران (COT) هفته منتهی به ۱۳ اکتبر ۲۰۲۶ از تغییرات مهم در موقعیت معامله‌گران غیرتجاری بازارهای جهانی حکایت دارد. موقعیت خالص دلار افزایش یافته، فشار فروش یورو تشدید شده و طلا برای سومین هفته متوالی کاهش موقعیت خالص را ثبت کرده است؛ در همین حال، تغییرات بازار کالاها و شاخص‌های سهام نیز از واگرایی دیدگاه معامله‌گران بزرگ حکایت دارند. دلار؛ افزایش موقعیت خالص برای دومین هفته متوالی در شاخص دلار آمریکا، معامله‌گران غیرتجاری ۳۲٬۵۹۶ قرارداد خرید و ۱۹٬۶۷۷ قرارداد فروش در اختیار دارند. موقعیت خالص دلار به ۱۲٬۹۱۹ قرارداد رسیده که نسبت به هفته قبل ۹۰۸ قرارداد افزایش یافته است. این تغییر حاصل افزایش ۲٬۰۷۰ قراردادی موقعیت‌های خرید و رشد ۱٬۱۶۲ قراردادی موقعیت‌های فروش است. بنابراین، با وجود افزایش هم‌زمان خریدها و فروش‌ها، رشد موقعیت‌های خرید بیشتر بوده و موقعیت خالص دلار را در محدوده مثبت بالا برده است. این دومین هفته متوالی افزایش موقعیت خالص دلار محسوب می‌شود؛ هرچند سطح فعلی آن همچنان پایین است و به‌تنهایی نمی‌توان از آن نتیجه گرفت که روند صعودی دلار در بازار نقدی آغاز شده است. یورو؛ تشدید فشار فروش و عمیق‌تر شدن موقعیت خالص منفی وضعیت یورو در گزارش این هفته در نقطه مقابل دلار قرار دارد. موقعیت‌های خرید یورو با کاهش ۲۰٬۰۹۱ قراردادی به ۲۲۲٬۹۲۹ قرارداد رسیده و موقعیت‌های فروش با افزایش ۱۸٬۱۵۰ قراردادی به ۳۶۰٬۵۰۲ قرارداد افزایش یافته است. در نتیجه، موقعیت خالص یورو با افت ۳۸٬۲۴۱ قراردادی به ۱۳۷٬۵۷۳- قرارداد رسیده است؛ تغییری که نشان می‌دهد فاصله میان موقعیت‌های فروش و خرید به‌طور قابل‌توجهی افزایش یافته است. این حرکت در مقایسه با هفته قبل نیز قابل‌توجه است. در گزارش منتهی به ۶ اکتبر، موقعیت خالص یورو ۹۹٬۳۳۲- قرارداد بود؛ بنابراین، طی یک هفته، موقعیت خالص منفی یورو ۳۸٬۲۴۱ قرارداد عمیق‌تر شده است. ترکیب کاهش خریدها و افزایش فروش‌ها، این تغییر را به یکی از مهم‌ترین تحولات بازار ارز در گزارش جدید تبدیل می‌کند. با این حال، موقعیت‌های COT رفتار گروه مشخصی از معامله‌گران را نشان می‌دهند و به‌تنهایی برای پیش‌بینی قطعی نرخ برابری یورو و دلار کافی نیستند. ین ژاپن؛ عقب‌نشینی موقعیت خالص با وجود افزایش خریدها در بازار ین ژاپن، موقعیت‌های خرید به ۱۹۱٬۲۵۶ قرارداد رسیده و نسبت به هفته قبل ۸۸۸ قرارداد افزایش یافته است. در مقابل، موقعیت‌های فروش با رشد ۱۳٬۰۰۶ قراردادی به ۱۴۱٬۰۴۹ قرارداد رسیده‌اند. موقعیت خالص ین با کاهش ۱۲٬۱۱۸ قراردادی به ۵۰٬۲۰۷ قرارداد رسیده است. در واقع، با وجود افزایش خریدها، رشد بسیار بیشتر موقعیت‌های فروش باعث کاهش موقعیت خالص شده است. این داده نشان می‌دهد که تمایل خالص معامله‌گران غیرتجاری به نگهداری موقعیت خرید ین در این هفته تضعیف شده است؛ هرچند موقعیت خالص همچنان مثبت باقی مانده است. فرانک سوئیس و پوند بریتانیا؛ دو مسیر متفاوت در میان ارزهای اصلی در بازار فرانک سوئیس، موقعیت خالص منفی با بهبود ۱٬۶۶۲ قراردادی به ۲۲٬۰۷۸- قرارداد رسیده است. این تغییر از کاهش ۳۷۱ قراردادی خریدها و افت ۲٬۰۳۳ قراردادی فروش‌ها ناشی شده است؛ یعنی کاهش فروش‌ها بیش از افت خریدها بوده و موقعیت خالص را بهبود داده است. در مقابل، پوند بریتانیا با افزایش ۸٬۲۷۹ قراردادی موقعیت‌های فروش و کاهش ۱٬۰۷۴ قراردادی خریدها مواجه شده است. موقعیت خالص پوند در نتیجه ۹٬۳۵۳ قرارداد کاهش یافته و به ۱۰۶٬۹۶۴- قرارداد رسیده است. دلار استرالیا نیز وضعیت مشابهی دارد. موقعیت خالص این ارز با کاهش ۱۸٬۷۱۱ قراردادی به ۱۱۷٬۲۹۹- قرارداد رسیده است؛ تغییری که از افت ۱٬۷۴۹ قراردادی خریدها و افزایش ۱۶٬۹۶۲ قراردادی فروش‌ها حاصل شده است. در دلار کانادا نیز موقعیت خالص منفی ۴٬۶۰۲ قرارداد عمیق‌تر شده و به ۹۴٬۷۶۵- قرارداد رسیده است. طلا؛ سومین هفته متوالی کاهش موقعیت خالص در بازار طلا، معامله‌گران غیرتجاری ۲۴۵,۳۰۰ قرارداد خرید و ۳۷,۴۲۱ قرارداد فروش در اختیار دارند. موقعیت خالص طلا به ۲۰۷,۸۷۹ قرارداد رسیده که نسبت به هفته قبل ۲,۴۵۶ قرارداد کاهش یافته است. این تغییر حاصل کاهش ۱۰۳ قراردادی موقعیت‌های خرید و افزایش ۲,۳۵۳ قراردادی موقعیت‌های فروش است. نکته مهم آن است که افت موقعیت خالص طلا در این هفته، ادامه روندی است که از اواسط سپتامبر آغاز شده بود. موقعیت خالص طلا در ۱۵ سپتامبر ۲۳۰,۳۳۸ قرارداد بود؛ این رقم در ۲۲ سپتامبر به ۲۲۵,۸۵۳، در ۲۹ سپتامبر به ۲۱۸,۶۳۲، در ۶ اکتبر به ۲۱۰,۳۳۵ و در ۱۳ اکتبر به ۲۰۷,۸۷۹ قرارداد رسیده است. به این ترتیب، موقعیت خالص طلا طی چهار هفته متوالی کاهش یافته و در مجموع ۲۲,۴۵۹ قرارداد پایین آمده است. با این حال، افت این هفته نسبت به هفته‌های قبل محدودتر بوده است. همچنین، کاهش ۱۰۳ قراردادی خریدها در کنار افزایش فروش‌ها نشان می‌دهد که تغییر این هفته بیشتر از سمت افزایش موقعیت‌های فروش شکل گرفته است. نقره، پلاتین و پالادیوم؛ عقب‌نشینی موقعیت خالص در فلزات نقره در این هفته با کاهش ۵۲۲ قراردادی موقعیت خالص به ۲۲٬۶۳۱ قرارداد رسیده است. در این بازار، موقعیت‌های خرید ۷۴۶ قرارداد افزایش یافته، اما رشد ۱٬۲۶۸ قراردادی فروش‌ها بیشتر بوده است. موقعیت خالص پلاتین نیز با کاهش ۹۹۵ قراردادی به ۱۲٬۹۷۳ قرارداد رسیده است. در پالادیوم، موقعیت خالص منفی ۱٬۰۶۱ قرارداد عمیق‌تر شده و به ۸٬۰۷۸- قرارداد رسیده است. مس نیز با کاهش ۹۱۴ قراردادی موقعیت خالص به ۶۸٬۵۲۰ قرارداد رسیده است. در مجموع، داده‌های این بخش از تضعیف موقعیت خالص در بیشتر فلزات گزارش‌شده حکایت دارند. نفت خام و گاز طبیعی؛ افزایش موقعیت خالص در هر دو بازار در نفت خام WTI، موقعیت‌های خرید به ۳۴۴٬۶۵۳ قرارداد و موقعیت‌های فروش به ۲۴۴٬۳۱۰ قرارداد رسیده است. موقعیت خالص نفت با افزایش ۱٬۲۸۳ قراردادی به ۱۰۰٬۳۴۳ قرارداد رسیده است. این رشد از افزایش ۷٬۹۴۷ قراردادی خریدها در کنار رشد ۶٬۶۶۴ قراردادی فروش‌ها حاصل شده است. بنابراین، هر دو سوی بازار فعال‌تر شده‌اند، اما افزایش خریدها اندکی بیشتر بوده است. در بازار گاز طبیعی نیز موقعیت خالص منفی با بهبود ۲٬۸۶۱ قراردادی به ۲۳۳٬۵۷۸- قرارداد رسیده است. خریدها ۵٬۰۴۹ قرارداد افزایش یافته‌اند و فروش‌ها نیز ۲٬۱۸۸ قرارداد بیشتر شده‌اند؛ در نتیجه، موقعیت خالص منفی اندکی کاهش یافته است. با وجود این بهبود، موقعیت خالص گاز طبیعی همچنان به‌شدت منفی است و داده‌های یک هفته برای نتیجه‌گیری درباره تغییر پایدار دیدگاه معامله‌گران کافی نیست. ذرت و سویا؛ افت سنگین موقعیت خالص در بازار کشاورزی ذرت یکی از مهم‌ترین تغییرات منفی این گزارش را ثبت کرده است. موقعیت‌های خرید با کاهش ۶۹٬۸۵۴ قراردادی به ۵۱۱٬۸۵۷ قرارداد رسیده‌اند و موقعیت‌های فروش با افزایش ۲۴٬۲۵۲ قراردادی به ۱۵۳٬۴۹۰ قرارداد افزایش یافته‌اند. در نتیجه، موقعیت خالص ذرت با افت ۹۴٬۱۰۶ قراردادی به ۳۵۸٬۳۶۷ قرارداد رسیده است. این تغییر نشان می‌دهد که هم کاهش خریدها و هم افزایش فروش‌ها در افت موقعیت خالص نقش داشته‌اند. سویا نیز با کاهش ۲٬۷۹۷ قراردادی موقعیت خالص مواجه شده و به ۲۷۱٬۰۹۹ قرارداد رسیده است. در این بازار، خریدها ۴٬۷۰۱ قرارداد کاهش یافته‌اند و فروش‌ها نیز ۱٬۹۰۴ قرارداد کمتر شده‌اند؛ اما افت خریدها بیشتر بوده است. در مقابل، شکر با افزایش ۹٬۶۹۹ قراردادی موقعیت خالص به ۲۲۶٬۹۷۴ قرارداد رسیده است. موقعیت خالص گندم نیز با رشد محدود ۱٬۵۵۸ قراردادی به ۱۷٬۶۰۶- قرارداد رسیده، هرچند همچنان در محدوده منفی قرار دارد. شاخص‌های سهام؛ رشد موقعیت خالص راسل در برابر افت نزدک در شاخص E-mini S&P 500، موقعیت خالص منفی با بهبود ۱۳٬۰۷۵ قراردادی به ۱۴۰٬۹۹۵- قرارداد رسیده است. افزایش ۱۲٬۷۹۵ قراردادی خریدها و کاهش ۲۸۰ قراردادی فروش‌ها هر دو به این بهبود کمک کرده‌اند. در نزدک-۱۰۰، شرایط متفاوت بوده است. موقعیت خالص با کاهش ۹٬۶۰۰ قراردادی به ۴۸٬۵۲۳ قرارداد رسیده؛ زیرا موقعیت‌های خرید ۳٬۲۲۰ قرارداد کاهش یافته و فروش‌ها ۶٬۳۸۰ قرارداد افزایش یافته‌اند. در شاخص راسل ۲۰۰۰، موقعیت خالص منفی با افزایش ۲۶٬۸۴۲ قراردادی به ۶۱٬۰۰۳- قرارداد رسیده است. رشد ۲۴٬۶۹۵ قراردادی خریدها و کاهش ۲٬۱۴۷ قراردادی فروش‌ها در این تغییر نقش داشته‌اند. این واگرایی نشان می‌دهد که معامله‌گران غیرتجاری در هفته مورد بررسی رفتار یکسانی نسبت به شاخص‌های بزرگ سهام نداشته‌اند؛ موقعیت خالص S&P 500 و راسل بهبود یافته، در حالی که موقعیت خالص نزدک تضعیف شده است. بیت‌کوین و اتریوم؛ تغییرات محدود در موقعیت خالص در بازار بیت‌کوین، موقعیت خالص با کاهش تنها ۶ قراردادی به ۲٬۵۳۴ قرارداد رسیده است. خریدها ۹۹۳ قرارداد و فروش‌ها ۹۸۷ قرارداد کاهش یافته‌اند؛ بنابراین، تغییر خالص بسیار محدود بوده است. در اتریوم، موقعیت خالص با افزایش ۱۳۰ قراردادی به ۲٬۴۰۷ قرارداد رسیده است. در این بازار، هم خریدها و هم فروش‌ها کاهش یافته‌اند، اما افت ۲٬۰۰۷ قراردادی فروش‌ها از کاهش ۱٬۸۷۷ قراردادی خریدها بیشتر بوده است. این ارقام از تغییرات محدود در موقعیت خالص این دو رمزارز حکایت دارند و به‌تنهایی نشانه‌ای قطعی از افزایش یا کاهش قیمت آن‌ها ارائه نمی‌کنند. سه سیگنال مهم گزارش COT برای هفته آینده ۱. دلار و یورو؛ واگرایی در موقعیت معامله‌گران موقعیت خالص دلار برای دومین هفته افزایش یافته، در حالی که موقعیت خالص منفی یورو به‌طور قابل‌توجهی عمیق‌تر شده است. ادامه این واگرایی می‌تواند برای ارزیابی دیدگاه معامله‌گران نسبت به دو ارز مهم باشد؛ هرچند تأیید آن به داده‌های بعدی نیاز دارد. ۲. طلا؛ ادامه افت موقعیت خالص برای سومین هفته موقعیت خالص طلا به ۲۰۷٬۸۷۹ قرارداد کاهش یافته و در سه هفته اخیر مجموعاً ۱۷٬۹۷۴ قرارداد افت کرده است. کاهش خریدها و افزایش فروش‌ها در گزارش جدید، اهمیت پیگیری این روند را بیشتر می‌کند. ۳. بازار کالاها و سهام؛ واگرایی در رفتار معامله‌گران افت سنگین موقعیت خالص ذرت در کنار بهبود موقعیت خالص راسل ۲۰۰۰ و S&P 500 نشان می‌دهد که تغییرات هفتگی در بازارها یکدست نیست. بررسی تداوم این روندها در گزارش بعدی می‌تواند تصویر روشن‌تری از تغییرات موقعیت‌گیری معامله‌گران بزرگ ارائه کند. در مجموع، گزارش هفته منتهی به ۱۳ اکتبر ۲۰۲۶ از افزایش محدود موقعیت خالص دلار، تشدید فشار فروش یورو و ادامه کاهش موقعیت خالص طلا حکایت دارد. با این حال، داده‌های COT نمایی هفتگی از موقعیت‌های معامله‌گران غیرتجاری هستند و باید در کنار روند قیمت، داده‌های اقتصادی و سیاست‌های بانک‌های مرکزی بررسی شوند.

خواندن کامل خبر
اخبار فارکس کم اثر
اخبار فارکس کم اثر

✅ تقویم مهم بازارهای سهام آمریکا و جهان: ۲۷ مهر تا ۱ آبان ۱۴۰۵

بازارهای جهانی در هفته منتهی به ۲۳ اکتبر، میان دو نیروی متضاد قرار می‌گیرند: از یک سو، گزارش عملکرد شرکت‌های بزرگ می‌تواند تصویری روشن‌تر از وضعیت سودآوری، تقاضای مصرف‌کنندگان و بازده سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی ارائه دهد؛ از سوی دیگر، بازگشت فشارهای تورمی، افزایش قیمت نفت و تردید درباره مسیر نرخ بهره، همچنان ظرفیت ایجاد نوسان در بازار سهام، اوراق قرضه و ارز را دارد. در آمریکا، انتشار گزارش‌های شرکت‌هایی مانند متا، تسلا، نتفلیکس و شرکت‌های نیمه‌رسانا در کنار شاخص‌های فعالیت اقتصادی، محور اصلی توجه سرمایه‌گذاران خواهد بود. در اروپا، آمار تورم و فعالیت اقتصادی می‌تواند انتظارات مربوط به سیاست پولی را تغییر دهد و در آسیا، رشد اقتصادی چین، تورم ژاپن و تصمیم‌های بانک‌های مرکزی منطقه اهمیت ویژه‌ای خواهند داشت. در یک نگاه آمریکا: گزارش‌های متا و تسلا در کنار آمار تورم و فعالیت اقتصادی، جهت کوتاه‌مدت بازار سهام را تحت تأثیر قرار می‌دهند. اروپا: شاخص‌های اولیه فعالیت اقتصادی و داده‌های تورمی بریتانیا، انتظارات درباره سیاست پولی را به چالش می‌کشند. آسیا: رشد اقتصادی چین و تورم ژاپن، دو عامل مهم برای ارزیابی تقاضای جهانی و مسیر نرخ بهره در منطقه خواهند بود. بازارهای جهانی: قیمت نفت، بازده اوراق قرضه و پایداری سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی، سه متغیر کلیدی برای سنجش ریسک بازار هستند. اهمیت این هفته فقط به نتیجه گزارش‌های مالی محدود نیست. سرمایه‌گذاران باید ارزیابی کنند که آیا رشد سود شرکت‌ها با افزایش هزینه تأمین مالی و مخارج سنگین سرمایه‌گذاری در فناوری‌های نوین سازگار است یا خیر. هم‌زمان، افزایش قیمت نفت می‌تواند هزینه تولید و حمل‌ونقل را بالا ببرد و فضای لازم برای کاهش نرخ بهره را محدود کند. بنابراین، بازار با پرسشی اساسی مواجه است: آیا قدرت سودآوری شرکت‌ها برای جبران ریسک تورم و نرخ بهره کافی خواهد بود؟ فهرست مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی و سهامی هفته دوشنبه ۱۹ اکتبر ۲۰۲۶ | گزارش‌های مهم سهام دوشنبه ۱۹ اکتبر ۲۰۲۶ | مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی سه‌شنبه ۲۰ اکتبر ۲۰۲۶ | گزارش‌های مهم سهام سه‌شنبه ۲۰ اکتبر ۲۰۲۶ | مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی چهارشنبه ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶ | گزارش‌های مهم سهام چهارشنبه ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶ | مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی پنجشنبه ۲۲ اکتبر ۲۰۲۶ | گزارش‌های مهم سهام پنجشنبه ۲۲ اکتبر ۲۰۲۶ | مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی جمعه ۲۳ اکتبر ۲۰۲۶ | گزارش‌های مهم سهام جمعه ۲۳ اکتبر ۲۰۲۶ | مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی آمریکا؛ آزمون هم‌زمان سود شرکت‌ها، تورم و سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی اروپا؛ تورم، فعالیت اقتصادی و فشار بازار اوراق قرضه آسیا؛ چین، ژاپن و دوراهی رشد اقتصادی و تورم نفت و اوراق قرضه؛ دو متغیر تعیین‌کننده برای همه بازارها تقویم گزارش‌های مالی؛ کدام شرکت‌ها اهمیت بیشتری دارند؟ جمع‌بندی   مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی و مالی هفته دوشنبه ۱۹ اکتبر ۲۰۲۶ | گزارش‌های مهم سهام شرکت نماد آخرین قیمت ارزش بازار پیش‌بینی درآمد پیش‌بینی EPS BHP Group BHP ۸۳٫۲۹ دلار ۲۱۱٫۹۵ میلیارد دلار — — Fifth Third Bancorp FITB ۵۰٫۳۷ دلار ۴۵٫۶۸ میلیارد دلار ۳٫۳۴ میلیارد دلار ۰٫۸۳ دلار Steel Dynamics STLD ۲۴۰٫۵۴ دلار ۳۴٫۴۸ میلیارد دلار ۶٫۴۳ میلیارد دلار ۵٫۴۸ دلار WR Berkley WRB ۷۵٫۴۲ دلار ۲۹٫۳۱ میلیارد دلار ۳٫۸۲ میلیارد دلار ۱٫۱۵ دلار Crown Holdings CCK ۱۱۴٫۱۵ دلار ۱۲٫۲۷ میلیارد دلار ۳٫۴۵ میلیارد دلار ۲٫۲۶ دلار Wintrust Financial WTFC ۱۴۴٫۰۸ دلار ۹٫۷۲ میلیارد دلار ۷۵۴٫۹۹ میلیون دلار ۳٫۳۱ دلار Zions Bancorporation ZION ۶۳٫۳۷ دلار ۹٫۲۵ میلیارد دلار ۸۸۹٫۹۸ میلیون دلار ۱٫۶۶ دلار Western Alliance WAL ۷۴٫۵۱ دلار ۸٫۰۲ میلیارد دلار ۹۸۸٫۲۳ میلیون دلار ۲٫۴۳ دلار Cleveland-Cliffs CLF ۱۲٫۱۲ دلار ۶٫۹۱ میلیارد دلار ۵٫۷۱ میلیارد دلار ۰٫۲۲ دلار Iridium Communications IRDM ۴۳٫۷۶ دلار ۴٫۶۴ میلیارد دلار ۲۳۶٫۳۰ میلیون دلار ۰٫۳۴ دلار دوشنبه ۱۹ اکتبر ۲۰۲۶ | مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی زمان ارز شاخص / رویداد قبلی پیش‌بینی ۰۱:۱۵ NZD تراز تجاری ماهانه (سپتامبر) ۱٬۳۴۹- میلیون ۷۷۵- میلیون ۰۱:۱۵ NZD تراز تجاری سالانه (سپتامبر) ۵٬۴۴۰- میلیون — ۰۲:۳۵ AUD سخنرانی کنت، عضو بانک مرکزی استرالیا — ۰۵:۳۰ CNY سرمایه‌گذاری در دارایی‌های ثابت سالانه (سپتامبر) ۷٫۲٪- ۷٫۳٪- ۰۵:۳۰ CNY تولید ناخالص داخلی سالانه (سه‌ماهه سوم) ۴٫۳٪ ۴٫۴٪ ۰۵:۳۰ CNY تولید ناخالص داخلی فصلی (سه‌ماهه سوم) ۰٫۹٪ ۱٫۱٪ ۰۵:۳۰ CNY رشد اقتصادی از ابتدای سال تا سه‌ماهه سوم ۴٫۷٪ — ۰۵:۳۰ CNY تولیدات صنعتی سالانه (سپتامبر) ۵٫۲٪ ۵٫۴٪ ۰۵:۳۰ CNY تولیدات صنعتی از ابتدای سال (سپتامبر) ۵٫۳٪ — ۰۵:۳۰ CNY نرخ بیکاری (سپتامبر) ۵٫۳٪ ۵٫۳٪ ۰۵:۳۰ CNY کنفرانس اداره ملی آمار چین — ۰۹:۳۰ EUR سخنرانی الدرسون، عضو بانک مرکزی اروپا — ۱۶:۰۰ CAD تورم کل سالانه (سپتامبر) ۲٫۶٪ ۲٫۶٪ ۱۶:۰۰ CAD تورم هسته ماهانه (سپتامبر) ۰٫۱٪ — ۱۶:۰۰ CAD تورم هسته سالانه (سپتامبر) ۲٫۴٪ — ۱۶:۰۰ CAD شاخص قیمت مصرف‌کننده ماهانه (سپتامبر) ۰٫۱٪- ۰٫۲٪ ۱۶:۰۰ CAD شاخص قیمت مصرف‌کننده سالانه (سپتامبر) ۳٫۰٪ — ۱۹:۰۰ CAD ارزیابی چشم‌انداز کسب‌وکار بانک مرکزی کانادا — سه‌شنبه ۲۰ اکتبر ۲۰۲۶ | گزارش‌های مهم سهام شرکت نماد آخرین قیمت ارزش بازار پیش‌بینی درآمد پیش‌بینی EPS SpaceX SPCX ۱۴۶٫۰۳ دلار ۱٫۹۸ تریلیون دلار — — GE Aerospace GE ۳۱۳٫۸۳ دلار ۳۲۵٫۶۲ میلیارد دلار ۱۲٫۸۵ میلیارد دلار ۲٫۰۰ دلار Netflix NFLX ۷۰٫۵۳ دلار ۲۹۳٫۶۸ میلیارد دلار ۱۲٫۸۷ میلیارد دلار ۰٫۸۲ دلار RTX Corporation RTX ۱۹۳٫۹۲ دلار ۲۶۱٫۳۶ میلیارد دلار ۲۴٫۰۹ میلیارد دلار ۱٫۷۸ دلار Intuitive Surgical ISRG ۴۲۶٫۷۰ دلار ۱۵۰٫۷۴ میلیارد دلار ۲٫۹۱ میلیارد دلار ۲٫۶۵ دلار Chubb CB ۳۵۹٫۷۹ دلار ۱۳۸٫۸۱ میلیارد دلار ۱۵٫۶۹ میلیارد دلار ۶٫۷۹ دلار Capital One Financial COF ۲۰۱٫۷۴ دلار ۱۲۳٫۷۶ میلیارد دلار ۱۶٫۲۵ میلیارد دلار ۵٫۵۰ دلار 3M MMM ۱۶۴٫۷۵ دلار ۸۴٫۹۷ میلیارد دلار ۶٫۶۱ میلیارد دلار ۲٫۳۹ دلار Northrop Grumman NOC ۵۱۹٫۸۶ دلار ۷۳٫۸۵ میلیارد دلار ۱۱٫۱۴ میلیارد دلار ۷٫۱۸ دلار General Motors GM ۸۳٫۹۶ دلار ۷۳٫۶۷ میلیارد دلار ۴۸٫۷۷ میلیارد دلار ۳٫۶۹ دلار United Airlines UAL ۹۶٫۱۰ دلار ۳۱٫۱۹ میلیارد دلار ۱۷٫۸۹ میلیارد دلار ۲٫۵۸ دلار Halliburton HAL ۳۳٫۵۰ دلار ۲۷٫۹۱ میلیارد دلار ۵٫۵۸ میلیارد دلار ۰٫۵۸ دلار سه‌شنبه ۲۰ اکتبر ۲۰۲۶ | مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی زمان ارز شاخص / رویداد قبلی پیش‌بینی ۰۴:۳۰ CNY نرخ بهره وام چین (اکتبر) ۳٫۵۰٪ ۳٫۵۰٪ ۰۴:۴۵ CNY نرخ بهره وام چین ۳٫۰۰٪ ۳٫۰۰٪ ۰۹:۳۰ GBP میانگین درآمد با احتساب مزایا (اوت) ۳٫۹٪ ۳٫۸٪ ۰۹:۳۰ GBP تغییرات مدعیان بیکاری (سپتامبر) ۲۷٫۸ هزار ۱۹٫۴ هزار ۰۹:۳۰ GBP تغییرات اشتغال سه‌ماهه (اوت) ۶۷ هزار — ۰۹:۳۰ GBP نرخ بیکاری (اوت) ۴٫۹٪ ۴٫۹٪ ۰۹:۳۰ EUR شاخص قیمت تولیدکننده آلمان ماهانه (سپتامبر) ۱٫۱٪ ۱٫۵٪ ۱۲:۳۰ EUR شاخص وضعیت فعلی اقتصاد آلمان ZEW ۴۷٫۱- — ۱۲:۳۰ EUR انتظارات اقتصادی آلمان ZEW (اکتبر) ۳۴٫۷ ۳۰٫۲ ۱۲:۳۰ EUR شاخص انتظارات اقتصادی منطقه یورو ۲۵٫۸ ۲۳٫۶ ۱۵:۴۵ USD تغییر هفتگی اشتغال ADP ۲۴٫۸ هزار — ۱۶:۰۰ USD مجوزهای ساخت‌وساز (سپتامبر) ۱٫۴۰۳ میلیون ۱٫۳۹۰ میلیون ۱۶:۰۰ USD آغاز ساخت‌وساز مسکن (سپتامبر) ۱٫۲۷۵ میلیون ۱٫۳۰۰ میلیون ۱۶:۰۰ USD تغییر ماهانه آغاز ساخت‌وساز مسکن ۲٫۶٪- — ۱۷:۳۰ USD مدل GDPNow فدرال رزرو آتلانتا (سه‌ماهه سوم) — ۱۷:۳۰ USD شاخص فروش خانه‌های در انتظار معامله (سپتامبر) ۰٫۳٪ ۰٫۴٪- چهارشنبه ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶ | گزارش‌های مهم سهام شرکت نماد آخرین قیمت ارزش بازار پیش‌بینی درآمد پیش‌بینی EPS Meta Platforms META ۷۰۹٫۳۳ دلار ۱٫۸۱ تریلیون دلار ۶۳٫۳۴ میلیارد دلار ۶٫۵۸ دلار Tesla TSLA ۳۵۴٫۷۲ دلار ۱٫۴ تریلیون دلار ۲۷٫۹۲ میلیارد دلار ۰٫۴۵ دلار Lam Research LRCX ۲۶۳٫۹۴ دلار ۳۳۰٫۳ میلیارد دلار ۸٫۱۳ میلیارد دلار ۲٫۱۸ دلار Philip Morris PM ۲۰۵٫۲۰ دلار ۳۱۹٫۸۳ میلیارد دلار ۱۱٫۳۲ میلیارد دلار ۲٫۳۰ دلار SAP ADR SAP ۲۲۴٫۲۹ دلار ۲۵۸٫۴۳ میلیارد دلار ۱۱٫۴۴ میلیارد دلار ۲٫۰۶ دلار Thermo Fisher Scientific TMO ۶۹۰ دلار ۲۵۵٫۱۳ میلیارد دلار ۱۱٫۹۵ میلیارد دلار ۶٫۴۰ دلار Texas Instruments TXN ۲۷۶٫۴۸ دلار ۲۵۲٫۴۹ میلیارد دلار ۵٫۹۲ میلیارد دلار ۲٫۴۲ دلار IBM IBM ۲۳۲٫۱۴ دلار ۲۱۸٫۷۱ میلیارد دلار ۱۶٫۸۲ میلیارد دلار ۲٫۸۶ دلار Abbott Laboratories ABT ۱۰۴٫۸۹ دلار ۱۸۱٫۵ میلیارد دلار ۱۲٫۹۹ میلیارد دلار ۱٫۴۲ دلار NextEra Energy NEE ۷۹٫۸۰ دلار ۱۶۶٫۴۶ میلیارد دلار ۸٫۸۷ میلیارد دلار ۱٫۱۸ دلار AT&T T ۲۳٫۴۴ دلار ۱۶۰٫۶۲ میلیارد دلار ۳۱٫۶۹ میلیارد دلار ۰٫۶۰ دلار CME Group CME ۲۹۳٫۸۷ دلار ۱۰۵٫۶۷ میلیارد دلار ۱٫۷۱ میلیارد دلار ۲٫۹۸ دلار Kinder Morgan KMI ۳۴٫۲۰ دلار ۷۶٫۱۶ میلیارد دلار ۴٫۳۷ میلیارد دلار ۰٫۳۲ دلار چهارشنبه ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶ | مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی زمان ارز شاخص / رویداد قبلی پیش‌بینی ۰۰:۰۰ USD گزارش هفتگی ذخایر نفت خام API ۱۱٫۱۲۰- میلیون — ۰۳:۲۰ JPY تراز تجاری تعدیل‌شده ۰٫۸۴- تریلیون ۰٫۲۱- تریلیون ۰۳:۲۰ JPY صادرات سالانه (سپتامبر) ۱۹٫۳٪ — ۰۳:۲۰ JPY تراز تجاری (سپتامبر) ۱٬۱۱۱٫۹- میلیارد ۲۵۰ میلیارد- ۰۷:۴۵ EUR سخنرانی لین، عضو بانک مرکزی اروپا — ۰۹:۳۰ GBP تورم سالانه بریتانیا (سپتامبر) ۳٫۱٪ ۳٫۴٪ ۰۹:۳۰ GBP تورم ماهانه بریتانیا (سپتامبر) ۰٫۵٪ — ۰۹:۳۰ GBP شاخص بهای مواد اولیه تولیدکننده ماهانه ۰٫۳٪ ۱٫۳٪ ۱۰:۴۵ EUR سخنرانی ناگل، رئیس بانک مرکزی آلمان — ۱۶:۳۰ GBP سخنرانی رئیس بانک مرکزی انگلیس — ۱۶:۴۵ EUR سخنرانی ماودرر، عضو بانک مرکزی آلمان — ۱۸:۰۰ USD گزارش هفتگی ذخایر نفت خام EIA ۸٫۵۵۷- میلیون — ۱۸:۰۰ USD ذخایر نفت خام کوشینگ EIA ۱٫۸۶۲ میلیون — ۱۹:۳۰ EUR سخنرانی لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا — ۲۰:۳۰ USD حراج اوراق خزانه‌داری ۲۰ساله ۵٫۴۲۰٪ — پنجشنبه ۲۲ اکتبر ۲۰۲۶ | گزارش‌های مهم سهام شرکت نماد آخرین قیمت ارزش بازار پیش‌بینی درآمد پیش‌بینی EPS Procter & Gamble PG ۱۵۹٫۳۵ دلار ۳۷۰٫۱۲ میلیارد دلار ۲۲٫۷۹ میلیارد دلار ۱٫۸۸ دلار Roche Holding ADR RHHBY ۵۷٫۱۴ دلار ۳۶۷٫۳۷ میلیارد دلار ۱۹٫۰۷ میلیارد دلار — Nestlé ADR NSRGY ۹۹٫۶۵ دلار ۲۵۷٫۳۲ میلیارد دلار ۲۷٫۲۵ میلیارد دلار — Union Pacific UNP ۲۸۹٫۰۴ دلار ۱۷۱٫۷۱ میلیارد دلار ۷٫۱۴ میلیارد دلار ۳٫۴۷ دلار Blackstone BX ۱۰۶٫۶۱ دلار ۱۳۲٫۶ میلیارد دلار ۳٫۳۵ میلیارد دلار ۱٫۲۹ دلار Valero Energy VLO ۴۴۴٫۷۱ دلار ۱۲۸٫۰۴ میلیارد دلار ۴۳٫۳۶ میلیارد دلار ۲۰٫۹۰ دلار Lockheed Martin LMT ۵۵۲٫۰۹ دلار ۱۲۷٫۴۲ میلیارد دلار ۲۰٫۴۸ میلیارد دلار ۷٫۵۲ دلار Western Digital WDC ۳۳۲ دلار ۱۲۴٫۲۸ میلیارد دلار ۴٫۱۴ میلیارد دلار ۴٫۰۸ دلار Newmont NEM ۱۱۸٫۶۰ دلار ۱۲۳٫۵۷ میلیارد دلار ۶٫۲۴ میلیارد دلار ۱٫۹۵ دلار Spotify SPOT ۵۳۰٫۴۶ دلار ۱۰۹٫۰۵ میلیارد دلار ۴٫۹۸ میلیارد دلار ۲٫۸۱ دلار Honeywell HON ۲۱۱٫۴۱ دلار ۶۷ میلیارد دلار ۵٫۰۱ میلیارد دلار ۲٫۱۷ دلار Bloom Energy BE ۲۲۱٫۳۱ دلار ۶۵٫۱۸ میلیارد دلار ۱٫۰۶ میلیارد دلار ۰٫۶۹ دلار Nasdaq NDAQ ۹۳٫۹۷ دلار ۵۲٫۵۳ میلیارد دلار ۱٫۴۷ میلیارد دلار ۱٫۰۲ دلار Dow Inc. DOW ۲۹٫۹۳ دلار ۲۱٫۶۲ میلیارد دلار ۱۱٫۲۱ میلیارد دلار ۰٫۶۱ دلار پنجشنبه ۲۲ اکتبر ۲۰۲۶ | مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی زمان ارز شاخص / رویداد قبلی پیش‌بینی ۰۱:۱۵ NZD تورم فصلی نیوزیلند (سه‌ماهه سوم) ۱٫۵٪ ۰٫۸٪ ۰۱:۱۵ NZD تورم سالانه نیوزیلند (سه‌ماهه سوم) ۴٫۱٪ — ۱۱:۰۰ CHF ارزیابی سیاست‌های پولی بانک مرکزی سوئیس — ۱۴:۲۰ GBP سخنرانی رئیس بانک مرکزی انگلیس — ۱۶:۰۰ USD ادامه دریافت مزایای بیکاری ۱٬۷۱۰ هزار — ۱۶:۰۰ USD مدعیان اولیه بیکاری آمریکا ۱۹۹ هزار ۲۰۰ هزار ۱۶:۰۰ CAD شاخص قیمت مواد خام ماهانه (سپتامبر) ۳٫۱٪ ۰٫۱٪ ۱۷:۰۰ CAD شاخص قیمت خانه‌های نوساز ماهانه ۰٫۱٪- ۰٫۱٪- ۱۷:۳۰ USD شاخص‌های پیشرو اقتصادی ماهانه (سپتامبر) ۰٫۱٪- ۰٫۲٪- جمعه ۲۳ اکتبر ۲۰۲۶ | گزارش‌های مهم سهام شرکت نماد آخرین قیمت ارزش بازار پیش‌بینی درآمد پیش‌بینی EPS Exxon Mobil XOM ۱۷۸٫۹۸ دلار ۷۳۵٫۹۵ میلیارد دلار ۱۱۵٫۴۵ میلیارد دلار ۳٫۹۹ دلار American Express AXP ۳۱۳٫۵۹ دلار ۲۱۱٫۷۷ میلیارد دلار ۲۰٫۱۲ میلیارد دلار ۴٫۵۸ دلار ENI ADR E ۵۹٫۱۰ دلار ۸۵٫۰۲ میلیارد دلار ۲۵٫۹۵ میلیارد دلار ۱٫۸۷ دلار SLB SLB ۴۹٫۵۰ دلار ۷۳٫۴۷ میلیارد دلار ۹٫۲۷ میلیارد دلار ۰٫۶۲ دلار Infosys ADR INFY ۱۲٫۲۴ دلار ۴۹٫۳۸ میلیارد دلار ۵٫۱۲ میلیارد دلار ۰٫۲۰ دلار First Citizens BancShares FCNCA ۲٬۱۲۳٫۷۴ دلار ۲۳٫۵۴ میلیارد دلار ۲٫۲۶ میلیارد دلار ۴۶٫۱۸ دلار nVent Electric NVT ۱۴۲٫۰۳ دلار ۲۲٫۹۹ میلیارد دلار ۱٫۴۳ میلیارد دلار ۱٫۳۹ دلار Norsk Hydro ADR NHYDY ۸٫۰۹ دلار ۱۶٫۰۳ میلیارد دلار ۵٫۷۲ میلیارد دلار ۰٫۲۴ دلار DaVita DVA ۱۸۷٫۳۱ دلار ۱۱٫۹۵ میلیارد دلار ۳٫۵۱ میلیارد دلار ۳٫۵۵ دلار Dr. Reddy's Laboratories ADR RDY ۱۳٫۰۷ دلار ۱۰٫۷۷ میلیارد دلار ۸۹۱٫۵۴ میلیون دلار ۰٫۱۰ دلار Sasol ADR SSL ۱۶٫۳۴ دلار ۱۰٫۲۶ میلیارد دلار — — جمعه ۲۳ اکتبر ۲۰۲۶ | مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی زمان ارز شاخص / رویداد قبلی پیش‌بینی ۰۰:۰۰ USD ترازنامه فدرال رزرو ۶٬۷۵۶ میلیارد دلار — ۰۳:۰۰ JPY تورم هسته سالانه ژاپن (سپتامبر) ۱٫۷٪ ۲٫۱٪ ۰۳:۰۰ JPY تورم ماهانه ژاپن (سپتامبر) ۰٫۱٪ — ۰۴:۰۰ JPY شاخص PMI خدمات (اکتبر) ۵۱٫۳ — ۰۹:۳۰ GBP خرده‌فروشی هسته ماهانه (سپتامبر) ۰٫۶٪ — ۰۹:۳۰ GBP خرده‌فروشی هسته سالانه (سپتامبر) ۲٫۷٪ — ۰۹:۳۰ GBP خرده‌فروشی ماهانه (سپتامبر) ۰٫۵٪ ۰٫۲٪- ۰۹:۳۰ GBP خرده‌فروشی سالانه (سپتامبر) ۲٫۴٪ — ۱۱:۰۰ EUR PMI تولیدی منطقه یورو (اکتبر) ۵۳٫۹ ۵۳٫۵ ۱۱:۰۰ EUR PMI خدمات منطقه یورو (اکتبر) ۵۲٫۹ ۵۲٫۶ ۱۱:۳۰ EUR PMI تولیدی آلمان (اکتبر) ۵۲٫۹ ۵۲٫۷ ۱۱:۳۰ EUR PMI ترکیبی آلمان (اکتبر) ۵۳٫۱ — ۱۱:۳۰ EUR PMI خدمات آلمان (اکتبر) ۵۳٫۰ ۵۲٫۶ ۱۲:۰۰ GBP PMI ترکیبی بریتانیا (اکتبر) ۵۲٫۰ — ۱۲:۰۰ GBP PMI خدمات بریتانیا (اکتبر) ۵۲٫۱ ۵۱٫۸ ۱۶:۰۰ CAD خرده‌فروشی هسته ماهانه (اوت) ۰٫۷٪- ۱٫۱٪ ۱۶:۰۰ CAD فروش محصولات کارخانه‌ای ماهانه (سپتامبر) ۱٫۱٪ — ۱۶:۰۰ CAD شاخص قیمت خانه‌های نوساز ماهانه ۰٫۱٪- — ۱۶:۰۰ CAD خرده‌فروشی ماهانه (اوت) ۰٫۷٪- ۱٫۳٪ ۱۷:۱۵ USD PMI تولیدی آمریکا (اکتبر) ۵۵٫۹ ۵۵٫۵ ۱۷:۱۵ USD PMI ترکیبی آمریکا (اکتبر) ۵۸٫۴ — ۱۷:۱۵ USD PMI خدمات آمریکا (اکتبر) ۵۸٫۸ ۵۸٫۰ ۱۷:۳۰ USD انتظارات تورمی یک‌ساله دانشگاه میشیگان ۴٫۷٪ ۴٫۷٪ ۱۷:۳۰ USD انتظارات تورمی پنج‌ساله دانشگاه میشیگان ۳٫۵٪ ۳٫۵٪ ۱۷:۳۰ USD انتظارات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان ۴۷٫۳ ۴۷٫۳ ۱۷:۳۰ USD شاخص تمایلات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان ۴۶٫۳ ۴۶٫۳ ۲۰:۳۰ USD تعداد دکل‌های حفاری نفت آمریکا، بیکر هیوز ۴۵۹ — ۲۰:۳۰ USD تعداد کل دکل‌های نفت و گاز فعال آمریکا ۶۰۳ — ۲۳:۰۰ GBP خالص موقعیت‌های آتی پوند ۱۰۷- هزار — ۲۳:۰۰ USD خالص موقعیت‌های آتی نفت خام ۱۰۰٫۳ هزار — ۲۳:۰۰ USD خالص موقعیت‌های آتی طلا ۲۰۷٫۹ هزار — ۲۳:۰۰ USD خالص موقعیت‌های آتی نزدک ۱۰۰ ۴۸٫۵ هزار — ۲۳:۰۰ USD خالص موقعیت‌های آتی S&P 500 ۱۴۱- هزار — ۲۳:۰۰ AUD خالص موقعیت‌های آتی دلار استرالیا ۱۱۷٫۳- هزار — ۲۳:۰۰ JPY خالص موقعیت‌های آتی ین ژاپن ۵۰٫۲ هزار — ۲۳:۰۰ EUR خالص موقعیت‌های آتی یورو ۱۳۷٫۶- هزار — آمریکا؛ آزمون هم‌زمان سود شرکت‌ها، تورم و سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی بازار سهام آمریکا وارد هفته‌ای می‌شود که در آن، گزارش شرکت‌ها باید در برابر نگرانی‌های تازه درباره تورم و هزینه تأمین مالی پاسخ‌گو باشند. افزایش بیش از انتظار شاخص قیمت مصرف‌کننده و شاخص قیمت تولیدکننده در ماه سپتامبر، احتمال کاهش سریع نرخ بهره را محدود کرده است. در همین حال، افت شدید سهام شرکت‌های نیمه‌رسانا در هفته گذشته نشان داد که سرمایه‌گذاران نسبت به ارزش‌گذاری‌های بالا و پایداری مخارج مرتبط با هوش مصنوعی حساس‌تر شده‌اند. از منظر سیاست پولی، بازارها احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ۲۸ اکتبر فدرال رزرو را پایین ارزیابی می‌کنند؛ بااین‌حال، انتظار برای افزایش نرخ‌ها در ماه‌های بعد همچنان در قیمت‌گذاری دارایی‌ها منعکس است. قرار گرفتن مقام‌های فدرال رزرو در دوره سکوت پیش از نشست نیز اهمیت داده‌های اقتصادی و گزارش‌های مالی را افزایش می‌دهد؛ زیرا سرمایه‌گذاران در این بازه نمی‌توانند به اظهارنظرهای تازه سیاست‌گذاران برای تفسیر مسیر آینده نرخ بهره اتکا کنند. گزارش شرکت‌ها؛ از متا و تسلا تا نتفلیکس مهم‌ترین رویداد شرکتی هفته، انتشار گزارش عملکرد متا و تسلا در روز چهارشنبه، پس از پایان معاملات عادی بازار آمریکاست. اهمیت گزارش این دو شرکت فراتر از عملکرد مالی خود آن‌هاست؛ زیرا اعداد منتشرشده می‌توانند بر انتظارات سرمایه‌گذاران درباره کل بخش فناوری و میزان تحمل بازار نسبت به مخارج سنگین سرمایه‌گذاری اثر بگذارند. متا برای سه‌ماهه سوم، درآمدی در محدوده ۶۱ تا ۶۴ میلیارد دلار پیش‌بینی کرده و مخارج سرمایه‌ای سال ۲۰۲۶ را در محدوده ۱۳۰ تا ۱۴۵ میلیارد دلار قرار داده است. ازاین‌رو، سرمایه‌گذاران فقط به رشد درآمد توجه نخواهند کرد؛ بلکه می‌سنجند آیا توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی، ظرفیت ایجاد درآمد و سودآوری متناسب با این حجم از هزینه را دارد یا خیر. افزایش درآمد بدون شواهد روشن از بازده سرمایه‌گذاری ممکن است برای توجیه ارزش‌گذاری بالا کافی نباشد. تسلا نیز در شرایطی گزارش سه‌ماهه خود را منتشر می‌کند که آمار تحویل خودروهای این شرکت پیش‌تر اعلام شده است. بنابراین، توجه بازار به درآمد حاصل از فروش خودرو، حاشیه سود، عملکرد بخش ذخیره‌سازی انرژی و میزان درآمدی معطوف خواهد شد که در نهایت از فعالیت‌های عملیاتی حاصل شده است. افزایش تعداد خودروهای تحویلی لزوماً به معنای افزایش متناسب سود نیست؛ زیرا قیمت فروش، هزینه تولید و ترکیب محصولات می‌توانند نتیجه مالی را تغییر دهند. نتفلیکس روز سه‌شنبه گزارش می‌دهد. این شرکت در پیش‌بینی قبلی خود درآمد سه‌ماهه سوم را حدود ۱۲٫۸۶ میلیارد دلار و سود هر سهم را ۰٫۸۲ دلار برآورد کرده بود. عملکرد درآمدی، حاشیه سود عملیاتی و چشم‌انداز دوره بعد، شاخص‌های مهمی برای ارزیابی وضعیت تقاضای مصرف‌کنندگان و توان شرکت در حفظ رشد سودآوری خواهند بود. در کنار این شرکت‌ها، گزارش آی‌بی‌ام، لام ریسرچ و تگزاس اینسترومنتس در روز چهارشنبه نیز اهمیت دارد. این مجموعه می‌تواند تصویری از وضعیت تقاضا برای خدمات فناوری اطلاعات، تجهیزات ساخت تراشه و قطعات الکترونیکی ارائه کند. اگر نتایج شرکت‌های مرتبط با زنجیره تأمین هوش مصنوعی قوی باشد، احتمالاً بخشی از نگرانی‌ها درباره کاهش ارزش سهام فناوری تعدیل می‌شود؛ اما اگر درآمد یا پیش‌بینی آینده ضعیف باشد، بازار ممکن است بار دیگر نسبت به پایداری سرمایه‌گذاری‌های سنگین در این حوزه تردید کند. داده‌های اقتصادی و مسیر نرخ بهره آمار شروع ساخت‌وساز و مجوزهای ساختمانی در روز سه‌شنبه، درخواست‌های هفتگی بیمه بیکاری در روز پنجشنبه و شاخص‌های اولیه فعالیت اقتصادی بخش تولید و خدمات در روز جمعه، مهم‌ترین داده‌های آمریکا خواهند بود. در میان آن‌ها، شاخص‌های فعالیت اقتصادی پایان هفته اهمیت ویژه‌ای دارند؛ زیرا می‌توانند هم‌زمان نشانه‌هایی درباره رشد اقتصادی، فشار هزینه‌ها و قدرت تقاضا ارائه دهند. اگر فعالیت اقتصادی همچنان قوی بماند و تورم نیز بالا باشد، احتمال تداوم سیاست پولی انقباضی افزایش می‌یابد. چنین وضعیتی معمولاً بازده اوراق قرضه را در سطوح بالاتر نگه می‌دارد و می‌تواند بر ارزش‌گذاری شرکت‌هایی فشار وارد کند که بخش مهمی از سود مورد انتظار آن‌ها به سال‌های آینده مربوط است. در مقابل، افت فعالیت اقتصادی همراه با کاهش فشارهای قیمتی می‌تواند زمینه را برای تعدیل انتظارات نرخ بهره فراهم کند؛ هرچند کاهش رشد، در صورت تضعیف درآمد شرکت‌ها، الزاماً به سود بازار سهام نخواهد بود. جمع‌بندی بازار آمریکا جهت حرکت بازار بیش از آنکه صرفاً به مثبت یا منفی بودن گزارش‌های مالی وابسته باشد، به کیفیت رشد درآمد، چشم‌انداز سودآوری و توان شرکت‌ها در توجیه هزینه‌های سرمایه‌ای بستگی خواهد داشت. در این میان، متا و تسلا آزمون مهمی برای پایداری معاملات مرتبط با هوش مصنوعی هستند. اروپا؛ تورم، فعالیت اقتصادی و فشار بازار اوراق قرضه بازارهای اروپایی در هفته پیش رو با مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی مواجه‌اند که می‌تواند انتظارات درباره رشد، تورم و مسیر سیاست پولی را تغییر دهد. شاخص‌های اولیه مدیران خرید در فرانسه، آلمان و منطقه یورو که روز جمعه منتشر می‌شوند، مهم‌ترین داده‌های منطقه خواهند بود. این شاخص‌ها بر پایه نظرسنجی از بنگاه‌ها تهیه می‌شوند و تغییرات سفارش‌ها، تولید، اشتغال و فعالیت خدماتی را منعکس می‌کنند؛ ازاین‌رو، معمولاً یکی از نخستین نشانه‌های تغییر وضعیت اقتصاد در ماه جاری به شمار می‌روند. در آلمان، شاخص احساسات اقتصادی مؤسسه زِد‌اِی‌دبلیو در روز سه‌شنبه منتشر می‌شود. افزایش این شاخص در ماه‌های گذشته نشانه‌ای از بهبود نسبی انتظارات بوده است، اما ارزیابی فعالان اقتصادی از وضعیت جاری همچنان ضعیف باقی مانده است. همچنین داده‌های تورم تولیدکننده آلمان می‌تواند اطلاعات بیشتری درباره فشار هزینه‌ها در بخش تولید ارائه دهد. از منظر بازار سهام، بهبود شاخص‌های فعالیت اقتصادی می‌تواند به نفع شرکت‌های صنعتی، خودروسازان و بنگاه‌های وابسته به تقاضای داخلی اروپا باشد. بااین‌حال، رشد ضعیف سفارش‌ها و تداوم مشکلات بخش تولید می‌تواند مانع بهبود پایدار بازار شود. فشار رقابتی ناشی از واردات، به‌ویژه در صنایع مرتبط با خودرو و تجهیزات صنعتی، نیز همچنان یکی از عوامل مهم در ارزیابی چشم‌انداز سودآوری شرکت‌هاست. بریتانیا؛ آزمون مهم تورم و بازار کار بریتانیا در هفته پیش رو مجموعه‌ای از داده‌های حساس را منتشر می‌کند: آمار بازار کار، شاخص قیمت مصرف‌کننده، شاخص قیمت تولیدکننده و خرده‌فروشی. این اطلاعات برای سرمایه‌گذاران اهمیت ویژه‌ای دارند؛ زیرا انتظارات بازار از افزایش نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان در نشست پنجم نوامبر تقویت شده است. افزایش دستمزدها، تورم خدمات و فشار هزینه‌های انرژی می‌تواند سیاست‌گذاران را به سمت ادامه انقباض پولی سوق دهد. در مقابل، تضعیف بازار کار و کاهش قدرت خرید خانوارها ممکن است نشان دهد که افزایش نرخ بهره، اثر خود را بر تقاضا گذاشته است. به همین دلیل، صرف مشاهده تورم بالا برای پیش‌بینی تصمیم بانک مرکزی کافی نیست و باید هم‌زمان وضعیت اشتغال، دستمزد و مصرف بررسی شود. برای بازار سهام بریتانیا، افزایش نرخ بهره می‌تواند بر شرکت‌های بدهکار، بخش املاک و کسب‌وکارهای وابسته به مصرف داخلی فشار وارد کند. در مقابل، برخی شرکت‌های مالی ممکن است از تغییر نرخ‌های بهره منتفع شوند؛ هرچند نتیجه نهایی به هزینه تأمین مالی، کیفیت دارایی‌ها و وضعیت تقاضای اعتباری بستگی دارد. جمع‌بندی بازار اروپا داده‌های فعالیت اقتصادی منطقه یورو و آمار تورم بریتانیا، دو محور اصلی هفته خواهند بود. بهبود شاخص‌های فعالیت می‌تواند از سهام صنعتی حمایت کند، اما تورم چسبنده و افزایش انتظارات نرخ بهره ممکن است رشد بازار را محدود سازد. در چنین فضایی، واکنش بازار اوراق قرضه و تغییر انتظارات سیاست پولی به‌اندازه خود داده‌ها اهمیت دارد. آسیا؛ چین، ژاپن و دوراهی رشد اقتصادی و تورم در آسیا، توجه بازارها عمدتاً به آمار رشد اقتصادی چین، داده‌های تورم ژاپن و تصمیم‌های بانک‌های مرکزی منطقه معطوف خواهد بود. تفاوت شرایط اقتصادی این کشورها به این معناست که نمی‌توان یک الگوی واحد برای عملکرد بازارهای آسیایی در نظر گرفت. چین؛ رشد صادرات در برابر ضعف تقاضای داخلی چین در روز دوشنبه آمار تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه سوم و مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی ماه سپتامبر را منتشر می‌کند. بازار به‌دنبال نشانه‌هایی از تداوم رشد صادرات، وضعیت تولید صنعتی، سرمایه‌گذاری و قدرت مصرف‌کنندگان خواهد بود. در ماه‌های اخیر، صادرات و تقاضای مرتبط با تجهیزات الکترونیکی از بخش‌های حمایت‌کننده اقتصاد بوده‌اند؛ اما ضعف مصرف داخلی و مشکلات بازار مسکن همچنان از موانع اصلی رشد به شمار می‌روند. برآورد میانه اقتصاددانان در نظرسنجی بلومبرگ، رشد فصلی حدود ۰٫۹ درصدی را برای سه‌ماهه سوم نشان می‌دهد؛ رقمی مشابه سه‌ماهه قبل. بر این اساس، نرخ رشد سالانه نیز در محدوده ۴٫۴ درصد برآورد شده است. این ارقام پیش‌بینی هستند و نباید با نتیجه نهایی گزارش اشتباه گرفته شوند. برای بازار سهام چین، ترکیب رشد اقتصادی از میزان کلی آن مهم‌تر است. رشد مبتنی بر صادرات و تولید صنعتی می‌تواند از شرکت‌های تولیدکننده تجهیزات، فلزات و کالاهای صنعتی حمایت کند؛ اما اگر مصرف خانوارها و بازار مسکن همچنان ضعیف بمانند، شرکت‌های وابسته به تقاضای داخلی با محدودیت روبه‌رو خواهند شد. آمار خرده‌فروشی، سرمایه‌گذاری دارایی‌های ثابت و قیمت مسکن به همین دلیل اهمیت دارند. اعلام نرخ‌های مرجع وام‌دهی چین در روز سه‌شنبه نیز در کانون توجه قرار می‌گیرد. در شرایطی که سیاست‌گذاران از حمایت هدفمند مالی و اعتباری استفاده می‌کنند، بازار می‌خواهد بداند آیا اقدامات جدیدی برای تقویت تقاضای داخلی در راه است یا خیر. تداوم ضعف مصرف و املاک می‌تواند انتظارات برای محرک‌های اقتصادی بیشتر را تقویت کند. ژاپن؛ تورم و احتمال عادی‌سازی سیاست پولی آمار تجارت خارجی ژاپن در روز چهارشنبه و شاخص قیمت مصرف‌کننده ملی در روز جمعه منتشر می‌شوند. تورم بالاتر از انتظار می‌تواند انتظارات برای افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن را تقویت کند، به‌ویژه اگر رشد قیمت‌ها در بخش‌های اصلی اقتصاد پایدار بماند. برآوردهای منتشرشده برای تورم اصلی و کل ژاپن، نرخ سالانه‌ای در حدود ۲٫۱ درصد را نشان می‌دهند؛ هرچند رقم نهایی ممکن است متفاوت باشد. بازار همچنین به داده‌های اولیه شاخص‌های فعالیت اقتصادی اکتبر توجه خواهد کرد؛ زیرا این اطلاعات تصویری از وضعیت تولید و خدمات در آستانه نشست بعدی بانک مرکزی ارائه می‌کنند. برای بازار سهام ژاپن، افزایش نرخ بهره پیامدهای دوگانه دارد. از یک سو، تقویت ین می‌تواند هزینه واردات انرژی و مواد اولیه را کاهش دهد؛ از سوی دیگر، افزایش هزینه تأمین مالی و رشد ارزش پول ملی ممکن است بر سود شرکت‌های صادرات‌محور فشار وارد کند. در مقابل، تضعیف ین معمولاً به نفع برخی صادرکنندگان است، اما می‌تواند هزینه واردات و فشار تورمی را افزایش دهد. بنابراین، واکنش بازار به داده‌های تورم به میزان تغییر انتظارات نرخ بهره و مسیر نرخ ارز وابسته خواهد بود. دیگر بازارهای آسیایی؛ تصمیم‌های پولی در شرایط دشوار بانک‌های مرکزی کره جنوبی، اندونزی و فیلیپین نیز در هفته جاری تصمیم‌های سیاست پولی خود را اعلام می‌کنند. هزینه‌های بالای انرژی، تغییرات نرخ ارز و نگرانی از پایداری تورم، فضای تصمیم‌گیری را پیچیده کرده است. در کره جنوبی، پس از افزایش نرخ بهره در ماه‌های گذشته، احتمال توقف موقت برای ارزیابی اثرات سیاست پولی مطرح است. در اندونزی و فیلیپین نیز بازارها باید میان حمایت از رشد اقتصادی و کنترل فشارهای ارزی و تورمی تعادل برقرارشده از سوی سیاست‌گذاران را بررسی کنند. جمع‌بندی بازار آسیا آمار چین می‌تواند جهت سهام صنعتی و کالاهای پایه را تحت تأثیر قرار دهد، درحالی‌که تورم ژاپن بر انتظارات نرخ بهره و نرخ ارز اثر می‌گذارد. در سایر اقتصادهای منطقه نیز تصمیم‌های بانک‌های مرکزی، به‌ویژه در مواجهه با افزایش هزینه انرژی، از عوامل تعیین‌کننده رفتار سرمایه‌گذاران خواهند بود.  “ «از نگاه من، بازار در نقطه‌ای قرار گرفته که دیگر نمی‌توان رشد شرکت‌های فناوری را صرفاً با وعده‌های بلندمدت هوش مصنوعی توجیه کرد؛ اکنون مسئله اصلی، تبدیل سرمایه‌گذاری‌های عظیم به جریان نقدی و بازده اقتصادی قابل‌اندازه‌گیری است. اگر گزارش‌های پیش رو رشد درآمد را تأیید کنند، اما هم‌زمان افزایش مخارج سرمایه‌ای، فشار حاشیه سود و نرخ‌های بهره بالا ادامه یابد، احتمال دارد واکنش بازار به نتایج مثبت نیز محدود بماند. در سوی دیگر، نفت گران می‌تواند از مسیر تورم، فضای سیاست پولی را سخت‌تر کند و به‌عنوان عاملی بیرونی، مزیت سودآوری شرکت‌ها را کاهش دهد. در نتیجه، رویکرد حرفه‌ای در این هفته نه خوش‌بینی یک‌جانبه به گزارش‌های مالی است و نه بدبینی صرف نسبت به تورم؛ بلکه تفکیک شرکت‌هایی است که رشد آن‌ها با جریان نقدی و بهره‌وری پشتیبانی می‌شود از شرکت‌هایی که ارزش‌گذاری‌شان بیش از حد به انتظارات آینده وابسته است.» بابک شیری نفت و اوراق قرضه؛ دو متغیر تعیین‌کننده برای همه بازارها در کنار گزارش‌های مالی و داده‌های اقتصادی، قیمت نفت و بازده اوراق قرضه آمریکا دو عامل مهم برای ارزیابی ریسک بازارهای جهانی هستند. قیمت نفت خام وست تگزاس در هفته گذشته نزدیک به ۹ درصد افزایش یافت و به محدوده ۹۹ دلار برای هر بشکه رسید؛ درحالی‌که قراردادهای پیوسته این شاخص برای مدتی از ۱۰۰ دلار عبور کردند. چنین افزایشی می‌تواند هزینه انرژی، حمل‌ونقل و تولید را بالا ببرد و فشار تورمی را در اقتصادهای واردکننده انرژی تشدید کند. در صورت تداوم رشد قیمت نفت، شرکت‌های حمل‌ونقل، خطوط هوایی و صنایع انرژی‌بر ممکن است با افزایش هزینه‌ها مواجه شوند. در مقابل، برخی تولیدکنندگان نفت و شرکت‌های خدمات انرژی می‌توانند از قیمت‌های بالاتر منتفع شوند؛ البته میزان این منفعت به هزینه تولید، قراردادها و شرایط عملیاتی هر شرکت بستگی دارد. در بازار اوراق قرضه نیز کاهش اخیر بازده‌ها، پس از نگرانی درباره پایداری سرمایه‌گذاری‌های مرتبط با هوش مصنوعی و افت سهام نیمه‌رساناها، توجه سرمایه‌گذاران را جلب کرده است. بازده اوراق ده‌ساله خزانه‌داری آمریکا در مقطعی از محدوده ۵٫۳۳ درصد به حدود ۵٫۰۳ درصد کاهش یافت و بازده اوراق دوساله نیز از حدود ۴٫۹۵ درصد به ۴٫۶۸ درصد رسید. این ارقام به دوره مورد اشاره در گزارش‌های مبنا مربوط‌اند و لزوماً قیمت‌های جاری بازار نیستند. کاهش بازده اوراق می‌تواند از ارزش‌گذاری سهام رشد‌محور حمایت کند؛ اما اگر این کاهش ناشی از نگرانی درباره افت سودآوری شرکت‌ها یا تضعیف اقتصاد باشد، اثر آن بر بازار سهام ممکن است محدود بماند. از سوی دیگر، بازگشت بازده‌ها به سطوح بالاتر، در شرایط تورم چسبنده، می‌تواند فشار مضاعفی بر سهام گران‌قیمت وارد کند. تقویم گزارش‌های مالی؛ کدام شرکت‌ها اهمیت بیشتری دارند؟ در هفته ۱۹ تا ۲۳ اکتبر، بر اساس تقویم منتشرشده، ۲۱۲ شرکت در آستانه انتشار گزارش مالی قرار دارند. چهارشنبه از نظر ارزش بازار شرکت‌های گزارش‌دهنده مهم‌ترین روز هفته است؛ درحالی‌که پنجشنبه بیشترین تعداد گزارش را به خود اختصاص می‌دهد. نکته مهم آن است که غافلگیری مثبت در سود هر سهم به‌تنهایی تضمین‌کننده رشد قیمت سهام نیست. اگر بازار از قبل انتظار بالایی از یک شرکت داشته باشد، حتی گزارش بهتر از پیش‌بینی نیز ممکن است واکنش محدودی ایجاد کند. برعکس، شرکتی که از نظر سودآوری عملکرد ضعیف‌تری داشته، ممکن است در صورت ارائه چشم‌انداز بهتر یا کاهش ریسک‌های آینده با استقبال سرمایه‌گذاران روبه‌رو شود. به همین دلیل، سرمایه‌گذاران باید در کنار سود هر سهم و درآمد، به حاشیه سود، جریان نقد آزاد، مخارج سرمایه‌ای، میزان بدهی و پیش‌بینی مدیریت از فصل‌های بعد توجه کنند. این شاخص‌ها کمک می‌کنند میان رشد حسابداری کوتاه‌مدت و بهبود پایدار کیفیت سود تمایز قائل شویم. جمع‌بندی بازارهای سهام جهان در هفته پیش رو با آزمونی هم‌زمان در سه جبهه روبه‌رو هستند: تورم و سودآوری در آمریکا، بدهی و تفاوت ساختاری صنایع در اروپا، و چرخه فناوری و هزینه انرژی در آسیا. در آمریکا، آمار تورم و گزارش بانک‌های بزرگ می‌تواند انتظارات نرخ بهره را تغییر دهد؛ در اروپا، پایداری سود شرکت‌ها و هزینه تأمین مالی دولت‌ها اهمیت دارد؛ و در آسیا، عملکرد شرکت‌های نیمه‌رسانا و روند تقاضای جهانی از عوامل کلیدی خواهد بود. اگر تورم آمریکا کمتر از انتظار باشد و گزارش‌های مالی از تداوم رشد سود حکایت کنند، بازارها می‌توانند از حمایت بنیادی بیشتری برخوردار شوند. در مقابل، افزایش دوباره فشارهای قیمتی، رشد بازده اوراق یا هشدار شرکت‌ها درباره ضعف تقاضا می‌تواند زمینه اصلاح را فراهم کند. در هر سه منطقه، ارزیابی کیفیت سود، جریان نقدی و توان شرکت‌ها برای مقابله با افزایش هزینه‌ها از دنبال کردن صرف شاخص‌ها اهمیت بیشتری دارد. در ترجمه برخی نقاط این گزارش از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.

خواندن کامل خبر
تحلیل کم اثر
تحلیل کم اثر

چرا کاهش بازده اوراق آمریکا دیگر به کمک بازار سهام نمی‌آید؟ طلا در کانون توجه

در یک نگاه چرخش شدید در بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا: انتشار داده‌های تورمی بالاتر از حد انتظار، در ابتدا بازده اوراق را به‌شدت افزایش داد؛ اما در ادامه، چرخشی چشمگیر باعث شد بازده‌ها حتی به سطوح پایین‌تر از پیش از انتشار داده‌های تورم برسند. سهام فناوری زنگ خطر به صدا درمی‌آورد: ناتوانی سهام فناوری در بازیابی قیمت‌ها، با وجود کاهش بازده اوراق قرضه، پرسش‌هایی را درباره ارزش‌گذاری‌های بالا و پایداری رشد بازار سهام مطرح کرده است. با این حال، دو روز ضعف به‌تنهایی برای تأیید شکل‌گیری یک روند نزولی کافی نیست. طلا با وجود موانع اقتصاد کلان حمایت می‌شود: کاهش بازده واقعی اوراق قرضه و تداوم تقاضای سرمایه‌گذاری، به بهبود قیمت طلا پس از افت اولیه ناشی از انتشار داده‌های تورمی کمک کرده‌اند؛ هرچند چشم‌انداز تکنیکال این فلز همچنان شکننده است. نوسانات شدید بازار در روز چهارشنبه، پس از انتشار گزارش تورم آمریکا که بالاتر از انتظارات بود، از تغییری بالقوه مهم در احساسات (سنتیمنت) سرمایه‌گذاران حکایت داشت؛ تغییری که پیامدهای آن بسیار فراتر از بازار اوراق قرضه است. در حالی که طلا پس از افت اولیه و هم‌زمان با کاهش شدید بازده اوراق خزانه‌داری بخشی از زیان خود را جبران کرد، سهام شرکت‌های فناوری نتوانستند از کاهش هزینه‌های استقراض بهره ببرند. در همین حال، نقره همچنان با فشار فروش مواجه بود؛ چرا که فضای ریسک‌گریزی به فلزات صنعتی نیز گسترش یافت و برتری نسبی طلا را تقویت کرد. شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا (CPI) در ماه سپتامبر نشان داد که نرخ تورم سالانه کل از ۳.۴ به ۳.۷ درصد افزایش یافته است. تورم هسته نیز از ۲.۴ به ۲.۶ درصد رسید. واکنش اولیه بازار قابل پیش‌بینی بود: سرمایه‌گذاران با بازنگری در انتظارات خود از سیاست پولی فدرال رزرو، اقدام به فروش اوراق خزانه‌داری کردند و بازده این اوراق افزایش یافت. بازده اوراق دوساله آمریکا برای مدتی ۱۶ نقطه پایه و بازده اوراق ۱۰ساله ۱۲ نقطه پایه جهش کرد. در این میان، طلا بلافاصله تحت فشار قرار گرفت و بازار سهام، به‌ویژه سهام شرکت‌های فناوری، عملکرد ضعیفی از خود نشان داد. اما اتفاقات بعدی بسیار جالب‌تر بود. با وخامت احساسات بازار و افزایش نگرانی‌ها، سرمایه‌گذاران بار دیگر به خرید اوراق خزانه‌داری روی آوردند. این روند چرخشی شدید ایجاد کرد که تمام افزایش اولیه بازده‌ها را از بین برد و آن‌ها را حتی به سطوح پایین‌تر از پیش از انتشار گزارش تورم رساند. دلار آمریکا نیز شتاب خود را از دست داد. شاخص دلار بلومبرگ پس از ثبت اوج خود در واکنش به داده‌های تورمی، ۰.۷ درصد کاهش یافت و حمایت بیشتری برای طلا فراهم کرد. احتمالاً بخشی از این چرخش ناشی از بسته‌شدن موقعیت‌های فروش استقراضی بود؛ آن هم پس از دوره‌ای طولانی از فروش اوراق خزانه‌داری که موقعیت‌گیری معامله‌گران را بیش از پیش در معرض تغییرات ناگهانی قرار داده بود. ✔️ بیشتر بخوانید: قیمت طلا در سال ۲۰۲۷ به ۵۰۰۰ دلار می‌رسد؛ آیا افت اخیر فرصت خرید است؟ با این حال، ضعف هم‌زمان سهام شرکت‌های فناوری پرسشی گسترده‌تر را مطرح می‌کند: آیا سرمایه‌گذاران بیش از آنکه نگران چشم‌انداز کوتاه‌مدت تورم و نرخ بهره باشند، نسبت به پایداری رشد بازار سهام تردید پیدا کرده‌اند؟ وقتی کاهش بازده اوراق دیگر از سهام حمایت نمی‌کند در بخش بزرگی از رشد اخیر بازار سهام، کاهش بازده اوراق قرضه از سهام شرکت‌های رشدی، به‌ویژه شرکت‌های فناوری، حمایت کرده است. ارزش‌گذاری بالای این شرکت‌ها تا حد زیادی به انتظارات درباره سودآوری آن‌ها در سال‌های آینده وابسته است. کاهش بازده اوراق قرضه، نرخ تنزیل سودهای آتی را پایین می‌آورد و در نتیجه، ارزش فعلی این سودها افزایش می‌یابد؛ عاملی که جذابیت سهام شرکت‌های رشدی را بیشتر می‌کند. اما واکنش بازار در روز چهارشنبه این رابطه را زیر سؤال برد. سهام فناوری با وجود کاهش شدید بازده اوراق خزانه‌داری نتوانست بازیابی شود. این موضوع نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران ممکن است بیش از گذشته درباره انتظارات سودآوری، ارزش‌گذاری‌های بالا و تعهدات عظیم سرمایه‌ای شرکت‌ها برای تأمین مالی رونق سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی تردید داشته باشند. در چنین شرایطی، تفاوت میان شرکت‌هایی که جریان نقدی قابل‌توجهی تولید می‌کنند و شرکت‌هایی که برای تأمین مالی برنامه‌های توسعه بلندپروازانه خود به منابع مالی روزبه‌روز گران‌تر وابسته‌اند، می‌تواند اهمیت بیشتری پیدا کند. از آنجا که سرمایه‌گذاری‌های مرتبط با هوش مصنوعی نقش مهمی در رشد اخیر بازار سهام داشته‌اند، هرگونه بازنگری در انتظارات مربوط به بازده این سرمایه‌گذاری‌ها می‌تواند پیامدهای گسترده‌تری برای تمایل سرمایه‌گذاران به پذیرش ریسک داشته باشد. با این حال، با یک نشانه نمی‌توان درباره شکل‌گیری یک روند قطعی قضاوت کرد. ضعف سهام فناوری طی دو روز، هرچند نگران‌کننده باشد، لزوماً به معنای آغاز یک اصلاح عمیق‌تر نیست. رداشت سود، موقعیت‌گیری بیش از حد معامله‌گران و تعدیل‌های تکنیکال همگی می‌توانند افت‌های شدید اما موقتی ایجاد کنند. با وجود این، ناتوانی سهام در بهره‌مندی از کاهش بازده اوراق قرضه، یک علامت هشدار است که باید آن را زیر نظر گرفت. نکته مهم این است که کاهش بازده اوراق همیشه برای دارایی‌های پرریسک خبر مثبتی نیست. اگر این کاهش ناشی از فروکش‌کردن فشارهای تورمی باشد، می‌تواند از ارزش‌گذاری‌ها حمایت کند. اما اگر کاهش بازده‌ها بازتاب نگرانی درباره رشد اقتصادی، سودآوری شرکت‌ها یا ثبات مالی باشد، پیام آن به‌مراتب نگران‌کننده‌تر خواهد بود. طلا میان موانع اقتصاد کلان و تقاضای دفاعی گرفتار شده است تغییر فضای بازار هم فرصت‌هایی برای طلا ایجاد می‌کند و هم چالش‌هایی به همراه دارد. این فلز در واکنش اولیه به انتشار گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده، هم‌زمان با جهش بازده اوراق قرضه و تقویت دلار، تحت فشار قرار گرفت و برای مدتی تا نزدیکی کف اخیر خود در سطح ۴۰۶۶ دلار کاهش یافت. ✔️ بیشتر بخوانید: وال‌استریت در کمین طلا؛ فرصت خرید یا شروع یک ریزش بزرگ؟ با این حال، افزایش تقاضا برای اوراق خزانه‌داری و افت متعاقب بازده آن‌ها به طلا کمک کرد تا بخش عمده زیان خود را جبران کند. این بازگشت قیمت، نیروهای متضادی را نشان می‌دهد که در حال حاضر چشم‌انداز طلا را شکل می‌دهند. معامله‌گران کوتاه‌مدت اقتصاد کلان همچنان به‌شدت به تغییرات بازده اوراق خزانه‌داری، ارزش دلار و انتظارات مربوط به سیاست پولی فدرال رزرو حساس هستند. اگرچه بازده واقعی اوراق ۱۰ساله آمریکا از کمتر از ۳ درصد در اوایل هفته به ۲.۷۲ درصد کاهش یافته، این نرخ همچنان در مقایسه با استانداردهای تاریخی بالا است. این موضوع، در کنار احتمال باقی‌مانده برای تشدید دوباره سیاست پولی، نشان می‌دهد که موانع اقتصاد کلان پیش روی طلا کاهش یافته‌اند، اما هنوز از بین نرفته‌اند. در سوی دیگر، سرمایه‌گذاران بلندمدت همچنان به دنبال افزایش سهم طلا در سبد دارایی‌های خود هستند تا در برابر عدم‌اطمینان مالی دولت‌ها، بی‌ثباتی‌های ژئوپلیتیکی و تلاطم‌های احتمالی بازارهای مالی از سرمایه خود محافظت کنند. این تفاوت در افق سرمایه‌گذاری به توضیح این موضوع کمک می‌کند که چرا تقاضای سرمایه‌گذاری، به‌ویژه از طریق صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، با وجود اصلاح اخیر قیمت‌ها و بالا بودن بازده اوراق قرضه، همچنان مقاوم مانده است. از زمان ثبت اوج اخیر قیمت طلا در ۲۵ اوت، میزان دارایی صندوق‌های ETF با پشتوانه شمش طلا ۲.۳ میلیون اونس افزایش یافته است. این در حالی است که معامله‌گران سفته‌باز در بازار قراردادهای آتی، در همین دوره به‌صورت خالص ۴.۱ میلیون اونس از موقعیت‌های خود را فروخته‌اند. با این حال، تصویر تکنیکال طلا همچنان چالش‌برانگیز است. قیمت این فلز از ماه اوت درون یک کانال نزولی حرکت کرده و در حال حاضر پایین‌تر از میانگین‌های متحرک ۲۱روزه، ۵۰روزه و ۲۰۰روزه قرار دارد. این وضعیت از تضعیف شتاب صعودی قیمت پس از اصلاح شدید از سقف‌های قبلی حکایت می‌کند. عبور قیمت از سطح ۴۱۷۵ دلار می‌تواند نشانه‌ای از آغاز مرحله تثبیت قیمت باشد. با این حال، برای بهبود احساسات معامله‌گران کوتاه‌مدتی که بر اساس شتاب حرکت قیمت تصمیم می‌گیرند، تثبیت قیمت بالاتر از سطح ۴۲۳۵ دلار ضروری خواهد بود؛ سطحی که در جریان ریزش اواخر سپتامبر شکسته شد. در مقابل، افت قیمت به زیر ۴۰۶۶ دلار می‌تواند احتمال کاهش عمیق‌تر تا سطح ۴۰۰۰ دلار را افزایش دهد؛ محدوده‌ای که حمایت خط روند بلندمدت در آن در حال شکل‌گیری است. در شرایط فعلی، طلا همچنان میان فشار فروش ناشی از عوامل اقتصاد کلان و تقاضای راهبردی سرمایه‌گذاران گرفتار است. با این حال، اگر اعتماد به بازار سهام بیش از پیش تضعیف شود، احتمال دارد تقاضای راهبردی نقش پررنگ‌تری در تعیین مسیر قیمت طلا ایفا کند. نقره در شرایطی که جذابیت پولی طلا بر بازار غلبه کرده، تحت فشار است در همین حال، نقره نتوانسته است روند بازیابی قدرتمندی را آغاز کند. بخشی از این ضعف به عملکرد نامطلوب‌تر فلزات صنعتی مربوط می‌شود. مس نیز در آستانه ثبت سومین افت روزانه متوالی قرار گرفته است؛ روندی که تا حدی از کاهش نگرانی‌ها درباره اختلال در عرضه این فلز به دلیل اعتصاب در شیلی تأثیر پذیرفته است. برخلاف طلا، نقره هم ویژگی‌های پولی دارد و هم در صنایع مختلف مورد استفاده قرار می‌گیرد. به همین دلیل، این فلز در برابر نگرانی‌های مربوط به رشد اقتصادی و تقاضای صنعتی آسیب‌پذیرتر است. این واگرایی اکنون در نسبت طلا به نقره نیز دیده می‌شود. این نسبت از سطح مقاومتی مهم ۷۲.۶۰ عبور کرده و اکنون همان سطح می‌تواند به‌عنوان حمایت عمل کند؛ وضعیتی که احتمال تداوم عملکرد ضعیف‌تر نقره در مقایسه با طلا را افزایش می‌دهد. برای بازگشت شتاب صعودی به بازار نقره، احتمالاً کاهش بازده اوراق خزانه‌داری به‌تنهایی کافی نخواهد بود. تثبیت بازار سهام، بهبود چشم‌انداز صنایع و احیای تقاضای فیزیکی نیز می‌توانند از عوامل ضروری برای شکل‌گیری یک روند بهبود پایدارتر باشند. آیا روایت حاکم بر بازار در حال تغییر است؟ معاملات روزهای آینده می‌تواند مشخص کند که آیا چرخش شدید روز چهارشنبه عمدتاً نتیجه تغییر موقعیت معامله‌گران بوده یا نشانه‌ای اولیه از تغییر اولویت‌های سرمایه‌گذاران است. اگر بازده اوراق قرضه همچنان کاهش یابد، اما بازار سهام تحت فشار باقی بماند، احتمال دارد طلا بیش از پیش از تقاضای دفاعی سرمایه‌گذاران سود ببرد؛ در حالی که نقره به دلیل وابستگی بیشتر به فعالیت‌های صنعتی با دشواری مواجه شود. در مقابل، اگر احساسات بازار تثبیت شود و بازده اوراق نیز در سطوح پایین‌تر باقی بماند، شرایط برای هر دو فلز مساعدتر خواهد شد و نقره نیز ممکن است بخشی از افت نسبی خود را جبران کند. نکته کلیدی این است که مشخص شود کاهش بازده اوراق ناشی از بهبود چشم‌انداز تورم است یا از تضعیف اعتماد به رشد اقتصادی و سودآوری شرکت‌ها حکایت دارد. برای طلا، چرخش بازار به سمت سناریوی دوم می‌تواند به‌تدریج توجه سرمایه‌گذاران را از موانع ناشی از نرخ بهره دور کند و بر نقش این فلز به‌عنوان ابزاری برای متنوع‌سازی سبد سرمایه‌گذاری متمرکز سازد. البته چنین تغییری لزوماً مانع نوسانات کوتاه‌مدت بیشتر یا افت‌های ناشی از خروج سرمایه و تسویه موقعیت‌ها نخواهد شد. با این حال، می‌تواند جذابیت نسبی طلا را تقویت کند؛ به‌ویژه در مقایسه با نقره، آن هم در شرایطی که پایداری رشد گسترده بازار سهام با تردیدهایی جدی روبه‌رو شده است. ✔️ بیشتر بخوانید: نقره در برابر طلا؛ کدام فلز گران‌بها ظرفیت جهش بیشتری دارد؟

خواندن کامل خبر
تحلیل کم اثر
تحلیل کم اثر

پنج چالش بزرگ پیش روی رونق مس در آمریکای جنوبی

رونق تقاضای جهانی مس، به‌ویژه با گسترش هوش مصنوعی، شبکه‌های برق و خودروهای برقی، فرصت بزرگی برای کشورهای آمریکای جنوبی ایجاد کرده است. بااین‌حال، اعتصاب کارگران، افت تولید، محدودیت مواد اولیه، تأخیر در صدور مجوزها و اعتراض‌های اجتماعی می‌توانند مانع تبدیل این فرصت به رشد پایدار شوند. شیلی، پرو و آرژانتین برای افزایش عرضه تلاش می‌کنند، اما مسیر پیش رو همچنان با ریسک‌های جدی همراه است. در یک نگاه اعتصاب‌های کارگری و حوادث مرگبار، عرضه مس شیلی را با اختلال مواجه کرده‌اند. آژانس بین‌المللی انرژی پیش‌بینی می‌کند عرضه اولیه مس تا سال ۲۰۳۵ حدود ۲۵ درصد کمتر از نیاز باشد. محدودیت صادرات اسید سولفوریک چین می‌تواند تولید مس شیلی را تحت فشار قرار دهد. تأخیرهای اداری، اعتراض‌های اجتماعی و اختلاف‌های حقوقی، توسعه معادن منطقه را دشوار کرده‌اند. افزایش تقاضا و شکاف فزاینده عرضه برآورد شرکت اس‌اندپی گلوبال نشان می‌دهد تقاضای جهانی مس از ۲۸ میلیون تن در سال ۲۰۲۵ به ۴۲ میلیون تن در سال ۲۰۴۰ خواهد رسید. توسعه مراکز داده هوش مصنوعی، افزایش هزینه‌های دفاعی، گسترش خودروهای برقی و سرمایه‌گذاری در انرژی‌های تجدیدپذیر از محرک‌های اصلی این رشد هستند. مس برای ساخت شبکه‌های انتقال برق، توربین‌های بادی، پنل‌های خورشیدی و زیرساخت‌های دیجیتال ضروری است. کمبود این فلز می‌تواند هزینه پروژه‌های برقی‌سازی را افزایش دهد و زمان اجرای آن‌ها را به تعویق بیندازد. در چنین شرایطی، پرو قصد دارد طی پنج سال دست‌کم ۳۳ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری معدنی جذب کند. ارزش طرح‌های معدنی شیلی نیز در افق یک دهه از ۱۰۰ میلیارد دلار فراتر می‌رود. افت تولید و اعتصاب‌ها در شیلی تولید مس شیلی در اوت ۲۰۲۶ نسبت به مدت مشابه سال قبل ۱۲٫۸ درصد کاهش یافت و به ۳۶۹ هزار و ۵۰۰ تن رسید؛ پایین‌ترین سطح ماهانه از فوریه ۲۰۱۱. هم‌زمان، ناظران معدن اسکوندیدا، بزرگ‌ترین معدن مس جهان، از برنامه اعتصاب حدود هزار و ۲۰ کارگر پس از شکست مذاکرات مزدی خبر دادند. این رویداد یک هفته پس از اعتصاب در معدن سنتینلا رخ داد. در معدن ال‌تنینته نیز رانش زمین ناشی از بارندگی شدید به مرگ دو پیمانکار و توقف بخشی از فعالیت‌ها انجامید. احتمال بارندگی‌های بیشتر تحت تأثیر پدیده ال‌نینو نیز ریسک اختلال عملیاتی را افزایش می‌دهد. کمیسیون مس شیلی پیش‌بینی کرده است تولید این کشور در سال ۲۰۲۶ با افت ۲٫۶ درصدی به ۵٫۲۷ میلیون تن برسد و در سال ۲۰۲۷ تا ۵٫۵۵ میلیون تن افزایش یابد. اختلال‌های عرضه، در کنار تقاضای بالا، می‌توانند از قیمت مس حمایت کنند. وابستگی به اسید سولفوریک چین یکی از تهدیدهای کمتر دیده‌شده برای صنعت مس شیلی، محدودیت دسترسی به اسید سولفوریک است؛ ماده‌ای که برای استخراج مس از برخی سنگ‌های معدنی به کار می‌رود. برآورد بانک مورگان استنلی نشان می‌دهد حدود ۱٫۱ میلیون تن از تولید سالانه مس حاصل از روش استخراج با اسید در شیلی ممکن است در معرض محدودیت صادرات چین قرار داشته باشد. داده‌های گمرکی چین نیز از توقف محموله‌های اسید سولفوریک به مقصد شیلی در ماه مارس حکایت داشتند. اگر این محدودیت‌ها ادامه یابند، تولیدکنندگان ناچار خواهند شد منابع جایگزین پیدا کنند یا هزینه‌های بیشتری بپردازند؛ مسئله‌ای که می‌تواند تولید را محدود و حاشیه سود را کاهش دهد. مجوزهای طولانی و اعتراض‌های اجتماعی در شیلی، فرایند صدور مجوز برای برخی پروژه‌های معدنی ممکن است تا ۱۲ سال طول بکشد. دولت برای تسریع سرمایه‌گذاری، بررسی ده‌ها پرونده مرتبط با پروژه‌هایی به ارزش تقریبی ۱۶ میلیارد دلار را در دستور کار قرار داده است. در پرو نیز دولت به دنبال صدور مجوز برای ۲۴۰ پروژه اکتشاف و استخراج در سال جاری است. بااین‌حال، نزدیک به ۲۰۰ مناقشه اجتماعی در این کشور ثبت شده که ۶۴ مورد آن‌ها به معدن و مسائل زیست‌محیطی مربوط می‌شود. این وضعیت نشان می‌دهد افزایش سرمایه‌گذاری تنها به منابع زمین‌شناختی وابسته نیست؛ اعتماد جوامع محلی، حفاظت محیط‌زیست و ثبات مقررات نیز برای اجرای پروژه‌ها اهمیت اساسی دارند. “ «به نظر من، مسئله اصلی بازار مس آمریکای جنوبی کمبود منابع زیرزمینی نیست، بلکه شکاف میان ظرفیت زمین‌شناختی و توان واقعی تبدیل آن به عرضه پایدار است. رشد تقاضا می‌تواند از قیمت مس حمایت کند، اما نباید هر اختلالی را به‌معنای افزایش سودآوری قطعی شرکت‌های معدنی دانست؛ زیرا هزینه‌های عملیاتی، سرمایه‌گذاری سنگین، ریسک‌های حقوقی و نارضایتی جوامع محلی ممکن است بخش مهمی از این مزیت را از بین ببرند. در این بازار، برندگان بلندمدت الزاماً صاحبان بزرگ‌ترین ذخایر نیستند، بلکه شرکت‌هایی خواهند بود که بتوانند پروژه‌ها را با هزینه رقابتی، زمان‌بندی قابل اتکا و پشتوانه اجتماعی کافی به مرحله تولید برسانند.» بابک شیری آزمون بزرگ آرژانتین برای بازگشت به بازار مس آرژانتین از زمان تعطیلی معدن آلومبررا در سال ۲۰۱۸ تولید مس نداشته است. اکنون پروژه ویکونیا، متعلق به شرکت‌های بی‌اچ‌پی و لوندین ماینینگ، می‌تواند نقطه عطفی برای بازگشت این کشور باشد. سرمایه‌گذاران قصد دارند تصمیم نهایی سرمایه‌گذاری برای مرحله نخست پروژه‌ای به ارزش ۷٫۱ میلیارد دلار را تا پایان سال ۲۰۲۶ اعلام کنند. آغاز تولید مس برای سال ۲۰۳۰ هدف‌گذاری شده است. بااین‌حال، اختلاف‌های حقوقی همچنان ریسک مهمی به شمار می‌روند. در آوریل، دادگاهی در استان لا ریوخا دستور توقف موقت پروژه و محدودیت عبور ماشین‌آلات از یک مسیر دسترسی را صادر کرد؛ هرچند دادگاهی در استان سان‌خوان چند روز بعد اجازه ادامه فعالیت را داد. جمع‌بندی آمریکای جنوبی از نظر منابع معدنی ظرفیت بالایی برای پاسخ‌گویی به رشد تقاضای جهانی مس دارد، اما افزایش ظرفیت تولید به‌سرعت محقق نخواهد شد. افت تولید شیلی، وابستگی به مواد اولیه وارداتی، پیچیدگی مجوزها و تنش‌های اجتماعی می‌توانند شکاف عرضه و تقاضا را عمیق‌تر کنند. موفقیت منطقه به توانایی دولت‌ها و شرکت‌ها در مدیریت هم‌زمان این موانع بستگی دارد. در ترجمه برخی نقاط این گزارش از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.

خواندن کامل خبر
تحلیل کم اثر
تحلیل کم اثر

ایران از آتش‌گرفتن یک نفتکش دیگر در نزدیکی تنگه هرمز خبر داد

رسانه‌های وابسته به دولت ایران گزارش دادند که گشت‌های دریایی، یک نفتکش را در حال آتش‌گرفتن در منطقه‌ای ممنوعه در نزدیکی بخش شرقی تنگه هرمز شناسایی کرده‌اند. نیروی دریایی ایران مدعی است که این نفتکش سامانه‌های رهگیری خود را غیرفعال کرده بود و قصد داشت بدون مجوز از منطقه‌ای ممنوعه در دریای عمان عبور کند. ایران همچنین بار دیگر تأکید کرد که نیروی دریایی ارتش و سپاه پاسداران انقلاب اسلامی کنترل تنگه هرمز را در اختیار دارند.

خواندن کامل خبر
اخبار کم اثر
اخبار کم اثر

نقره در برابر طلا؛ کدام فلز گران‌بها ظرفیت جهش بیشتری دارد؟

در یک نگاه تقاضای صنعتی بالا: حدود ۵۰ تا ۶۰ درصد تقاضای نقره از مصارف صنعتی، مانند تولید پنل‌های خورشیدی و قطعات الکتریکی، ناشی می‌شود؛ عاملی که رفتار قیمتی آن را از طلا متمایز می‌کند. محدودیت افزایش تولید: بخش عمده نقره محصول جانبی استخراج فلزاتی مانند مس و طلا است. بنابراین، حتی با افزایش شدید قیمت نقره، تولید آن لزوماً افزایش نمی‌یابد. محدودیت عرضه فیزیکی: میزان نقره‌ای که واقعاً برای خریدوفروش در دسترس است، می‌تواند هنگام افزایش تقاضا به یک گلوگاه مهم تبدیل شود. نقره ویژگی‌های متمایزی دارد که باعث می‌شود تأثیر نوسانات قیمت آن بر پویایی‌های عرضه و تقاضای بازار، متفاوت از طلا باشد. با این حال، زمانی که سرمایه‌گذاران به‌طور گسترده به سمت نقره هجوم می‌آورند، محدودیت عرضه فیزیکی این فلز خاکستری می‌تواند زمینه‌ساز جهش‌های قیمتی بسیار شدید و حتی انفجاری شود؛ اتفاقی که بعید است طلا هرگز به همان شکل تجربه کند. این دیدگاه را کنی ژو، مدیر تحقیقات و استراتژی سرمایه‌گذاری در شرکت اسپراوت (Sprott)، مطرح کرده است. ژو در گفت‌وگویی اخیر با کیتکو نیوز، که توسط یوتوتایمز بازنویسی و ترجمه شده است، سه عامل را تشریح کرد که موجب می‌شوند رفتار قیمتی نقره تفاوت چشمگیری با طلا داشته باشد. نخستین عامل، نقش پررنگ تقاضای صنعتی در بازار نقره است. به گفته او، حدود ۵۰ تا ۶۰ درصد از تقاضای نقره به مصارف صنعتی اختصاص دارد؛ بنابراین، رابطه میان قیمت نقره و عرضه آن، با رابطه‌ای که در بازار طلا مشاهده می‌شود، متفاوت است. ✔️ بیشتر بخوانید: قیمت جهانی کامودیتی‌ها رکورد می‌زند؛ چشم‌انداز نفت، طلا و گاز ژو گفت: «چه بخواهیم و چه نخواهیم، طلا عملاً روند کلی این بخش از بازار را تعیین می‌کند. اما در مورد نقره، پالادیوم و پلاتین، علاوه بر عوامل عرضه و تقاضا، عامل دیگری به نام تقاضای صنعتی نیز نقش دارد. طلا به‌طور مستقیم به اندازه این فلزات تحت تأثیر چنین عاملی قرار نمی‌گیرد.» او افزود: «حدود ۴۰ تا ۵۰ درصد از تقاضای نقره، مانند طلا، جنبه پولی و سرمایه‌گذاری دارد. اما ۵۰ تا ۶۰ درصد دیگر به مصارف صنعتی مربوط می‌شود؛ برای مثال، شرکت‌ها و فعالانی که نقره را برای ساخت پنل‌های خورشیدی، قطعات الکتریکی و محصولات مشابه خریداری می‌کنند.» به گفته ژو، چرخه‌های تقاضای صنعتی تا حدی مستقل از عواملی هستند که تقاضای پولی و سرمایه‌گذاری را هدایت می‌کنند. در نتیجه، واکنش بازار نقره به تغییرات قیمت متفاوت است و حتی می‌توان گفت انعطاف‌پذیری کمتری دارد. این موضوع یکی از دلایلی است که باعث می‌شود رفتار نقره با طلا یکسان نباشد. دومین عامل، شیوه استخراج نقره است. بخش قابل‌توجهی از تولید نقره به‌عنوان محصول جانبی استخراج فلزات دیگر به دست می‌آید. به همین دلیل، افزایش قیمت نقره لزوماً به افزایش تولید آن منجر نمی‌شود. ژو در این باره گفت: «بخش عمده نقره همچنان به‌عنوان محصول جانبی معادن دیگر تولید می‌شود. ممکن است مالک یک معدن طلا یا مس باشم. ماهیت کانسنگ‌ها به این صورت است که ترکیبی از فلزات مختلف را در خود دارند. وقتی این مواد را فرآوری می‌کنید، مقداری نقره نیز به دست می‌آید. نقره منبع اصلی درآمد معدن نیست، اما در نهایت آن را می‌فروشید و از محل فروش آن هم سود کسب می‌کنید.» ✔️ بیشتر بخوانید: تقاضای پنهان برای نقره در حال رشد است؛ هوش مصنوعی و 5G در خط مقدم او ادامه داد: «مشکل اینجا است که اگر تصمیم بگیرم چه میزان مس استخراج کنم، این تصمیم لزوماً ارتباطی با میزان تقاضای نقره ندارد. حتی اگر قیمت نقره به‌شدت افزایش پیدا کند، مس همچنان عامل اصلی درآمد من خواهد بود. بنابراین، تصمیم‌های مربوط به میزان تولید را بر اساس شرایط بازار مس اتخاذ می‌کنم؛ هرچند از فروش نقره نیز درآمد دارم.» به گفته ژو، این مسئله نشان می‌دهد که عرضه نقره واکنش محدودی به افزایش قیمت دارد؛ به بیان دیگر، حتی اگر قیمت نقره به‌طور انفجاری رشد کند، شرکت‌های معدنی لزوماً تولید خود را افزایش نمی‌دهند و اساساً ممکن است توانایی افزایش سریع تولید را نیز نداشته باشند. سومین عامل، میزان نقره‌ای است که واقعاً برای خریدوفروش در بازار در دسترس قرار دارد. این مفهوم که از آن با عنوان «شناوری آزاد» (Free Float) یاد می‌شود، به مقدار نقره فیزیکی قابل‌دسترس برای خرید اشاره دارد، نه صرفاً حجم نقره‌ای که روی کاغذ یا در قالب قراردادهای مالی معامله می‌شود. ژو گفت: «هنگامی که یک رشد چشمگیر قیمت، توجه سرمایه‌گذاران را به‌شدت جلب می‌کند، احتمال شکل‌گیری فشار خرید و کمبود عرضه افزایش می‌یابد؛ وضعیتی مشابه آنچه در دوره منتهی به جهش تقریباً سهموی قیمت نقره، تا ژانویه ۲۰۲۶، مشاهده کردیم. به اعتقاد من، این عامل همچنان می‌تواند یکی از ویژگی‌های ساختاری این بازار باشد.» او توضیح داد که وقتی موج هیجان سرمایه‌گذاران با محدودیت عرضه نقره قابل‌معامله مواجه می‌شود، تأثیر آن بر قیمت‌ها می‌تواند بسیار شدید باشد. ژو گفت: «تحلیلگری که در روزهای عادی بازار را بررسی می‌کند، ممکن است ذخایر نقره را کافی ارزیابی کند. اما زمانی که روند صعودی قیمت آغاز می‌شود و شتاب می‌گیرد، همین محدودیت‌ها می‌توانند شدت حرکت قیمت را افزایش دهند.» به گفته او، جریان ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، افزایش دارایی‌های نگهداری‌شده در این صندوق‌ها و شتاب‌گرفتن روند صعودی قیمت، عواملی هستند که در چنین شرایطی اهمیت بیشتری پیدا می‌کنند. ژو در پایان افزود: «سال گذشته شاهد وقوع چنین وضعیتی بودیم. جریان ورود سرمایه می‌تواند به عاملی تشدیدکننده برای نوسانات قیمت تبدیل شود.» ✔️ بیشتر بخوانید: نقره دوباره ۵۰ دلاری می‌شود؟ هشدار بلومبرگ اینتلیجنس از سال‌ها نوسان زیر ۸۴ دلار

خواندن کامل خبر
تحلیل کم اثر
تحلیل کم اثر

ترامپ: پدافند گرینلند پهپادها را سرنگون خواهد کرد

دونالد ترامپ گفت اکتشاف گسترده نفت، گاز و مواد معدنی قرار است در گرینلند آغاز شود؛ جزیره‌ای که او از آن با عنوان «گرینلند جدید و زیبای ما» یاد کرد. او همچنین گفت هر حمله آینده آمریکا باید از فراز گرینلند عبور کند و پدافند این منطقه به‌طور منظم پهپادها را سرنگون خواهد کرد.

خواندن کامل خبر
اخبار فارکس کم اثر
اخبار فارکس کم اثر