انتشار گزارش تورم (CPI) آمریکا برای ماه ژوئن که کمتر از انتظار بود، روز گذشته باعث شد شاخص دلار (DXY) حدود ۰.۵ درصد کاهش یابد و بازار حدود ۱۰ نقطه پایه از انتظارات مربوط به چرخه افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را حذف کند.
به نظر میرسد مقامات فدرال رزرو همچنان بر این باورند که برای کنار گذاشتن سیاست انقباضی، باید چندین گزارش متوالی از تورم پایین منتشر شود؛ با این حال، دادههای ماه ژوئن بدون تردید خبر مثبتی برای آنها محسوب میشود.
امروز تمرکز بازار بر انتشار شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) و ادامه شهادت کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، خواهد بود. همچنین انتظار میرود ارزهای کالامحور با نرخ بهره بالا عملکرد مناسبی داشته باشند.
این گزارش بر اساس تحلیل روزانه بازار فارکس منتشرشده توسط ING Think تهیه شده و پس از ترجمه، بازنویسی و تطبیق با نیاز مخاطبان فارسیزبان، توسط تیم تحریریه یوتوتایمز منتشر شده است.
- تورم ماه ژوئن آمریکا کمتر از انتظار بود و شاخص دلار (DXY) حدود ۰.۵ درصد افت کرد؛ همچنین بازار بخشی از انتظارات مربوط به افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را تعدیل کرد.
- فدرال رزرو هنوز از موضع انقباضی عقبنشینی نکرده است و مقامات این بانک تأکید دارند برای کنار گذاشتن افزایش نرخ بهره، به چند گزارش متوالی از کاهش تورم نیاز است.
- افزایش دوباره قیمت نفت و گاز در پی تشدید تنشهای ژئوپلیتیکی، همچنان ریسک بازگشت فشارهای تورمی را بالا نگه داشته و از دلار حمایت میکند.
- ارزهای وابسته به کالاهای اساسی و دارای نرخ بهره بالا مانند کرون نروژ و دلار کانادا، در صورت تداوم رشد قیمت انرژی، میتوانند عملکرد بهتری نسبت به سایر ارزها داشته باشند.
دلار آمریکا: تورم ضعیفتر همچنان احتمال توقف افزایش نرخ بهره را زنده نگه داشته است
گزارش تورم ژوئن آمریکا که کمتر از انتظار بازار بود، با استقبال گسترده بازارهای مالی روبهرو شد.
به گفته جیمز نایتلی تحلیلگر ING، کاهش فشارهای قیمتی تقریباً در تمام بخشها مشاهده شده و این موضوع از دیدگاه اصلی ING مبنی بر اینکه فدرال رزرو احتمالاً تابستان امسال نرخ بهره را افزایش نخواهد داد، حمایت میکند.
با این حال، همانطور که کوین وارش و بسیاری از اعضای فدرال رزرو تأکید کردهاند، یک گزارش برای اثبات شکلگیری روند جدید کافی نیست.
اظهارات اخیر کریس والر نیز نشان داد که بانک مرکزی برای صرفنظر کردن از افزایش نرخ بهره، به چندین گزارش متوالی از تورم پایین نیاز دارد.
به همین دلیل، با وجود افت ۱۰ نقطه پایهای نرخهای کوتاهمدت آمریکا، بازار همچنان ۴۴ نقطه پایه افزایش نرخ بهره تا سال آینده را در قیمتها لحاظ کرده است.
✔️ بیشتر بخوانید: نوسان محدود طلا پس از صعود تورمی؛ خطونشان کوین وارش برای خریداران اونس
امروز انتشار شاخص PPI و ادامه سخنان وارش اهمیت زیادی دارد؛ زیرا برخی از اجزای این شاخص مانند هزینههای مدیریت سرمایه، بلیت هواپیما و خدمات درمانی، مستقیماً در محاسبه شاخص Core PCE ــ معیار تورمی مورد علاقه فدرال رزرو ــ نقش دارند.
اگر امروز این مؤلفهها افزایش غیرمنتظرهای نشان دهند، ممکن است بخشی از افت روز گذشته در بازار نرخ بهره و دلار جبران شود.
در همین حال، دادههای ضعیف فعالیت اقتصادی چین و تشدید دوباره تنشها در خلیج فارس نیز منتشر شد.
سرمایهگذاران اکنون به سختی میتوانند سناریوی تورم پایین را باور کنند؛ زیرا قیمت نفت، گاز طبیعی و حتی فرآوردههایی مانند گازوئیل دوباره در حال افزایش است.
در مجموع، اگرچه گزارش تورم آمریکا از شتاب صعودی دلار کاسته است، اما هنوز برای انتظار یک روند نزولی قدرتمند در دلار زود است.
در چنین فضایی، ING همچنان ارزهای صادرکننده انرژی با نرخ بهره بالا مانند کرون نروژ را ترجیح میدهد.
از دید تکنیکال، شاخص دلار در محدوده 100.50 از حمایت برخوردار است و تا زمانی که قیمت انرژی بالا باقی بماند، احتمال حفظ این سطح زیاد است.
یورو: تحولات بازار انرژی خبر خوبی برای اروپا نیست
همانند سایر جفتارزهای دلاری، EURUSD نیز از انتشار گزارش ضعیف تورم آمریکا سود برد.
اگر تنشهای خلیج فارس و رشد قیمت انرژی وجود نداشت، احتمالاً میشد انتظار ادامه رشد یورو را داشت.
اما اکنون قیمت گاز طبیعی اروپا دوباره به سطوح اواسط مارس بازگشته و هنوز برای اعلام پایان نگرانیهای تورمی در آمریکا زود است.
در صورت ادامه رشد قیمت نفت، احتمال دارد EURUSD نتواند از محدوده 1.1460 تا 1.1470 عبور کند و دوباره به محدوده 1.1360 تا 1.1380 بازگردد.
البته تقاضای قابل توجهی برای خرید یورو در زیر سطح 1.14 مشاهده میشود.
یکی از دلایل احتمالی این موضوع، افزایش جذابیت سهام اروپایی و رشد انتظارات نسبت به سودآوری شرکتهای این منطقه است؛ هرچند این جریان هنوز در صندوقهای ETF اروپایی مستقر در آمریکا بهطور محسوسی دیده نشده است.
از سوی دیگر، کاهش احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، رشد قیمت انرژی و کاهش احتمالی نوسانات بازار، همگی از کرون نروژ حمایت میکنند.
ING هدف یکماهه 11.05 را برای EURNOK حفظ کرده و حتی احتمال کاهش این جفتارز تا 10.95 را نیز مطرح میکند؛ هرچند انتشار آمار ضعیف تورم نروژ امروز باعث رشد موقت این جفتارز شده است.
دلار کانادا: بانک مرکزی کانادا عجلهای برای افزایش نرخ بهره ندارد
انتظار میرود بانک مرکزی کانادا (BoC) امروز نرخ بهره را بدون تغییر و در سطح ۲.۲۵ درصد حفظ کند؛ موضوعی که با اجماع بازار نیز همخوانی دارد.
با این حال، این نشست میتواند آزمونی برای ارزیابی انتظارات انقباضی جدید بازار باشد.
بانک مرکزی احتمالاً دلیلی برای مخالفت آشکار با انتظارات بازار درباره افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر (حدود ۲۰ نقطه پایه) ندارد، اما در عین حال شواهد کافی برای اقدام زودتر نیز در اختیار ندارد.
انتظار میرود تورم ژوئن کانادا نیز مشابه آمریکا و به دلیل کاهش قیمت بنزین، به زیر ۳ درصد برسد؛ ضمن اینکه شاخصهای تورم هسته همچنان نزدیک به هدف ۲ درصدی قرار دارند.
اگرچه افزایش دوباره تنشهای ژئوپلیتیکی و بهبود بازار کار، احتمال افزایش نرخ بهره را کاملاً از بین نبرده است، اما انتظار میرود بانک مرکزی همچنان به ریسکهای ناشی از مذاکرات USMCA اشاره کند و در مجموع لحنی نسبتاً محتاطانه داشته باشد.
در کوتاهمدت، اگر قیمت نفت بالا بماند و بانک مرکزی کانادا برخلاف انتظار موضعی انبساطی اتخاذ نکند، دلار کانادا میتواند از این شرایط سود ببرد.
با این حال، ING معتقد است برای اینکه USDCAD بهطور پایدار به زیر 1.40 برسد، به سیگنالهای انبساطی بیشتری از سوی فدرال رزرو نیاز خواهد بود؛ ضمن اینکه اخبار مربوط به توافق USMCA همچنان میتواند از این جفتارز حمایت کند.
