چشم‌انداز هفته پیش‌رو؛ اشتغال آمریکا و گزارشات درآمدی شرکت‌های فناوری در کانون توجه بازار

فدرال رزرو بازارها را سردرگم کرد

در حالی که فدرال رزرو همچنان در حال بررسی این موضوع است که چه زمانی افزایش نرخ بهره مناسب خواهد بود، گزارش اشتغال ماه جولای قرار است در هفته‌ای که احتمالاً رویدادهای کمی توجه بازار را به خود جلب می‌کنند، در مرکز توجه قرار گیرد. با این حال، با توجه به بالا ماندن تنش‌ها در خاورمیانه و ناتوانی گزارش‌های مالی قدرتمند در متوقف کردن فشار فروش در وال‌استریت، بعید است نوسانات به این زودی فروکش کنند.

یکی از منابع اخیر نوسان، ابهام درباره مسیر سیاست پولی فدرال رزرو است؛ زیرا تصمیم ماه جولای به‌جای آنکه وضوح بیشتری ایجاد کند، بر تردیدها افزود. موضع قاطع کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در کنار گذاشتن راهنمایی آینده‌نگر، دوره‌ای از پیام‌های متناقض را درباره اقدام بعدی این بانک رقم زده است.

از یک سو، به نظر می‌رسید وارش در حال آماده‌سازی زمینه برای افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر است؛ اما از سوی دیگر، از ارائه سیگنالی روشن مبنی بر اینکه برای بازگرداندن تورم به هدف 2 درصدی، نرخ‌های بهره بالاتر ضروری هستند، خودداری کرد.

نکته مهم این است که با وجود تمام تأکیدها بر اهمیت دستیابی فدرال رزرو به هدف تورمی خود، اکنون تنها حدود 65 درصد احتمال برای افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر در قیمت‌ها لحاظ شده است؛ در حالی که پیش از نشست، این اقدام به‌طور کامل در قیمت‌گذاری بازار منعکس شده بود. به نظر می‌رسد وارش امیدوار است صرفاً با اتخاذ لحنی هاوکیش درباره تورم، این شاخص خودبه‌خود به هدف بازگردد. بازار اوراق قرضه نیز تحت تأثیر قرار نگرفت و بازده اوراق خزانه‌داری 30ساله را به بالاترین سطح از سال 2007 رساند.

آیا گزارش اشتغال جولای افزایش نرخ بهره در سپتامبر را قطعی خواهد کرد؟

با توجه به اینکه هفته پیش‌رو مجموعه‌ای از شاخص‌های بازار کار را به همراه دارد، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر ممکن است پیش از انتشار گزارش بسیار مهم اشتغال بخش غیرکشاورزی (گزارش NFP)، بارها دستخوش تغییر شود.

نظرسنجی‌های تجاری ISM نیز اطلاعات مهمی درباره وضعیت اقتصاد ارائه خواهند کرد. شاخص مدیران خرید بخش تولید ISM در روز دوشنبه آغازگر هفته خواهد بود و شاخص بخش خدمات نیز روز چهارشنبه منتشر می‌شود. هر دو بخش تاکنون در برابر جنگ خاورمیانه مقاوم مانده‌اند و تنها اثر قابل‌توجه، جهش زیرشاخص‌های قیمت در این دو گزارش بوده است.

سرمایه‌گذاران بررسی خواهند کرد که آیا در ماه جولای، همزمان با فروپاشی آتش‌بس آمریکا و ایران و کاهش دوباره تردد در تنگه هرمز، فشارهای قیمتی بار دیگر افزایش یافته‌اند یا خیر.

سفارشات کارخانه‌ای ماه ژوئن که روز سه‌شنبه منتشر می‌شود، تنها داده مهم غیرمرتبط با بازار کار در این هفته است و همزمان با گزارش فرصت‌های شغلی JOLTS در دسترس قرار خواهد گرفت. روز چهارشنبه، گزارش اشتغال بخش خصوصی ADP برای یافتن سرنخ‌هایی درباره آمار رسمی روز جمعه ارزیابی می‌شود و گزارش تعدیل نیروی چلنجر برای ماه جولای در روز پنج‌شنبه، قطعه بعدی پازل بازار کار خواهد بود.

روز جمعه، همه نگاه‌ها به گزارش اشتغال دوخته خواهد شد. پس از رقم ناامیدکننده 57 هزار نفری در ماه ژوئن، تحلیلگران انتظار دارند اشتغال در ماه جولای اندکی بهبود یافته و 91 هزار شغل جدید ایجاد شده باشد. با این حال، پیش‌بینی می‌شود نرخ بیکاری از 4.2 درصد به 4.3 درصد افزایش یافته باشد. هر رقمی بالاتر از 100 هزار نفر احتمالاً اعتماد به وضعیت بازار کار را تقویت کرده و انتظارات برای افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر را افزایش خواهد داد.

“

«دومین غافلگیری منفی متوالی، پرسش‌هایی را درباره قدرت استخدام ایجاد خواهد کرد و سرمایه‌گذاران را به کاهش انتظارات خود برای افزایش نرخ بهره وادار می‌کند.»

محمد زمانی

آیا سهام شرکت‌های تراشه‌سازی می‌توانند بازگشت کنند؟

با این حال، بعید است هرگونه نشانه از ضعف بازار کار به‌عنوان دلیلی برای نگرانی درباره کل اقتصاد تلقی شود. در نهایت، حتی کوین وارش نیز معتقد است اقتصاد «تاب‌آوری چشمگیری» از خود نشان می‌دهد و رشد قدرتمند سودآوری که بیشتر شرکت‌های وال‌استریت در سه‌ماهه دوم تجربه کرده‌اند، مؤید همین موضوع است. بنابراین، یک گزارش اشتغال ضعیف می‌تواند برای ریسک مثبت باشد؛ زیرا انتظارات برای افزایش نرخ بهره در سپتامبر بیش از پیش کاهش خواهد یافت، هرچند این اتفاق به بهای تضعیف دلار تمام می‌شود.

با این وجود، حتی گزارش‌های مالی درخشان نیز، به‌ویژه در شرایطی که تنش‌های ژئوپلیتیکی و تجاری بالا باقی مانده‌اند، نتوانسته‌اند نگرانی‌ها درباره شکل‌گیری حباب هوش مصنوعی را کاهش دهند. تردیدها درباره سرمایه‌گذاری بیش از اندازه در بخش هوش مصنوعی و نحوه تأمین مالی این مخارج همچنان بر احساسات پیرامون سهام مرتبط با هوش مصنوعی سایه انداخته است. همچنین با توجه به بالا بودن ارزش‌گذاری‌ها، سرمایه‌گذاران سطح انتظارات خود را هم برای سودآوری واقعی و هم برای چشم‌انداز درآمدی شرکت‌ها بسیار بالا قرار داده‌اند.

با این حال، ممکن است فشار فروش بیش از اندازه بوده باشد؛ به‌ویژه در سهام شرکت‌های نیمه‌رسانا، که اکنون نشانه‌هایی از بازگشت در آنها دیده می‌شود. با توجه به اینکه بخشی از نوسانات به دلیل ابهام درباره مقررات بازار سهام کره جنوبی، محل پذیرش غول‌های تراشه‌سازی SK Hynix و سامسونگ، تشدید شده بود، اگر گزارش‌های مالی پیش‌روی شرکت‌های هوش مصنوعی همچنان از رشد قدرتمند درآمدها حکایت کنند، احتمال ادامه این بهبود وجود دارد.

طبق تقویم اقتصادی یوتوتایمز؛ مهم‌ترین گزارش‌ها شامل پالانتیر تکنولوژیز در روز دوشنبه، اسپیس‌ایکس و ادونسد میکرو دیوایسز در روز سه‌شنبه، و سندیسک کورپوریشن و وسترن دیجیتال در روز چهارشنبه خواهند بود.

واگرایی چشم‌انداز نرخ بهره در کانادا و نیوزیلند

با بازگشت به داده‌های اقتصادی، وضعیت اشتغال در کانادا و نیوزیلند در کانون توجه قرار خواهد گرفت. اگرچه نرخ بیکاری در هر دو کشور از سال 2023 تاکنون روندی صعودی داشته است، تصویر تورم در آنها تا حدی متفاوت بوده است. بانک مرکزی نیوزیلند اوایل ماه جولای برای مقابله با جهش تورم، که در سه‌ماهه دوم به 4.1 درصد در مقیاس سالانه رسید، نرخ بهره را افزایش داد. با این حال، فشارهای تورمی در کانادا ملایم‌تر بوده‌اند و بانک مرکزی کانادا ممکن است در نهایت تنها بانک مرکزی بزرگ باشد که در جریان درگیری‌های خاورمیانه نرخ بهره را افزایش نمی‌دهد.

آمار اشتغال ماه جولای کانادا که روز جمعه منتشر می‌شود، بعید است چشم‌انداز نرخ بهره بانک مرکزی این کشور را به‌طور محسوسی تغییر دهد. حتی در صورت انتشار ارقام غافلگیرکننده، اثر آن بر دلار کانادا احتمالاً به یک واکنش کوتاه‌مدت و لحظه‌ای محدود خواهد شد.

با این حال، داده‌های اشتغال نیوزیلند که روز چهارشنبه منتشر می‌شوند، می‌توانند برای انتظارات مربوط به افزایش نرخ بهره بانک مرکزی نیوزیلند اهمیت بیشتری داشته باشند. افزایش دوم نرخ بهره در نشست ماه سپتامبر این بانک به‌طور کامل در قیمت‌ها لحاظ شده است. اما با توجه به اینکه بازار کار تنها نشانه‌های اولیه و شکننده‌ای از بهبود نشان می‌دهد، هرگونه وخامت تازه در سه‌ماهه دوم می‌تواند بانک مرکزی نیوزیلند را به تعویق ادامه سیاست‌های انقباضی وادار کند؛ موضوعی که بر دلار نیوزیلند فشار وارد خواهد کرد.

ین از مداخله ارزی حمایت گرفت؛ بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کرد

پس از آنکه ین بارها سطح 164 در برابر هر دلار را آزمود، دولت ژاپن سرانجام روز پنج‌شنبه تصمیم به مداخله گرفت و این ارز را تا محدوده 158 ین در برابر دلار تقویت کرد. این مداخله در شرایطی انجام شد که پیام‌های متناقض فدرال رزرو درباره احتمال افزایش نرخ بهره، پیش‌تر نیز تا حدی از فشار بر ین کاسته بود. البته بانک مرکزی ژاپن نیز لزوماً عملکرد بهتری نداشت، زیرا نرخ‌های بهره را بدون تغییر حفظ کرد. با این حال، چرخشی مشهود به سمت مواضع انقباضی دیده شد و سیاست‌گذاران نگرانی بیشتری نسبت به فراتر رفتن تورم زیربنایی از هدف 2 درصدی خود نشان دادند.

داده‌های رشد دستمزدها و مخارج خانوار که به‌ترتیب روزهای چهارشنبه و جمعه منتشر می‌شوند، می‌توانند استدلال‌ها برای جلو انداختن زمان افزایش بعدی نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن را تقویت کنند؛ افزایشی که سرمایه‌گذاران در حال حاضر برای ماه دسامبر انتظار دارند، اما ممکن است به سپتامبر یا اکتبر منتقل شود.

بانک مرکزی ژاپن افزایش پایدار دستمزدها، همراه با مخارج قدرتمند خانوار، را برای دستیابی پایدار به هدف تورمی خود ضروری می‌داند. بنابراین، پیشرفت بیشتر در این زمینه می‌تواند برای ین مثبت باشد. با این حال، ریسک مداخله دوباره همچنان بالاست؛ زیرا داده‌های داغ آمریکا می‌توانند به‌راحتی بار دیگر ین را وارد روند نزولی کنند.

افزون بر این، اخبار خاورمیانه ممکن است در هر لحظه بازارها را تکان دهند، زیرا آمریکا و ایران ظاهراً فاصله زیادی با توافق بر سر دور تازه‌ای از مذاکرات دارند و در نتیجه، احتمال حملات بیشتر از توقف درگیری‌ها بالاتر است. داده‌های تجاری چین که روز جمعه منتشر می‌شوند نیز برای تعیین فضای بازار اهمیت خواهند داشت، زیرا سرمایه‌گذاران در حال ارزیابی اثرات جنگ پنج‌ماهه بر اقتصادهای بزرگ هستند.

✔️ بیشتر بخوانید: چرا دلار پس از شوک فدرال رزرو سقوط کرد؟ آیا افت شاخص دلار ادامه دارد؟

لطفا نظر و سوالات خود را درباره این مقاله‌ی UtoTimes ارسال کنید تا کارشناسان ما به شما پاسخ دهند.