افت ارزش دلار پس از غافلگیری انبساطی (داویش) فدرال رزرو، همراه با مداخله بانک مرکزی ژاپن (BoJ) در بازار فارکس پیش از نشست امروز این بانک، شاخص دلار (DXY) را به سطوحی بازگرداند که آخرین بار در جریان نشست ماه ژوئن و موضع صعودی کوین وارش نسبت به دلار دیده شده بود. هنوز برای اعلام پایان روند نزولی دلار زود است، اما احتمال دارد امروز بازار تا حدی به ثبات برسد. در اروپا نیز انتشار آمار تورم منطقه یورو در کانون توجه قرار دارد.
این مقاله در یوتوتایمز با ترجمه، بازنویسی و اقتباس از گزارش روزانه FX Daily منتشرشده توسط ING Think تهیه و تنظیم شده است.
- دلار پس از نشست فدرال رزرو تحت فشار قرار گرفت؛ ضعف دادههای تورمی و رشد اقتصادی آمریکا باعث تشدید فروش اسکناس سبز شد.
- جفت ارز EURUSD از سطح ۱.۱۵ عبور کرد، اما تحلیلگران پایداری صعود تا بالای ۱.۱۶ را بدون کاهش بیشتر نرخهای آمریکا بعید میدانند.
- مداخله بانک مرکزی ژاپن باعث سقوط بیش از ۳ درصدی USDJPY شد، اما روند صعودی بلندمدت این جفتارز هنوز کاملاً تغییر نکرده است.
- اظهارات آینده اعضای فدرال رزرو و دادههای اقتصادی آمریکا مهمترین عوامل تعیینکننده مسیر بعدی دلار خواهند بود.
USD | دلار؛ فشار فروش همچنان ادامه دارد
روند نزولی دلار پس از نشست فدرال رزرو روز گذشته شدت بیشتری گرفت. بازارها همچنان نگراناند که فدرال رزرو تمایل نداشته باشد مواضع سختگیرانه خود درباره مهار تورم را به افزایش واقعی نرخ بهره تبدیل کند. در کنار این موضوع، اظهارات مبهم «کوین وارش» درباره نحوه واکنش فدرال رزرو به دادههای اقتصادی نیز فشار بیشتری بر دلار وارد کرد؛ ارزی که بخش عمده قدرت خود در تابستان را مدیون انتظار بازار برای افزایش نرخ بهره بود.
علاوه بر این، چند عامل دیگر نیز به تضعیف دلار دامن زد. شاخص Core PCE، که معیار تورمی مورد علاقه فدرال رزرو محسوب میشود، در ماه ژوئن تنها ۰.۱ درصد نسبت به ماه قبل افزایش یافت و رشد اقتصادی آمریکا در سهماهه دوم نیز با ۱.۵ درصد سالانه کمتر از پیشبینیها بود.
در همین حال، مداخله بانک مرکزی ژاپن در بازار فارکس باعث شد USDJPY بیش از ۳ درصد سقوط کند و این موج فروش به سایر معاملات دلاری نیز سرایت کند.
شاخص دلار (DXY) که ین ژاپن حدود ۱۳.۶ درصد از وزن آن را تشکیل میدهد، برای مدت کوتاهی به زیر سطح ۱۰۰ واحد سقوط کرد و به پایینترین سطح خود از ۱۷ ژوئن رسید؛ زمانی که نخستین نشست کوین وارش در فدرال رزرو باعث تقویت دلار شده بود.
احتمالاً بستن موقعیتهای معاملاتی نیز این افت را تشدید کرده است. برآورد ما از دادههای CFTC نشان میدهد تا ۲۱ ژوئیه، معاملهگران سفتهباز بزرگترین موقعیت خرید خالص دلار از ژانویه ۲۰۲۵ را در اختیار داشتند. در همین زمان، صندوقهای اهرمی نیز بزرگترین موقعیت فروش EURUSD از سال ۲۰۲۱ را ثبت کرده بودند.
این موضوع نشان میدهد هنوز فضای بیشتری برای بستن موقعیتهای خرید دلار وجود دارد و ما هنوز زمان مناسبی برای اعلام کف قیمتی دلار نمیبینیم. اگر دادههای اقتصادی آمریکا ناامیدکننده باشند، بازار میتواند انتظارات انبساطی بیشتری از فدرال رزرو پیدا کند؛ بهویژه اگر قیمت نفت دوباره کاهش یابد.
بیشتر بخوانید: بیاعتمادی بازار به فدرال رزرو؛ چرا بازده اوراق به سقف ۱۷ ساله رسید؟
اظهارنظرهای اعضای فدرال رزرو نیز اهمیت زیادی خواهند داشت. اگر رأیهای مخالف در نشستهای آینده به یک روند عادی تبدیل شوند، بازار با دقت بیشتری سخنان اعضای کمیته بازار آزاد (FOMC) را دنبال خواهد کرد تا جهت رأیگیری نشست بعدی را پیشبینی کند.
EUR | یورو؛ حمایت بیشتری دریافت کرده است
جفتارز EURUSD روز گذشته بدون مقاومت قابلتوجهی از سطح ۱.۱۵۰۰ عبور کرد؛ زیرا دلار بهطور گسترده تحت فشار فروش قرار داشت.
با این حال، یورو با وجود انتشار آمار بهتر از انتظار رشد اقتصادی سهماهه دوم (۰.۴ درصد) و همچنین تورم بالاتر از انتظار در آلمان و اسپانیا، نسبت به بسیاری از ارزهای گروه G10 عملکرد ضعیفتری داشت.
امروز آمار تورم کل منطقه یورو منتشر میشود و بازار انتظار دارد نرخ تورم سالانه به ۲.۹ درصد و تورم هسته به ۲.۴ درصد برسد.
با این حال، فضای رشد بیشتر نرخهای کوتاهمدت یورو محدود به نظر میرسد. از آنجا که بازار تقریباً افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا در ماه سپتامبر را به طور کامل قیمتگذاری کرده است، تنها افزایش دوباره قیمت نفت یا جهش بیشتر تورم میتواند انتظارات نرخ بهره تا پایان سال را بالاتر ببرد.
ما معتقدیم تغییر شدید روند دلار باعث شده ریسکهای کوتاهمدت به نفع رشد EURUSD باشد. هرچند ممکن است امروز بازار کمی آرام شود، اما تقویم شلوغ دادههای آمریکا در هفته آینده میتواند محرکهای جدیدی ایجاد کند.
در شرایط فعلی، عبور پایدار از سطح ۱.۱۶۰۰ را چندان محتمل نمیدانیم؛ مگر اینکه بازار بار دیگر نرخهای بهره آمریکا را به شکل محسوسی پایینتر قیمتگذاری کند و همزمان تنشهای خاورمیانه نیز کاهش یابد.
با این حال، انتظار داریم محدوده ۱.۱۵۰۰ همچنان خریداران زیادی برای یورو جذب کند.
بیشتر بخوانید: نبرد درون فدرال رزرو؛ اختلاف اعضا چه آیندهای برای دلار رقم میزند؟
JPY | ین؛ شنا کردن برخلاف جریان بازار
جفتارز USDJPY طی روز گذشته نوسانات شدیدی را تجربه کرد؛ بهطوریکه پس از مداخله بانک مرکزی ژاپن ۳ درصد سقوط کرد، اما در معاملات شبانه نزدیک به ۲ درصد از این افت را جبران کرد.
روزنامه نیکی گزارش داد که مقامهای ژاپنی واقعاً روز گذشته در بازار فارکس مداخله کردهاند و همچنین فدرال رزرو نیز، همانند ماه ژانویه، نرخهای بازار USDJPY را از طرف وزارت خزانهداری آمریکا بررسی کرده است.
در ژانویه، بررسی نرخهای USDJPY توسط فدرال رزرو از طرف خزانهداری آمریکا، نشانهای از هماهنگی میان آمریکا و ژاپن برای مقابله با ضعف ین تلقی میشد.
اما اکنون شرایط متفاوت است و برای اینکه USDJPY دوباره افت قابلتوجهی داشته باشد، بازار نیاز دارد شاهد مداخله مستقیم دولت آمریکا باشد.
احتمال دارد طی امروز و اوایل هفته آینده نیز مداخلات بیشتری از سوی ژاپن انجام شود؛ زیرا معمولاً این مداخلات در چند روز متوالی صورت میگیرند.
با این حال، تا زمانی که بازار اطمینان پیدا نکند فدرال رزرو در ماه سپتامبر نرخ بهره را افزایش نخواهد داد و روند کلی دلار نیز نزولی نشود، این مداخلات تنها میتوانند سرعت رشد USDJPY را کاهش دهند و نه اینکه روند صعودی اصلی آن را معکوس کنند.
بیشتر بخوانید: فاجعه بزرگ در بورس کره جنوبی؛ وقتی معامله با اهرم، سرمایه ۳.۴ درصد از مردم کشور را دود کرد!
