سهام مایکروسافت در آستانه انتشار گزارش مالی جدید خود با یکی از حساسترین آزمونهای دوران هوش مصنوعی مواجه شده است. معاملهگران بازار اختیار معامله انتظار دارند ارزش بازار این شرکت پس از اعلام نتایج مالی با نوسانی حدود ۱۹۰ میلیارد دلار روبهرو شود؛ حرکتی بزرگ که نشان میدهد سرمایهگذاران بیش از هر زمان دیگری به دنبال پاسخ یک سؤال مهم هستند:
آیا میلیاردها دلار سرمایهگذاری مایکروسافت در هوش مصنوعی سرانجام به سود واقعی تبدیل شده است؟
در سالهای اخیر مایکروسافت یکی از بزرگترین سرمایهگذاران حوزه هوش مصنوعی بوده و از طریق همکاری با شرکت OpenAI و توسعه خدمات ابری Azure، بخش مهمی از موج رشد هوش مصنوعی را رهبری کرده است. با این حال، افزایش شدید هزینههای زیرساختی باعث شده سرمایهگذاران اکنون به جای هیجان درباره آینده این فناوری، به دنبال شواهد واقعی از بازده اقتصادی آن باشند.
- معاملهگران انتظار نوسانی حدود ۱۹۰ میلیارد دلاری در ارزش بازار مایکروسافت پس از گزارش مالی دارند.
- اختیار معاملهها حرکت احتمالی ۶.۶ درصدی سهام را پیشبینی میکنند.
- سرمایهگذاران میخواهند ببینند هزینههای سنگین هوش مصنوعی چگونه به درآمد واقعی تبدیل میشود.
- هزینه سرمایهای مایکروسافت در سهماهه سوم مالی ۴۹ درصد افزایش یافته و به ۳۱.۹ میلیارد دلار رسیده است.
- بخشی از بازار نگران «بیشسرمایهگذاری» در زیرساختهای هوش مصنوعی است.
آیا بازار از هیجان هوش مصنوعی عبور کرده است؟
بر اساس دادههای بازار اختیار معامله، قراردادهای مربوط به سهام مایکروسافت حرکت حدود ۶.۶ درصدی در هر دو جهت را پس از انتشار گزارش مالی پیشبینی میکنند.
این رقم بالاتر از میانگین ۱۲ دوره اخیر گزارشهای مالی شرکت است که در آن بازار انتظار حرکت حدود ۴.۸ درصدی را داشته و حرکت واقعی سهام نیز به طور متوسط حدود ۴.۴ درصد بوده است.
افزایش این انتظارات نشان میدهد مایکروسافت اکنون به یکی از مهمترین نمادهای سنجش موفقیت موج سرمایهگذاری در هوش مصنوعی تبدیل شده است.
سرمایهگذاران به دنبال بازده واقعی هوش مصنوعی هستند
یکی از مهمترین موضوعاتی که در گزارش مالی مایکروسافت بررسی خواهد شد، میزان موفقیت این شرکت در تبدیل سرمایهگذاریهای هوش مصنوعی به رشد درآمد است.
سرمایهگذاران علاوه بر عملکرد سرویس ابری Azure، به دنبال پاسخ این پرسش هستند که آیا مشتریان سازمانی واقعاً در حال استفاده گسترده از ابزارهای هوش مصنوعی مایکروسافت هستند یا همچنان به سراغ ارائهدهندگان دیگر میروند.
به گفته برخی تحلیلگران، بازار دیگر تنها به وعدههای آینده هوش مصنوعی توجه نمیکند؛ بلکه اکنون به دنبال «مدرک مالی» برای توجیه هزینههای عظیم این حوزه است.
در ماههای اخیر نگرانیها درباره افزایش بیش از حد هزینههای شرکتهای بزرگ فناوری افزایش یافته است. برخی برآوردها نشان میدهد شرکتهای بزرگ ارائهدهنده خدمات ابری ممکن است تا سال ۲۰۲۷ مجموع هزینههای سرمایهای آنها از جریان نقد آزاد تولیدشده بیشتر شود.
همین نگرانی باعث شده بخشی از سرمایهگذاران از خود بپرسند آیا موج سرمایهگذاری هوش مصنوعی در حال ایجاد ارزش واقعی است یا به سمت ایجاد ظرفیتهای بیش از نیاز حرکت میکند.
فشار بیشتر بر سهام مایکروسافت
با وجود جایگاه قدرتمند مایکروسافت در صنعت فناوری، عملکرد سهام این شرکت در سال جاری ضعیفتر از بازار گستردهتر بوده است.
سهام مایکروسافت از ابتدای سال حدود ۱۸.۷ درصد کاهش داشته، در حالی که شاخص S&P 500 در همین دوره رشد ۸.۵۲ درصدی ثبت کرده است.
هزینههای سرمایهای شرکت نیز افزایش قابل توجهی داشته است؛ مخارج سرمایهای سهماهه سوم مالی مایکروسافت با رشد ۴۹ درصدی نسبت به سال گذشته به ۳۱.۹ میلیارد دلار رسیده، اگرچه نسبت به فصل قبل که ۳۷.۵ میلیارد دلار بود کاهش یافته است.
با وجود نگرانیها، معاملهگران همچنان امیدوارند
با وجود فشار فروش اخیر، برخی سرمایهگذاران همچنان نسبت به آینده مایکروسافت و بخش نرمافزار خوشبین هستند.
یک معاملهگر پیش از انتشار گزارش مالی حدود ۱۰.۴ میلیون دلار برای خرید ۲۰ هزار قرارداد اختیار خرید (Call Option) روی سهام مایکروسافت هزینه کرده است. این معامله روی افزایش قیمت سهام به بالای ۴۵۰ دلار تا ماه اوت شرطبندی کرده است.
همچنین سرمایهگذاران پیش از گزارش مالی مایکروسافت، حدود ۱۰۰ هزار قرارداد اختیار خرید روی ETF بخش نرمافزار فناوری خریداری کردهاند؛ اقدامی که نشان میدهد بخشی از بازار همچنان به رشد صنعت نرمافزار و هوش مصنوعی امیدوار است.
متا نیز زیر ذرهبین سرمایهگذاران
همزمان با مایکروسافت، سرمایهگذاران عملکرد شرکت متا را نیز به دقت دنبال میکنند.
اختیار معاملههای متا حرکت حدود ۷.۸ درصدی سهام پس از انتشار گزارش مالی را پیشبینی میکنند؛ رقمی کمی بالاتر از میانگین تاریخی ۷.۳ درصدی این شرکت.
تمرکز اصلی سرمایهگذاران بر سه موضوع خواهد بود:
- قدرت کسبوکار تبلیغاتی متا
- تأثیر هوش مصنوعی بر افزایش تعامل کاربران و بهرهوری تبلیغات
- اینکه آیا بازده سرمایهگذاریهای سنگین زیرساختی هوش مصنوعی میتواند هزینههای فعلی را توجیه کند یا خیر
“
«گزارش مالی مایکروسافت یکی از مهمترین آزمونهای چرخه هوش مصنوعی در بازار سهام آمریکا است. سرمایهگذاران دیگر تنها به رشد کاربران یا وعدههای فناوری توجه نمیکنند؛ بلکه به دنبال اثبات بازده اقتصادی میلیاردها دلار سرمایهگذاری انجامشده هستند. مسیر آینده سهام فناوری به سه عامل اصلی وابسته است: میزان درآمدزایی خدمات هوش مصنوعی، کنترل هزینههای زیرساختی و توانایی شرکتها برای تبدیل مزیت تکنولوژیک به جریان نقدی واقعی. اگر مایکروسافت بتواند این مسیر را اثبات کند، موج هوش مصنوعی میتواند وارد مرحله جدیدی از رشد شود؛ در غیر این صورت، نگرانی درباره بیشسرمایهگذاری در این حوزه افزایش خواهد یافت.»
بابک شیری
