- دلار آمریکا تورم را به نفع تحولات ژئوپلیتیکی در اولویت دوم قرار داده است.
- تنها بانک مرکزی ژاپن (BoJ) قدرت متوقف کردن رشد USDJPY را دارد.
دلار آمریکا برخلاف انتظار منتقدان عمل کرده و با وجود کاهش تورم و پایین آمدن احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، تقویت شده است. در ماه ژوئیه، تورم مصرفکننده از ۳.۵ درصد به ۳.۴ درصد کاهش یافت و نرخ تورم هسته نیز در مقیاس سالانه از ۲.۶ درصد به ۲.۵ درصد رسید. هر دو شاخص بیش از پیش از اوج ثبتشده در ماه مه فاصله گرفتهاند؛ موضوعی که به بانک مرکزی آمریکا اجازه میدهد نرخ بهره را در سطح فعلی حفظ کند.
از نظر تئوری، چنین روندی باید به دلار آمریکا فشار وارد میکرد؛ بهویژه آنکه بازده اوراق خزانهداری کاهش یافته و شاخصهای سهام نیز صعود کردهاند.
✔️ بیشتر بخوانید: دست پر توکیو برای مداخله در بازار فارکس؛ چرا ین هنوز شانس جهش دارد؟
با این حال، سرمایهگذاران همچنان تحولات ژئوپلیتیکی را در نظر دارند. کاهش تورم در ماه ژوئن به امضای توافقی میان آمریکا و ایران برای بازگشایی تنگه هرمز نسبت داده شد. این تحول باعث شد قیمت نفت برنت به سطوح پیش از آغاز درگیریها در خاورمیانه بازگردد. اما از آن زمان، تنشها تشدید شده و قیمت نفت برنت بار دیگر به بالای ۹۰ دلار در هر بشکه صعود کرده است. همزمان، قیمت بنزین نیز افزایش یافته و خطر شتاب گرفتن دوباره تورم مصرفکننده را بیشتر کرده است.
تقویت دلار آمریکا، نرخ USDJPY را به محدوده ۱۶۰ نزدیک کرده و احتمال اجرای دور دیگری از مداخلات ارزی را افزایش داده است. سفتهبازان نیز از تناقض میان توصیههای وزارت خزانهداری آمریکا به بانک مرکزی ژاپن برای تسریع روند سیاست پولی انقباضی و تمایل دولت ژاپن به حفظ نرخهای بهره پایین بهره بردهاند؛ چراکه افزایش نرخ بهره میتواند هزینه سرویس بدهیهای عظیم دولت را افزایش دهد. این شایعات آنقدر گسترده شد که دولت ژاپن ناچار به واکنش شد.
✔️ بیشتر بخوانید: شوک جدید بانک مرکزی ژاپن به فارکس؛ آیا وقت سقوط جفتارز دلار به ین رسید؟
بر اساس گزارش یک منبع بلومبرگ، سانائه تاکایچی با یک دوره کوتاهمدت از سیاست پولی انقباضی مخالفتی ندارد. نخستوزیر ژاپن هم از افزایش تورم که میتواند محبوبیت سیاسی او را تحت تأثیر قرار دهد، نگران است و هم بیم دارد که منابع صرفشده برای مداخله ارزی و حمایت از ین، بدون نتیجه هدر رفته باشد.
در بازار، این دیدگاه بیش از پیش در حال تقویت است که سطوح فعلی USDJPY تنها در صورتی میتواند پایدار بماند که بانک مرکزی ژاپن موضع خود را تغییر دهد. این بانک یا باید روند افزایش نرخ بهره را سریعتر کند یا انتظارات درباره میزان انقباض پولی آینده را افزایش دهد.
دلیل اصلی این فشار، شتاب گرفتن تورم است. قیمت تولیدکننده در ماه ژوئیه ۷.۲ درصد افزایش یافت. اگرچه این رقم اندکی پایینتر از رشد ۷.۳ درصدی ماه ژوئن است، اما همچنان در نزدیکی بالاترین سطح بیش از سه سال گذشته قرار دارد.
✔️ بیشتر بخوانید: پشتپرده ناکامی توکیو در نجات ین؛ شرط گلدمن ساکس برای صعود ارز ژاپن
