سقوط طلا به زیر ۴۲۰۰ دلار؛ آیا ۴۰۰۰ دلار مقصد بعدی است؟

قیمت طلا روز دوشنبه (6 مهر) با کاهش شدیدی مواجه شد و به زیر ۴۲۰۰ دلار در هر اونس رسید. افزایش قیمت نفت، تقویت دلار و دور جدید رشد بازده اوراق قرضه آمریکا باعث شد انتظارات درباره احتمال ادامه سیاست‌های پولی انقباضی فدرال رزرو افزایش یابد.

تا ساعت 05:57 به وقت تهران، قیمت نقدی طلا با 3.7 درصد کاهش به 4141.40 دلار در هر اونس رسید.

این حرکت، طلا را در مسیر ثبت شدیدترین افت روزانه از اول سپتامبر قرار داد و فشار فروش ایجادشده در هفته گذشته را که باعث کاهش قیمت شد، تشدید کرد.

نفت، پوشش تورمی را به مشکل نرخ بهره تبدیل می‌کند

طلا معمولاً از هراس تورمی ناشی از افزایش قیمت نفت سود می‌برد. اما این بار سرمایه‌گذاران افزایش هزینه‌های انرژی را دلیلی برای ادامه رویکرد انقباضی فدرال رزرو می‌دانند.

قیمت نفت خام برنت پس از آنکه دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، پیشنهاد ایران برای بازگشایی تنگه هرمز و پایان دادن به درگیری را رد کرد، بار دیگر به بالای ۱۰۶ دلار در هر بشکه رسید و نگرانی‌ها درباره عرضه را بالا نگه داشت.

▶ مشاهده کنید: تحلیل تکنیکال اونس جهانی طلا: مرز میان‌نگرانی و امید، فلز زرد بوی ریزش سنگین می‌دهد!

ترامپ در آخر هفته این پیشنهاد را رد کرد، هرچند همچنان انتظار می‌رود مذاکرات بیشتری انجام شود.

فدرال رزرو در اوایل ماه جاری نرخ بهره معیار خود را ۲۵ نقطه پایه افزایش داد و به محدوده ۳.۷۵ تا ۴.۰۰ درصد رساند. بازارهای آتی روز دوشنبه حدود ۶۸ درصد احتمال افزایش دوباره نرخ بهره در ماه اکتبر را در قیمت‌ها لحاظ می‌کردند.

این ترکیب شرایط کار را برای طلا دشوار می‌کند. افزایش قیمت نفت از استدلال مربوط به طلا به‌عنوان پوشش ریسک تورم حمایت می‌کند، اما افزایش نرخ‌های بهره و بازده اوراق، هزینه فرصت نگهداری دارایی‌ را که درآمدی ایجاد نمی‌کند، افزایش می‌دهد.

بازده واقعی بالاتر، سطح 4000 دلار را در کانون توجه نگه می‌دارد

این فشار به‌ویژه در بازار اوراق قرضه مشهود است. بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا در اواخر هفته گذشته حدود ۵.۲ درصد بود که به بالاترین سطح نزدیک به دو دهه اخیر نزدیک است؛ در همین حال، بازده اوراق با سررسیدهای بلندمدت نیز در سطوح بالایی باقی ماند.

باربارا لامبرشت، تحلیلگر کامودیتی در کومرتس‌بانک، به کیتکو نیوز گفت که انقباضی‌تر شدن سیاست پولی فدرال رزرو زودتر از انتظار، هم بازده اسمی و هم بازده واقعی را افزایش داده و هزینه نگهداری طلا را بالا برده است.

او افزود که سرمایه‌گذاران بلندمدت ETFها تاکنون همچنان به موقعیت‌های خود پایبند مانده‌اند و همین موضوع ریسک یک اصلاح عمیق‌تر را محدود کرده است.

✔️ بیشتر بخوانید: افزایش نرخ بهره دیگر برای طلا ترسناک نیست؛ سرمایه‌گذاران به چه چیزی نگاه می‌کنند؟

در نتیجه، محدوده 4000 دلار به یک آزمون مهم در کوتاه‌مدت تبدیل شده است. استراتژیست‌های OCBC در یادداشتی که FXStreet منتشر کرده و توسط تیم یوتوتایمز به فارسی بازنویسی و ترجمه شده، اعلام کردند که تداوم ضعف قیمت در زیر محدوده مقاومتی ۴۳۰۰ تا ۴۳۵۴ دلار می‌تواند مسیر را برای آزمایش حمایت در حوالی ۴۲۰۰ دلار و سپس ۴۰۰۰ دلار باز کند.

داده‌های اقتصادی آمریکا در این هفته می‌تواند مشخص کند که آیا این سطح حمایتی حفظ می‌شود یا خیر. سرمایه‌گذاران قرار است آمار فرصت‌های شغلی، ارقام اشتغال ADP، شاخص تورمی PCE و گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) آمریکا در روز جمعه را دریافت کنند.

تقاضای ساختاری از بین نرفته است

فروش‌های اخیر طلا، داستان تقاضای بلندمدت این فلز را از بین نبرده است.

داده‌های شورای جهانی طلا نشان می‌دهد ETFهای مبتنی بر طلا در سراسر جهان در ماه اوت ۱۸ میلیارد دلار ورود سرمایه داشتند که دومین رکورد بزرگ ورود سرمایه ماهانه در تاریخ محسوب می‌شود.

موجودی این صندوق‌ها با افزایش ۱۲۱ تن به رکورد ۴۱۸۹ تن رسید، در حالی که ارزش دارایی‌های تحت مدیریت نیز به ۶۱۵ میلیارد دلار افزایش یافت.

سوکی کوپر، رئیس جهانی تحقیقات کامودیتی در استاندارد چارترد، هفته گذشته به کیتکو نیوز گفت که نرخ‌های بهره بالاتر آمریکا می‌تواند در کوتاه‌مدت باعث نوسان طلا شود، اما عوامل ساختاری از جمله دلارزدایی، نگرانی‌های ارزی و عدم‌اطمینان سیاست‌گذاری همچنان از قیمت طلا حمایت می‌کنند.

✔️ بیشتر بخوانید: نبرد طلا با بازار اوراق قرضه؛ افزایش بازدهی‌ها زنگ خطر یا فرصت خرید؟