بانک مرکزی اروپا دیروز پیام روشنی فرستاد: افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر محتمل است. این موضع پیش از انتشار امروز آمار تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه سوم، فضای حمایتی‌تری برای یورو فراهم کرده است.

در همین حال، بازگشت نگرانی‌های مرتبط با هوش مصنوعی و نزدیک‌شدن انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا، به باور موسسه ING ریسک‌های نزولی دلار را افزایش می‌دهد. بااین‌حال، موضع همچنان انقباضی فدرال رزرو می‌تواند مانع اصلاح قابل‌توجه ارزش دلار شود.

این گزارش بر پایه تحلیل روزانه بازار ارز مؤسسه ING تهیه شده و یوتوتایمز آن را برای مخاطبان فارسی‌زبان ارائه می‌کند.

دلار آمریکا؛ انتخابات میان‌دوره‌ای می‌تواند فشار فروش را افزایش دهد

فشار تازه بر سهام شرکت‌های فناوری، موجی از خرید دارایی‌های امن در بازار اوراق خزانه‌داری آمریکا ایجاد کرده و هم‌زمان بر دلار فشار وارد کرده است؛ زیرا نرخ‌های کوتاه‌مدت بازار نیز در واکنش به این تحولات کاهش یافته‌اند. هرچند تغییرات بازار سهام و ارز هنوز محدود است، این تحولات یادآوری می‌کنند که دلار همچنان در برابر نوسان احساسات سرمایه‌گذاران درباره هوش مصنوعی آسیب‌پذیر است.

در مقابل، هر زمان که سهام فناوری در مرکز توجه بازار قرار نداشته‌اند، دلار به‌راحتی خریداران خود را جذب کرده است. از نگاه ING، نشست چهارشنبه فدرال رزرو نیز این وضعیت را تغییر نداده است. داده‌های اقتصادی آمریکا در روز گذشته هم گرایش نسبتاً انقباضی داشتند: رشد اقتصادی سه‌ماهه سوم با ثبت نرخ سالانه‌شده ۳.۴ درصد، اندکی بالاتر از انتظارات بازار قرار گرفت و شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی هسته (Core PCE) در سپتامبر ۰.۳ درصد نسبت به ماه قبل افزایش یافت. این ارقام برای حفظ حساسیت فدرال رزرو نسبت به تورم کافی هستند.

با این حال، ING معتقد است مهم‌ترین ریسک کوتاه‌مدت برای دلار در معاملات امروز، کاهش احتیاطی موقعیت‌های خالص خرید دلار پیش از انتخابات میان‌دوره‌ای سه‌شنبه آینده آمریکاست.

در بازارهای پیش‌بینی، احتمال پیروزی قاطع دموکرات‌ها و در اختیار گرفتن هر دو مجلس کنگره حدود ۶۸ درصد قیمت‌گذاری شده است. چنین نتیجه‌ای می‌تواند از چند مسیر برای دلار منفی باشد: افزایش احتمال تعطیلی دولت، دشوارتر شدن مذاکرات مربوط به سقف بدهی و تشدید نگرانی‌ها درباره آینده بخش هوش مصنوعی که هم‌اکنون نیز با چالش‌هایی روبه‌روست.

به همین دلیل، ING توصیه می‌کند معامله‌گران در چند روز آینده برای دنبال کردن موج صعودی دلار احتیاط کنند.

دوره سکوت مقام‌های فدرال رزرو پیش از نشست سیاست پولی نیز امروز به پایان می‌رسد و قرار است توماس بارکین، مری دالی و آلبرتو موسالم سخنرانی کنند. با این حال، ING انتظار ندارد اظهارنظرهای آن‌ها در شرایط فعلی اطلاعات تعیین‌کننده تازه‌ای به بازار بدهد. با توجه به تحولات اخیر قیمت انرژی، این مؤسسه همچنین معتقد است اظهارات متمایل به کاهش نرخ بهره از سوی مقام‌های فدرال رزرو چندان توجیه‌پذیر نیست.

یورو؛ بانک مرکزی اروپا مسیر انقباضی را ادامه می‌دهد

یورو در معاملات روز گذشته، هم‌زمان با تصمیم بانک مرکزی اروپا برای ثابت نگه داشتن نرخ‌های بهره، نوساناتی را تجربه کرد. بیانیه اولیه بانک مرکزی اندکی متمایل به سیاست انبساطی به نظر می‌رسید؛ زیرا در آن به تأثیر شرایط مالی بر تورم و رشد اقتصادی اشاره شده بود. با این حال، اظهارات کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، در نشست خبری پس از تصمیم نرخ بهره، لحن سخت‌گیرانه‌تری داشت و به تقویت یورو کمک کرد.

لاگارد اعلام کرد که موضوع افزایش نرخ بهره در نشست اخیر مورد بحث قرار گرفته است؛ اظهارنظری که نشان می‌دهد مسیر سیاست پولی همچنان به سمت انقباض بیشتر متمایل است. او همچنین هیچ نشانه‌ای ارائه نکرد که بحران اوراق قرضه فرانسه باعث تغییر رویکرد بانک مرکزی اروپا به سمت سیاستی انبساطی‌تر شده باشد.

در ادامه، پیام غیررسمی مقام‌های بانک مرکزی اروپا به رسانه‌ها، چند ساعت پس از نشست، حاکی از آن بود که سیاست‌گذاران برای افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر «آماده» هستند. این پیام تأیید دیگری برای انتظارات بازار درباره افزایش نرخ بهره بود و باعث شد یورو حمایت بیشتری پیدا کند.

در حاشیه این تحولات، استعفای کریستین لاگارد با اجرایی شدن از ۷ فوریه مطرح شد؛ اتفاقی که زمان اعلام جانشین او را چند ماه جلو می‌اندازد. پابلو هرناندس دِ کاس، با گرایش انبساطی‌تر، و کلاوس نات، با رویکرد انقباضی‌تر، دو گزینه پیشتاز برای جانشینی او محسوب می‌شوند. انتخاب گزینه نخست می‌تواند ریسک‌هایی نزولی برای یورو ایجاد کند.

تمرکز امروز بازار بر انتشار آمار تولید ناخالص داخلی منطقه یورو در سه‌ماهه سوم خواهد بود. ING انتظار دارد رشد اقتصادی این منطقه با ثبت ۰.۳ درصد نسبت به فصل قبل، اندکی بالاتر از پیش‌بینی اجماع بازار باشد.

عملکرد اقتصادی فرانسه نیز با دقت دنبال خواهد شد. ING برای اقتصاد این کشور رشد صفر درصدی را پیش‌بینی می‌کند، در حالی که برآورد اجماع بازار ۰.۱ درصد است. انتشار عددی منفی می‌تواند بار دیگر به افزایش فاصله بازدهی اوراق قرضه فرانسه با اوراق کشورهای دیگر منطقه یورو منجر شود.

در مجموع، ING احتمال می‌دهد جفت‌ارز EURUSD بتواند بار دیگر محدوده ۱.۱۲۰۰ تا ۱.۱۲۵۰ را آزمایش کند؛ زیرا دلار با ریسک‌های نزولی ناشی از سهام شرکت‌های هوش مصنوعی و انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا مواجه است.

ین ژاپن؛ بانک مرکزی ژاپن همچنان لحن انقباضی دارد

بانک مرکزی ژاپن امروز نرخ بهره سیاستی خود را در سطح ۱.۲۵ درصد حفظ کرد، اما برای نخستین بار اعلام کرد که هدف تورمی ۲ درصدی این بانک محقق شده است.

سه موضوع اصلی در بیانیه سیاست پولی و گزارش جدید چشم‌انداز اقتصادی بانک مرکزی ژاپن برجسته بود که به اعتقاد سیاست‌گذاران می‌توانند ریسک افزایش قیمت‌ها را تقویت کنند: قیمت انرژی، تقاضای مرتبط با هوش مصنوعی و ضعف ین ژاپن.

در گزارش جدید، پیش‌بینی رشد اقتصادی ژاپن در محدوده ۰.۷ تا ۰.۸ درصد باقی ماند؛ سطحی که نزدیک به نرخ رشد بالقوه اقتصاد یا اندکی بالاتر از آن است. در همین حال، پیش‌بینی‌های تورمی نیز اندکی افزایش یافتند.

بازارها همچنان درباره زمان افزایش بعدی نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن اختلاف نظر دارند و نشست دسامبر یا ژانویه را به‌عنوان گزینه‌های محتمل بررسی می‌کنند. با این حال، اطمینان بازار نسبت به حرکت نرخ بهره به سمت محدوده ۲ درصد تا تابستان آینده همچنان بالاست.

بانک مرکزی ژاپن همچنین به افزایش نرخ بهره در دیگر اقتصادهای بزرگ اشاره کرد و احتمالاً از این موضوع آگاه است که اگر در ماه دسامبر هم‌زمان با فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را افزایش ندهد، ممکن است فشار بیشتری بر ین وارد شود.

ING اکنون انتظار دارد بانک مرکزی ژاپن در دسامبر نرخ بهره را افزایش دهد و پس از آن نیز در مارس یا آوریل، یک مرحله دیگر از افزایش نرخ بهره را در دستور کار قرار دهد.

جفت‌ارز USDJPY پس از تصمیم امروز بانک مرکزی ژاپن با اندکی کاهش روبه‌رو شده است؛ هرچند دلار در برابر مجموعه‌ای از ارزها نیز تضعیف شده است. از دید ING، این جفت‌ارز احتمالاً در کوتاه‌مدت همچنان به سمت بخش بالایی محدوده گسترده ۱۵۵ تا ۱۶۰ حرکت می‌کند، اما در سه‌ماهه دوم سال آینده مسیر نزولی در پیش خواهد گرفت.