فیچ معتقد است اگر تنگه هرمز دوباره باز شود، بازار نفت که الان بهخاطر بحران دچار کمبود عرضه شده، دوباره به حالت مازاد عرضه برمیگردد.
ما فرض میکنیم که عرضه جهانی نفت در سال ۲۰۲۶ بهطور متوسط از تقاضا بیشتر خواهد بود.
فیچ میگوید بازگشت سریع تولید در منطقه، رشد قوی عرضه کشورهای غیر اوپک و احتمال سیاستهای تهاجمیتر اوپک باعث میشود بازار در سهماهه چهارم ۲۰۲۶ دوباره وارد مازاد عرضه شود و پس از بازگشایی تنگه، قیمتها کاهش پیدا کنند.
قیمت پایه برنت ما برای سال ۲۰۲۶ بهطور میانگین ۸۷ دلار به ازای هر بشکه است و این بر اساس این فرض است که تنگه هرمز حدود پایان ژوئیه بازگشایی میشود، یعنی عملاً یک بسته بودن پنجماهه را در نظر گرفتهایم. هنوز عدمقطعیت درباره زمان باز شدن هرمز بالاست و ریسک قیمت نفت حالت «دوحالته» دارد (یا باز میشود یا نمیشود و اثر شدید دارد).
جهش فعلی قیمتها ناشی از یک شوک موقتی در لجستیک و عرضه است، نه از بین رفتن پایدار ظرفیت تولید. ما فرض میکنیم تنگه در پایان ژوئیه باز میشود و انتظار داریم قیمت برنت از سطوح بالای مارس تا ژوئیه بهطور قابل توجهی کاهش پیدا کند.
ما پیشبینی میکنیم بازار از سپتامبر ۲۰۲۶ دوباره وارد وضعیت مازاد عرضه شود، به دلیل نبود آسیب جدی به زیرساختهای نفتی منطقه، بازیابی سریع تولید خاورمیانه، رشد قوی عرضه کشورهای غیر اوپک و احتمال افزایش تولید اوپک فراتر از سهمیههای قبل از درگیری.
ما پیشبینی میکنیم عرضه جهانی نفت در سال ۲۰۲۶ بهطور متوسط حدود ۲.۹ میلیون بشکه در روز کمتر از ۲۰۲۵ باشد، بر اساس یک بسته بودن پنجماهه تنگه هرمز و بدون در نظر گرفتن آزادسازی ذخایر نفتی. با این حال، انتظار داریم پس از باز شدن تنگه، بازار خیلی سریع دوباره به مازاد عرضه برگردد؛ بهطوری که در سهماهه چهارم ۲۰۲۶ مازاد عرضه حدود ۴ میلیون بشکه در روز خواهد بود (بسته به سیاست اوپک). این وضعیت باعث ایجاد فشار عرضه در بازار و کاهش قیمت نفت خواهد شد. ما فرض میکنیم در مجموع سال ۲۰۲۶، عرضه جهانی از تقاضا بیشتر خواهد بود.
