بانک مرکزی هند برای حمایت از روپیه وارد بازار فارکس شده و بهطور گسترده USDINR را فروخته است؛ اقدامی که باعث شد روپیه حدود ۱٪ تقویت شود و نرخ USDINR سقوط کند.
در روزهای اخیر روپیه به پایینترین رکوردهای تاریخی رسیده بود، زیرا ضعف ریسکپذیری جهانی و عدمتعادل جریانهای ارزی فشار زیادی بر آن وارد کرده بود.
کاهش ارزش دلار آمریکا در روز سهشنبه نیز نتوانست روپیه را تقویت کند و همین موضوع ظاهراً محرک مداخله امروز بانک مرکزی هند بوده است. اگر روپیه در برابر دلار ضعیف میماند، خطر افت بینظم و شدیدتر وجود داشت؛ چیزی که بانک مرکزی نمیخواهد.
به گفته معاملهگران، افت اخیر بیشتر ناشی از فشار جریانهای معاملاتی بوده تا وحشت بازار. تقاضای مداوم برای دلار—بهویژه از سوی معاملات مرتبط با سررسید NDF و خروج سرمایه—باعث کمبود نقدینگی دلار در بازار داخلی شده است. همچنین تقاضای شرکتهای دولتی برای دلار این کمبود را تشدید کرده است.
در همین حال، تقاضای پوشش ریسک واردکنندگان بالا مانده؛ زیرا نگران ضعف بیشتر روپیه هستند. اما فروش دلار توسط صادرکنندگان کم بوده، چون بسیاری از آنها منتظر نرخهای بهتر هستند. این عدم تقارن باعث شده روپیه نسبت به افزایش کوچک تقاضای دلار بسیار حساس شود.
جریانهای پرتفوی نیز همچنان به ارز فشار وارد میکنند. خروج سرمایه خارجی از بازار سهام و اوراق هند، نقاط قوت اقتصاد این کشور—از جمله رشد قوی و بهبود بنیادها—را تحتالشعاع قرار داده است. در چنین شرایطی، این عوامل مثبت تنها حمایت محدودی در برابر دلار قوی و ریسکگریزی جهانی ایجاد میکنند.
معاملهگران تأکید میکنند که افت اخیر منظم و مبتنی بر جریانها بوده و نشانهای از رفتارهای سفتهبازانه شدید دیده نمیشود. نوسان نیز کنترلشده باقی مانده است.
اگر خروج سرمایه معکوس نشود، ریسکپذیری جهانی بهبود نیابد یا محرک تجاری مثبتی ظاهر نشود، روپیه احتمالاً تحت فشار باقی میماند و حتی آزمون رکوردهای جدید ضعف نیز دور از ذهن نیست—حتی با وجود مداخله امروز بانک مرکزی هند.
