استراتژیستهای بانک نوردیا (Nordea) انتظار دارند فدرال رزرو آمریکا دو بار دیگر نرخ بهره را افزایش دهد. به گفته آنها، رشد مقاوم اقتصاد آمریکا، تداوم تورم و استحکام بازار کار نشان میدهد که سیاست پولی هنوز به اندازه کافی انقباضی نیست.
آنها همچنین معتقدند سرمایهگذاریهای مرتبط با هوش مصنوعی (AI) و رقابت بر سر نیروی کار و سایر منابع کمیاب میتواند فشارهای دستمزدی و تورمی را برای مدت بیشتری حفظ کند.
اقتصاد آمریکا همچنان تابآور است، در حالی که فشارهای تورمی نشانه چندانی از کاهش نشان نمیدهند. از سوی دیگر، بازار کار نیز عملکرد مطلوب خود را حفظ کرده است و همین موضوع استدلال برای اتخاذ موضعی انقباضیتر در سیاست پولی را تقویت میکند. به گفته موسسه نوردیا: اگرچه همچنان پیشبینی خود مبنی بر دو افزایش دیگر نرخ بهره را حفظ میکنیم، اما ریسکها را بیشتر متمایل به سمت افزایش نرخها میدانیم.
در مجموع، با توجه به قدرت اقتصاد، به نظر نمیرسد سیاست پولی در حال حاضر به اندازه کافی انقباضی باشد. تداوم فشارهای تورمی در کنار مقاومت بازار کار، اتخاذ سیاستی انقباضیتر را توجیه میکند. به نظر میرسد کمیته [بازار آزاد فدرال] نیز این موضوع را درک کرده است؛ بهطوری که میانه دات پلات (Dot Plot) برای پایان سال اکنون نشاندهنده یک افزایش دیگر نرخ بهره است.
انتظار داریم این افزایش نرخ بهره انجام شود و پس از آن، با توجه به اینکه فشارهای تورمی احتمالاً ادامه خواهند داشت، یک افزایش دیگر در سال آینده نیز صورت گیرد. ریسکهای مربوط به چشمانداز نرخ بهره همچنان به سمت افزایش بیشتر نرخها متمایل هستند.
با توجه به عرضه محدود نیروی کار جدید، ادامه رشد اشتغال میتواند بازار کار را بیش از پیش فشرده کند و نرخ بیکاری را تحت فشار نزولی قرار دهد. وارش نیز در کنفرانس مطبوعاتی بر این ارزیابی تأکید کرد و گفت اقتصاد آمریکا تقریباً در شرایط اشتغال کامل فعالیت میکند.
ترکیب رشد قدرتمند اقتصادی و تداوم استحکام بازار کار میتواند در نهایت به رشد سریعتر دستمزدها و افزایش مجدد فشارهای دستمزدی منجر شود و در نتیجه، تورم را برای مدت طولانیتری پایدار نگه دارد.
دوم اینکه تقاضای مرتبط با هوش مصنوعی همچنان بسیار گسترده است. سرمایهگذاریها در این حوزه وارد اقتصاد میشوند و از تقاضای کلی حمایت میکنند. توسعه مراکز داده نیز برای دستیابی به منابع کمیاب، از جمله برق، کالاهای اساسی و ظرفیت ساختوساز، با سایر بخشها رقابت میکند.
مراکز داده همچنین برای جذب نیروی کار ماهر، از جمله برقکارها و مهندسان، با کارخانهها رقابت میکنند. فدرال رزرو نیز بهطور مشخص به افزایش دستمزدها در مشاغل تخصصی حوزه ساختوساز که با توسعه زیرساختهای هوش مصنوعی مرتبط هستند، اشاره کرده است.
