شرکت هوش مصنوعی آنتروپیک در حالی خود را برای یکی از مهمترین عرضههای اولیه بازار فناوری آماده میکند که هنوز سهام آن به صورت عمومی قابل معامله نیست. این شرکت که سازنده مدل زبانی کلود و ابزار برنامهنویسی کلود کد است، در ماه ژوئن به صورت محرمانه پیشنویس مدارک عرضه اولیه خود را به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا ارائه کرد و اکنون گمانهزنیها درباره احتمال عرضه سهام آن در ماه آینده افزایش یافته است.
آنتروپیک برای عرضه اولیه سهام آماده میشود و ارزش آن پس از آخرین دور تأمین مالی به حدود ۹۶۵ میلیارد دلار رسیده است.
آمازون تاکنون حدود ۱۳ میلیارد دلار در آنتروپیک سرمایهگذاری کرده و ۲۰ میلیارد دلار دیگر نیز در صورت تحقق اهداف تجاری در اختیار این شرکت قرار میدهد.
آلفابت نیز تعهد سرمایهگذاری خود در آنتروپیک را به ۴۰ میلیارد دلار رسانده و همزمان از رشد تقاضای هوش مصنوعی در خدمات ابری خود بهره میبرد.
سود سرمایهگذاریهای آنتروپیک همین حالا در صورتهای مالی آمازون و آلفابت دیده میشود و میتواند با عرضه عمومی این شرکت به یکی از مهمترین محرکهای ارزش سهام آنها تبدیل شود.
ارزش آنتروپیک در آخرین دور بزرگ تأمین مالی به حدود ۹۶۵ میلیارد دلار رسیده و انتظار میرود در صورت ورود موفق به بازار سرمایه، ارزش آن از یک تریلیون دلار عبور کند. اما نکته جالب برای سرمایهگذاران این است که برای قرار گرفتن در معرض رشد آنتروپیک الزاماً لازم نیست تا زمان عرضه اولیه این شرکت منتظر بمانند. دو غول فناوری، یعنی آمازون و آلفابت، از قبل میلیاردها دلار در این شرکت سرمایهگذاری کردهاند و اکنون رشد ارزش آنتروپیک مستقیماً به افزایش ارزش سرمایهگذاری آنها کمک میکند.
آنتروپیک؛ عرضه اولیهای که بازار منتظر آن است
آنتروپیک در سالهای اخیر به یکی از مهمترین بازیگران صنعت هوش مصنوعی تبدیل شده است. محصولات اصلی این شرکت شامل مدل زبانی کلود، ابزار برنامهنویسی کلود کد و مجموعهای از ابزارها و مدلهای هوش مصنوعی هستند که برای استفادههای تجاری و حرفهای توسعه یافتهاند.
این شرکت در ماه ژوئن پیشنویس محرمانه مدارک ثبت عرضه اولیه خود را به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا ارائه کرد. هنوز زمان قطعی عرضه سهام مشخص نشده است، اما گزارشها از احتمال عرضه اولیه در ماه آینده حکایت دارند.
در صورت تحقق این برنامه، آنتروپیک میتواند یکی از بزرگترین عرضههای اولیه صنعت فناوری در سالهای اخیر باشد. ارزشگذاری حدود ۹۶۵ میلیارد دلاری آن پس از دور تأمین مالی سری H نشان میدهد بازار خصوصی از همین حالا انتظار دارد این شرکت در صورت ورود به بورس، در جمع شرکتهای تریلیوندلاری قرار بگیرد.
برای سرمایهگذاران عادی، این موضوع یک مشکل ایجاد میکند: سهام آنتروپیک هنوز در دسترس عموم نیست. اما راه دیگری برای بهرهمندی از رشد این شرکت وجود دارد؛ سرمایهگذاری در شرکتهایی که مالک بخش قابلتوجهی از آنتروپیک هستند.
آمازون؛ بزرگترین برنده احتمالی آنتروپیک
یکی از مهمترین سرمایهگذاران آنتروپیک، آمازون است. این شرکت در مراحل اولیه حدود ۸ میلیارد دلار در آنتروپیک سرمایهگذاری کرد؛ در شرایطی که ارزش آنتروپیک در سهماهه نخست حدود ۷۴ میلیارد دلار بود. آمازون در ماه آوریل نیز ۵ میلیارد دلار دیگر در آنتروپیک سرمایهگذاری کرد و متعهد شد در صورت دستیابی این شرکت به برخی اهداف تجاری مشخص، تا ۲۰ میلیارد دلار دیگر نیز سرمایه وارد کند.
در زمان سرمایهگذاری آوریل، ارزش آنتروپیک حدود ۳۸۰ میلیارد دلار بود. بر اساس همین ارزشگذاری، سهم آمازون در آنتروپیک احتمالاً معادل حدود یکچهارم ارزش این شرکت بوده است.
اما تنها مدت کوتاهی بعد، ارزش آنتروپیک در دور تأمین مالی سری H به حدود ۹۶۵ میلیارد دلار رسید. اگر عرضه اولیه با موفقیت انجام شود و ارزش بازار آنتروپیک از یک تریلیون دلار عبور کند، ارزش سرمایهگذاری آمازون نیز میتواند رشد قابلتوجهی داشته باشد. با این حال، سود آمازون از آنتروپیک فقط به افزایش ارزش سهام این شرکت محدود نمیشود.
آنتروپیک اعلام کرده است که طی دهه آینده بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار از خدمات رایانش ابری آمازون استفاده خواهد کرد. این همکاری شامل استفاده از تراشههای اختصاصی آمازون برای پردازشهای هوش مصنوعی نیز میشود. بنابراین آمازون از دو مسیر از رشد آنتروپیک سود میبرد؛ نخست از افزایش ارزش سهام این شرکت و دوم از افزایش تقاضا برای خدمات ابری و زیرساخت هوش مصنوعی.
آلفابت؛ رقیبی که از رشد آنتروپیک سود میبرد
آلفابت، شرکت مادر گوگل، یکی دیگر از سرمایهگذاران بزرگ آنتروپیک است. این شرکت در ماه آوریل اعلام کرد تا سقف ۴۰ میلیارد دلار در آنتروپیک سرمایهگذاری خواهد کرد. ساختار این سرمایهگذاری مشابه آمازون است. آلفابت ابتدا ۱۰ میلیارد دلار سرمایهگذاری میکند و ۳۰ میلیارد دلار دیگر به تحقق برخی اهداف عملکردی آنتروپیک وابسته خواهد بود.
آلفابت پیش از این نیز بیش از ۳ میلیارد دلار در مراحل اولیه توسعه آنتروپیک سرمایهگذاری کرده بود. بنابراین این شرکت نیز از افزایش ارزش آنتروپیک در بازار خصوصی و احتمالاً بازار عمومی بهرهمند خواهد شد اما رابطه آلفابت و آنتروپیک یک سرمایهگذاری مالی ساده نیست. آنتروپیک یکی از مشتریان مهم زیرساخت ابری گوگل نیز محسوب میشود و همین موضوع میتواند به رشد بخش ابری آلفابت کمک کند.
در آخرین فصل گزارششده، درآمد گوگل کلاد با رشد چشمگیر ۸۲ درصدی به ۲۴.۸ میلیارد دلار رسید. مدیریت آلفابت اعلام کرده بود بخش مهمی از این رشد ناشی از افزایش تقاضا برای راهکارهای هوش مصنوعی سازمانی و زیرساختهای هوش مصنوعی بوده است. بر اساس گزارش موجود، آنتروپیک همچنین حدود ۲۰۰ میلیارد دلار تعهد برای استفاده از زیرساخت گوگل کلاد ایجاد کرده است؛ موضوعی که میتواند در سالهای آینده به یکی از موتورهای مهم رشد کسبوکار ابری آلفابت تبدیل شود.
سود آنتروپیک همین حالا در صورتهای مالی دیده میشود
نکته قابلتوجه این است که سهامداران آمازون و آلفابت برای مشاهده آثار سرمایهگذاری در آنتروپیک نیازی به انتظار برای عرضه اولیه ندارند. آلفابت در سهماهه دوم سال ۱۱۲.۱ میلیارد دلار سود خالص گزارش کرد؛ رقمی که ۲۹۸ درصد بیشتر از مدت مشابه سال گذشته بود و بزرگترین سود فصلی تاریخ شرکت محسوب میشود.
البته تمام این رشد ناشی از فعالیت عملیاتی نبود. آلفابت حدود ۹۸ میلیارد دلار درآمد دیگر ثبت کرد که عمدتاً حاصل افزایش ارزش تحققنیافته سرمایهگذاریهای سهامی شرکت بود. به بیان سادهتر، رشد ارزش سرمایهگذاریهای آلفابت در شرکتهایی مانند آنتروپیک نیز به افزایش سود گزارششده کمک کرده است.
آمازون نیز عملکرد مشابهی داشت. این شرکت در سهماهه دوم حدود ۵۳.۴ میلیارد دلار درآمد غیرعملیاتی پیش از مالیات از محل سایر درآمدها ثبت کرد و به طور مشخص اعلام کرد که این رقم عمدتاً از سرمایهگذاریهای آن در آنتروپیک ناشی شده است.
این موضوع اهمیت سرمایهگذاریهای راهبردی شرکتهای فناوری را نشان میدهد. آمازون و آلفابت تنها به دنبال خرید سهام یک شرکت نوپا نیستند؛ آنها در حال ایجاد موقعیتی هستند که در آن رشد یک بازیگر بزرگ هوش مصنوعی، همزمان ارزش دارایی سرمایهگذاریشده و درآمد کسبوکار اصلی آنها را افزایش دهد.
“
«به نظر من، جذابترین بخش داستان آنتروپیک خود عرضه اولیه نیست، بلکه ساختار مالکیت و اکوسیستم اقتصادی اطراف آن است. آمازون و آلفابت در واقع روی یک شرکت هوش مصنوعی شرطبندی نکردهاند؛ آنها بخشی از زنجیرهای را در اختیار گرفتهاند که در آن رشد آنتروپیک میتواند همزمان ارزش سرمایهگذاری، مصرف زیرساخت ابری و تقاضا برای تراشه و توان پردازشی را افزایش دهد. با این حال، ارزشگذاری نزدیک به یک تریلیون دلار برای شرکتی که هنوز وارد بازار عمومی نشده، سطح بسیار بالایی از انتظارات را در قیمت منعکس میکند؛ بنابراین برای سرمایهگذار، آمازون و آلفابت ممکن است از نظر ریسکـبازده، مسیر متعادلتری برای قرار گرفتن در معرض رشد آنتروپیک باشند، زیرا برخلاف خود آنتروپیک، تنها به موفقیت یک مدل کسبوکار وابسته نیستند.»
بابک شیری
چرا آنتروپیک برای آمازون و آلفابت اهمیت دارد؟
رقابت بر سر هوش مصنوعی دیگر صرفاً رقابت میان سازندگان مدلهای زبانی نیست. زیرساخت پردازشی، خدمات ابری، تراشههای اختصاصی و دسترسی به مشتریان سازمانی به همان اندازه اهمیت پیدا کردهاند.
آمازون با مالکیت سهام آنتروپیک و تأمین زیرساخت پردازشی آن، خود را در زنجیره ارزش هوش مصنوعی این شرکت قرار داده است. از سوی دیگر، آلفابت با سرمایهگذاری سنگین و ارائه زیرساخت ابری، موقعیتی مشابه ایجاد کرده است.
این ساختار باعث میشود رشد آنتروپیک برای هر دو شرکت چندلایه باشد.
اگر آنتروپیک در بازار مدلهای هوش مصنوعی سهم بیشتری به دست آورد، ارزش سرمایهگذاری آمازون و آلفابت افزایش پیدا میکند. اگر استفاده از مدلهای این شرکت افزایش یابد، تقاضا برای زیرساخت ابری نیز بیشتر میشود. و اگر آنتروپیک به یک شرکت تریلیوندلاری تبدیل شود، سود سرمایهگذاریهای اولیه میتواند به میلیاردها دلار برسد.
آیا باید برای عرضه اولیه آنتروپیک منتظر ماند؟
برای سرمایهگذارانی که مستقیماً به سهام آنتروپیک علاقه دارند، عرضه اولیه احتمالاً یکی از مهمترین رویدادهای بازار فناوری خواهد بود. اما ارزشگذاری نزدیک به یک تریلیون دلار به این معناست که بخش قابلتوجهی از انتظارات رشد آینده احتمالاً از قبل در قیمت لحاظ خواهد شد.
از این منظر، خرید آمازون یا آلفابت الزاماً معادل خرید غیرمستقیم آنتروپیک نیست. هر دو شرکت کسبوکارهای بسیار بزرگ و متنوعی دارند و عملکرد سهام آنها به عوامل بسیار بیشتری از سرمایهگذاری در آنتروپیک وابسته است.
با این حال، این دو شرکت یک مزیت مهم دارند: اگر آنتروپیک موفق شود، آنها علاوه بر رشد ارزش سهام این شرکت، از افزایش مصرف خدمات ابری و زیرساختهای هوش مصنوعی نیز بهرهمند خواهند شد.
جمعبندی
آنتروپیک در آستانه ورود احتمالی به بازار سرمایه قرار گرفته و ارزشگذاری نزدیک به ۹۶۵ میلیارد دلار نشان میدهد این عرضه اولیه میتواند یکی از بزرگترین رویدادهای بازار فناوری باشد. آمازون تاکنون حدود ۱۳ میلیارد دلار سرمایهگذاری قطعی در آنتروپیک انجام داده و امکان تزریق ۲۰ میلیارد دلار دیگر را نیز در صورت تحقق اهداف تجاری این شرکت در اختیار دارد. آلفابت نیز بیش از ۳ میلیارد دلار سرمایهگذاری اولیه داشته و در کنار آن تا سقف ۴۰ میلیارد دلار سرمایهگذاری جدید را دنبال میکند.
اما ارزش این روابط تنها به افزایش قیمت سهام آنتروپیک محدود نمیشود. تعهد بیش از ۱۰۰ میلیارد دلاری آنتروپیک برای استفاده از خدمات ابری آمازون طی ده سال آینده و تعهد حدود ۲۰۰ میلیارد دلاری مرتبط با زیرساخت گوگل کلاد، نشان میدهد رقابت هوش مصنوعی چگونه در حال تبدیل شدن به موتور رشد کسبوکارهای ابری است.
به همین دلیل، عرضه اولیه آنتروپیک را باید فراتر از ورود یک شرکت هوش مصنوعی به بورس دید. این رویداد میتواند ارزش سرمایهگذاریهای آمازون و آلفابت را آشکارتر کند و در عین حال نشان دهد بازار تا چه اندازه حاضر است برای نسل بعدی شرکتهای هوش مصنوعی ارزشگذاری بالایی انجام دهد.
در ترجمه برخی نقاط این گزارش از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
