سهام شرکت برودکام پس از انتشار گزارش مالی سهماهه سوم، برخلاف انتظار بسیاری از سرمایهگذاران واکنش مثبتی نشان نداد و در معاملات پس از پایان بازار بیش از ۳ درصد کاهش یافت. این اتفاق در شرایطی رخ داد که عملکرد مالی شرکت در نگاه اول بسیار قدرتمند بود؛ درآمد سالانه ۸۶ درصد رشد کرد، سود هر سهم بالاتر از پیشبینیها قرار گرفت و کسبوکار هوش مصنوعی همچنان با سرعتی کمسابقه در حال گسترش است.
- برودکام در سهماهه سوم مالی، درآمد ۲۹.۵۹ میلیارد دلاری و سود هر سهم ۳.۳۲ دلاری ثبت کرد که بالاتر از پیشبینی بازار بود.
- درآمد بخش تراشههای مرتبط با هوش مصنوعی به ۱۶.۷ میلیارد دلار رسید؛ رشدی ۲۲۱ درصدی نسبت به سال گذشته.
- با وجود عملکرد قوی، پیشبینی درآمد فصل آینده با رقم ۳۴.۸ میلیارد دلار کمی پایینتر از انتظار تحلیلگران بود و باعث فشار فروش سهام شد.
- سرمایهگذاران اکنون میان رشد انفجاری هوش مصنوعی، افزایش رقابت و ارزشگذاری بالای سهام برودکام در حال ارزیابی دوباره هستند.
اما بازار سهام در سال ۲۰۲۶ تنها به رشد گذشته نگاه نمیکند؛ بلکه شرکتهای بزرگ فناوری را بر اساس توانایی آنها برای فراتر رفتن از انتظارات آینده قیمتگذاری میکند. در مورد برودکام، سرمایهگذاران انتظار داشتند رشد ناشی از موج هوش مصنوعی حتی بزرگتر باشد و همین موضوع باعث شد یک گزارش مالی قوی نیز نتواند هیجان بازار را حفظ کند.
درآمد برودکام از مرز ۲۹ میلیارد دلار عبور کرد
برودکام در سهماهه سوم مالی خود درآمد ۲۹.۵۹ میلیارد دلار گزارش کرد؛ رقمی که بالاتر از پیشبینی حدود ۲۹.۲ تا ۲۹.۵ میلیارد دلاری تحلیلگران بود. سود تعدیلشده هر سهم نیز به ۳.۳۲ دلار رسید، در حالی که انتظار بازار حدود ۳.۲۲ تا ۳.۲۳ دلار بود.
در بخش اصلی فعالیت شرکت، یعنی راهکارهای نیمهرسانا، درآمد به ۲۰.۸ میلیارد دلار رسید که نسبت به سال گذشته ۷۰ درصد افزایش نشان میدهد. بخش نرمافزارهای زیرساختی نیز با رشد ۲۹ درصدی درآمدی معادل ۸.۸ میلیارد دلار ثبت کرد.
عملکرد مالی کلی شرکت نیز قابل توجه بود. سود خالص بر اساس استاندارد حسابداری به ۱۳.۱ میلیارد دلار رسید که نسبت به سال گذشته ۲۱۶ درصد افزایش داشت. همچنین برودکام در این فصل ۱۳.۷ میلیارد دلار جریان نقد آزاد ایجاد کرد که معادل حدود ۴۶ درصد درآمد شرکت بود.
هوش مصنوعی همچنان موتور اصلی رشد برودکام است
مهمترین بخش گزارش مالی برودکام، عملکرد بخش تراشههای مرتبط با هوش مصنوعی بود. درآمد این بخش در سهماهه سوم به ۱۶.۷ میلیارد دلار رسید؛ رقمی که رشد سالانه ۲۲۱ درصدی و رشد فصلی ۵۴ درصدی را نشان میدهد.
این رشد نشاندهنده افزایش تقاضا برای تراشههای اختصاصی، شبکههای پردازشی و زیرساخت مراکز داده است؛ بازاری که شرکتهای بزرگ فناوری برای توسعه نسل جدید خدمات هوش مصنوعی میلیاردها دلار در آن سرمایهگذاری میکنند.
مدیرعامل برودکام، هاک تان، اعلام کرد تقاضا برای شتابدهندههای اختصاصی هوش مصنوعی و تجهیزات شبکه همچنان بسیار قدرتمند است. او همچنین پیشبینی کرد درآمد بخش هوش مصنوعی در سهماهه چهارم به ۲۱.۷ میلیارد دلار برسد؛ رقمی که نسبت به سال گذشته ۲۳۶ درصد رشد خواهد داشت. با این حال، بازار بیشتر از عملکرد فعلی، روی سرعت رشد آینده تمرکز کرده است.
چرا بازار با وجود نتایج قوی ناامید شد؟
عامل اصلی فشار فروش، پیشبینی درآمد فصل آینده بود. برودکام انتظار دارد درآمد سهماهه چهارم حدود ۳۴.۸ میلیارد دلار باشد؛ در حالی که میانگین انتظار تحلیلگران حدود ۳۵ تا ۳۵.۰۵ میلیارد دلار بود.
این اختلاف کمتر از یک درصد است، اما در بازاری که سهام شرکتهای هوش مصنوعی با انتظارات بسیار بالا معامله میشوند، حتی یک فاصله کوچک نیز میتواند باعث واکنش منفی سرمایهگذاران شود. به بیان دیگر، مشکل برودکام ضعف عملکرد نبود؛ مشکل این بود که بازار انتظار عملکردی تقریباً بینقص داشت.
سهام این شرکت پیش از انتشار گزارش نیز با رشد قابلتوجهی همراه شده بود و سرمایهگذاران بخش بزرگی از موفقیت آینده هوش مصنوعی را در قیمت سهام لحاظ کرده بودند.
افزایش رقابت، چالش جدید برودکام
در کنار موضوع ارزشگذاری، افزایش رقابت نیز یکی از نگرانیهای بازار است. شرکت مارول اخیراً همکاری بزرگی با گوگل برای توسعه تراشههای اختصاصی اعلام کرده که میتواند تا سال مالی ۲۰۳۳ حدود ۱۲۰ میلیارد دلار درآمد بالقوه ایجاد کند.
این قرارداد باعث شده برخی سرمایهگذاران درباره سهم آینده برودکام از هزینههای شرکتهای بزرگ فناوری در حوزه تراشههای اختصاصی پرسشهایی مطرح کنند.
از سوی دیگر، برودکام برای کاهش وابستگی به زنجیره تأمین فعلی، در ماه ژوئیه قرارداد چندسالهای با شرکت سامسونگ امضا کرد که ارزش آن بیش از ۲۰۰ میلیارد دلار اعلام شده است. این قرارداد نشان میدهد شرکت تلاش دارد ظرفیت تولید خود را برای پاسخ به تقاضای فزاینده هوش مصنوعی افزایش دهد.
“
«واکنش منفی بازار به گزارش برودکام بیشتر از آنکه نشانه ضعف شرکت باشد، نشاندهنده سطح بسیار بالای انتظارات از سهام مرتبط با هوش مصنوعی است. برودکام همچنان یکی از برندگان اصلی سرمایهگذاری عظیم در زیرساختهای هوش مصنوعی محسوب میشود، اما در این مرحله، فاصله میان «عملکرد عالی» و «عملکرد کافی برای راضی کردن بازار» بسیار زیاد شده است. در چنین شرایطی، مسیر آینده سهام شرکت نه فقط به رشد درآمد، بلکه به توانایی آن در حفظ مزیت رقابتی، مدیریت ارزشگذاری و عبور از موج فزاینده رقابت در صنعت تراشه بستگی خواهد داشت.»
بابک شیری
فشار نرخ بهره بر سهام فناوری
واکنش منفی سهام برودکام تنها به گزارش مالی مربوط نبود. شرایط کلان اقتصادی نیز بر رفتار سرمایهگذاران تأثیر گذاشته است. افزایش بازده اوراق خزانهداری آمریکا و رسیدن نرخ اوراق ۱۰ ساله به حدود ۴.۸۰ درصد باعث فشار بر سهام رشدی و شرکتهای فناوری با ارزشگذاری بالا شده است. در چنین محیطی، شرکتهایی که نسبت قیمت به سود بالاتری دارند، برای حفظ جذابیت خود باید رشد بسیار قدرتمندی نشان دهند.
برودکام نیز با توجه به نقش کلیدی خود در زنجیره هوش مصنوعی، در دسته همین شرکتها قرار دارد.
مقایسه برودکام با انویدیا
با وجود فشار اخیر، تحلیلگران همچنان برودکام را یکی از مهمترین بازیگران زیرساخت هوش مصنوعی میدانند. این شرکت پس از انویدیا یکی از گستردهترین موقعیتها را در اکوسیستم مراکز داده دارد؛ زیرا علاوه بر تراشه، در بخش شبکه و زیرساخت نیز حضور قدرتمندی دارد.
سهام برودکام از ابتدای سال تنها حدود ۶ درصد رشد کرده، در حالی که شاخص نیمهرساناها رشد بسیار بیشتری داشته و انویدیا نیز عملکرد بهتری ثبت کرده است. همین فاصله نشان میدهد بازار هنوز در حال ارزیابی جایگاه آینده برودکام در رقابت هوش مصنوعی است.
جمعبندی
گزارش مالی برودکام نشان داد که موج هوش مصنوعی همچنان موتور اصلی رشد این شرکت است؛ درآمد ۲۹.۶ میلیارد دلاری، رشد ۲۲۱ درصدی بخش هوش مصنوعی و جریان نقد آزاد ۱۳.۷ میلیارد دلاری همگی نشانههای قدرت بنیادی شرکت هستند.
با این حال، بازار امروز تنها به اعداد گذشته پاداش نمیدهد. سرمایهگذاران انتظار دارند شرکتهای پیشرو در حوزه هوش مصنوعی نهتنها رشد کنند، بلکه دائماً فراتر از پیشبینیهای بسیار خوشبینانه حرکت کنند.
در ترجمه برخی نقاط این گزارش از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
