طلا پس از سقوط تا محدوده حمایتی ۴۳۱۰ تا ۴۳۳۰ دلار، در معاملات پنجشنبه بار دیگر بالای ۴۴۲۰ دلار رفت. افت شاخص دلار، عقبنشینی بازده اوراق خزانهداری آمریکا و جهش ین ژاپن بخشی از فشار فروش روی فلز زرد را کاهش دادند.
بااینحال، بازگشت اخیر هنوز به معنای تغییر قطعی روند نیست. احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو همچنان حدود ۶۲ درصد است و گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا، موسوم به NFP، میتواند مسیر دلار، بازده اوراق و طلا را دوباره تغییر دهد.
- طلا پس از سقوط تا محدوده ۴۳۱۰ تا ۴۳۳۰ دلار، با افت دلار و کاهش بازده اوراق دوباره بالای ۴۴۲۰ دلار برگشت.
- آمار ضعیف اشتغال ADP از احتمال کاهش فشار برای افزایش نرخ بهره حمایت کرد، اما احتمال افزایش نرخ بهره همچنان حدود ۶۲ درصد است.
- گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا یا NFP، مهمترین عامل تعیینکننده ادامه صعود طلا یا بازگشت آن به حمایتهای اخیر خواهد بود.
روایت بازار طلا نسبت به دو روز قبل تغییر کرده است
دو روز قبل، ترکیب دلار قویتر، بازده بالاتر اوراق و موضع انقباضی فدرال رزرو به زیان طلا عمل میکرد. همین عوامل باعث شدند قیمت فلز زرد تا پایینترین سطح چهار هفته اخیر، یعنی محدوده ۴۳۱۰ تا ۴۳۳۰ دلار، عقبنشینی کند.
اما اکنون شرایط تا حدی تغییر کرده است. دلار از اوجهای اخیر فاصله گرفته، بازده اوراق کاهش یافته و طلا توانسته بخشی از افت خود را جبران کند. بنابراین محرک اصلی بازار در حال حاضر از «فشار بازار اوراق» به سمت «دلار و چشمانداز اشتغال آمریکا» تغییر کرده است.
✔️ بیشتر بخوانید: طلا در تله خرسها؛ آیا سقوط به کانال ۴,۰۰۰ دلار حتمی است؟
بازگشت طلا با کمک دلار و ین ژاپن
قیمت نقدی طلا در معاملات روز پنجشنبه با رشد ۰.۹ درصدی به ۴۴۲۹.۲۳ دلار رسید. قراردادهای آتی طلا نیز با افزایش ۱.۴ درصدی در سطح ۴۴۷۴.۷۵ دلار معامله شدند.
در همین زمان، شاخص دلار آمریکا با افت ۰.۲۶ درصدی به محدوده ۹۹.۳۹ رسید. تضعیف دلار معمولاً از طلا حمایت میکند، زیرا این فلز برای خریدارانی که با ارزهای دیگر معامله میکنند، ارزانتر میشود.
جهش ناگهانی ین ژاپن نیز فشار مضاعفی بر دلار وارد کرد. افزایش احتمال مداخله ارزی از سوی توکیو، توجه معاملهگران را به بازار فارکس ژاپن معطوف کرد و به کاهش تقاضا برای دلار انجامید؛ عاملی که به نفع طلا تمام شد.
حرکت سایر فلزات گرانبها نیز با این سناریو هماهنگ بود. نقره با رشد ۰.۶ درصدی به ۶۵.۷۵ دلار رسید و پلاتین نیز با افزایش ۰.۸ درصدی در سطح ۱۷۷۴.۹۲ دلار معامله شد.
اظهارات فدرال رزرو و آمار ضعیف ADP
اظهارات جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، یکی از عوامل تغییر رفتار معاملهگران بود. او گفت شواهدی وجود دارد که نشان میدهد با کاهش اثر تعرفهها، فشارهای تورمی در آمریکا در حال فروکش کردن است. همچنین به نظر میرسد افزایش قیمت انرژی هنوز به شکل گسترده به سایر بخشهای خدماتی سرایت نکرده است.
از سوی دیگر، گزارش اشتغال بخش خصوصی ADP نشان داد شرکتهای آمریکایی در ماه اوت تنها ۳۸ هزار شغل ایجاد کردهاند. این رقم، نشانهای از کند شدن بازار کار بود و بخشی از اثر منفی موضع انقباضی اخیر فدرال رزرو را خنثی کرد.
در این میان، باید میان دو موضوع تفاوت قائل شد: آمار ضعیف ADP از طلا حمایت میکند، اما هنوز نمیتواند بهتنهایی انتظارات نرخ بهره را بهطور کامل تغییر دهد. به همین دلیل، معاملهگران همچنان منتظر گزارش رسمی NFP هستند.
✔️ بیشتر بخوانید: طلا ارزان است؟ تحلیلگر معروف: این میتواند «فرصت خرید قرن» باشد
سه نیروی متضاد در بازار طلا
چشمانداز کوتاهمدت طلا به تقابل سه نیروی اصلی بستگی دارد:
| محرک بازار | اثر احتمالی بر طلا |
|---|---|
| گزارش NFP ضعیفتر از انتظار | مثبت: کاهش فشار برای افزایش نرخ بهره میتواند دلار و بازده اوراق را پایین بیاورد. |
| بازده بلندمدت بالای اوراق | منفی: افزایش هزینه فرصت نگهداری دارایی بدون بهره، مانند طلا. |
| ریسکهای مالی و ژئوپلیتیکی | مثبت: افزایش تقاضا برای طلا بهعنوان دارایی امن. |
بنابراین، حتی اگر گزارش اشتغال ضعیف باشد، ماندگاری صعود طلا به رفتار بازده اوراق نیز بستگی خواهد داشت. اگر بازده اوراق دوباره افزایش پیدا کند، بخشی از اثر مثبت افت دلار و آمار ضعیف اشتغال خنثی خواهد شد.
افت نفت؛ یک حمایت غیرمستقیم برای طلا
اظهارات دونالد ترامپ درباره کوتاهمدت بودن حملات اخیر آمریکا به ایران، باعث شد بخشی از نگرانیها درباره اختلال طولانیمدت در عرضه انرژی کاهش یابد. در پی این موضوع، قیمت نفت برنت حدود ۱.۱۲ درصد و نفت WTI نزدیک به ۰.۹۴ درصد افت کرد.
کاهش قیمت نفت از احتمال شکلگیری موج تازه تورم انرژی جلوگیری میکند. این مسئله میتواند فشار برای افزایش بیشتر نرخ بهره را کاهش دهد و از این مسیر، بهطور غیرمستقیم از طلا حمایت کند.
بااینحال، افت نفت بهتنهایی عامل اصلی صعود طلا نیست. اثر مهمتر آن، کاهش نگرانی معاملهگران از انتقال قیمت بالای انرژی به تورم و سیاست پولی فدرال رزرو است.
سطوح مهم پیش روی طلا
بازگشت از محدوده ۴۳۱۰ تا ۴۳۳۰ دلار نخستین نشانه حمایت خریداران است، اما برای معتبر شدن حرکت صعودی، قیمت باید بالای محدوده ۴۴۲۰ تا ۴۴۵۰ دلار تثبیت شود.
در صورت تثبیت بالای این ناحیه، احتمال ادامه حرکت اصلاحی طلا افزایش مییابد. اما اگر قیمت دوباره زیر حمایت ۴۳۱۰ تا ۴۳۳۰ دلار برگردد، میتوان نتیجه گرفت که رشد اخیر بیشتر یک بازگشت موقت بوده و روند نزولی هنوز پایان نیافته است.
NFP میتواند همهچیز را تغییر دهد
اگر گزارش اشتغال غیرکشاورزی ضعیفتر از انتظار منتشر شود، احتمال کاهش فشار برای افزایش نرخ بهره بیشتر خواهد شد. در چنین شرایطی، دلار و بازده اوراق میتوانند کاهش پیدا کنند و طلا فرصت ادامه صعود داشته باشد.
در مقابل، گزارش اشتغال قوی میتواند احتمال افزایش نرخ بهره را تقویت کند. در این سناریو، دلار و بازده اوراق احتمالاً دوباره صعود میکنند و طلا ممکن است به سمت حمایتهای اخیر بازگردد.
در نتیجه، صعود اخیر طلا را باید بیشتر یک رالی اصلاحی و شکننده دانست، نه تأییدی قطعی بر آغاز روند صعودی جدید. روایت بازار نسبت به دو روز قبل تغییر کرده است، اما تا زمانی که احتمال افزایش نرخ بهره کاهش محسوسی پیدا نکند، گزارش NFP همچنان مهمترین آزمون پیش روی خریداران طلا خواهد بود.
✔️ بیشتر بخوانید: آربیسی: طلا در ۲۰۲۶ به مرز ۵۰۰۰ دلار نزدیک میشود
