سهام شرکت فرانسوی تکنپ انرژی پس از یک دوره فشار شدید ناشی از تنشهای ژئوپلیتیکی، اکنون در نقطهای قرار گرفته که توجه سرمایهگذاران بلندمدت را به خود جلب کرده است. این شرکت که در ۱۲ ماه گذشته حدود ۲۲.۵ درصد افت داشته، تحت تأثیر بحران خاورمیانه و نگرانیها درباره اجرای پروژههای انرژی قرار گرفت؛ اما همزمان، افزایش حجم سفارشها و احتمال ورود به پروژههای جدید میتواند چشمانداز آن را تغییر دهد.
- سهام تکنپ انرژی طی یک سال گذشته حدود ۲۲.۵٪ کاهش یافته، اما ارزشگذاری پایینتر و رشد سفارشها، توجه سرمایهگذاران را دوباره جلب کرده است.
- گزارشها نشان میدهد این شرکت یکی از گزینههای احتمالی برای یک قرارداد حدود ۱۰ میلیارد دلاری با اسپیسایکس در حوزه سوخت موشکی است؛ قراردادی که میتواند مسیر رشد شرکت را تغییر دهد.
- ارزش سفارشهای تکنپ انرژی در نیمه نخست ۲۰۲۶ به حدود ۲۵ میلیارد یورو رسید و حدود ۷۵٪ سفارشهای جدید خارج از خاورمیانه ثبت شد.
- با وجود فشارهای ژئوپلیتیکی، رشد پروژههای گاز طبیعی مایع، هیدروژن و کاهش کربن میتواند تکنپ را به یکی از برندگان زیرساخت انرژی آینده تبدیل کند.
قرارداد اسپیسایکس میتواند موتور رشد جدید تکنپ انرژی باشد
یکی از مهمترین محرکهای احتمالی برای آینده تکنپ انرژی، گزارشهایی درباره حضور این شرکت در میان گزینههای قرارداد احتمالی ۱۰ میلیارد دلاری با اسپیسایکس است. این قرارداد که به حوزه تولید و زیرساخت سوخت موشکی مرتبط خواهد بود، در صورت نهایی شدن میتواند طی سه سال آینده رشد درآمدی قابلتوجهی برای تکنپ ایجاد کند.
بر اساس برنامههای اعلامشده، نخستین پرتاب نسل جدید موشک استارشیپ اسپیسایکس برای سال ۲۰۲۹ هدفگذاری شده و ایلان ماسک تلاش میکند سرعت توسعه زیرساختهای مرتبط با این پروژه را افزایش دهد. ورود تکنپ انرژی به چنین پروژهای میتواند این شرکت را از یک بازیگر سنتی حوزه انرژی به یکی از تأمینکنندگان فناوریهای پیشرفته صنعتی تبدیل کند.
سفارشهای جدید، پشتوانه رشد آینده
عملکرد عملیاتی تکنپ انرژی در نیمه نخست سال ۲۰۲۶ نیز نشانههایی مثبت داشته است. ارزش سفارشهای انباشته شرکت به حدود ۲۵ میلیارد یورو افزایش یافت که نشاندهنده ثبت حدود ۱۲.۷ میلیارد یورو سفارش جدید در تنها شش ماه است.
نکته مهمتر، کاهش وابستگی شرکت به خاورمیانه است. حدود ۷۵ درصد سفارشهای جدید طی ۲۴ ماه گذشته خارج از منطقه خاورمیانه ثبت شدهاند؛ موضوعی که ریسکهای ناشی از بحرانهای سیاسی و امنیتی را کاهش میدهد.
با وجود شرایط دشوار بازار انرژی، درآمد تکنپ انرژی در نیمه نخست ۲۰۲۶ با رشد یک درصدی به حدود ۳.۷ میلیارد یورو رسید. رشد فعالیتها در پروژههای گاز طبیعی مایع، کاهش انتشار کربن و زیرساختهای انرژی پاک در آمریکا و اروپا توانست بخشی از فشارهای ناشی از بحرانهای منطقهای را جبران کند.
“
«به نظر میرسد مهمترین نکته درباره تکنپ انرژی، تغییر جایگاه این شرکت از یک پیمانکار سنتی پروژههای انرژی به یک بازیگر فناوری در زنجیره جدید انرژی است. اگر قرارداد اسپیسایکس نهایی شود، ارزش آن فقط در میزان درآمد مستقیم نخواهد بود؛ بلکه میتواند اعتبار تکنپ را در پروژههای پیچیده صنعتی و فضایی افزایش دهد. با این حال، سرمایهگذاران باید میان «داستان رشد» و «تحقق واقعی درآمد» تفاوت قائل شوند؛ زیرا موفقیت بلندمدت شرکت همچنان به اجرای دقیق پروژهها، مدیریت ریسکهای سیاسی و تبدیل سفارشهای بزرگ به جریان نقدی پایدار وابسته خواهد بود.»
بابک شیری
شرکتی فراتر از نفت و گاز سنتی
تکنپ انرژی یک شرکت مهندسی و فناوری فرانسوی است که در حوزههای مختلفی مانند گاز طبیعی مایع، هیدروژن، صنایع شیمیایی پایدار و مدیریت دیاکسیدکربن فعالیت میکند.
این شرکت دارای چهار مرکز تحقیق و توسعه و حدود ۲۸۵۰ حق ثبت اختراع است و تلاش کرده جایگاه خود را در مسیر گذار انرژی تقویت کند. یکی از دستاوردهای مهم تکنپ، تولید نخستین سوخت پایدار هواپیمایی جهان از مواد اولیه غیرنفتی بوده است.
در سال مالی ۲۰۲۵، تکنپ انرژی درآمدی حدود ۷.۲ میلیارد یورو و حاشیه سود عملیاتی حدود ۹ درصد ثبت کرد. همچنین پایان سال مالی گذشته را با حدود ۱۶ میلیارد یورو سفارش انباشته به پایان رساند؛ رقمی که دید مناسبی نسبت به درآمدهای آینده ایجاد میکند.
چشمانداز مالی همچنان قدرتمند است
بر اساس برآوردهای مدیریت، تکنپ انرژی انتظار دارد درآمد سال ۲۰۲۶ در محدوده ۷.۶ تا ۸.۳ میلیارد یورو قرار گیرد. این در حالی است که اجرای سفارشهای موجود میتواند درآمد سالانه شرکت را به حدود ۷.۴ میلیارد یورو برساند.
همچنین این شرکت در حال حاضر حدود ۶.۹ میلیارد یورو سفارش قابل اجرا برای سال ۲۰۲۷ در اختیار دارد و انتظار میرود با ورود سفارشهای جدید، این رقم افزایش پیدا کند.
از نظر مالی نیز وضعیت شرکت همچنان باثبات است. تکنپ انرژی در نیمه نخست ۲۰۲۶ حدود ۴.۸ میلیارد یورو نقدینگی ناخالص داشت و پس از در نظر گرفتن بدهیهای مالی و پروژهای، ذخیره نقدی خالص آن حدود ۹۰۰ میلیون یورو گزارش شد. این وضعیت مالی به شرکت اجازه میدهد پروژههای بزرگ را با ریسک پایینتری اجرا کند و در صورت نهایی شدن قراردادهای جدید، ظرفیت رشد خود را افزایش دهد.
چالش اصلی؛ ریسکهای ژئوپلیتیکی
با وجود چشمانداز مثبت، تکنپ همچنان با ریسکهایی روبهرو است. بحران خاورمیانه در ماههای گذشته بر سودآوری و سرعت اجرای برخی پروژهها فشار وارد کرده و دلیل اصلی افت ارزش سهام شرکت نیز همین نگرانیها بوده است.
همچنین قرارداد احتمالی با اسپیسایکس هنوز نهایی نشده و نباید اثر مالی آن را قطعی در نظر گرفت. موفقیت این فرصت به توانایی تکنپ در اجرای پروژه، شرایط صنعت فضایی و تصمیم نهایی طرفین بستگی دارد.
تحلیلگران نیز دیدگاه کاملاً یکسانی نسبت به سهام تکنپ ندارند. از میان سه تحلیلگر تحت پوشش، یک نفر توصیه «خرید قوی»، یک نفر توصیه «نگهداری» و یک نفر توصیه «فروش قوی» ارائه کرده است.
جمعبندی
تکنپ انرژی در شرایطی وارد نیمه دوم سال ۲۰۲۶ میشود که از یک طرف با فشارهای ژئوپلیتیکی و افت قیمت سهام مواجه بوده و از طرف دیگر، یکی از قویترین دورههای سفارشگیری خود را تجربه میکند.
افزایش سفارشهای انباشته به ۲۵ میلیارد یورو، تنوع جغرافیایی بیشتر، حضور در پروژههای هیدروژن و کاهش کربن و احتمال قرارداد بزرگ با اسپیسایکس، مجموعهای از عوامل مثبت برای آینده شرکت ایجاد کردهاند.
در ارزشگذاری فعلی، تکنپ انرژی با نسبت قیمت به سود آیندهنگر حدود ۱۸ برابر معامله میشود؛ رقمی که در مقایسه با بسیاری از شرکتهای فناوری انرژی چندان بالا نیست.
در ترجمه برخی نقاط این گزارش از هوش مصنوعی کمک گرفته شده است.
