بازارهای سهام اروپا در معاملات پنج‌شنبه ۵ نوامبر ۲۰۲۶، تحت تأثیر ترکیبی از تحولات سیاسی آمریکا، افت قیمت انرژی و عملکرد شرکت‌ها، مسیر صعودی در پیش گرفتند. شاخص فوتسی ۱۰۰ لندن به بالاترین سطح خود در نزدیک به سه ماه اخیر رسید و شاخص استاکس ۶۰۰ نیز در محدوده اوج‌های دوماهه معامله شد. در مرکز توجه سرمایه‌گذاران، از یک سو رشد سهام بانک‌های بریتانیایی پیش از اعلام تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان قرار داشت و از سوی دیگر، افت شدید سهام فناوری در آسیا و اروپا نشان می‌داد که خوش‌بینی بازار به همه بخش‌ها تسری نیافته است.

بورس اروپا؛ صعود در سایه تغییر فضای سیاسی آمریکا

شاخص استاکس ۶۰۰ اروپا در معاملات صبح پنج‌شنبه حدود ۰٫۵ درصد افزایش یافت و به ۶۶۰٫۳۳ واحد رسید. فوتسی ۱۰۰ بریتانیا نیز با رشد ۰٫۸۴ درصدی در سطح ۱۰٬۹۲۰ واحد قرار گرفت. شاخص کک ۴۰ فرانسه حدود ۰٫۹۳ درصد و شاخص ایبکس ۳۵ اسپانیا ۱٫۳۵ درصد بالا رفتند. این حرکت در ادامه رشد قابل‌توجه روز چهارشنبه شکل گرفت؛ روزی که بازارهای اروپایی یکی از قوی‌ترین صعودهای روزانه خود از ماه ژوئن را تجربه کرده بودند.

پیروزی دموکرات‌ها در انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا، عامل مهم تغییر فضای معاملاتی بود. سرمایه‌گذاران این نتیجه را نشانه‌ای از کاهش احتمال تشدید سیاست‌های تعرفه‌ای و محدودتر شدن امکان تصمیم‌گیری یک‌جانبه دولت آمریکا ارزیابی کردند. البته اثر انتخابات بر بازارها قطعی و یک‌طرفه نیست؛ ترکیب جدید کنگره می‌تواند مسیر سیاست‌گذاری را تغییر دهد، اما نتیجه نهایی به واکنش دولت، مذاکرات سیاسی و تحولات ژئوپلیتیکی وابسته خواهد بود.

بانک‌های بریتانیا؛ شرط‌بندی بازار بر افزایش نرخ بهره

سهام بانک‌های بزرگ بریتانیا از مهم‌ترین محرک‌های رشد فوتسی ۱۰۰ بودند. بارکلیز ۱٫۷۹ درصد، لویدز ۱٫۷۳ درصد، استاندارد چارترد ۲٫۱۱ درصد و اچ‌اس‌بی‌سی ۱٫۰۶ درصد افزایش قیمت داشتند. در گزارش‌های معاملاتی، انتظار غالب بازار افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره و رساندن آن به چهار درصد عنوان شده بود؛ تصمیمی که در صورت تحقق، نخستین افزایش نرخ در سه سال گذشته محسوب می‌شد.

منطق استقبال بازار از بانک‌ها، ارتباط احتمالی نرخ‌های بالاتر با حاشیه سود خالص بهره است. این شاخص تفاوت درآمد بانک از تسهیلات و دارایی‌های بهره‌دار با هزینه تأمین منابع، از جمله سود پرداختی به سپرده‌گذاران را نشان می‌دهد. اگر نرخ تسهیلات سریع‌تر از هزینه سپرده‌ها افزایش یابد، سودآوری بانک‌ها می‌تواند تقویت شود. بااین‌حال، این رابطه همیشگی نیست. افزایش هزینه تأمین مالی، کاهش تقاضای وام و بالا رفتن احتمال نکول مشتریان می‌تواند بخشی از مزیت نرخ‌های بالاتر را خنثی کند.

ازاین‌رو، رشد سهام بانک‌ها را نباید صرفاً نشانه بهبود قطعی سودآوری دانست. کیفیت دارایی‌ها، وضعیت بازار مسکن، قدرت بازپرداخت خانوارها و راهنمایی بانک مرکزی درباره مسیر آینده سیاست پولی، برای ارزیابی چشم‌انداز این گروه اهمیت دارند.

عقب‌نشینی نفت؛ فرصت برای صنایع مصرف‌کننده انرژی

افت قیمت نفت یکی دیگر از عوامل حمایت‌کننده از بازار سهام اروپا بود. نفت برنت در معاملات اخیر به زیر ۱۰۰ دلار در هر بشکه عقب نشست و گزارش‌ها از کاهش هفتگی نزدیک به ۲۰ درصدی حکایت داشتند. در معاملات چهارشنبه نیز قیمت برنت با افت ۸٫۷ درصدی به ۹۴٫۶۲ دلار رسید و نفت وست تگزاس اینترمدیت با کاهش ۸٫۳ درصدی در سطح ۸۸٫۱۲ دلار قرار گرفت.

کاهش نگرانی از تشدید تنش میان آمریکا و ایران و افزایش امید به راه‌حل دیپلماتیک برای عبور نفتکش‌ها از تنگه هرمز، در شکل‌گیری این افت نقش داشت. برای شرکت‌های هواپیمایی، حمل‌ونقل، تولیدکنندگان صنعتی و کسب‌وکارهای انرژی‌بر، کاهش هزینه سوخت و مواد اولیه می‌تواند حاشیه سود را بهبود دهد. همچنین افت انرژی، در صورت تداوم، از فشار تورمی می‌کاهد و ممکن است انتظارات مربوط به نرخ بهره را تعدیل کند.

بااین‌حال، کاهش قیمت نفت برای همه شرکت‌ها خبر مثبتی نیست. سهام شل و بی‌پی در معاملات مورد اشاره به‌ترتیب حدود ۱٫۰۱ و ۰٫۷۵ درصد افت کردند. درآمد شرکت‌های بالادستی انرژی به قیمت فروش نفت و گاز وابستگی مستقیم دارد؛ بنابراین افت قیمت کالاهای پایه می‌تواند بر جریان نقدی و انتظارات سودآوری آن‌ها فشار وارد کند.

رشد دیاجیو و قدرت متفاوت عملکرد شرکت‌ها

در میان نمادهای شاخص، دیاجیو پس از انتشار گزارش درآمدی بهتر از انتظار تحلیلگران، با رشد قابل‌توجهی روبه‌رو شد. داده‌های معاملاتی ارائه‌شده رشد حدود ۳٫۰۹ درصدی این سهم را نشان می‌دهد، درحالی‌که متن گزارش از جهشی نزدیک به پنج درصد سخن می‌گوید. این اختلاف احتمالاً به تفاوت زمان ثبت قیمت‌ها مربوط است و برای مقایسه دقیق باید زمان مرجع هر داده مشخص باشد.

در بخش مواد پایه نیز آرسلورمیتال پس از فراتر رفتن سود عملیاتی اصلی از انتظارات، مورد توجه قرار گرفت و سهام آن در گزارش رویترز حدود شش درصد رشد کرد. در مقابل، راین‌متال پس از کاهش دوباره پیش‌بینی فروش سال ۲۰۲۶، با افت شدید مواجه شد. این تفاوت نشان می‌دهد که حتی در فضای صعودی بازار، کیفیت عملکرد و اعتبار پیش‌بینی‌های مدیریتی همچنان تعیین‌کننده است.

آسیا؛ واگرایی آشکار میان صنایع فناوری و سایر بازارها

در آسیا، تصویر بازار یکدست نبود. شاخص کاسپی کره جنوبی ۵٫۲۸ درصد سقوط کرد و محدودیت معاملاتی فروش در جریان جلسه فعال شد. سامسونگ الکترونیکس ۷٫۵۷ درصد و اس‌کی هاینیکس ۹٫۴۶ درصد افت کردند. شاخص نیکی ژاپن نیز ۱٫۶۶ درصد کاهش یافت؛ درحالی‌که هنگ‌سنگ هنگ‌کنگ ۳٫۶۷ درصد رشد کرد و شاخص‌های اصلی چین تغییرات محدودتری داشتند.

نگرانی از چشم‌انداز تقاضای تراشه، هزینه حافظه و بازده سرمایه‌گذاری‌های عظیم هوش مصنوعی، فشار فروش را تشدید کرد. افت سهام کوالکام و آرم پس از انتشار گزارش‌ها و پیش‌بینی‌های مالی، بر نگرانی سرمایه‌گذاران افزود. در اروپا نیز سهام آ‌اس‌ام‌ال و سویتک تحت فشار قرار گرفتند. بنابراین، رشد بازارهای اروپایی را نباید معادل بازگشت فراگیر اعتماد به سهام فناوری دانست.