بازار فارکس در میانه ماه اوت وارد دورهای کمنوسان شده است؛ معاملهگران فعلاً خود را با احتمال ثبات یا حتی افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر وفق دادهاند. اما پشت این آرامش یک ریسک مهم وجود دارد: بازار اوراق قرضه آمریکا.
ING معتقد است تا زمانی که بازار اوراق آرام بماند، معاملات کریترید (حملی) همچنان میتوانند جذابیت خود را حفظ کنند؛ اما افزایش عرضه اوراق، بهویژه از سوی شرکتهای بزرگ فناوری، میتواند این فضای آرام را برهم بزند.
این گزارش یوتوتایمز بر پایه تحلیل منتشرشده در وبسایت ING تهیه شده است.
- نوسان فارکس کاهش یافته است: سرمایهگذاران فعلاً با احتمال ثبات یا افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر کنار آمدهاند و معاملات کریترید ارزهای پربازده همچنان جذاب هستند.
- بازار اوراق قرضه مهمترین ریسک پیشرو است: افزایش بازده اوراق بلندمدت آمریکا و برنامه شرکتهای فناوری برای انتشار بدهی بیشتر میتواند آرامش بازارها را برهم بزند.
- دلار در محدودهای فشرده حرکت میکند: ING انتظار دارد DXY پیش از انتشار CPI آمریکا عمدتاً در محدوده ۹۹.۵۰ تا ۱۰۰.۰۰ باقی بماند.
- ING همچنان دیدگاه مثبتی به AUDUSD دارد: این مؤسسه با وجود انتظار نداشتن برای افزایش دوباره نرخ بهره بانک مرکزی استرالیا، هدف ۰.۷۳ را برای AUDUSD تا پایان سال حفظ کرده است.
دلار؛ نوسان تحققیافته بهشدت کاهش یافته است
شاید چندان تعجبآور نباشد که نوسان تحققیافته بازار فارکس در اواسط ماه اوت در حال کاهش است. مهمترین رویداد پیشرو، نشست سیاست پولی فدرال رزرو در ۱۶ سپتامبر است؛ جایی که بازار در حال حاضر دقیقاً ۵۰ درصد احتمال افزایش ۲۵ نقطه پایهای نرخ بهره را در نظر گرفته است.
اینکه فدرال رزرو در نهایت نرخ بهره را افزایش خواهد داد یا نه، به چند داده اقتصادی مهم که پیش از آن نشست منتشر میشوند، بستگی دارد. با این حال، به نظر میرسد سرمایهگذاران فعلاً نگران این نشست نیستند و ترجیح میدهند از فرصت کسب بازدهی در معاملات کریترید ارزهای پربازده استفاده کنند.
در میان ارزهای گروه G10، کرون نروژ در سهماهه جاری بهترین بازدهی کل را داشته است. در بازارهای نوظهور نیز سه ارز آمریکای لاتین در میان چهار ارز برتر از نظر عملکرد قرار گرفتهاند.
حتی اگر انتشار شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا برای ماه ژوئیه در روز چهارشنبه باعث شود قیمتگذاری بازار برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سپتامبر تغییر کند، چه در جهت افزایش و چه در جهت کاهش احتمال آن، بعید است تأثیر قابلتوجهی بر معاملات کریتری داشته باشد.
اما یک عامل میتواند معادله را تغییر دهد: بازار اوراق قرضه.
بازده اوراق خزانهداری آمریکا با سررسیدهای بلندمدت اکنون در بالاترین سطوح محدوده اخیر خود قرار دارد و صنعت فناوری نیز در حال برنامهریزی برای انتشار حجم بیشتری از بدهی است.
انویدیا روز گذشته اعلام کرد که برای تأمین مالی ۵۰۰ میلیارد دلاری مشتریان خود با شش مؤسسه سرمایهگذاری همکاری خواهد کرد؛ رویکردی که عملاً شبیه مدل «اکنون خرید کن، بعداً پرداخت کن» است.
در صورت فروش گسترده در بازار اوراق قرضه، این بازار همچنان میتواند یکی از مهمترین تهدیدها برای محیط نسبتاً آرام بازارها در ماههای آینده باشد.
در تقویم اقتصادی امروز آمریکا، تمرکز بازار بر فروش خانههای موجود در ماه ژوئیه و همچنین انتشار گزارش هفتگی ADP است.
در مورد ADP، میانگین متحرک چهار هفتهای رشد اشتغال از حدود ۳۸ هزار شغل در آوریل به ۱۸ هزار شغل کاهش یافته است. هرگونه نتیجه ضعیفتر از انتظار در این داده میتواند پس از انتشار گزارش ضعیف اشتغال ماه ژوئیه در روز جمعه، برای مدت کوتاهی به دلار فشار وارد کند.
به نظر میرسد شاخص دلار DXY تا زمان انتشار گزارش تورم آمریکا در روز چهارشنبه، همچنان در محدوده ۹۹.۵۰ تا ۱۰۰.۰۰ نوسان کند.
“
چرا آرامش فعلی بازار فارکس مهم است؟
در نگاه اول، کاهش نوسان فارکس میتواند نشانه آرام شدن نگرانیهای بازار درباره مسیر نرخ بهره فدرال رزرو باشد. اما تحلیل ING نشان میدهد این آرامش الزاماً به معنای کاهش ریسک نیست. در واقع، معاملهگران در حال انتقال بخشی از تمرکز خود از تصمیم فدرال رزرو به بازار اوراق آمریکا هستند؛ جایی که افزایش عرضه بدهی شرکتهای فناوری میتواند به افزایش بازده اوراق و تغییر شرایط تأمین مالی منجر شود.
کامران گودرزی
یورو؛ نوسان همچنان پایین است
نوسان تحققیافته EURUSD نیز همچنان در حال کاهش است و نوسان یکساله این جفتارز اکنون به ۵.۸ درصد رسیده؛ سطحی که آخرین بار در نوامبر ۲۰۲۴ مشاهده شده بود.
همانطور که اشاره شد، بعید است این شرایط بهسرعت تغییر کند؛ دستکم تا اواسط سپتامبر که بانکهای مرکزی سراسر جهان از تعطیلات تابستانی بازگردند.
ING روز گذشته مقالهای درباره نسبت پوشش ریسک دلاری سرمایهگذاران اروپایی منتشر کرد. ریسک موجود این است که سرمایهگذاران اروپایی دارای دارایی در آمریکا بار دیگر نسبت پوشش ریسک دلاری پایینی داشته باشند و در صورت آسیبپذیر شدن دوباره دلار، مجبور شوند نسبت پوشش خود را با سرعت افزایش دهند.
به اعتقاد ING، این موضوع احتمالاً بیشتر تحت تأثیر انتخابات میاندورهای نوامبر آمریکا قرار خواهد گرفت تا تصمیمات فدرال رزرو.
برای امروز، بعید است EURUSD فاصله زیادی از محدوده ۱.۱۵۱۵ تا ۱.۱۵۶۰ بگیرد.
دلار استرالیا؛ بانک مرکزی استرالیا همچنان لحن سختگیرانه خود را حفظ کرده است
بانک مرکزی استرالیا امروز نرخ بهره را بدون تغییر در ۴.۳۵ درصد نگه داشت.
برخی معتقدند اضافه شدن عبارت «تا حدودی محدودکننده» برای توصیف سیاست پولی، به این معناست که احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره در آینده کاهش یافته است. با این حال، میشل بولاک، رئیس بانک مرکزی استرالیا (RBA)، در کنفرانس خبری لحن نسبتاً سختگیرانهای (هاوکیش) داشت.
بولاک بار دیگر تأکید کرد که بانک مرکزی استرالیا همچنان ریسکهای تورمی را متمایل به سمت صعود میبیند و همچنین اذعان کرد که اعضای بانک مرکزی در نشست امروز، احتمال افزایش نرخ بهره را نیز بررسی کردهاند.
این اظهارات باعث شد بازده اوراق کوتاهمدت استرالیا مسیر خود را تغییر دهد و صعود کند.
تیم ING همچنان انتظار ندارد بانک مرکزی استرالیا در سال جاری نرخ بهره را دوباره افزایش دهد؛ با این حال، از منظر بازار فارکس، این مؤسسه همچنان انتظار دارد AUDUSD تا پایان سال به ۰.۷۳ برسد.
✔️ بیشتر بخوانید: پشتپرده ناکامی توکیو در نجات ین؛ شرط گلدمن ساکس برای صعود ارز ژاپن
