- با شکست میانگین متحرک ۲۰۰ روزه، بازار طلا وارد فاز فشار فروش و تضعیف مومنتوم شده و در کوتاهمدت احتمال ادامه نوسانات نزولی وجود دارد.
- تقویت دلار و انتظارات از سیاستهای انقباضی فدرال رزرو نیز به این فشار دامن زده است.
- با این حال، تحلیلگران این افت را بیشتر یک اصلاح موقت میدانند تا تغییر روند بلندمدت، چرا که نااطمینانیهای ژئوپلیتیک، کسریهای بودجه و روندهای ساختاری اقتصاد جهانی همچنان از طلا بهعنوان دارایی امن حمایت میکنند.
بازار فلزات گرانبها تحت فشار شدید فروش قرار گرفتند و قیمتها به زیر میانگین متحرک ۲۰۰ روزه سقوط کردند؛ سطح حمایتی مهمی که تحلیلگران با دقت آن را زیر نظر داشتند.
در کوتاهمدت، ریسکها غیرقابل انکار هستند. مومنتوم (شتاب حرکت بازار) به طور واضح به ضرر طلا تغییر کرده و تعجبی ندارد اگر در ادامه نیز شاهد ضعف بیشتر باشیم، چرا که معاملهگران همچنان در حال کاهش ریسک و خروج از موقعیتهای معاملاتی خرید خود هستند. حتی هنوز برای صحبت درباره «خرید در کف (Buy the Dip)» نیز زود است.
این مطلب بر پایه گزارش کیتکو (Kitco) و با بازخوانی تیم یوتوتایمز منتشر میشود.
انتظارات بازار مبنی بر اینکه فدرال رزرو ناچار به اتخاذ موضعی هاوکیش (Hawkish) برای مهار تورم خواهد بود، باعث افزایش بازده اوراق قرضه و تقویت دلار آمریکا شده است. نرخهای بهره بالاتر، هزینه فرصت نگهداری دارایی بدون بازدهی مانند طلا را افزایش میدهد و در عین حال، دلار قویتر نیز فشار مضاعفی بر فلزات گرانبها وارد میکند.
حرکات شدید قیمتی از این دست ممکن است در لحظه تعیینکننده به نظر برسند، اما الزاماً تصویر بزرگتر را تغییر نمیدهند. طلا سالها است که تحت حمایت نیروهای عمیقتر و پایدارتر قرار دارد و این عوامل همچنان از بین نرفتهاند.
با وجود شرایط تکنیکال بد در نمودار، تحلیلگران همچنان معتقدند این ریزش یک اصلاح موقتی خواهد بود. بسیاری حتی بر این باورند که یک سال آینده قیمتها دوباره به بالای ۵۰۰۰ دلار بازمیگردد. چندین عامل حمایتی که طی سالهای گذشته از طلا پشتیبانی کردهاند همچنان پابرجا هستند و در برخی موارد حتی در حال تقویتاند.
این هفته، «کیتکو نیوز» در کنفرانس Sohn مونترال حضور داشت و پیام روشنی برای سرمایهگذاران دریافت شد: اقتصاد جهانی در آینده قابل پیشبینی همچنان دچار گسست و چندپارگی خواهد بود. عصر جهانیسازی که بر پایه کارایی و تولید کمهزینه بنا شده بود، در حال جایگزینی با جهانی است که بیش از پیش بر تابآوری، امنیت و کنترل راهبردی منابع تمرکز دارد.
«ساندر گربر»، مدیرعامل Hudson Bay Capital، در این کنفرانس توضیح داد که دولتها و شرکتها دیگر تصمیمهای خود را صرفاً بر اساس معیارهای اقتصادی نمیگیرند، بلکه امنیت زنجیره تأمین و ملاحظات ژئوپلیتیک در اولویت قرار گرفتهاند. این تغییر، عدمقطعیت و فشارهای تورمی ایجاد میکند که مدلهای مالی سنتی بهسختی قادر به درک آن هستند.
✔️ بیشتر بخوانید: بانکهای مرکزی دوباره وارد بازار طلا شدند؛ رشد تقاضا در آوریل
طلا همواره در دورههایی که عدمقطعیت بر پیشبینیپذیری غلبه دارد عملکردی قوی داشته است.
حتی اگر تورم در کوتاهمدت کاهش یابد، چشمانداز بلندمدت همچنان به سمت هزینههای ساختاری بالاتر دولتها، کسریهای بودجه گستردهتر و فشار مداوم بر بانکهای مرکزی برای تأمین مالی بدهیها اشاره دارد. داراییهای سخت (Hard assets) مانند طلا و نقره همچنان از معدود ابزارهای مؤثر پوشش ریسک در برابر چنین شرایطی هستند.
ریزش اخیر یادآور این واقعیت است که بازارهای صعودی بهندرت در یک مسیر مستقیم حرکت میکنند. طلا ممکن است در هفتههای آینده با فشار نزولی بیشتری مواجه شود، چرا که معاملهگران خود را برای احتمال نرخهای بهره بالاتر آماده میکنند. با این حال، برای سرمایهگذارانی که فراتر از افق یک فصل نگاه میکنند، عوامل بنیادی طلا همچنان دستنخورده باقی مانده است.
