یکی از سرشناسترین تحلیلگران بازار کالا، پرده از یک واقعیت تلخ اما مهم در اقتصاد جهانی برداشته است: مکانیسمهای سنتی مهار تورم در بازارها کاملاً از کار افتادهاند! بر اساس تازهترین گزارشهای اقتصادی، جفری کوری (تحلیلگر برجسته و مدیر سابق تحقیقات کالای گلدمن ساکس) تاکید کرده که تلاقی «کمیابی واقعی کالاها» در دنیای واقعی و «سرکوب مالی شدید» توسط اوراق قرضه آمریکا، بازارها را وارد یک رژیم جدید به نام «تجارت تضعیف پول» کرده است؛ رویدادی که طلا و بخش کشاورزی را به پناهگاه اصلی سرمایهگذاران تبدیل میکند.
بیايید در یوتوتایمز ابعاد این تحلیل را بررسی کنیم. به گفته کوری، بازارها با دو لبه قیچی مواجه هستند: از یک سو، کمبود فیزیکی شدید نفت، گازوئیل و محصولات کشاورزی قیمتها را بالا میکشد، و از سوی دیگر، وزارت خزانهداری آمریکا با مداخله مستقیم و خرید اوراق قرضه، اجازه نمیدهد نرخ بهره به طور طبیعی بالا برود و جلوی تورم را بگیرد. نتیجه این بازی؟ جهش بیسابقهی طلا تا سقف ۴,۵۱۰ دلار و اوجگیری نقره و شاخص کل کالاها!
- دستکاری بازار اوراق توسط آمریکا: تصمیم خزانهداری برای دو برابر کردن بازخرید اوراق بلندمدت، ثبات طبیعی اوراق قرضه را از بین برده است.
- رکورد تاریخی کرک اسپرد گازوئیل: تفاوت قیمت فرآوری گازوئیل برای نخستین بار به بالای ۱۰۲ دلار رسید که نشاندهنده کمبود شدید ۵ میلیون بشکهای ظرفیت پالایشی در جهان است.
- محاصره و قفل شدن گلوگاههای تجاری: بسته شدن ۹۷ درصدی ظرفیت صادرات غلات از بندر نووروسیسک در کنار بحران کانال پاناما و تنگه هرمز، زنجیره تامین را خفه کرده است.
- پرواز طلا و جهش محصولات کشاورزی: طلا با رشد ۴ درصدی به ۴,۵۱۰ دلار رسید و کوری اعلام کرد موقعیتهای خرید سنگینی روی طلا، نقره و بخش کشاورزی باز کرده است.
چرا فرمولهای قدیمی مهار تورم دیگر کار نمیکنند؟
در حالت عادی، وقتی قیمت کالاها بالا میرود، بازده اوراق قرضه افزایش مییابد تا تقاضا را سرد کند و تورم را فرو بنشاند. اما کوری توضیح میدهد که این سوپاپ اطمینان اکنون خراب شده است! وقتی بازده اوراق ۳۰ ساله به ۵.۳۲ درصد (بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷) رسید، خزانهداری آمریکا بلافاصله مداخله کرد و با خریدهای سنگین اجازه نداد بازار روند طبیعی خود را طی کند. این سرکوب مالی باعث شد تا سرمایهها برای فرار از افت ارزش دلار، مستقیماً به سمت طلا و کالاها هجوم ببرند.
از سوی دیگر، بازارها به اشتباه تورم را بر اساس «نفت خام WTI» حدود ۸۵ دلاری محاسبه میکنند، در حالی که مصرفکننده واقعی گازوئیل و بنزین میخرد! با در نظر گرفتن بحران پالایشگاهی ناشی از حملات پهپادی به پالایشگاههای روسیه و خاورمیانه، سبد واقعی سوخت مصرفی در محدوده ۱۶۵ دلار قرار دارد؛ یعنی تورمی بسیار شدیدتر از آنچه آمار رسمی نشان میدهند.
✔️ بیشتر بخوانید: بازی پشت پرده با اوراق قرضه آمریکا؛ چرا دولت هر زمان که بخواهد بازار را غافلگیر میکند؟
جدول بحران کمبود فیزیکی و محرکهای تجاری
| شاخص / گلوگاه تجاری | وضعیت فعلی / رکورد | پیامد مستقیم بر بازارها |
|---|---|---|
| کرک اسپرد گازوئیل (Diesel Crack) | ۱۰۲.۲۰ دلار (رکورد تاریخی) | افزایش بیسابقه هزینه حملونقل و کشاورزی |
| قیمت طلا (Gold) | ۴,۵۱۰ دلار (رشد ۴ درصدی) | پناهگاه اصلی در برابر تضعیف ارزش پول (Debasement) |
| بندر نووروسیسک (دریای سیاه) | افت ۹۷ درصدی ظرفیت صادرات | جهش ۱۰ درصدی قیمت ذرت و بحران در غلات |
| سطح آب رودخانه راین و پاناما | کمترین سطح از سال ۱۸۸۰ / محدودیت النینو | افزایش طول مسیرهای ترانزیت و رشد کرایه حمل |
جمعبندی: پیامدها برای معاملهگران و سرمایهگذاران
تحلیل جفری کوری پیام روشنی برای فعالان بازار دارد: بازار اوراق قرضه به زودی مجبور خواهد شد واقعیتی را که بازار کالا قبلاً کشف کرده، بپذیرد. کمبود منابع فیزیکی واقعی است و مداخلات دولتها فقط فنر تورم را فشردهتر میکند. در این رژیم جدید، داراییهای سخت بهویژه طلا، نقره و محصولات استراتژیک کشاورزی بهترین سپر حفاظتی در برابر افت ارزش ارزهای کاغذی خواهند بود.
