معاون بانک مرکزی استرالیا (RBA) ، کریستوفر کنت، در سخنرانی خود در رویداد Reuters Next اعلام کرد افزایشهای اخیر در نرخ بهره آنگونه که انتظار میرفت عمل کرده و اکنون نرخ در محدوده بالای برآوردهای خنثی قرار دارد، اما او هشدار داد که ریسکهای تورمی همچنان به سمت صعودی متمایلاند و در صورت بروز فشارهای جدید، افزایشهای بیشتری ممکن است.
کنت گفت یکی از کانالهای مؤثر انتقال سیاست، نرخ ارز بوده است؛ افزایش ارزش دلار استرالیا به کاهش قیمت واردات کمک کرده و از این طریق به تعدیل فشارهای قیمتی یاری رسانده است. او افزود بازار مسکن در ماههای اخیر «بهطور قابلتوجهی» خنک شده است و بخشی از این کاهش تقاضا را میتوان به تغییرات مالیاتی در بودجه فدرال نسبت داد، نه صرفاً به اثرات نرخ بهره.
با این حال، معاون فرماندار به نیرویی متضاد اشاره کرد: سرمایهگذاری گسترده در مراکز داده و زیرساختهای مرتبط با هوش مصنوعی تقاضای کل را پشتیبانی کرده و تا حدی اثرات خنککنندگی در بخش مسکن را جبران میکند. این ترکیب از نرم شدن بخشهای حساس به نرخ بهره و تقویت سرمایهگذاریهای فناوری، خوانش میزان محدودکنندگی سیاست پولی را پیچیده میسازد و تصمیمگیری برای هیئت مدیره RBA را دشوارتر میکند.
در بخش دوم سخنانش، کنت با لحنی محتاطتر گفت که ریسکهای تورم بهطور قابلتوجهی به سمت صعودی متمایلاند و در صورت تحقق این ریسکها، افزایشهای بیشتر نرخ در دستور کار قرار خواهد گرفت. او ضعف بهرهوری را یک نگرانی ساختاری خواند و تأکید کرد بهرهوری پایینتر به این معناست که اقتصاد ظرفیت کمتری برای جذب تقاضا بدون ایجاد فشارهای تورمی دارد. همچنین اشاره او به ارزشگذاریهای بالای برخی بازارهای سهام، نگاهی از منظر ثبات مالی را به بحث افزود و نشان داد بانک مرکزی علاوه بر تورم، بازارهای دارایی را نیز زیر نظر دارد.
پیام به بازارها
پیام کلی کنت برای بازارها ترکیبی از اطمینان و احتیاط بود: انتقال سیاست تا حد زیادی کارآمد بوده اما عدم قطعیت درباره برآوردهای نرخ خنثی و ریسکهای صعودی تورم، درِ افزایشهای بیشتر را باز نگه میدارد. برای معاملهگران ارز و اوراق، این بدان معناست که هر داده تورمی یا نشانهای از تشدید تقاضا میتواند موجب بازگشت فشار صعودی بر نرخها شود، در حالی که نشانههای پایدار از نرم شدن بازار مسکن و کاهش تورم وارداتی میتواند به تثبیت سیاست کمک کند.
نتیجهگیری
اظهارات کنت نشان میدهد RBA در وضعیت «نزدیک به هدف» قرار دارد اما هنوز بهطور قاطع به سمت کاهش نرخ حرکت نکرده است. ترکیب ضعف بهرهوری، سرمایهگذاریهای AI و عدم قطعیت در برآوردهای خنثی، بانک مرکزی را وادار میکند تا با دقت بیشتری دادههای آتی را ارزیابی کند و در صورت لزوم آماده افزایشهای بیشتر باشد.
