افزایش نرخ بهره نیوزیلند به ۲.۵۰ درصد هم‌زمان با رونمایی از شکاف عمیق پولی در درون بانک مرکزی

توجه معامله‌گران بازار فارکس و به‌ویژه دوستداران ارزهای کالایی، به بیانیه جدید بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) جلب شده است. هرچند بالا رفتن نرخ بهره دقیقاً مطابق پیش‌بینی‌ها بود، اما شوک واقعی زمانی به بازار وارد شد که بیانیه همراه این تصمیم و نقشه پنهان بانک مرکزی برای آینده رونمایی شد. با هم در یوتوتایمز نگاهی به این شطرنج پولی می‌اندازیم تا ببینیم پشت درهای بسته چه گذشته و چرا دلار نیوزیلند (کیوی) زیر ذره‌بین قرار گرفته است:

داستان پشت‌پرده تصمیم جنجالی نیوزیلند؛ چرا بانک مرکزی روی حرف خود ایستاد؟

اگر به ظاهر ماجرا نگاه کنیم، بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه بالا برد تا به عدد ۲.۵۰ درصد برسد. این جابه‌جایی دقیقاً مطابق پیش‌بینی‌ها بود، اما بیانیه همراه این تصمیم نشان داد که داستان پولی کیوی‌ها بسیار پیچیده‌تر از یک افزایش ساده است.

جذاب‌ترین بخش بیانیه امروز، رونمایی از یک شکاف جدی و صریح در درون کمیته سیاست پولی بود.

در یک اتفاق نادر، بازار شاهد اختلاف‌نظر ۲ به ۴ میان اعضای اصلی بود. دو عضو کمیته، یعنی «پراسانا گای» و «هایلی گورلی»، با قاطعیت اعلام کردند که ریسک‌های تورمی همچنان رو به بالاست و بازار نباید به این سادگی‌ها آرام بگیرد. در مقابل، چهار عضو دیگر (آنا برمن، پاول کانوی، کارل هانسن و کارن سیلک) شرایط را متعادل‌تر دیده و معتقد بودند ریسک‌ها به طور نسبی بالانس شده‌اند. این شفافیت درونی، به معامله‌گران فارکس این پیام را داد که در جلسات آینده، هر داده‌ای می‌تواند ترازو را به نفع یکی از این دو جناح تغییر دهد و نوسانات شدیدی ایجاد کند.

متغیر دوم که این معادله را پیچیده کرد، تاثیر شوک نفتی و وضعیت تنگه هرمز بود.

بانک مرکزی تایید کرد که بازگشایی جزئی تنگه هرمز باعث سقوط قیمت جهانی نفت و پتروشیمی شده و فشار تورمی کوتاه‌مدت را کم کرده است. به لطف همین عامل، مقامات پولی برآورد می‌کنند که غول تورم سالانه در نیوزیلند با قله ۳.۹ درصدی در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ خداحافظی کرده و مسیر نزولی را در پیش بگیرد تا در اواسط سال ۲۰۲۷ به هسته مرکزی هدف ۲ درصدی بازگردد.

اما چرا با وجود این اخبار خوب، بانک مرکزی همچنان بر طبل افزایش نرخ بهره کوبید و حتی سیگنال افزایش‌های بیشتر را هم صادر کرد؟

پاسخ در یک دوراهی استراتژیک نهفته است. جناح سرسخت (هاوکیش) بانک مرکزی معتقد است آثار شوک‌های قبلی انرژی هنوز کاملاً به سبد مصرف‌کننده منتقل نشده است. از طرف دیگر، آن‌ها نگران دور باطلِ «کاهش ارزش ارز و افزایش تورم» هستند. افت اخیر ارزش دلار نیوزیلند (ارز کیوی)، هرچند به نفع صادرکنندگان است، اما هزینه واردات را بالا می‌برد و خودش مثل سوخت برای آتش تورم میان‌مدت عمل می‌کند.

بنابراین، تصمیم امروز به شدت هوشمندانه بود؛ بانک مرکزی با افزایش نرخ بهره و تایید صریح اینکه «افزایش‌های بیشتری در راه است»، دو هدف را هم‌زمان نشانه گرفت: اول، جلوگیری از شل شدن بیش از حد شرایط مالی و حمایت پنهان از ارزش ارز، و دوم، خریدن وقت برای اینکه ببیند جناح‌بندی داخلی ۲ به ۴ در جلسات آینده به کدام سمت سنگینی خواهد کرد. روزهای آینده مشخص می‌کند که آیا داده‌های اقتصادی، حرف جناح سرسخت را به کرسی می‌نشاند یا جناح محتاط را.