پیش‌بینی جدید از بازده اوراق قرضه آمریکا؛ چرا ۱۸ استراتژیست ارشد به صعود بازدهی رأی دادند؟

جدیدترین نظرسنجی رویترز از استراتژیست‌های ارشد بازار اوراق قرضه نشان می‌دهد که علیرغم داده‌های ضعیف اخیر در بازار کار آمریکا، اکثریت قاطع تحلیل‌گران انتظار دارند بازدهی اوراق ۱۰ ساله خزانه در سه‌ماهه آینده فراتر از انتظارها رشد کند.این نظرسنجی نشان‌دهنده تغییر مهمی در انتظارات اقتصاد کلان است؛ به‌طوری‌که بازارها دوباره در حال وزن‌دهی به ریسک‌های تورمی و احتمال پایداری نرخ‌های بهره بالا هستند.

 استراتژیست‌های بازار اوراق قرضه دقیقاً چه می‌گویند؟

بازدهی اوراق ۱۰ ساله (US10Y): از میان ۲۲ استراتژیست شرکت‌کننده، ۱۸ نفر (۸۲٪) تاکید کرده‌اند که احتمال حرکت بازدهی ۱۰ ساله به سمت «سطوح بالاتر از انتظارات» در سه ماه آینده بسیار بیشتر از افت آن است. میانگین انتظارات برای ۳ ماه آینده عدد ۴.۵۰ درصد است که برای ۳ ماه بعد از آن نیز تثبیت می‌شود.

بازدهی اوراق ۲ ساله (US2Y): به عنوان شاخص حساس به نرخ بهره، پیش‌بینی شده که بازدهی ۲ ساله طی ۳ ماه آینده به ۴.۰۷ درصد، طی ۶ ماه به ۳.۹۲ درصد و طی یک سال به ۳.۸۰ درصد کاهش یابد.

چرا استراتژیست‌ها انتظار بازدهی بالاتر دارند؟

1. بازگشت فشار تورمی از مسیر انرژی: با بن‌بست در مذاکرات دیپلماتیک و جهش قیمت نفت خام، نگرانی‌ها از بابت داغ شدن مجدد شاخص‌های تورمی به شدت افزایش یافته است.
2. تردید درباره خنک‌شدن سریع فدرال رزرو: استراتژیست‌ها معتقدند فدرال رزرو به دلیل تورم چسبنده نمی‌تواند دست به کاهش‌های تند و سریع نرخ بهره بزند.
3. فشار عرضه اوراق توسط خزانه آمریکا: کسری بودجه سنگین و انتشار حجیم اوراق جدید باعث می‌شود معامله‌گران «پرمیوم ریسک» بیشتری مطالبه کنند.