رشد شدید ین ژاپن در آغاز هفته همچنان مهم‌ترین موضوع بازار فارکس است. کاهش نقدینگی در بازارهای آمریکا به دلیل تعطیلات این کشور، احتمالاً سقوط روز گذشته USDJPY را تشدید کرد و باعث شد این جفت‌ارز ابتدا سطح کلیدی ۱۵۵ را از دست بدهد و سپس در معاملات شبانه تا محدوده ۱۵۳ پایین بیاید.

با وجود این افت شدید، مؤسسه ING معتقد است حرکت اخیر بیش از هر چیز یک داستان مربوط به قدرت ین است و هنوز نمی‌توان آن را نشانه تغییر اساسی در نگاه بازار به دلار دانست.

یوتوتایمز در این گزارش، تازه‌ترین تحلیل ING درباره ین، دلار، یورو و پوند را بررسی می‌کند و به سطوح مهمی می‌پردازد که معامله‌گران در روزهای آینده زیر نظر خواهند داشت.

USD؛ داستان ین فعلاً بر بازار دلار سایه انداخته است

حرکت‌های ین همچنان بازار فارکس را تحت تأثیر قرار می‌دهند. تعطیلی بازارهای آمریکا و کاهش نقدشوندگی احتمالاً سقوط شدید روز گذشته USDJPY را بزرگ‌تر کرد.

این جفت‌ارز ابتدا سطح مهم ۱۵۵.۰ را شکست و سپس در معاملات شبانه تا ۱۵۳.۰ پایین رفت.

با وجود این حرکت شدید، ING معتقد است این اتفاق در درجه اول داستان ین است و هنوز نمی‌توان آن را به معنای تغییر گسترده در احساس بازار نسبت به دلار دانست.

به نظر می‌رسد معامله‌گران سریع و سفته‌باز بیشتر روی ترکیبی از دو سناریو تمرکز کرده‌اند: موضع هاوکیش‌تر بانک مرکزی ژاپن و افزایش سهم دارایی‌های داخلی توسط GPIF، صندوق بازنشستگی ملی ژاپن با حدود ۲ تریلیون دلار دارایی.

آیا USDJPY می‌تواند به ۱۵۰ برسد؟

اگرچه عوامل بنیادی کوتاه‌مدت نشان می‌دهند که حرکت اخیر ممکن است بیش از حد سریع و شدید بوده باشد، ING هشدار می‌دهد که ایستادن در برابر این روند هنوز بسیار خطرناک است.

دلیل اصلی، احتمال ادامه کاهش معاملات حملی است؛ یعنی موقعیت‌هایی که سرمایه‌گذاران در آنها با استفاده از ارزهایی مانند ین با نرخ بهره پایین‌تر، در دارایی‌های پربازده سرمایه‌گذاری کرده‌اند و اکنون مجبور به بستن این معاملات می‌شوند.

حمایت مهم بعدی در ۱۵۲.۰ قرار دارد؛ محدوده‌ای که رشد ین در ماه‌های ژانویه و فوریه در آن متوقف شده بود.

اگر این سطح نیز شکسته شود، حرکت به سمت ۱۵۰.۰ می‌تواند با سرعت بیشتری اتفاق بیفتد.

بااین‌حال، یک سؤال مهم همچنان بی‌پاسخ است: اگر فدرال رزرو هفته آینده نرخ بهره را افزایش دهد، آیا چنین افتی در USDJPY دوام خواهد داشت؟

از نگاه ING، نوسانات فعلی باعث می‌شود تلاش برای شکار کف USDJPY شبیه گرفتن چاقوی در حال سقوط باشد؛ یعنی معامله‌گر ممکن است خیلی زود وارد موقعیت خرید شود و قبل از برگشت بازار، زیان سنگینی متحمل شود.

✔️ بیشتر بخوانید: چشم‌انداز هفته پیش‌رو؛ دلار در آزمون تورم آمریکا و تصمیم بانک مرکزی اروپا 

دلار هنوز عوامل حمایتی مهمی دارد

رشد ین تنها عامل فشار بر دلار نیست، اما تصویر کلی دلار هنوز کاملاً منفی نشده است.

گزارش اشتغال قوی آمریکا و قیمت بالای انرژی، با قیمت برنت نزدیک به ۱۰۰ دلار برای هر بشکه، همچنان از دلار حمایت می‌کنند.

در عین حال، بازار تنها حدود ۱۵ نقطه پایه افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر را قیمت‌گذاری کرده است.

از سوی دیگر، اشتهای سرمایه‌گذاران برای ریسک همچنان نسبتاً مقاوم باقی مانده است.

با بازگشایی بازارهای سهام آمریکا، قراردادهای آتی شاخص‌های سهام این کشور از شروعی ضعیف‌تر حکایت دارند؛ اتفاقی که می‌تواند در غیاب داده‌های مهم اقتصادی امروز، کمی به نفع دلار تمام شود.

ING همچنان بر این باور است که سناریوی صعودی دلار در کوتاه‌مدت از قدرت بیشتری برخوردار خواهد بود؛ هرچند گزارش تورم آمریکا در روز جمعه یک رویداد مهم و پرریسک برای این دیدگاه است.

یورو؛ ریسک‌های نزولی همچنان پابرجاست

اقتصاد منطقه یورو در سه‌ماهه دوم سال عملکرد بهتری نسبت به برآورد اولیه داشت.

رشد اقتصادی از ۰.۴ درصد به ۰.۶ درصد نسبت به فصل قبل بازبینی شد که بخش مهمی از آن به رشد قوی‌تر ایرلند و عملکرد مناسب شرکت‌های چندملیتی مربوط می‌شود.

به‌طور کلی، مقاومت اقتصاد اروپا در برابر تحولات ژئوپلیتیکی و قیمت بالاتر کالاها یکی از موضوعات مهم تابستان بوده و همین مسئله احتمالاً به بالا ماندن ارزش یورو کمک کرده است.

بااین‌حال، ING همچنان برای EURUSD چشم‌اندازی نزولی دارد.

مبنای اصلی این دیدگاه، همان چشم‌انداز دلار و انتظار برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر است.

افزون بر این، افزایش اخیر قیمت انرژی نیز به فشار بر یورو اضافه کرده است. برآوردهای لحظه‌ای نشان می‌دهد وضعیت مبادله کالا در منطقه یورو اکنون حتی از پایین‌ترین سطح قبلی در ماه مارس نیز نامطلوب‌تر شده است.

با نزدیک شدن به نشست بانک مرکزی اروپا در روز پنجشنبه، ING برخی ریسک‌های داویش (سیاست پولی انبساطی) را برای این بانک می‌بیند؛ به‌ویژه با توجه به اینکه بازار اکنون انتظار افزایش نرخ بهره نسبتاً تهاجمی‌ای را دارد.

در چنین شرایطی، ING معتقد است حرکت EURUSD به سمت ۱.۱۵۰۰ در هفته‌های آینده همچنان کاملاً محتمل است.

پوند؛ پیام مالی هیلی فعلاً بازار را آرام نگه داشت

پوند انگلیس روز گذشته عملکرد نسبتاً خوبی داشت و بخشی از حمایت آن ممکن است از نخستین سخنرانی مهم جان هیلی، وزیر خزانه‌داری بریتانیا، ناشی شده باشد.

هیلی در این سخنرانی پیام محکمی درباره انضباط مالی ارسال کرد و همین مسئله کمک کرد افزایش بازده اوراق بلندمدت بریتانیا تقریباً هم‌جهت با فروش گسترده‌تر اوراق در بازارهای جهانی باقی بماند.

این موضع احتمالاً با هدف آرام کردن بازار پیش از موج تازه‌ای از اخبار مربوط به بودجه اکتبر اتخاذ شده است.

بااین‌حال، هنوز مشخص نیست این اخبار تا چه اندازه بتوانند بازار را تحت فشار قرار دهند. در شرایط فعلی، پوند تقریباً هیچ‌گونه صرف ریسک مالی در قیمت خود ندارد و همین موضوع می‌تواند فضای بیشتری برای نگرانی بازار در آینده ایجاد کند.

بااین‌حال، دولت بریتانیا نسبت به حساسیت بازار آگاه است و بعید به نظر می‌رسد وارد رویارویی جدی با بازار اوراق شود؛ به‌خصوص که افزایش بازده اوراق می‌تواند خیلی سریع فضای مالی در دسترس دولت را محدود کند.

ING همچنان نسبت به EURGBP دیدگاه مثبت دارد؛ زیرا از نظر این مؤسسه، انتظارات بازار از سیاست انقباضی بانک مرکزی انگلیس بیش از حد هاوکیش است.