بازارهای صعودی در نهایت با دورههای اصلاحی و رکود مواجه میشوند. در چنین شرایطی، سرمایهگذاران معمولاً به دنبال شرکتهایی هستند که علاوه بر کیفیت بنیادی، توانایی مقاومت در برابر فشارهای اقتصادی و نوسانات شدید بازار را داشته باشند.
در میان گزینههای موجود، برخی تحلیلگران معتقدند Walmart میتواند یکی از مناسبترین سهام برای عبور از دورههای سخت بازار باشد؛ شرکتی که مدل کسبوکار آن بر نیازهای ضروری مصرفکنندگان، قیمتهای پایین و مقیاس گسترده عملیاتی بنا شده است.
- والمارت یکی از شرکتهایی است که در دورههای پرنوسان بازار میتواند مقاومت بیشتری نشان دهد.
- بیش از نیمی از درآمد این شرکت از فروش مواد غذایی و کالاهای ضروری تأمین میشود.
- شبکه گسترده فروشگاهها و قدرت خرید بالا، امکان ارائه قیمتهای رقابتی را فراهم کرده است.
- والمارت ۵۳ سال متوالی سود تقسیمی خود را افزایش داده است.
- این سهم بیشتر برای کاهش ریسک سبد سرمایهگذاری مناسب است تا کسب بازدههای بسیار سریع.
آیا والمارت میتواند پناهگاه سرمایهگذاران در دوران بحران باشد؟
والمارت برخلاف بسیاری از شرکتهای رشدی، به طور کامل از افت بازار مصون نیست و در دورههای نزولی ممکن است کاهش قیمت را تجربه کند. اما تاریخ نشان داده است که این سهم در بسیاری از بحرانها توانسته عملکردی بهتر از بازار گسترده سهام آمریکا داشته باشد.
در دوران سقوط شرکتهای فناوری در سال ۲۰۰۰ و همچنین آغاز بحران مالی وامهای مسکن در سال ۲۰۰۸، سهام والمارت نیز نوسان داشت، اما نسبت به بسیاری از سهام دیگر فشار کمتری را تحمل کرد و توانست بخش زیادی از ارزش خود را حفظ کند.
یکی از نقاط قوت مهم این شرکت، پرداخت مستمر سود نقدی است. اگرچه بازده فعلی سود تقسیمی والمارت کمتر از ۱ درصد است، اما این شرکت توانسته است سود سهام خود را برای ۵۳ سال متوالی افزایش دهد؛ موضوعی که نشاندهنده ثبات جریان نقدی آن است.
چرا مدل کسبوکار والمارت در بحرانها مقاوم است؟
مهمترین دلیل مقاومت والمارت، ماهیت فعالیت آن است. بیش از نیمی از درآمد این شرکت از فروش مواد غذایی تأمین میشود؛ محصولاتی که مصرفکنندگان حتی در شرایط رکود اقتصادی نیز به آنها نیاز دارند.
علاوه بر این، تمرکز تاریخی والمارت بر ارائه قیمتهای پایین باعث شده است در دورههای تورمی و کاهش قدرت خرید خانوارها نیز جذابیت خود را حفظ کند.
این شرکت به دلیل مقیاس عظیم فعالیت خود، قدرت مذاکره بالایی در برابر تأمینکنندگان دارد و میتواند هزینههای پایینتر را به مشتریان منتقل کند.
والمارت همچنین اعلام کرده است که بخش قابل توجهی از افزایش سهم بازار آن در سالهای اخیر از سوی خانوارهای پردرآمدتر بوده است؛ گروهی که معمولاً مشتری اصلی این برند محسوب نمیشدند، اما در شرایط افزایش هزینههای زندگی به دنبال کاهش مخارج خود هستند.
شبکه گسترده فروش والمارت؛ یک مزیت رقابتی بزرگ
یکی دیگر از نقاط قوت والمارت، دسترسی جغرافیایی گسترده آن است.
حدود ۹۰ درصد جمعیت آمریکا در فاصله کمتر از ۱۰ مایل از یکی از فروشگاههای این شرکت زندگی میکنند. این شبکه گسترده علاوه بر فروش مواد غذایی، امکان خرید کالاهای ضروری دیگری مانند پوشاک، دارو، محصولات نظافتی، لوازم خانگی و کالاهای روزمره را نیز فراهم میکند.
ترکیب قیمت پایین، دسترسی آسان و تنوع محصولات باعث شده والمارت در شرایط اقتصادی دشوار نیز مشتریان خود را حفظ کند.
اما والمارت همیشه بهترین عملکرد بازار را ندارد
با وجود تمام مزایا، والمارت لزوماً در تمام دورههای بازار بهترین انتخاب نیست.
در آغاز دورههای صعودی جدید، معمولاً سهام رشدی و شرکتهای فناوری عملکرد بهتری دارند، زیرا سرمایهگذاران دوباره به سمت داراییهای پرریسکتر حرکت میکنند.
بنابراین، مزیت اصلی والمارت نه در رشد انفجاری قیمت سهام، بلکه در ثبات، کاهش ریسک و حفظ ارزش سرمایه در دورههای نامطمئن است.
سرمایهگذارانی که به دنبال سهامی هستند که بتوانند آن را در شرایط مختلف اقتصادی نگهداری کنند، ممکن است والمارت را به عنوان یکی از گزینههای دفاعی پرقدرت بازار در نظر بگیرند.
“
«والمارت نمونهای از سهام دفاعی است که جذابیت اصلی آن نه در رشد سریع، بلکه در توانایی عبور از دورههای سخت اقتصادی قرار دارد. وابستگی بالا به کالاهای ضروری، شبکه گسترده فروش، قدرت قیمتگذاری و سابقه طولانی پرداخت سود باعث شده این شرکت در بسیاری از بحرانها مقاومت بیشتری نسبت به بازار نشان دهد. برای سرمایهگذاران حرفهای، والمارت میتواند ابزاری برای مدیریت ریسک در دورههای پرنوسان باشد؛ هرچند عملکرد آن در آغاز بازارهای گاوی معمولاً از سهام رشدی عقبتر است. مسیر آینده این سهم به سه عامل اصلی وابسته خواهد بود: وضعیت مصرفکنندگان آمریکایی، روند تورم و سیاستهای پولی فدرال رزرو.»
بابک شیری
