چرا حتی جنگ هم دیگر از طلا حمایت نمی‌کند؟

در تاریخ ۲۶ ژوئن (5 تیر)، اسرائیل همچنان حملات خود به جنوب لبنان را ادامه می‌دهد. هم‌زمان، بنیامین نتانیاهو، نخست‌وزیر اسرائیل، تأکید کرده است که ارتش این کشور «قصد عقب‌نشینی» از مناطق اشغالی را ندارد.

در حال حاضر، اسرائیل حدود یک‌پنجم خاک لبنان را در اشغال خود دارد. در همین حال، توافق آتش‌بس موقت میان آمریکا و ایران – که با عنوان «تفاهم‌نامه (MoU)» نیز شناخته می‌شود – به گفته رافائل گروسی، مدیرکل آژانس بین‌المللی انرژی اتمی (IAEA)، امکان دسترسی بازرسان این نهاد به ایران را فراهم کرده است. این در حالی است که تهران اعلام کرده برخی سایت‌های کلیدی تا زمان دستیابی به توافق نهایی با واشنگتن و لغو تحریم‌ها همچنان خارج از دسترس باقی خواهند ماند.

سازمان بین‌المللی دریانوردی (IMO) روز پنج‌شنبه عملیات اسکورت کشتی‌ها در تنگه هرمز را متوقف کرد، پس از آنکه یک کشتی گزارش داد هدف حمله قرار گرفته است؛ اقدامی که نگرانی‌ها درباره پایداری توافق اولیه برای پایان دادن به جنگ ایران را دوباره افزایش داد. به گفته اداره دریانوردی بریتانیا (UKMTO)، یک کشتی باری اعلام کرده در نزدیکی عمان هدف اصابت یک پرتابه قرار گرفته است.

این مقاله توسط تیم یوتوتایمز بر اساس گزارش Investing، ترجمه و تهیه شده است.

این تحولات در حالی رخ می‌دهد که روند پیشرفت در توافق موقت صلح میان آمریکا و ایران ادامه دارد؛ توافقی که هدف آن پایان دادن به درگیری آمریکا و اسرائیل با ایران است که از ۲۸ فوریه آغاز شد.

هفته گذشته، سنای آمریکا با استفاده از اختیارات جنگی، به محدود کردن اختیارات رئیس‌جمهور دونالد ترامپ رأی داد؛ به‌طوری‌که او برای ادامه عملیات نظامی علیه ایران یا باید مجوز کنگره را دریافت کند یا حملات را متوقف سازد.

✔️ بیشتر بخوانید: جنگ، نفت و نرخ بهره؛ مثلثی که طلا را زمین‌گیر کرد

پیش‌تر، مجلس نمایندگان نیز در ۳ ژوئن با رأی ۲۱۵ در برابر ۲۰۸ چنین طرحی را تصویب کرده بود و این بار سنا نیز آن را با رأی ۵۰ در برابر ۴۸ تصویب کرد. حزب جمهوری‌خواه ترامپ در هر دو مجلس اکثریتی شکننده دارد.

بدون تردید، این جنگ علیه ایران در داخل آمریکا محبوبیت پایینی داشته است. نظرسنجی منتشرشده از سوی رویترز و ایپسوس (Ipsos) نشان می‌دهد تنها ۲۴ درصد از پاسخ‌دهندگان معتقدند این جنگ «ارزش هزینه‌ها را داشته است».

این رأی‌گیری بر اساس قانون اساسی آمریکا و «قطعنامه اختیارات جنگی» انجام شد؛ قانونی که اختیار آغاز جنگ را منحصراً در اختیار کنگره قرار می‌دهد و از اقدام یک‌جانبه رئیس‌جمهور جلوگیری می‌کند.

بر اساس این قانون، رئیس‌جمهور تنها در صورت «مجوز صریح کنگره برای اعلان جنگ یا مجوز مشخص استفاده از نیروی نظامی» می‌تواند اقدام نظامی انجام دهد.

با این حال، این قطعنامه اجازه می‌دهد حضور محدود نظامی برای جلوگیری از «حمله قریب‌الوقوع» به آمریکا یا متحدانش در خاورمیانه ادامه یابد.

از نظر فنی، دولت ترامپ اکنون باید برای ادامه حملات علیه ایران مجوز رسمی کنگره را درخواست کند. با این حال، دولت‌های پیشین اغلب با اتکا به مجوزهای محدود استفاده از نیروی نظامی (AUMF) از این الزام عبور کرده‌اند.

از سوی دیگر، این نوع قطعنامه‌ها الزام حقوقی قطعی ندارند و کارشناسان معتقدند اگرچه رأی سنا یک توبیخ سیاسی برای ترامپ محسوب می‌شود، اما بیشتر جنبه نمادین دارد.

پیش از رأی‌گیری، برخی سناتورهای جمهوری‌خواه هشدار داده بودند که این اقدام می‌تواند موقعیت ترامپ را در مذاکرات آتی با ایران تضعیف کند.

ترامپ نیز با استناد به همین سابقه، مدعی شده که نیازی به مجوز کنگره برای اقدامات نظامی ندارد. او در مصاحبه‌ای با «اکسیوس شو» گفته بود: «هیچ محدودیتی وجود ندارد.»

در همین حال، «شورای روابط اسلامی-آمریکایی» (CAIR) از آمریکا و سایر کشورها خواسته است علیه اسرائیل تحریم‌هایی اعمال کنند؛ پس از آنکه یک تحقیق سازمان ملل اعلام کرد ارتش اسرائیل همچنان به‌طور عمدی کودکان فلسطینی را در غزه و کرانه باختری هدف قرار می‌دهد.

در بازارهای مالی، دلار آمریکا در نزدیکی بالاترین سطح ۱۳ ماه اخیر باقی مانده و در مسیر دومین هفته صعودی متوالی قرار دارد؛ موضوعی که باعث می‌شود طلا برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر شود.

افزایش انتظارات برای احتمال انقباض سیاست‌های پولی فدرال رزرو به دلیل تداوم تورم بالا، از دلار حمایت کرده است.

داده‌های منتشرشده در روز پنج‌شنبه (4 تیر) نشان داد شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) – معیار مورد علاقه فدرال رزرو برای سنجش تورم – در ماه مه نسبت به سال گذشته ۴.۱ درصد افزایش یافته است؛ بالاترین سطح در بیش از سه سال اخیر و نخستین بار بالای ۴ درصد از سال ۲۰۲۳.

بر اساس ابزار CME FedWatch، در حال حاضر بازارها با احتمال ۶۳ درصدی افزایش نرخ بهره تا سپتامبر قیمت‌گذاری می‌کنند.

معمولاً افزایش نرخ بهره جذابیت طلا را کاهش می‌دهد.

با این حال، سرمایه‌گذاران همچنان تحولات خاورمیانه را زیر نظر دارند؛ به‌ویژه پس از گزارش حمله به یک کشتی در نزدیکی تنگه هرمز، که نشان می‌دهد ریسک‌های ژئوپولیتیک همچنان پابرجا است.

اما به گفته تحلیلگران، صندوق‌های ETF مبتنی بر طلا ممکن است با خروج مجدد سرمایه مواجه شوند اگر انتظارات برای افزایش نرخ بهره تقویت شود؛ عاملی که می‌تواند فشار بیشتری بر قیمت طلای در حال کاهش وارد کند.

قیمت طلا برای نخستین بار از نوامبر ۲۰۲۵ به زیر سطح روانی ۴۰۰۰ دلار در هر اونس سقوط کرده است؛ تحت فشار دلار قوی‌تر و افزایش انتظارات برای نرخ‌های بهره بالا.

داده‌های شورای جهانی طلا نشان می‌دهد صندوق‌های ETF طلا در ماه مه ۱۶ تن خروج سرمایه ثبت کرده‌اند و در نیمه نخست ژوئن نیز روند خروج ادامه داشته است؛ هرچند در هفته گذشته قوی‌ترین ورود سرمایه از اواسط آوریل ثبت شد.

تحلیلگران ING معتقدند: «اگرچه ورودهای اخیر نشان می‌دهد فشار فروش در حال کاهش است، اما تقاضای ETF احتمالاً کمتر از سطح سال ۲۰۲۵ حمایتی خواهد بود.»

استاندارد چارترد نیز در گزارشی اعلام کرده است که در سطوح فعلی قیمت، بیش از ۲۰۰ تن طلا در ETFها در وضعیت زیان قرار دارد.

با این حال، افزایش قیمت انرژی در پی جنگ ایران باعث تشدید نگرانی‌های تورمی شده و همین موضوع بانک‌های مرکزی از جمله فدرال رزرو را به اتخاذ رویکردی متمایل به سیاست‌های انقباضی‌تر سوق داده است.

تحلیلگران می‌گویند اگرچه کاهش تقاضای ETF ممکن است در کوتاه‌مدت فشار نزولی بر طلا وارد کند، اما خرید بانک‌های مرکزی – که یکی از محرک‌های اصلی رشد طلا در سال گذشته بوده – همچنان می‌تواند به‌عنوان یک عامل حمایتی مهم باقی بماند.