افزایش تنشها در خلیج فارس همچنان به رشد قیمت انرژی، افزایش بازده اوراق کوتاهمدت و تقویت نسبی دلار آمریکا کمک میکند. با این حال، شاید دلار باید بیش از وضعیت فعلی تقویت میشد. در هفتهای که دادههای اقتصادی مهم چندانی منتشر نمیشود، انتظار میرود سرمایهگذاران همچنان ارز کشورهای صادرکننده انرژی، از جمله دلار آمریکا، را ترجیح دهند.
این گزارش بر اساس تحلیل منتشرشده در وبسایت ING تهیه شده و توسط تیم تحریریه یوتوتایمز با ترجمه، بازنویسی برای مخاطبان فارسیزبان ارائه شده است.
- قیمت بالای نفت و گاز همچنان از دلار آمریکا حمایت میکند و مانع افت قابلتوجه آن شده است.
- فدرال رزرو با وجود تورم ضعیفتر، هنوز نمیتواند نسبت به افزایش قیمت انرژی بیتفاوت باشد.
- یورو فعلاً از افزایش انتظارات برای رشد نرخ بهره بانک مرکزی اروپا حمایت میگیرد، اما ریسک افت دوباره پابرجاست.
- پوند انگلیس با تغییر دولت و بستن موقعیتهای فروش تقویت شده، اما چشمانداز مالی بریتانیا همچنان چالشبرانگیز است.
دلار آمریکا: دلار باید قویتر باشد
تحولات خلیج فارس همچنان رو به تشدید است و همین مسئله قیمت انرژی را بهطور محسوسی افزایش داده است. تمرکز اصلی ما بر قیمت گاز طبیعی است که اکنون بار دیگر به نزدیکی سقفهای ماه مارس رسیده است.
همچنین توجه بازار به فرآوردههای نفتی مانند گازوئیل افزایش یافته است؛ زیرا رشد قیمت این محصولات میتواند نگرانیها درباره انتقال فشارهای تورمی به زنجیره تأمین جهانی را تشدید کند.
با وجود این شرایط، کمی عجیب است که دلار قدرت بیشتری نشان نداده است. شاخص دلار (DXY) هنوز حدود یک درصد پایینتر از اوج ماه ژوئن معامله میشود.
دلیل این موضوع احتمالاً انتشار آمار ضعیفتر از انتظار تورم مصرفکننده (CPI) و تورم تولیدکننده (PPI) آمریکا در هفته گذشته است که تا حدی از انتظارات انقباضی درباره سیاستهای فدرال رزرو کاسته است.
در حال حاضر، بازار تنها حدود ۴۰ نقطه پایه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو طی ۹ ماه آینده را قیمتگذاری میکند؛ در حالی که برای منطقه یورو و بریتانیا همچنان ۵۵ تا ۶۰ نقطه پایه افزایش نرخ بهره در انتظارات بازار دیده میشود.
با این حال، افزایش قیمت انرژی باعث میشود فدرال رزرو همچنان نسبت به تورم هوشیار باقی بماند و در چنین شرایطی بعید است سرمایهگذارانی که دلار در اختیار دارند، تمایل زیادی به فروش آن داشته باشند.
از این رو، احتمال رشد بیشتر جفتارزهایی مانند USDJPY وجود دارد. به نظر میرسد مقامات ژاپنی در تعطیلات «روز دریانوردی» از مداخله در بازار خودداری کردهاند و در صورت ادامه این وضعیت، عبور USDJPY از محدوده ۱۶۲.۷۵ تا ۱۶۲.۸۵ دور از انتظار نیست.
این هفته داده مهمی از اقتصاد آمریکا منتشر نمیشود و خارج از موضوع خلیج فارس، تمرکز بازار بر گزارشهای درآمد شرکتهای بزرگ فناوری خواهد بود؛ بهویژه گزارش مالی شرکت آلفابت که فردا منتشر میشود.
در مجموع، انتظار میرود شاخص دلار در محدوده ۱۰۰.۵۰ حمایت شود و مجدداً به سمت ۱۰۱.۳۰ حرکت کند.
یورو: اختلاف نرخ بهره فعلاً به کمک یورو آمده است
با بازگشت قیمت نفت برنت به بالای ۹۰ دلار، انتظار میرفت نرخ EURUSD به زیر ۱.۱۴ سقوط کند.
اما به نظر میرسد ارتباط قویتر میان قیمت انرژی و نرخهای سوآپ کوتاهمدت یورو، فعلاً از ارز واحد اروپا حمایت کرده است.
همانند ماه مارس، افزایش قیمت انرژی باعث کاهش فاصله نرخهای سوآپ دوساله یورو و دلار شده است. نرخ سوآپ دوساله یورو اکنون به بالاترین سطح سال جاری رسیده، در حالی که دادههای تورمی ضعیف آمریکا موجب عقبنشینی نرخهای کوتاهمدت دلار از سقفهای قبلی شدهاند.
با این حال، همچنان انتظار میرود در صورت تداوم قیمتهای بالای انرژی، EURUSD دوباره به زیر ۱.۱۴ بازگردد.
البته بازار باید ریسک افزایش غافلگیرکننده نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در نشست روز پنجشنبه را نیز در نظر بگیرد.
تیم اقتصاد کلان ING معتقد است بانک مرکزی اروپا ممکن است از فرصت افزایش قیمت انرژی استفاده کرده و دومین افزایش نرخ بهره را زودتر از ماه سپتامبر اجرا کند.
اگرچه این سناریو هنوز سناریوی اصلی نیست، اما رشد قیمت انرژی میتواند این هفته EURUSD را به محدوده ۱.۱۳۸۰ برساند.
در همین حال، کرون نروژ که هم ارز با بازده بالا و هم متعلق به کشوری صادرکننده انرژی است، پس از نوسانات هفته گذشته دوباره مورد توجه بازار قرار گرفته و احتمال کاهش نرخ EURNOK تا محدوده ۱۰.۹۵ وجود دارد.
پوند انگلیس: آغاز نخستوزیری اندی برنهام
انتظار میرود اندی برنهام امروز رسماً جانشین استارمر در سمت نخستوزیری بریتانیا شود.
پوند در روزهای اخیر عملکرد مطلوبی داشته است، زیرا بازار انتظار دارد برنهام، شابانا محمود را بهعنوان وزیر دارایی منصوب کند؛ فردی که از نظر مالی انضباط بیشتری نسبت به گزینههای دیگر دارد.
با این حال، ما معتقدیم بخش بزرگی از رشد پوند ناشی از بستن موقعیتهای فروش قدیمی و همچنین جریانهای بزرگ ادغام و تملک (M&A) بوده است؛ چراکه ارزشگذاری پایینتر سهام بریتانیا آن را برای سرمایهگذاران جذابتر کرده است.
اگرچه احتمال ادامه تقویت محدود پوند در دوره ابتدایی دولت جدید وجود دارد، اما وضعیت مالی دشوار بریتانیا احتمالاً دولت را ناچار خواهد کرد برای اجرای برنامههای خود در حوزههایی مانند خدمات اجتماعی، مالیاتها را افزایش دهد.
از نظر تکنیکال، حمایت EURGBP در محدوده ۰.۸۴۷۰ قرار دارد و سطح ۰.۸۴۰۰ میتواند بهترین سناریوی پوند در تابستان باشد؛ با این حال، تعقیب روند نزولی این جفتارز را توصیه نمیکنیم.
