- بازار طلا پس از ثبت بزرگترین رشد ماهانه خود از ابتدای سال، تحت فشار نگرانیهای کوتاهمدت تورمی و موضع انقباضی فدرال رزرو قرار گرفته و به محدوده ۴۳۵۰ دلار نزدیک شده است.
- با این حال، اوله هانسن، استراتژیست ساکسو بانک معتقد است عوامل بلندمدت همچنان از طلا حمایت میکنند. افزایش بدهی دولتها، نگرانی درباره پایداری مالی، کاهش ارزش پولها، رشد تقاضای بانکهای مرکزی و متنوعسازی ذخایر، همچنان محرکهای ساختاری مهمی برای بازار طلا هستند.
- به گفته او، رشد قیمت نفت، غلات و سایر کالاها ممکن است تورم را بالا نگه دارد و نرخهای بهره را برای مدت طولانیتری در سطوح بالا حفظ کند؛ موضوعی که در کوتاهمدت برای طلا منفی است، اما در بلندمدت میتواند فشار بر دولتهای بدهکار و نگرانیهای مالی را افزایش دهد و دوباره به نفع فلزات گرانبها تمام شود.
بازار طلا پس از ثبت بزرگترین رشد ماهانه خود از ابتدای سال، سپتامبر را با فشار فروش آغاز کرده و قیمتها در حال آزمایش محدوده حمایتی ۴۳۵۰ دلار به ازای هر اونس هستند.
اوله هانسن، رئیس استراتژی کالا در ساکسو بانک، گفت طلا در شرایطی با مشکل مواجه شده که سرمایهگذاران همچنان بر نگرانیهای کوتاهمدت درباره تورم تمرکز دارند؛ نگرانیهایی که تا حدی ناشی از افزایش قیمت کالاها است.
در معاملات شبانه، قیمت نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) همزمان با تشدید تنشها میان آمریکا و ایران، بار دیگر به ۹۰ دلار در هر بشکه رسید.
✔️ بیشتر بخوانید: هشدار شورای جهانی طلا؛ قیمت طلا در مسیر سقوط تا ۴۲۱۵ دلار؟
هانسن همچنین افزود ادامه جنگ در اوکراین و شرایط نامساعد آبوهوایی در نقاط مختلف جهان، قیمت غلات و کالاهای کشاورزی را افزایش داده است؛ بهطوری که شکر، گندم و ذرت در صدر این افزایش قیمتها قرار دارند.
او افزود شاخص بازده کل کشاورزی بلومبرگ در ماه اوت ۱۲.۴ درصد جهش کرد و به بالاترین سطح خود در ۱۴ سال گذشته رسید.
به گفته وی: «به زبان ساده، کالاهایی که عامل ایجاد مشکل تورم هستند همچنان به رشد خود ادامه دادهاند، در حالی که کالاهایی که بهطور سنتی برای محافظت در برابر پیامدهای تورم خریداری میشوند، کاهش قیمت داشتهاند.»
فروش گسترده طلا از روز جمعه و پس از آن آغاز شد که کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در سخنرانی خود در سمپوزیوم فدرال رزرو در جکسون هولِ وایومینگ، بار دیگر بر تعهد خود برای رساندن تورم به هدف ۲ درصدی بانک مرکزی تأکید کرد.
هانسن گفت: «طلا و نقره هر دو از روز جمعه تاکنون بیش از ۴ درصد کاهش یافتهاند، چرا که سخنرانی وارش سه عامل منفی فوری ایجاد کرد: افزایش انتظارات برای نرخهای بهره کوتاهمدت، رشد بازده اوراق واقعی و اسمی و تقویت دلار آمریکا.»
✔️ بیشتر بخوانید: طلا در تله خرسها؛ آیا سقوط به کانال ۴,۰۰۰ دلار حتمی است؟
هانسن به سرمایهگذاران هشدار داد که تمرکز جدید بر مهار تورم میتواند فشارهایی را بر بازار طلا وارد کند. با این حال، او افزود که انتظار ندارد توجه دوباره به تورم، روند صعودی بلندمدت طلا را که ناشی از افزایش بدهیهای دولتها و نگرانیها درباره کاهش ارزش پولها است، مختل کند.
به عقیده وی: «افزایش نرخهای بهره واقعی ناشی از عملکرد یک بانک مرکزی معتبر و مصمم در مبارزه با تورم، معمولاً برای طلا عامل منفی محسوب میشود. اما افزایش بازده بلندمدت که بیش از پیش تحت تأثیر نگرانیها درباره پایداری بدهیها، حجم بالای انتشار اوراق دولتی و اعتبار مالی دولتها قرار دارد، موضوع متفاوتی است. افزایش مداوم هزینههای خدمت بدهی ممکن است در نهایت فشار بر سیاستگذاران را افزایش دهد تا مانع از رشد نامحدود هزینههای استقراض بلندمدت شوند.
بنابراین طلا همچنان میان دو نیروی متضاد گرفتار است: هزینه فوری پول در برابر نگرانیهای بلندمدت درباره حجم پول و اعتبار آن. تداوم تقاضای بانکهای مرکزی و متنوعسازی به ذخایر نیز منبع ساختاری دیگری برای حمایت از طلا فراهم میکند که حساسیت کمتری نسبت به تغییرات کوتاهمدت نرخهای بهره آمریکا دارد.»
هانسن افزود فشارهای تورمی ناشی از محدودیتهای عرضه نیز چالشهای خاص خود را برای فدرال رزرو ایجاد میکنند.
او گفت: «بانکهای مرکزی میتوانند تقاضا را سرکوب کنند، اما نمیتوانند نفت خام بیشتر، ظرفیت پالایش بیشتر یا گاز طبیعی تولید کنند. تناقض ماجرا اینجا است که اگر افزایش قیمت کالاها باعث شود نرخهای بهره برای مدت طولانیتری در سطوح بالا باقی بمانند، فشار ناشی از آن بر دولتهای دارای بدهی سنگین میتواند در نهایت نگرانیهای مالی و کاهش ارزش پول را دوباره زنده کند؛ نگرانیهایی که از مهمترین محرکهای ساختاری تقاضای سرمایهگذاری برای فلزات گرانبها بودهاند.»
✔️ بیشتر بخوانید: اصلاح طلا و نقره؛ فرصت خرید یا آغاز یک روند نزولی؟
