دلار زیر سایه چند بحران؛ چرا ING هنوز به صعود آن امیدوار است؟

بازار فارکس در حالی وارد هفته‌ای پرخبر شده که معامله‌گران باید هم‌زمان چند تحول مهم ژئوپلیتیکی و اقتصادی را هضم کنند؛ از تشدید دوباره تنش‌ها در خلیج فارس گرفته تا احتمال آغاز مذاکرات صلح میان روسیه و اوکراین و موفقیت احزاب راست افراطی در انتخابات منطقه‌ای آلمان.

در کنار این تحولات، رشد اقتصادی همچنان مقاوم مانده و قیمت بالای انرژی باعث شده بازار برای اقتصادهای بزرگ، چرخه‌های افزایش نرخ بهره در محدوده ۶۰ تا ۹۰ نقطه پایه را در قیمت‌ها حفظ کند. در چنین شرایطی، مؤسسه ING معتقد است دلار همچنان می‌تواند حمایت شود.

یوتوتایمز در این گزارش، تازه‌ترین تحلیل ING درباره مسیر دلار و یورو را بررسی می‌کند و به عواملی می‌پردازد که می‌توانند جهت بازار فارکس در روزهای آینده را تعیین کنند.

دلار؛ با وجود ضعف بازار هنوز دلایل زیادی برای حمایت وجود دارد

از دیدگاه ING، دلار با توجه به شرایط فعلی بازار باید عملکرد بهتری داشته باشد.

قیمت بالای انرژی و همچنین انتشار گزارش اشتغال ماه اوت آمریکا که بهتر از انتظار بود، هر دو از این ارز حمایت می‌کنند. بااین‌حال، دلار هنوز نتوانسته متناسب با این عوامل رشد کند.

یکی از دلایل اصلی، وضعیت مطلوب بازارهای سرمایه‌گذاری در جهان است. بازارهای سهام جهانی، از جمله بازارهای نوظهور، همچنان عملکرد خوبی دارند و سرمایه‌گذاران هنوز تمایل زیادی به پذیرش ریسک نشان می‌دهند.

در میان روابطی که ING در بازارهای مختلف دنبال می‌کند، اکنون رابطه معکوس میان سهام جهانی و دلار از همه قوی‌تر به نظر می‌رسد؛ حتی قوی‌تر از رابطه میان دلار و قیمت نفت.

این موضوع اهمیت زیادی دارد، زیرا نشان می‌دهد عملکرد مناسب دارایی‌های ریسکی می‌تواند در کوتاه‌مدت مانع رشد بیشتر دلار شود.

دلار در هفته گذشته تحت تأثیر سقوط شدید USDJPY نیز قرار گرفت.

به نظر می‌رسد برخی حساب‌های کلان جهانی روی سناریویی شرط‌بندی کرده‌اند که در ماه‌های سپتامبر یا اکتبر می‌تواند به شکل‌گیری یک توافق بزرگ‌تر منجر شود؛ توافقی که در آن سرعت گرفتن روند افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن با افزایش سهم دارایی‌های داخلی در پرتفوی صندوق سرمایه‌گذاری بازنشستگی دولت ژاپن (GPIF) همراه شود.

GPIF حدود ۲ تریلیون دلار دارایی در اختیار دارد و هرگونه تغییر در وزن دارایی‌های داخلی آن می‌تواند برای ین اهمیت زیادی داشته باشد.

بااین‌حال، ING همچنان سطح ۱۵۵ در USDJPY را یک محدوده مهم می‌داند و انتظار دارد در بالای این سطح، بازار بیشتر وارد فاز تثبیت و نوسان شود تا اینکه بلافاصله افت شدید دیگری را تجربه کند.

تمرکز اصلی بازار آمریکا در ادامه هفته به گزارش تورم ماه اوت در روز جمعه معطوف خواهد بود.

ING انتظار دارد تورم ماهانه شاخص قیمت مصرف‌کننده در بخش کلی حدود ۰.۴ درصد و تورم هسته حدود ۰.۲ درصد باشد.

از نگاه این مؤسسه، چنین ارقامی می‌توانند برای سوق دادن فدرال رزرو به سمت افزایش ۲۵ نقطه پایه‌ای نرخ بهره در جلسه ۱۶ سپتامبر کافی باشند.

بااین‌حال، بازار در حال حاضر این افزایش نرخ را تنها با احتمال ۵۸ درصد قیمت‌گذاری کرده است.

به این ترتیب، داده تورمی روز جمعه می‌تواند یکی از مهم‌ترین محرک‌های دلار در این هفته باشد؛ به‌خصوص اگر رقم واقعی با انتظارات تفاوت محسوسی داشته باشد.

بازار اوراق خزانه‌داری آمریکا نیز این هفته زیر ذره‌بین خواهد بود.

دولت آمریکا قرار است در مجموع ۱۱۹ میلیارد دلار اوراق سه‌ساله، ۱۰ساله و ۳۰ساله به فروش برساند و نتیجه این حراج‌ها می‌تواند بر رفتار بازده اوراق اثر بگذارد.

از روز چهارشنبه نیز عملیات بحث‌برانگیز بازخرید اوراق بلندمدت خزانه‌داری آمریکا آغاز می‌شود؛ اقدامی که می‌تواند بر بخش بلندمدت منحنی بازده اثرگذار باشد.

از نگاه ING، اگر بازار اوراق تحت فشار قرار گیرد، این مسئله می‌تواند به دلار نیز آسیب بزند.

با وجود تمام این ریسک‌ها، ING در کوتاه‌مدت ترجیح می‌دهد روی دو عامل اصلی حساب کند: قیمت بالای انرژی و قیمت‌گذاری کمتر از واقعیتِ احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو.

تعطیلی رسمی بازارهای آمریکا به مناسبت روز کارگر احتمالاً فعالیت معاملاتی امروز را محدود می‌کند، اما ING انتظار دارد شاخص دلار DXY در محدوده ۹۹.۰۰ تا ۹۹.۵۰ به سمت سطوح بالاتر حرکت کند.

بنابراین، نگاه این مؤسسه در کوتاه‌مدت همچنان به نفع دلار است؛ مگر اینکه داده‌های اقتصادی یا بازار اوراق سیگنال متفاوتی ارسال کنند.

✔️ بیشتر بخوانید: چشم‌انداز هفته پیش‌رو؛ دلار در آزمون تورم آمریکا و تصمیم بانک مرکزی اروپا

یورو؛ فعلاً در محدوده محدود

انتخابات روز یکشنبه در زاکسن-آنهالت اگرچه برای یورو یک ضربه مستقیم محسوب نمی‌شود، اما بار دیگر کاهش محبوبیت حزب CDU متعلق به صدراعظم فریدریش مرتس را یادآوری کرد.

اگر احزاب راست افراطی در دو انتخابات منطقه‌ای دیگر نیز نتایج مشابهی کسب کنند، احتمال افزایش تنش‌های سیاسی در ائتلاف حاکم آلمان بیشتر خواهد شد.

در حال حاضر، برنامه‌های دولت آلمان برای افزایش هزینه‌های زیرساختی و دفاعی همچنان از چشم‌انداز رشد این کشور حمایت می‌کنند و سرمایه‌گذاران بین‌المللی علاقه‌ای ندارند این برنامه‌ها متوقف شوند.

از منظر اقتصادی، قرار است رشد اقتصادی منطقه یورو در سه‌ماهه دوم سال در سطح ۰.۴ درصد نسبت به فصل قبل تأیید شود.

همچنین انتظار می‌رود شاخص اعتماد سرمایه‌گذاران Sentix نیز افزایش مناسبی را ثبت کند.

بااین‌حال، مهم‌ترین رویداد هفته برای یورو نشست بانک مرکزی اروپا در روز پنجشنبه است.

ING در این رویداد برخی ریسک‌های نزولی برای یورو می‌بیند و انتظار دارد EURUSD امروز در محدوده ۱.۱۵۸۰ تا ۱.۱۶۴۰ معامله شود؛ با تمایل بیشتر به سمت پایین این دامنه.

جفت‌ارز EURGBP نیز پس از نوسانات اخیر در محدوده نسبتاً مشخصی قرار دارد.

هم‌زمان با افزایش نگرانی‌ها درباره وضعیت مالی عمومی بریتانیا، فروش در بازار اوراق این کشور نیز مورد توجه قرار گرفته است.

وزیر خزانه‌داری جدید بریتانیا، جان هیلی، قرار است امروز نخستین سخنرانی مهم خود را انجام دهد و انتظار می‌رود بر موضوع پایداری مالی تأکید کند.

بااین‌حال، فضای زیادی برای ارائه اقدامات جدی در جهت تحریک رشد اقتصادی باقی نمانده است.

ING انتظار دارد EURGBP در کوتاه‌مدت در محدوده ۰.۸۵۸۰ تا ۰.۸۶۱۰ باقی بماند.